 رول انفلیشنری اکسپیکٹیشنز، اگر انفلیشن کی رپٹ مانی گروت کیا تو سنٹرل بینک کیا لائے مانی سپلائے کیا رپٹ لئے؟ ہم نے دیکھا کہ انفلیشن جو ہے اس کے بہت ساری ریڈنس ہو سکتنی ہے لیکن سرسٹینڈ انفلیشن کی اسٹوریکلی جو ہمیں ریڈن ملتی ہے وہ مانی سپلائے ہی ہے مانی سپلائے کی گروت کی ایک مین کاس ہے انفلیشن کی لانگ پریورڈ میں تو اگر ایسا ہے تو پھر یہ سنٹرل بینک کیوں علاو کرتا ہے کہ مانی سپلائے کو گرو کر کرے رپٹ لئے دو طرح کی سیچوشن ہیں، دیولپنگ کنٹیز جہاں پاکیسان جیسے یا کوئی وار، طورن کنٹیز ہیں وہاں تو ان کا پرابلن بھی ہوتا ہے کہ گورمنٹس آران ایبل، توریس، ٹیکسسز اور بارو مانی کہ گورمنٹ کی بہت لیمیٹٹسی گنجائش ہوتی ہے کہ وہ ٹیکسز نہیں لگا سکتی، ایکانومی میں لوگ already سورتحال کافی ٹائٹ ہوتی ہے تو ہور ٹیکسز میں اضافہ نہیں کیا جا سکتا ہے تو گورمنٹ اپنے ٹیکسسز میٹ کرنے کے لیے نہ ٹیکسز لگا سکتی ہے اور اسے بارو کرنے میں بھی پرابلن ہوتی اسے بارویںگ بھی نہیں کر سکتی تو اس کے پاس پھر ایک اپشان رہا جاتی ہے کہ وہ پرنٹ مانی کرتی ہے اور اس کن تیجے میں اپنے جو سپینڈنگ ہے اس کو وہ فینانس کرتی ہے جو دیویلپ انڈسٹیلائیس کنٹیز ہیں وہاں یہ اشیو تو نہیں ہیں لیکن وہ اس کو use کرتے ہیں expansionary monetary policy کو expansionary monetary policy کا مطلب یہ ہے کہ مانی سپلائی کو اضافہ کر کے اس کو use کرتے ہیں to fight recession کہ وہ basically economy کی fine tuning کیلئے کہ economy میں recession آ رہا ہے تو اس recession کو remove کرنے کے لیے وہ مانی سپلائی میں اضافہ کر کے demand میں اضافہ کر کے اس recession کو remove کرنے کی کوشش کرتے ہیں لیکن then not tighten monetary policy and inflator کے وہ جب recession ختم ہو جاتا ہے تو پھر اس access money جو economy میں تھی اس کو پھر وہ very timely اس کا بندو بس نہیں کرتے کہ اسے کس طرح سے نکالنا ہے تاکہ اس کن تیجے میں پھر جب وہ economy میں موجود access money تو وہ inflation cause کرے گی so this inflation is the reduction in the rate of inflation inflation this inflation inflation کو آپ جانتے ہیں کہ ڈی inflation کم اطلاف پرائی ست میں اضافہ ڈی inflation کم اطلاف پرائی ست میں کمی or this inflation کی جو تم ہم use کریں اسے مرات کے a reduction in the rate of inflation so it is different from deflation this inflation کم اطلاف کے inflation ہے but a reduction in the rate of inflation so this inflation may lead to recession an unexpected reduction in inflation leads to a rise in unemployment along the philips okay یہ ہم دیسکت کر چکے کہ unexpected جو inflation ہے وہ آپ کی unemployment کو کم کرتا ہے sickly کلان employment کو اور اسی طرح unexpected reduction in inflation جہاں یہ unemployment کو increase کرے گا so the cost of this inflation could be reduced if expected inflation fell at the same time actual inflation so یہ جو cost ہے یعنی آپ inflation ڈی کو کم کرنا چاہتے ہیں اس کی cost کی ہے کہ unemployment ڈیٹ بڑھ جائے گا اس کو cost کو کم کیا جا سکتے ہے اگر expected inflation بھی کم ہو جائے actual inflation کے ساتھ یعنی لوگ اپنی expectations بھی revise کر لے اور جو actual