 Mesdames, messieurs, bonjour, ladies and gentlemen, good morning. Je voudrais m'associer à tous les compliments et remerciements à l'équipe qui a permis cette conférence et à Thierry de Montbryal. Nous sommes avec vous et nous allons parler en canadien, c'est-à-dire nous allons passer au milieu des phrases de l'onglet aux Français. Nous sommes avec vous et en dialogue avec vous pendant un peu plus d'une heure et demi pour parler du lien entre la conjoncture, les observations conjoncturelles sur l'ensemble de l'économie mondiale et puis les changements structurels dont ils sont porteurs. Et je voudrais introduire les panélistes en saluant notre toute dernière arrivée. Je voudrais introduire à vous M. Aminata Touré. Bonjour, merci d'être avec nous. M. Aminata Touré a une longue expérience dans l'économie de développement, a travaillé pour le système de la nation unis pour un long temps et a aussi shifté à la politique. Il a été le Premier ministre de la Sénégale et a eu plusieurs positions dans l'administration de la Sénégale. Mais Aminata, je dirais, est même plus grande que la Sénégale et est clairement un caractère très prominent en termes de politique africaine et je dirais que plus grande que la politique, c'est l'attention de l'économie publique. Et tous les trends, en rapidement changeant l'Afrique. Merci beaucoup Aminata pour être avec nous. M. Nicolas Véran, un bon micro-économiste qui a été le fondateur d'une majorité de la Union européenne et qui est aussi très connectée avec la communauté macro-économique dans l'USA. Il est un micro-économiste très global. Donc, à part un peu de résistance, je pense qu'il va s'ouvrir par les remarques intellectuelles. Qu'est-ce qu'on doit penser de l'outlook current et de l'avenir. Pierre Jaquet, un ami long terme, est un grand économiste en développement. Il a été le chef d'économie de l'agence française de développement. Il a aussi créé et management un réseau d'économistes à travers le monde. Et je pense qu'il sera très heureux de faire un lien entre ce que nous avons justement expérimente en termes d'outlook et d'économie politique dans des situations extérieures et de long terme. Et Serge-Équouet, aussi un ami long terme, est le chef de l'Afrique du West African Development Bank, qui est considérée comme l'une des meilleures banques de développement en Afrique, en termes de record de track. C'est un gros, très gros, dans le milieu de l'expérience de doubler la balance dans quelques mois. C'est très dynamique, mais Serge-Équouet est aussi un banqueur, un banqueur réel et un banqueur de marché. Et plus que un an ou un an plus tard, il était dans Natixis, l'un des plus grands banques européens de la Banque Européenne, le chef de marché pour l'Europe Middle East et l'Afrique, après un long carré en Asie, en London et en Paris, en marché. Et je pense qu'il sera très intéressant de partager l'expérience de quelqu'un qui a été un banqueur réel sur les marchés et les marchés se sont évoluées beaucoup dans la situation générale et qui a changé de devenir en charge de bons publics dans la Banque Européenne de développement pour l'Afrique du West, en français en parlant de l'Afrique du West, 8 pays de l'Afrique du West. Nous allons être jointes sur la table, par la prononciation de votre nom, qui, en relation avec nous aujourd'hui, est une enquête académique de Chine, et beaucoup de questions ont déjà commencé dans la première sèche pour évoquer beaucoup de Chine et de la position de Chine dans le monde de demain et aujourd'hui. Merci beaucoup pour être avec nous. Vous avez cette peculiarité de ne pas seulement être trainée en Chine, mais aussi dans la U.S.A. et dans l'une des temples du gouvernement de l'Université du Canada, vous avez un peu de l'expérience de deux mondes et nous sommes très heureux d'être avec vous aujourd'hui. Merci. Merci. Et quand, dans votre cours, nous allons bienvenue le ministre de l'Economie de l'UAE, qui va nous rejoindre et nous partager ses yeux. Peut-être deux ou trois remarques introductory. Je ne suis pas un très grand spécialiste de l'économie, de l'économie macro-économique, même si, quand je suis un jeune économiste, j'étais dans un département suivant l'économie. Mais j'ai quelques questions pour mes banalistes et quelques remarques. Peut-être que je vais changer de français pour le début. Je crois que les crises sans précédent se succèdent. La crise actuelle est sans précédent et elle a des caractères exceptionnels. Mais enfin, la précédente de 2008 était sans précédent également dans sa brutalité, dans l'importance de la récession qu'elle a créée, même si maintenant nous avons battu des records en termes de récession. Les crises précédentes, qui s'agissent de l'éclatement de la bulle des technologies, qui s'agissent de crises propremment financières ou de crises propremment immobilières, ont chacune des traits tout à fait originaux. Mais il y a une chose qui est commune à toutes ces crises importantes, c'est qu'elles ont des conséquences