 Приветствую, коллеги, аналитиков летых рынков от компании TecMilo и с вами я, Артур Изиатурин. Ну что ж, началась новая торговая неделя и началась она не очень хорошо для обыков, прежде всего на фонном рынке. У нас сегодня активно снижается фьючерс на американские индексы. Европейские индексы теряли более чем 3% у нас в моменте, активно также снижается золото. Единственным бенефициаром сегодняшнего падения был доллар. Возможно появились какие-то страхи или опасения по поводу ликвидности доллара, как это было в апреле, в мае, если вы помните. Я писал на прошлой неделе, снимовал обзор про возможную консолидацию, возможный прорыв вниз по S&P 500. Там я обосновывал причины, почему это должно случиться. Ссылочку на этот обзор я прикреплю в описании, можете ознакомиться с этой идеей. Значит, если в двух словах описать, о чем же я тогда говорил, значит, у нас после седания ФРС образовалась такая некоторая пустота, которую нечем было запомнить. У нас растет разочарование по новой фескальной сделке, по новой фескальной помощи американской экономики не могут у нас договориться республиканцам и демократам, сколько же не готовы, сколько же правительства готовы выделить, чтобы поддержать экономику. ФРС четко обозначил, намекнул, что от циклового смягчения политики завершен, будут ставки дольше, будут нулевые ставки дольше, чем предполагалось до 2023 года ожидать чиновники, но ниже ставок не будет. То есть вот именно эти ожидания не у нас и породили вот такое разочарование, возможно ожидалось, что ФРС будет дальше смягчать политику, но нет, параметры политики с нас на прежнем уровне, но увеличение смягчения с нового снижения ставок, расширение программы количественного смягчения не будет. А значит, также не получается расти, как я уже сказал, на спекуляциях, на каких-то слухах по поводу фискальной сделки, потому что у нас республиканцы-демокрета открыли новый фонд противостояния, это назначение главы Верховного суда США после того, как на прошлой неделе у нас скончался предыдущий глава. В короткосрочной перспективе у нас вообще нет никаких оснований для роста, для восстановления фондовых индексов. Завтра у нас может выдать что-нибудь глубинное джерри Пауу, выступая в конгрессе, отчитываясь перед конгрессом, но в целом уже многое было сказано на прошлой неделе на пошедшем седании, ФРС бы уже показал и четко показал, что же будет и себя представлять монетарная политика в ближайшем будущем, тем не менее я не рассматриваю текущие снижения как начало, какого-то медвежьего тренды, это на мой взгляд лишь такая основательная коррекция, которая у нас отращивает второгу, так говорить, ногу. Здесь у нас была первая нога, после небольшой стабилизации пошла вторая, нога получается коррекция. Почему это так, ну, фактор монетарной и фескальной политики? Они у нас сейчас имеют приглушенное влияние, потому что по ним не ожидается никакого развития, вот, собственно, и образовалась вот эта пустота вот этим бычим ожиданиям, да, на которых рынок рос, им сейчас не на что получается опереться. Но в долгосрочной перспективе, как я уже обсуждаю в предыдущем обзоре, если мы сравниваем акции с активной фиксированной доходностью, то есть и с облигациями у нас акции все равно более привлекательны, по сравнению с бандами, рынок постепенно будет, инвесторы бы постепенно к ним присматриваться, но, естественно, для этого должна случиться своя коррекция, должна случиться скидка, и затем, затем будет у нас новое рассмотрение инвесторами. Перспектив на фонном рынке будет нового на рост, но нужно, естественно, подождать. Что еще важно помнить по политике ФРС в таком момент, что, если вы помните, если вы следили за политикой ФРС, после начала пандемии был объявлен, ФРС объявил о том, что она создает ряд новых кредитных механизмов, то есть каналов направления кредитных средств на конкретные рынки. То есть, например, направление средств на вторичные, на вторичные корпоративные облигации, на первичный рынок, на рынок казначейских векселей и так далее. То есть, тогда, когда у нас возникает нестабильность на этих рынках, когда стоим заимствования там возрастает, участкам рынка становится неудобно занимать, неудобно привлекать средства, вмешивается ФРС в том плане, что она начинает скупать бумаги с рынка, и таким образом погашает отрезки рост доходности, возвращает на нормальный уровень, позволяя участкам занимать. Так вот, очень много было кредитных механизмов