 Дорогие это обзор рынка от компании Tickmills и с вами я, Артур Идиотолий. Растующая дисфункция рынка казначейской облигации в США в условиях тотального бегства в наличие со стороны всех типов инвесторов, тех, кто инвестирует в рисковые активы, в защитные активы, в облигации к казначейством. Это бегство в наличные гонодиопфоры совмешаться в четверть с довольно резкой контрмерой, предложив рынку 1,5 триллион долларов ликвидности через 1-3 месячные операция RIPO. Один триллион долларов REST достал в четверг. Сегодня рынку должно достаться еще 500 миллиардов долларов через 3-месячную операцию RIPO. Согласно заявлению Нью-Йоркского Федерального Редерального Банка, который выступает непосредственным спасителем рынков, то есть непосредственно представляет ликвидность через операцию RIPO. Причем в колоссальной объеме уже в объеме 500 миллиардов долларов эти операции будут регулярно осуществляться по крайней мере до 13 апреля, и это все больше начинает напоминать старт уже четвертого количественного смягчения, четвертого раунда количественного смягчения. Тем не менее, данные по вчерашнему, будем так говорить, выкупу ликвидности, то есть по вчерашнему спросу ликвидности страны. Дилеров показывают, что проблема могла быть вовсе не в дефиците только, но и в кредитном риске, так как видно, что дилеры подали заявок, предоставили обеспечение всего на 78,4 миллиардов долларов, хотя лимит этой операции RIPO составляет 500 миллиардов долларов. Однако также можно предположить, что завышенный лимит по операциям RIPO зависит в размере 500 миллиардов долларов. ФРС специального завысия, так как это могло исполнять роль сигнальной функции, чтобы показать, что регулятор, что центральный банк готов влить в раунду ликвидности столько, сколько необходимо. Фондовые индексы вчера также слабо, будем так говорить, отреагировали на лечение рынка RIPO через предоставление массивных операций по представлению ликвидности и закрылись в сильном минусе в четверг. Сегодня мы наблюдаем коррекцию, которая скорее всего имеет техническую природу, так как коррекция не сильная, сейчас индекс болтается около уровня в 2500 пунктов. Также массивные операции RIPO, вчерашние и сегодняшние, не смогли вернуть в норму известный индикатор кредитного риска и ликвидности в банковском секторе. Это спред между ставками Libor и процентного свопа. Ставка Libor является межбанковской ставкой, по которой банки занимают друг другу. Причем эти кредиты не обеспечены, то есть в этой ставке должен учитываться кредитный риск. Ставка, соответственно, овернает процентного свопа, которая имеет как раз-таки аббревиатуру OIS. Фиксированная ставка в процентном свопе, а я помню, что в процентном свопе практически нет кредитного риска, так как стороны участники контракта не обмениваются только процентными путяжами, не происходит обмен на номинальные суммы. И вот расширение этого спрета, то есть разница между ставкой Libor и между ставкой OIS в трехмесячной, это фактически означает рост кредитного риска. В 2008 году при коллапсе банка Lehman Brothers он достигал этот спрет в 83 базисных пунктов. Вчерашний репок видно, смогу лишь ковременно погасить расширение спрета, после которого он снова начал расти. Из этого можно сделать вывод, не только из этого, но и из реакции фондовых рынков, и из того, каков был спрос на ликвидность по итогам операции репов вчерашней, по всем этим три признака можно сделать вывод, что на мартовском оседании, скорее всего сейчас, а по сути на мартовском оседании сейчас формируется ожидание, что будет более масштабная поддержка, которая сейчас даже включает в себя такие радикальные сценарии, как снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов или возновление программы количественного смягчения, от которого афрес пытается сейчас дистанцироваться, несмотря на схожесть регулярных операций репо, который с прошлого сентября продолжается. По сути тоже эта операция репо похоже на операции количественного смягчения, которые были ранее, только они ограничены по сроку. Сейчас также акцент рынка на поддержке ФРС основывается на неубедительном заявлении Трампа, обращении Трампа о том, что он поддержит экономику через увеличение госрасходов, то есть через фисхальный канал, и этого скорее всего не произойдет в короткое время, так как он натыкается на сопротивление демократов и отказ демократов вакооперации с республиканцами, странкам, скорее всего должен нанести политический ущерб для президента, так как это в некоторых степени обнажит его беспомощность в плане принятия экстренные меры. И в соответствии с этим, как я уже сказал, акцент рыночных ожиданий снова перемещается на поддержку со стороны ФРС и три признака неэффективности, я вам так говорила, репо, которое провел ФРС в четверг. Они сейчас прамируют ожидания, есть перспективы, что укрепление доллара в начале следующей недели перед заседанием ФРС вероятно будет сильно ограничено. Ну и сегодня я все. Спасибо за ваше внимание. До свидания.