politiques, sociales, géopolitiques, profondes. Et donc, je pense, et je dis ça pour Mme Touré, et son expérience de la situation politique d'après-crise pour également Pierre Jaquet, qu'est-ce que la situation économique d'aujourd'hui nous annonce rapidement en termes de conséquences sociales, en termes de conséquences politiques. Parfois, on fait des liens entre le développement du populisme après-crise, mais au fond, c'est souvent certaines brutalités des conséquences et j'aimerais bien qu'à un moment donné, peut-être en conclusion, on puisse aborder ce point dont je sais qu'il est cher à Pierre Jaquet et à Aminata, à Touré. Deuxième requête, et c'est peut-être plutôt pour les économistes, pour Nicolas Véran, pour Serge Écouet, mais on a rarement connu une reprise après-crise aussi puissante que celle qu'on observe. On a rarement eu des trimestres avec des contrastes pareils. Prenez un pays comme la France, vous avez 13% de récession pendant le deuxième trimestre et 18,5% de croissance pendant le troisième trimestre. Et globalement, on est en train, dans un grand nombre de pays, de réviser à la hausse toutes les prévisions maintenant sur l'année 2021 que nous sommes en train de vivre. Pratiquement, en France, on va avoir un niveau record de croissance inconnu, sauf dans une ou deux années d'après-guerre et cette brutalité de la reprise qui n'était pas anticipée par les conjoints touristes, elle n'est pas que française, elle n'est pas que européenne, elle est encore beaucoup plus forte aux États-Unis et je demanderai à Serge Écouet ce qu'il voit, mais elle est forte également en Afrique. L'Afrique, à la surprise générale, a eu une récession plus faible que ce qui était attendu, très limitée à un certain nombre de pays pour des raisons sectorielles qui sont dépendant des cours de matière première minérale ou du tourisme et qui ont été très affectés, mais enfin 30 pays sur 55 en Afrique ne sont pas entrés en récession, ce qui est le cas dans la zone de l'Afrique de l'Ouest dont Serge est un acteur et un témoin ainsi qu'à Minata. Et où se trouve mon pays d'ailleurs, le Bénin. Donc c'est vraiment une reprise tout à fait exceptionnelle, tout à fait étrange qui crée des pénuries, qui crée des raretés pour les macro-économistes. Est-ce que c'est un vrai risque d'inflation durable ? Je pense que c'est intéressant d'écouter Nicolas. Où est-ce que ce sont des phénomènes de disruption, des phénomènes de rareté, des applications, des lois de Gregory King sur une pénurie en train des effets de prix très importants ? Où bien, est-ce que l'on va vers des changements assez profonds en matière de prix, de système, de niveau général des prix avec des distorsions importantes ? Et une autre question que j'ai pour les macro-économistes c'est en matière de travail. Il y a eu quand même quelque chose qu'on a découvert pendant la pandémie mais qu'on découvre également pendant les guerres le caractère indispensable des gens ordinaires et qu'on retrouve aujourd'hui dans une reprise de pur surchauffe pour laquelle vous avez des pénuries de main-d'oeuvre, des problèmes sérieux de recrutement et la crise des chauffeurs de camions qui n'est pas que britannique parce que partout dans le monde les prix de la logistique explosent parce qu'on a des raretés sérieuses. Mais le lorry driver, le britannique lorry driver est un symbole d'un grand changement. Nous sommes totalement vulnérables et indépendants contre les gens ordinaires. Est-ce que là dans le domaine du travail, dans le domaine des prix du travail il n'y a pas une recomposition très forte qui s'annonce et ça est-ce que ce n'est pas un changement qu'on va observer mondialement et là là-dessus j'aimerais bien que Nicolas ou Pierre puisse partager avec nous leur vision. Voilà quelques questions disons qui moi me préoccupent et je donnerai bien la parole pour commencer nous dresser un peu le tableau à Nicolas Verron. Merci président pour obéir à vos instructions de parler canadien. Je vais parler surtout en anglais. Retournant à la période depuis l'an 2020, j'aimerais commencer par l'observation d'un nombre de nouvelles. Je pense que c'est remarquable, bien sûr, la pandémie a été une tradition incroyable. On a eu des millions de casualties du virus. Cela dominait tout. Je vivais en D.C. en Washington. Il n'y a pas d'installation sur le Monde national juste sous le monument de Washington. Il y a une petite blanche blanche pour une personne américaine qui a disparu de la COVID-19 depuis le début de la pandémie. C'est une installation très forte. Je pense que ça devrait dominer, bien sûr, l'inception de ce qui s'est passé dans l'année et demi. Il y a eu un nombre de nouvelles, et je vais parler de quelques de ces nouvelles. L'un d'elles qui ressemble à des objets qui n'ont pas été débattus, et qui n'a pas été fait pour garantir, c'est que tous les pays dans leur réaction publique pour la pandémie ont mis la vie. Nous savons que les stratégies de lockdown sont la première réponse du virus, ce n'était pas pour garantir. Chine, le