 Добрый день, уважаемые коллеги! Это обзор рынков компаниетей «Милый», с вами я, Артур Изятулин. С начала нового года, когда речь заходит о политике и ЦБ, то чаще всего обсуждения соритачиваются на предпосылках и обоснованности проведения нового раунда, долгостроечных операций, рефинансирования для банков. После того, как масштабная программа «Скуки активов» была завершена в декабре прошлого года, а комментировать повышение ставки еще рано, так как индексы активности в производственном секторе и секторе услуг по крупным экономикам Евразово неожиданно развернулись вниз, единственным инструментом политики с разумной мощностью, которая в текущей ситуации безопасно обсуждать является эти долгосрочные операции рефинансирования. Последняя заедание ЦБ не отметилась ничем интересным руководством поставки мы политики реинвестирования доходов полученных от погрошения активов осталось неизменным. В то же время глава Эйцебе Марио Драги и остальные чиновники все больше сопрушались по поводу растущего количество негативных сюрпризов в данных, прежде всего индексов в индексах активности в производственном секторе и секторе услуг, что значительно убавило надежность предыдущего концентрация по процентной ставке, в рамках которого от ЕЦБ ожидали первого повышения, ставки в конце третьего в начале четвертого партела в этом году. После недолгого периода облегчения в начале этого года индекс экономических сюрпризов, рассчитываемый сити гроб возновел снижение в феврале и в начале марта. Складывается сейчас ощущение, что ЕЦБ заразился неуверенностью от ФРС, который внезапно смениутонно в январе. Издавление негативных рыночных ожиданий, чиновники ЕЦБ заговорили о замедлении роста, который может оказаться сильнее продолжительный, чем ожидалось ранее, что сместило ожидание по повышению ставки на более отдаленные перспективы, по крайней мере, на начале 2020 года. На прошлом задании ЕЦБ охарактеризовал риски как смещенных в сторону понижения по сравнению с предыдущей формуировкой двигаются в сторону понижения, то есть повысил градус уныния относительно темпов восстановления экономики. Однако на пресс-конференции Драги ограничивало воздействие своих медвежьих заявлений, сказав, что переоцент экономических условий пока не будет иметь последствий для монетарной политики. На фронте конкретных действий ЕЦБ происходит консолидация, мнение, что банкам все-таки потребуется новый раунд олиготного кредитования от ЕЦБ. Согласно последним данным от Handles Blatt, они формируют некоторую общую экспертную оценку, и большинство членов этого экспертного сообщества публикуют свою оценку в течение недели предшествующей заседания ЕЦБ, и они посчитали, большинство из них посчитало, что ЕЦБ должен продлить операцией долгосрочного рефинансирования в 2020 году, чтобы сохранить контроль над финансовыми условиями, предотвратив их неоправданное ужесточение. Следует заметить, что цель комментариев этого сообщества – определить предпочтение, предточнее предпочтительное поведение регулятора, а не предсказать его решение. На прошлом заседании ЕЦБ прогноз по инфляции в 2019 году был снижен с 1,6 до 1,4, и остался неизменным для следующего года на уровне 1,5%. Полезным индикатором готовности ЕЦБ продолжать нормализацию политики станет обновленный прогноз на 2021 год, то есть на два года вперед по сути. Понижение долгосрочного прогноза означает признание ЕЦБ, что инфляция сходит с траектории сближения с целью уровня 2%, что подразумевает меры по смягчению, то есть их необходимости. В рамках существующих возможностей означает сигнал о новом раунде операции долгосрочного рефинансирования. На прошлом заседании ЕЦБ ожидал публикового прогноза, который показали, что инфляция составит 1,8% 2021 году, а БОП 1,5%. Прогнозы рекомендации, относительно ставок, вряд ли изменятся. На этом последующем заведаниях без видимых признаков подъема экономики дабы не усложнять, принять решение для нового главы ЕЦБ. Напомню, что драги будут занимать кресло президента до конца октября этого года. Риторика чиновников ЕЦБ с прошлых заседаний насыщена нотками сомнения, как среди традиционных глубей, так и среди ястрелов. Бенуа Кире признался, что импульс просто становится все менее выраженным в траектории инфляции, все менее отчетливо, поэтому новый раунд операции долгосрочных рефинансирований может быть необходимым и это включено в суждение ЕЦБ. Главный экономист Питер Пратт заявил, что крокосрочная перспективность не особо радужна, но есть позитивные моменты в среднесрочной перспективе. Эвальт Наводный, один из подающихся ястребов ЕЦБ, заявил, что причины замедления экономики могут быть приходящими, поэтому новый раунд льготного кризитования банков следует отсрочить. Так же он отметил, что между рыночными ожиданиями и руководствами ЕЦБ есть некоторые несоответствия, скорее всего указывая на недооценку вероятности повышения ставки льва будущим. Свою очередь, Драги выступая перед парламентом, заявил, что значительное денежное стимулирование экономики еще остается необходимой мерой.