ФРС созданного, такая вот есть табличка, да, с момента пандемии вот такой вот у нас соус, аббревиатура из-за букв возникла, это различные кредитные механизмы, вот видим здесь, скажем, для финансирования рынка казначейских векселей, для денежных рынков обеспечения ликвидности, для первичного корпоративного рынка, корпоративного рынка вторичного, для малых предприятий и так далее, а эти кредитные механизмы сейчас ФРС, будем так говорить, ФРС они на готове, и ресурсы получается у американской центральной банки они значительны для того, чтобы стабилизировать кредитные условия, если они начнут выходить из-под контроля, то есть если мы будем сейчас наблюдать при текущей коррекции, что на каких-то кредитных рынках, а в США у нас начинают расширяться, спроведу начинает слишком сильный или быстро растистоимый заимствований, то есть компаниями и фирмы становится неудобно привлекать, не выгодно привлекать средства для того, чтобы там финансировать какие-то свои операции, они не могут получается нормально продать свои обязательства для того, чтобы привлечь средства, тогда лишь тогда мы можем ожидать, что бы вмешается ФРС, и фактор вмешательства ФРС он, соответственно, поддержит и фондовые рынки, но пока само снижение на фондовых рынках это не является поводом для ФРС вмешиваться, представитель ФРС, Лейл Бреймер, она недавно заявляла, что монетарная политика не должна реагировать, не должна отвечать, она не должна быть заложником того, что уже происходит на фондовом рынке, как там происходят взлёты и падения монетарная политика не должна их регулировать, должна их регулировать, получается макро-продонциальная политика, это совершенно другое направление, это не процентная ставка, это не там, количество смягчения и так далее, это вот какие-то ограничения, конкретные накладываются на то, что насколько участники рынка могут брать риск, насколько могут брать плечо, чтобы покупать, могут ли они шартить, при каких условиях они могут шартить, и так далее, это вот макро-продонциальная политика. Монетарная политика не вмешивается, получается, во фондово рынке, поэтому текущее снижение не нужно создавать, выдумывается причина следственную связь, что если у нас есть снижение на фондовом рынке, у нас насчёты вмешиваться в ФРС, нет, не начнёт, вот если у нас на кредитных рынках будет какая-то возникнет нестабильность, будет расти условия заимствований, стоимость заимствования, ставка, то есть тогда вмешается в ФРС, тогда, возможно, положительная реакция уже в фондовых рынках, потому что они тесно связаны с кредитными рынками, потому что компании, которые пристали на фондовых рынках, они, получается, имеют доступ к кредитным рынкам, если у них на кредитных рынках всё хорошо, значит реакции должны их расти, вот такая вот взаимосвязь получается. А вот, что ещё нужно отметить, у нас по NASDAQ за несколько недель, буквально, значительно выросли ставки спекулянтов на падение достигли, они у нас максимум, получается, с 2008 года, то есть с момента финансовых кризис, это вот такое значительное, произошёл у нас увеличение коротких оппозиций по тех сектору, и вот такой вот резкий рост, мало того, что он резкий, он ещё и значительный получается, он у нас говорит в том, что быстрого какого-то восстановления, оптимизма на рынке ждать не приходится, это кариатис ещё продлится, неоходим будет какой-то период стабилизации, прежде чем мы начнём как-то рассматривать перспективы для покупки акций, и как раз такие позиции спекулянтов, резкий рост коротких позиций, мало вероятно, что резко что-то очень быстро изменится в плане позиции, если сделана ставка на падение, то индекс должен хорошо скорректироваться, должна пройти период стабилизации, какой-то торговли в диапазоне, прежде чем мы начнём рассматривать, рассматривать покупки в акции, покупки рост по американским индексам, в связи с этим доллар у нас обретает на мой взгляд некоторую поддержку, за счёт того, что у нас коррекция быстро не закончится на американском рынке, за счёт этого доллара у нас должен больше внимательно инвесторов получить, сейчас естественно против других валютов, обретает некоторую устойчивость, значит если мы конкретно рассматриваем торговые возможности, обратимся, скажем к евро доллару, у нас скорее всего по паре позволит протестировать уровень 1.17 получается, позиция у нас участников на фонду рынка, как я уже сказал, не указывает, что продажа, что коррекция это не коррекция