pays où le virus s'est réveillé, a inventé une stratégie très destructueuse quand il a lockdowné Wuhan. Nous n'oublions pas ce que c'était destructif. Quand je l'ai appris de la lockdown de Wuhan, je ne pouvais pas le croire. Je n'ai pas pensé que c'était possible de lockdowner l'ensemble de la Mégacity pour les raisons de santé. C'est un gouvernement qui est souvent accusé de mettre l'économie devant les gens, de mettre les gens devant l'économie. C'est une décision très âgée, une décision très claire qu'ils n'auraient pas la possibilité d'exprimer les impératifs économiques. Je pense que c'est... Il n'y a pas de traduction. Inspirer, c'est-à-dire d'autres problèmes avec les droits humains qui existent en Chine. A l'époque, c'était un effort incroyable d'une co-opération scientifique. On voit, je pense, que notre monde est dominé par les risques de fragmentation, de du couverture, d'une escalation entre les forces grandes, mais si on regarde les stratégies pour mitiger la pandémie et trouver des réponses, grâce à la science, ils ont été très collaboratifs. Les vaccins la indication de cela aussi. Les vaccins ont été très rapidement, vraiment sans précédent dans l'histoire de la vaccination et de la santé. Bien sûr, il y a beaucoup d'inéquité dans l'implementation et cela devrait être fait par nous tous comme un challenge. Nous sommes probablement tous ici, among the first one or two percent of vaccinated people on the planet. We should be aware of that privilege. But the deployment of the vaccines, the discovery of the vaccine and its deployment, their deployment, has been, I think, amazingly successful and has been the real response to the crisis. In political terms, Yonelle, you alluded to this. What will this pandemic result in in terms of political trends? Well, Joe Biden was elected president of the United States against Donald Trump. I think if we look at the fundamentals and the number of studies, it is very probable, even so we will never know for sure, that if we hadn't had the pandemic, Donald Trump would have been re-elected. Therefore, the notion that hardship creates the ground for populism is not vindicated into experience we had. And actually, when you look at the European Union, you see similar trends. The last election in Germany was a triumph for moderate centrism. The four main parties that came first this time, centre-right, centre-left, liberals and green, increased their total share of the vote. The radical parties on the far-left and the far-right decreased their share of the vote. And I, for one, expect something similar to happen next year in my country of France, even so, of course, it's too early to be sure of anything. More importantly, perhaps, the European Union has reacted very vigorously to the threat of the pandemic, which did create risks of fragmentation early on, with this completely unprecedented programme of next-generation EU, which is not only a lot of money, but for the first time transfers of that magnitude agreed between member states, and perhaps even more importantly for those of us in finance, for the first time massive amounts of borrowing directly by the European Union in its own name, which has the potential of creating a new benchmark for markets. You say facets, if you will, there have been some auctions where the EU debt has actually priced at the level of a more secure, lower yield than even German sovereign debt of the same maturity. And I think this apparent benign political effect of the pandemic is not only a rich country phenomenon. If you look at the trends, for example, the prospects for the Brazilian election, it appears, well, you could say this is, you know, a left-wing populism versus right-wing populism, but I think many of us can agree that Bolsonaro's populism is more disruptive and more threatening than Lula's, and what we see as a prospect for that election to take only one example among large emerging countries is also reassuring for that matter. Now, I don't want to sound like everything is fine in the world, it's not, and I started with the number of deaths and miseries that the pandemic has brought. Let me mention a few uncertainties on the outlook. The first one comes from the virus itself because the virus is still with us massively, and it keeps mutating, and we're not secure that we won't get a variant that completely changes the equation. So the virus, as it has been the case continuously for the past 18 months or more, is the number one driver of the outlook. It's a very short-term driver because it can give us very short-term use and therefore nothing can be taken for granted at this point. It's a moment, as it has been continuously for 18 months, a very high uncertainty. The response to the virus as a vaccine that's a sudden uncertainty factor. We've seen reasonably good take-up of the vaccine in a number of countries, but we've also seen it plateauing in some countries, particularly in the US, which started early but has now very low rates