 Возвращаемые коллеги, это обзоры инковод-компанией «Тикмилы», с вами я, Артур Дизятулин. Покупать с интересом значительного взроски европейского люди во второник после того, как официальная статистика указал на более стремительный, чем ожидалось подъем экономики в первом квартале, подогревает спекуляцию, что понижается на риски отступили. В первом квартале выпуски в разводе вырос на 0,4% после роста на 0,2% в четвертом квартале в 2016 года и при этом опередив консенсус на 0,3%. Соответственно, ожидания роста в годом выражении на 0,2% укрепились, хотя до выхода данных серьезно рассматривались сценарии понижения правильных поростов. Две крупнейшие экономики бога Герман и Италия показали лучшее, чем ожидалось, динамика лучших, несоединяющих траектории расширения во втором полугодии прошлого года. Данные на свальных счетах показали, что потребление вернуло себе звание основа драйвера роста после невнятых перспектив. В прошлом году самостоятельные роста экономики, то есть ориентированы на растущий внутренний спрос, являются главным желаемым результатом ЕЦБ, который позволит рассчитывать регулятору на ускорение потребительской инфляции, значит, ознавление нормализации денежно-квадитной политики. Учитывая, что в евро было заложено много тревожных исказаний со стороны чиновников, будут спекуляции о воде дифференцированных ставок на депозит, а также возвращение даже количественного смягчения при необходимости, о чем решил сообщить вице-президент ЕЦБ недавно. Не трудно предположить, что торговля в евро будет все больше осклоняться к вытеснению информации и сцены, начало от этого уже было заложено со старта этой недели. Принимается основной драйвер роста, подъема, потребление в еврозоне. Следует ожидать, что укрепление данного компонента ВП предшествовал ростоходов, а также происходило сдвиг в структуре расходов, под этим сдвигом развивается снижение доли от общего дохода, направленных на покупку основных потребительских товаров, также известных как консумер стейпос, и увеличение покупок, увеличение дискритционных покупок, то есть сделанных по желанию потребителя. Например, вот если взглянуть на динамику ETF, реплицирующего, динамику европейских компаний сектра MSI, реплицирующих сектр дискритционных покупок, который очевидно сильно зависит от уверенности потребителя в будущие дохода. Видно, что рост начавшийся в 2019 году, он происходит достаточно сильный, что как раз-таки отражает ожидание рынка, рынка считает адекватным, что в этом году продолжится расцвет компании, которые заняты в производстве этих товаров. Если сравниться с динамикой ETF на основные потребительские товары, то есть консумер стейпос, можно видеть, что их просадка 2018 года была менее резкой, что грубо говоря отражает меньшую эластичность этих основных товаров, то есть товаров основного потребления к ожиданиям будущих доходов, то есть если потребитель ожидает, что будущие доходы снизится, то он не сможет сильно сократить потребление основных товаров, по сравнению с дискритационной покупкой, которую действительно могут сильно просесть. И в целом видно, что динамика на протяжении этого периода, на протяжении предыдущих трех лет, она выглядит более стабильной, чем динамика у дискритационных покупок. Другими с вами, если в случае ослабления потребительского спроса можно ждать, что продажи основных потребительских товаров будут более устойчивы, чем продажи дискритсонных. Основная слабость в росте экономики простекала из ухудшения и перспектив экспортеров, о чем продолжает говорить недавно оценки корпоративных настроений, показателях IFO и ZU, евро начинает выглядеть еще более привлекательным если считывать два следующих фактора, это рост товара оборота. Евросоюза с Китаем, точнее противовес давления со стороны США. И то, что китайская экономика нашла пора в конце первого квартала, что видно из данных по розничным продажам, и относительно стабильным производственным индексом производственной активности, также обнадеживает более айсильной, хоть и обособленной сезонностью отскок продаж легковых автомобилей в Китае в марте 2019 года по странице с 2017 и 2017 годом. Я напомню, что Евросоюз в основном экспортирует легковые автомобили в Китае, валютные рынки активно реагируют на данные по ВП, так как он отражает изменения реального агрегированного спроса и изменения о цене. Первый компонент позволяет строить ожидания в теселенной будущей инфляции, особенно если благоприятный тренд намечается в мини-валотильных компонентах с потреблением дискориционных товаров, что в свою очередь определяет политику ЕЦБ. Измени разница в темпах роста между странами приводит к перетову капитала, который находится в вечном поиске лучшей нормы доходности при меньшем риске.