одного дня, она должна обязательно продлиться некоторое время, а у доллара появляется фактор спрос, это фактор спроса на сокращение расположенности к риску, то есть сокращение аппетит и к риску, на мой взгляд это основная у нас тема торговли на эту неделю, евро естественно ничего противопоставить не может доллару в паре по евро доллар, и на возможном отскоке до уровня 1.18 возможно стоит рассматривать короткие позиции с целью на 1.17, про медвежий тренд по евро доллару мы ничего не говорим, но вот фактор спроса на доллара, который у нас появился от коррекции на фонду рынка, он скорее всего позволит паре протестировать вот этот уровень 1.1710, 1.17, по фунту также соответственно у нас на фоне роста спроса на доллар, к этому добавляется еще у нас новой фактор, это неопределенно связанная с локдауном, вроде у нас появились там какие-то слухи, что может у нас опять какие-то ограничения санитарной вести в Великобритании, за счет этого у нас также фунт активно, как мы видим, здесь снижается, упирался в уровень 1.30, у него не получилось, здесь удобный момент приставился, прервался у нас вот этот получается краткосрочный мини позитивный тренд, вот здесь произошел прорыв, и естественно прорыв этого тренда снова у нас опасение по продолжению вот этого снижения дает, и поэтому с роста спроса на доллар мы рассматриваем возможные и короткие позиции также с целью протестировать минимум, которому вы здесь все наблюдали, это уровень 1.27720, но также, возможно, разумно БВБ дождаться коррекции, получается, коррекции до уровня 1.218, почему, потому что сегодняшний момент у него достаточно сильный, он уже отправил значительное снижение пару, и небольшая коррекция наверное все-таки необходима, чтобы был вот этот тест уровня 1.27720, давайте еще по золото рассмотрим возможную ситуацию, оно у нас уже активно снижается, пока я выучается чертил, расчерчивал этот анализ, продолжилось это снижение, хотелось бы отметить, что в такие моменты коррекции, естественно, золото очень сильно реагирует, сильнее других возрастает, понимаете, естественно, волатильность, и сейчас, получается, мы имеем такую ситуацию, что выход произошел у нас из-за треугольника, в котором золото у нас было, начиная еще с прошлого месяца, этот выход произошел, сегодняшний получается, коррекции, и естественно, этот факт, факт прорыва этого треугольника говорит о том, что также из-за роста спроса надолго, из-за того, что у нас резко возросла нерасположенность к риску, у нас у золота не остается общая основание для того, чтобы расти, потому что один из основных факторов это, конечно, была политика Фресту, что дальше она получается, будет сдерживать номинальные ставки и снижать она их будет, именно снижать, точнее, они сдерживать, будет у нас падать реальная доходность, а реальная доходность, это у нас тесно связано с золотом, когда она у нас реальная доходность спадает, инвесторы бегут защищаться в золото, сейчас ожидания по падению реальной ставки не такие сильные, потому что Фрест не дал сигнал, что он будет дальше снижать со ставки, и, естественно, это фактор того, что, на чем покупать золото, как бы, если не на том, что будет дальше снижаться реальная ставка, вот сомнение в том, что она будет снижаться, естественно, порождает вот такие вот движения по золоту, вот такую вот динамику, и я бы рассматриваю такой очень важный сигнал того, что у нас прерывается бычий тренд по золу, у нас, по золу у нас намечаются тесты уровня 1, пока что, да, намечается тест уровня 1, 1906 долларов за трою с кулунсою, 1900 долларов за трою с кулунсю, да, потом дальше получается ниже, поэтому, поэтому возможно стоит рассматривать дальше короткие позиции по золу, то, конечно, после такого сильного снижения тяжело сейчас продавать дальше золото на низах, возможно стоит дождаться небольшой коррекции вверх, ну предпочтительно, конечно, до уровня 1,930, но можно, конечно же, и раньше, вот, но целью, целью, естественно, у нас является уровень ниже, потому что у золота действительно отобрали, отобрали очень важный фактор роста, это реальная процентная ставка. Вот такая вот у нас сейчас ситуация на рынках сложилась, будем дальше за ней внимательно следить, если у вас остались какие-то вопросы или комментарии, не сисняйтесь, пишите, сдавайте ваши вопросы, и с вами понравился сегодняшний анализ, не стесняйтесь поставить лайк, а на сегодня у меня все, желаю всего доброго, торгуйте в прокут.