of vaccination compared to the potential, and at this point it's clear it's not due to supply problems, it's due to the low acceptance by population. And it's not only in the US. There are many countries, including poor countries, where people are very reluctant to accept the vaccine because they don't trust the authorities. And this is a major risk on the economic outlook because we need people to get vaccinated if we want to get back to a normal economic functioning. Third uncertainty, you mentioned it, Lionel. We don't understand supply chains. They react to the current stress in a way that nobody could have exactly foreseen. And we will have more problems with scarcity with difficulties of adjustment than with the reed across in terms of inflation, which frankly I don't think any economists can predict with certainty at this point. I, for one, follow and approve the stance of the main central banks, both the Fed and the ECB. They have a difficult job. I think their current approach makes sense to me, but there can be no confidence that it will be proved to be the right one exposed when we know what will have happened in the meantime. Here again, massive uncertainty. And finally, we mentioned all the pleasant surprises in terms of the rebound and the economic outlook it looks like now. But there is very high debt everywhere in the world, so debt has increased a lot in rich and poor countries alike. And so we're not well protected against the prospect of a government debt crisis, particularly in poor countries, which has to be a concern going forward continuously. It's been good surprises so far, but I think there could be a number of game changers, not everywhere, but in a number of countries if conditions become a bit less benign. I'll stop there and look forward to our conversation. Thank you very much for having me. Thank you very much, Nicolas. I think it was very interesting for us to hear you mentioning the cooperative, the collaborative response that we have seen in certain cases during this pandemic and also the speed of the vaccination availability. Even if the African people on this stage ont un peu d'un different point de vue, c'est-à-dire qu'il y a une situation très collaborative entre les plus grandes puissances, les plus riches de nos pays, et c'est vraiment un chien en termes d'une coopération internationale. Et ça reste comme ça, vis-à-vis de certains pays. Le nationalisme en vaccination a été comme ça, même si la Union africaine a été très bien organisée en termes de logistique et de financement, ça a été, dans un sens, mis en place par le marché pour accès à la vaccination, ce qui est un peu d'issue. Dés spite de ça, en termes de l'impact, le impact sanitaire en Afrique, il y a moins d'une tente de ce qui a été observé en Europe. Mais aujourd'hui, ça pourrait devenir plus dangereux avec ce très haut niveau de 3% de la population africaine vaccinée. Mais il y a eu des éléments de collaboration. Vous avez aussi mentionné que l'EU a changé des policiers, et c'était, en un sens, efficace. Je voudrais aussi dire que nous avons vu ça sur d'autres continents, et encore, la Union africaine en termes d'impact, par exemple, et dans le développement de l'SDR, le droit de tirage spéciaux distribution, a été bien organisé, et très bien organisé avec la Union européenne. Il y a eu des progrès en termes de gouvernement collectif, je pense, qui vous avez mentionné et qui sont importants. Vous avez mentionné des banques centrales, pour dire que, en un sens, elles ont été efficaces, et vous avez mentionné qu'il n'y a pas de panique contre l'inflation d'aujourd'hui, et plus d'insertions, mais en un sens, c'est carrément monitoré par les banques centrales. Je pense que les banques centrales ont été des joueurs importants durant cette pandémie, et c'est plus clair dans l'OECD ou en Chine que dans les pays développés. Merci beaucoup, et je pense qu'on va revenir à cette question de l'inflation. Mais je voudrais tenter d'asker, à nos guest chinois, qu'est-ce qu'il y a sur où nous sommes en termes de récouverts. Chine n'a pas eu l'expérience de la récession, donc c'est différent de la majorité des pouvoirs. Qu'est-ce aussi la situation en termes de les conséquences macro-économiques de la situation geopolitique avec les États-Unis? Alors, quelle est la récouverte dans votre mind? Et comment seriez-vous dans une situation où la Chine finance les États-Unis? La récouverte n'a jamais été de très haut, la récouverte n'a jamais été de très haut, la interdépendance n'a jamais été de très haut, mais nous avons une majorité de la récouverte. Merci pour votre introduction. Relative à d'autres économies, la Chine a été en train de faire mieux depuis le break de la pandémie. L'année dernière, la Chine a été de 2,3% comme Mr Vernon mentionnait. La Chine, la Chine, a été de très proche de la récouverte, même dans toute la ville. Donc, la raison fondamentale des grosses économies est la Chine qui est en train de prendre une approche d'économie. Donc, en