inflation ہے اسی کمتابک expectation اگر کوئی کلی revise ہو جائیں گے تو یہ cost کم ہو جائے گی so now اس میں کلاسیکل کا point of view ہے کہ کلاسیکل prescription for disinflation is cold ترکی اس کا مطلب یہ ہے کہ a rapid and decisive reduction in money growth کلاسیکل اس بات کے فیور میں کہ جو inflation میں آپ کمی کرنا چاہتے ہیں تو اس کے لیے آپ decisive or rapid money growth میں کمی کر دیں تو اس کن تیجے میں آپ اس کو کم کر سکتے ہیں اس کی ان کے پاس justification کیا آپ جانتے ہیں کلاسیکل سمجھتے ہیں کہ prices جہاں وہ بہت quickly adjust کر جاتی ہیں اور لوگوں کی expectations rational ہوتے ہیں وہ اپنے expectations کو بہت quickly اس کو revise کر لیں گے وہ ساری information کو use کریں گے تو اس لیے وہ سمجھتے ہیں کہ اس کی cost ہے وہ کم ہوگے so they are good that economy will adjust fairly quickly with low cost of adjustment if the policy is announced well in advance کہ اگر وہ well in advance announce کر دیں گے تو وہ پھر expectations بھی quickly adjust کر دیں گے اس کی cost کم ہوگی because obviously disagree کرتے ہیں کیونکہ وہ سمجھتے ہیں کہ prices quickly adjust نہیں کرتے ہیں وہ slowly adjust کرتے ہیں prices sticky ہیں due to menu cost یہ کہنزین جپوری تھیری ہم جانتے ہیں menu cost کی وجہ سے prices sticky ہیں wages sticky ہیں wages بھی بہت slowly adjust ہوتی ہیں sticky ہوتی ہیں due to the labor contracts تو اس لئے وہ یہ کہتے ہیں کہ this inflation would cause a major recession کہ اس جو اپریپرد او ڈیسائیسے وہ اس کو inflation میں کمی کرنے کے لیے جو بھی سٹپ لیں گے money supply میں کمی کریں گے تو it will cause a major recession the strategy may fail to alter inflation expectation because if the cost of the policy are high because the economy goes into recession the government will reverse the policy کہنزیہ کہتے ہیں کہ یہ سٹپ جی ہے کہ یہ آپ ایک دن اس میں کمی کریں اور inflation میں اور money supply میں تو چکے اس کی cost بہت سگنیفکنٹ ہے recession میں economy چلے جائے گی unemployment میں اضافہ ہو جائے گا اور وہ again اس کے امتابق ہو نہیں سمجھتا ہے کہ یہ بہت شارٹ period کے لیے ہوتا وہ کہتا ہے یہ بڑے لمبے عرصتاک unemployment میں اضافہ چلے گا تو ظاہر ہے یہ جب اتنی بڑی cost ہوگی economy کے لیے تو پھر گورمنٹ بھی اس کو رزیس نہیں کر سکے گی گی گورمنٹ بھی اس کو برداشتنس پر بھی پرشر آئے گا اور پھر وہ اپنی پولیسی کو لوگ expect کریں گے کہ گورمنٹ اس کو رزیس نہیں کر پائے گے اور گورمنٹ اپنی پولیسی کو ریوائس کر دے گے اس لیے لوگوں کی جو expectations ہے پھر وہ وہ چینچ نہیں ہوں گے so a gradual approach gives prices and wages time to adjust to the disinflation تو کہنز کیمتابق یہ gradual process ہونا چاہیے such a strategy will be politically sustainable because the cost are low تو جو ابھی ہم نے بات کی کہ لمبے عرصتہ گورمنٹ افوڈ نہیں کر سکتی کہ economy میں recession رہے یا unemployment رہے تو یہ gradual process سے اگر آپ کام کریں گے تو اس سے expectations بھی a gradually adjust کرتی چلی جائیں گے اور اس کی cost کام ہو جائے گے