Chine, nous sommes d'une normale vie d'exemple. Quand nous sommes dans l'affaire publique, nous avons besoin de masques, de montrer notre code gris sur notre mobile. Le succès de l'approche en Chine a fait plusieurs raisons et je pense probablement que la Chine a une structure spéciale de la culture d'héritage. Par exemple, la plupart des gens veulent donner des libertés personnelles et de la priorité pour les intérêts collectifs. Il y a aussi d'autres secteurs très importants dans ces zones, parce que la plupart des Chineans utilisent les smartphones très bien. Donc, c'est malheureux pour un autre pays pour écrire ou utiliser l'approche en Chine. Il y a aussi l'approche itself qui n'est pas en cause. En fait, la consumption en Chine est en train d'exprimer une majorité de l'attention. Je pense que ce n'est pas possible d'être succès parce que quand vous regardez la date pendant deux mois, ce n'est pas possible d'être succès. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs qui sont en train d'exprimer une majorité d'exprimer une majorité d'exprimer une majorité de l'attention. Il y a aussi d'autres secteurs après la seconde téléphone call between Biden et Xi Jinping, il semble que la tension est un peu plus lente, au moins dans les théoriques et les services. L'exemple de l'exemple, le lancement de l'économie de la technologie. Bien sûr, la compétition entre l'Union européenne et la Chine va se passer pour plusieurs années dans le futur. Le problème pour l'Union européenne et la Chine est qu'ils ont besoin de contrôler le compétition afin d'évoluer la confrontation, ce qui est très dangereux, pas seulement pour l'Union européenne et la Chine, mais aussi pour le monde entier. Je pense que dans le futur, l'autorogue de l'économie politique et de l'autorogue du monde dépend de la relation entre l'Union européenne et la Chine. Est-ce que ces deux pays puissent bien s'assurer leur relation? Je vous remercie. Merci beaucoup. C'était un vue impressionnant de la situation de l'Union européenne et vous avez mentionné comment la réponse culturelle a été. Ce n'est pas seulement une question de l'économie. Il y a été une réponse culturelle et politique, et il explique beaucoup de la récouverte, la récouverte très rapide. Vous avez aussi mentionné que l'export de l'économie et sur cette Chine européenne et je pense que vous avez des questions dans l'audience, la compétition est là pour beaucoup, beaucoup, beaucoup d'années. L'an dernier, Thomas Gommard a décliné le fait que la Chine a été le premier partenaire pour le trade et parfois aussi pour l'investissement, c'est-à-dire l'infrastructure. Mais elle a été par far le premier partenaire au trade. Si vous avez un continent un peu plus meilleur que l'autre, l'Afrique, la Chine est le premier partenaire de 48 pays de 55. C'est assez un achievement. C'est assez un achievement. Et si vous considérez l'Union européenne comme un whole et comme un pays, oui, c'est la compétition réelle parce que l'autre partenaire major est l'Union européenne et puis c'est une photo totalement différente si vous ne considérez Germany, France et tout, isolée par l'Union européenne et la compétition réelle. Et je suis un peu surpris parce que ce n'a pas été évoqué dans la précédente session. L'Union européenne est le premier partenaire du trade international décliné par la Chine. L'Union européenne n'est pas là-bas juste parce que cette simple édition d'exports de Germany plus France ou de Germany plus Italie ou de Germany plus Benedict est plus que le total du export de l'Union européenne. Il y a seulement deux pays entre les grandes pays, les grandes économies de l'Union européenne sont suffisamment pour assurer l'exports de l'Union européenne. Donc, oui, c'est très intéressant cette compétition entre la Chine et l'Union européenne. Et c'est là pour un long temps et c'est très important dans les grands secteurs mais les principaux partenaires et probablement pour des décennies dans le trade, comme on le voit dans les pays d'émergence est l'Union européenne versus la Chine. Et ici, c'est plus collaboratif et moins de problèmes. Mais merci beaucoup et je pense que vous avez beaucoup de questions. Je peux maintenant pour vous, Aminata et vous, Serge, pour nous nous donner une vue où nous sommes de l'outil. Est-ce que nous sommes en réveillement en majorité de ce que vous voyez et ce qui pourrait être la politique géopolitique ou la conséquence politique et sociale de quelque chose qui, dans le continent, dans ce continent, peut-être un peu plus un issue immunitaire et un issue réel social même plus que d'un issue sanitaire. Merci beaucoup. Bien, je pense que d'abord, l'Union européenne et l'Union européenne ont été annoncés que nous serions parmi millions, nous n'avons pas. Nous sommes très là et là. Donc, ces apologises sont à nous envoyer. Il y a beaucoup de théories qui nous ont appris. C'est parce qu'on a été en train de faire des malariés. C'est pourquoi nous avons été plus résistants, etc. Mais je pense que c'était juste le résultat de l'estimation de la capacité et les habiletés de les pays africains d'affirmer la crise. Si nous avons la plus grande expérience en termes de pandémies. J'étais le ministre primaire quand Ebola a été étudié en Syri-Lewa etc. C'est l'expérience que nous avons acheté. Nous avons été construits sur cette expérience pour prendre la bonne décision dans beaucoup de pays. Il n'était pas possible de faire ce qui s'est passé dans l'Afrique ou en Wuhan. Mais les mesures correctes ont aidé à limiter les malariés. Donc ça doit être clairement reconnu. Ce n'est pas normal que nous sommes moins affectés. Non, c'est le résultat d'une décision qui a été décisée. Je vais prendre un exemple sénégal, c'est le plus facile. Quand la pandémie a commencé, on était à 7 % de la grossesse d'économie. 12 mois plus tard, on s'est passé à 1 %. C'est énorme. C'est aussi important de savoir que 70 % à 85 % de la grossesse d'économie. C'est important de savoir que nos économies sont informées qui signifient qu'elles ne sont pas enregistrées dans les livres. Ce sont les gens normales comme vous le parliez, le Premier ministre Zensu qui va jour après jour en essayant de faire un vieil jour après jour. Donc quand vous prendre les mesures de restriction en termes de mouvement, c'est important de reconnaître que nous sommes toujours dans la phase de la récouverte. C'est quelque chose que nous avons aussi de l'acknowledge et j'ai vu il y a deux jours un étudiant qui dit que nous devons perdre du progrès que nous avons fait et un étudiant comme vous l'avez dit le impact social et le prospect économique. Je pense que c'est très important dans la phase de récouverte ce qui veut dire que nous devons mettre les mouches où les mouches sont ce qui veut dire que nous devons aussi supporter un secteur vital le secteur informel il y a une discussion mais mais pour le temps nous devons les prendre pour que les gens puissent revenir aux standards réguliers et si vous avez vu quelques mois après la Covid nous avons vécu des adresses dans beaucoup de places mais la vraie raison c'est qu'il n'y a plus de monde les gens ont perdu les moyens de vivre et ont été très pauvres donc si nous voulions regarder le futur mais en même temps c'était une grande expérience pour construire d'une perspective de gouvernement comme je l'ai dit pour les pauvres et les plus vulnérables c'était une expérience dramatique et elles sont encore récouverts en termes de budget ce qu'on a appris c'est que nous pouvons aussi raconter nos propres parce que c'est ce qu'on a démontré une grande résilience dans la frontière de ce qu'on a vu en tout cas la Covid était un appel de réveillement pour les adresses comme nous c'est pourquoi je suis heureux de discuter ce qui s'est passé parce que le premier dommage collatéral de la Covid c'était multilatéralisme la coopération internationale c'était ça comme nous le savons c'était impossible de bouger d'un pays d'autre l'air tout était fermé et bien sûr nous avons tous vu la lutte sur cette masque la vaccination et c'est aussi une question très importante donc c'est pourquoi c'est important de linker la santé et l'économie parce que c'est un slogan mais c'est trop vrai personne n'est safe jusqu'à ce qu'on soit bien sûr on sait qu'il y a 194 membres mais si on ne a pas le droit de l'action on serait 194 variants de la Covid donc nous sommes dans cette crise pour longtemps si nous n'avons pas les meilleures mesures mais ce que nous regardons le nationalisme autour de la vaccination les pays auraient le means de acheter et ne avoir personne de qui vous pouvez acheter ceux de la vaccination et d'autres comme on l'a dit nous sommes très priviléges mais comment on peut s'assurer que et en même temps on expect d'avoir une recouverte de l'économie internationale donc c'est quelque chose qu'on a vraiment besoin de réfléchir et linker beaucoup plus l'économie et la communauté sociale peut-être sous l'embréler pour nous comme ces ceux-ci les uans et d'autres donc c'est quelque chose qu'on a vraiment besoin de réfléchir mais on aussi on a des points de gouvernance que il y a une action d'urgence d'urgence c'est comment Afrika va construire ses médicales et pharmaceutiques pour moi c'est la question critique que l'Union africaine a besoin de poursuivre et de faire progresser c'est ce que nous avons appris jusqu'à il est indépendant parce que on a vu ça c'était très souverain en fait on a été conceptualisés sur globalisation dans un très fort nationalisme qu'on n'a pas vu depuis longtemps donc d'un point africain je pense on a besoin de poursuivre les projets collectifs on est seulement commerçant entre nous jusqu'à 12 % dans le reste de l'Union africaine qui signifie qu'on a un espace pour marcher mais on a besoin d'aller sur les boundaries et voir comment on va mettre ces projets et le premier c'est les médicales et pharmaceutiques indépendants parce que la dernière chose que nous voulons voir c'est un public santé permanente de rester entre 1, 2, 3 % pour le reste du temps et si on ne n'a pas le droit c'est ce qui va arriver et on sait qui va souffrir le plus comme on le connait c'est le même pour toutes les pandémies ce sera l'inverse pour les femmes et femmes et jeunes par des temps ce p s pour les jeunes pendant il s'agit de le і nous on va faire ça il n'y a pas les que On réalise que nous devons produire des bons simples et aussi une opportunité pour les restes du monde qui investissent en Afrique. Nous pensons que l'industrialisation, plus que jamais, dans les yeux des pandémies et de l'enseignement de la pandémie, je pense que nous ne pouvons pas plus prolonger notre prospect de l'industrialisation. Je pense que c'est une bonne façon de commencer, peut-être dans le secteur pharmaceutique, mais aussi dans tous les secteurs. Parce que nous faisons aussi l'issue d'un procurement de simples choses, sur le terrain, parfois. C'est des simples choses, et c'est l'enseignement qu'on veut vraiment apprendre. C'est aussi possible de créer des emplois dans un continent où 70% de la population est sous l'âge de 35%. C'est donc un mélange. Bien sûr, nous avons résisté, nous avons été résilientes, parce que nous avons été moins affectés, et ce n'est pas normal. C'est parce que nous avons démonstré les capacités, en termes de prendre les bonnes actions. Et en même temps, nous avons souffert beaucoup, parce que nous n'avons pas, bien sûr, nous n'avons pas vu ce qu'on pensait se passer, et c'était la réalité, le multilatéralisme et l'Université internationale ont juste été évoqués par la table. Donc, nous avons dû couper à nous-même, c'est une bonne chose. Je pense que nous avons renforcé notre confiance, et nous devons le faire, en termes de, comme je l'ai dit, notre sévénité, quand il s'agit de médicaments et pharmaceutiques, et en même temps, globalement, en termes de réalisation industrielle. Donc, je pense que c'est difficile, mais en même temps, c'est ouvert à l'avenir que nous devons courageusement prendre. Merci. Merci beaucoup, M. le Président. Vous adressez la complexité de la situation, et le dualisme de la situation. Je l'aime beaucoup quand vous dites que l'Afrique a été résiliente, qu'elle a été consciente de sa propre force, qu'elle a été bien et rapidement organisée, en fait, et que globalement, elle n'était pas estimée. Donc, il y avait une performance de l'Afrique, et la résilience n'était pas un hazard. Mais, vous avez emphasi la situation informale, qui est une grande différence, que nous partageons peut-être avec certains pays dans la subcontinente indienne. C'est très différent de tout le monde, où 50% de notre GDP, en sub-saharanais et en Afrique, est faite par le secteur informal. Dans votre pays, c'est probablement 80% de l'employement. C'est 90% en main. Mais, même dans un peu plus d'advants pays en termes d'évolution, comme la Maghriba, il reste 30% à 40% de l'employement. Et le numéro 1, le créateur de nouveaux jobs. Mais, nous n'avons pas de means pour les gouvernements pour soutenir, efficacement, cet secteur informal, et les SMEs en général, dans notre pays, de très petites firmes. Nous n'avons pas la même ressource publique pour soutenir les households et les SMEs et le monde corporent, en général. Il n'y a rien de comme dans les pays de l'OECD. C'est très important que vous vous expliquiez que tout le monde a fait confiance dans l'Afrique et, je pense, dans la partie d'Asia, de la facture que nous devons définir des règles de nouvelle gouvernance et développer l'indépendance. Vous avez dit que dans le système de santé, dans le système de manufacturation, il va accélérer le trend pour un grand changement de notre économie. Parce que, oui, nous pouvons, dans une certaine situation extrême, être efficace. Mais nous avons des erreurs structurelles. Ce qui est important, c'est que nous savons que nous pouvons les adresser et les accélérer. C'est un grand changement. Ce n'est pas purement une question de récession et de récouverte. C'est un grand changement pour le futur, je pense. J'ai demandé à vous, un homme de marché financier et maintenant un homme de DFI, une institution financière de développement. Comment vous voyez la récouverte et vous avez été très successeuse en créant des fonds, dans la première quarte de l'année, vous avez été sous-scrivenu dans une issue de majorité de fonds euro avec des goals environnementaux et sociaux, à la faible coste de la récouverte. Vous êtes dans le centre de ce qui s'est passé en termes de la finance et c'était évoqué par Bertrand Badrez à la première quarte de l'année, avec des éléments d'intérêt sur le développement de la finance. Vous étiez un peu plus optimiste en termes de récouverte en termes de développement. Merci beaucoup, Mr Prime Minister. Avant d'exprimer votre question, je voudrais remercier l'organisation de la WPC pour avoir fait une conférence possible dans le contexte qu'on connait. Et dans un endroit très gorge. Je voudrais aussi remercier Thierry de Montréal et je remercie les jours que j'ai invité, quand j'étais dans le marché global pour l'Institut français, et j'ai invité à le performer devant les CFOs de notre groupe et Thierry Montréal a été tellement exceptionnel. Et je crois que, si je suis venu ici aujourd'hui dans ma nouvelle capacité de chairment, du COE et du chairment de la Banque West-Africaine, c'est peut-être un peu parce que je crois que j'ai été crédit de ses performances et de ses succèses. Comme on le dit en français, sur le Prète-Couriche. Je crois que j'ai bénéficié un peu de sa extraordinaire capacité de performance. Merci Thierry Montréal, merci pour ça. Monsieur le Président, pour revenir à vos questions, il y a trois éléments que j'aimerais partager avec vous aujourd'hui. Et je voudrais stresser aujourd'hui. Le premier est ce débat de l'inflation versus de l'inflation ou de la stockflation. Le deuxième est dans le contexte de contexte de la pandémie. Comment est-ce cette question ? Comment nous dealons avec cette question de la paie-dame de la mort publique ? Et le troisième élément, pour revenir à votre question, la dernière point que vous avez élevé, c'est le rôle de la Banque d'Eveloppement et qui peut s'agir un peu contre-intuitive, je dirais, c'est le fort belief qu'on a et que je ne voudrais pas venir à vous comme surprise, le vrai belief qu'on a dans le marché, dans le marché global, qui est cette confrontation entre un offert et un débat. Donc, le premier est le risque d'inflation ou de stockflation, notamment dans le cas de l'accurance de la globalisation ou, je dirais, de la partie de la globalisation des termes. Je dirais qu'il y a deux fausses qu'on aurait besoin d'éviter. Ou qu'on devrait essayer comme possible d'éviter. Le premier c'est la self-sustaination de l'inflation, le risque de la self-fulfilling de la prédiction. La anticipation de la fausses fausses va lead à moins dynamique demand, plus demand, plus investissement et, naturellement, à la fin de la journée, lead à la fausses fausses. Pas d'oublier, pas d'oublier. Les fausses, les fausses de la fausses pour acheter des intérêts reales, qui est naturellement quelque chose qu'on doit définir pour éviter, je dirais, d'un souverain public, souverain public issues. Le second c'est l'augmentation de la fausses à l'opposite. Ça pourrait lead aux situations qu'on currently face, je dirais, dans le pays du Sud, l'Afrique, l'Argentine, Venezuela, et je l'ai vu sur la télé d'aujourd'hui, le jour avant, d'aujourd'hui, je pense que l'intervention de leur Premier ministre de France qui était essayant de convaincre la population française que il n'y a pas de recherche dans le gaz, dans le gaz processus. Donc, parce que d'un point social c'est des choses qu'on doit essayer d'éviter si j'avais un magique magique je dirais que le bon compromis ici est naturellement un petit peu d'inflation le Word peut l'offrir on ne peut pas quitter moins de 3% le Word peut l'offrir un petit peu d'inflation ça pourrait lead à moins d'inflation ça pourrait lead à moins d'inflation de l'euro qu'il peut l'offrir d'inflation de la population française que les pays qui permettent de s'assurer de s'arrêter en en espérant de supply et demand. La chaine de supply est, comme nous parlons, la chaine de supply est déstabilisée et nous pensons que la situation est temporaire. Le surge, le surge de grosses économies qu'on présente, est fondé par un demandant fort et la inflation subéquente est aussi laid par ce demandat. Le deuxième élément, j'ai envie d'interpréter aujourd'hui en face de vous, c'est comment, dans ce contexte, comment payer la paix publique sans s'entraîner les grosses économies et provoquer la crise de confiance. La paix, à l'heure, peut être une debate seductive et nous avons eu cette debate recently. Ça peut être très seductif. Nous ne pensons pas que c'est la situation ultime, la solution ultime. Nous pensons que nous devons explorer un peu plus et c'est le trend, en fait, de la communauté internationale. Tout d'abord, il y a un nombre de solutions en élevant le service mort. La deuxième solution, et nous pouvons l'élaborer sur tout ça, mais la deuxième devrait être d'aider la fondation concessionale long terme avec une sensibilité plus bas au budget gouvernement. Ces sont les solutions et les fonds sont là et nous reviendrons plus tard. La troisième, c'est une illustration et vous avez mentionné cette question de la SDR. Il y a la définition naturelle de la SDR, et je parle devant le gouvernement de la France et le président de l'ECB. Il y a cette définition classique de la SDR qui est une solution monétaire. Mais il y a aussi, et c'est ce que nous avons appuyé pour une définition financière de la SDR qui signifie comment nous soutenons, comment nous soutenons les pays émergés, comment nous soutenons les pays post-pandémique et comment nous soutenons les pays post-pandémique. On ne peut pas pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pas ne pasочка bâteänner un Qin phare affirmation suis public sovereign issues, there are a number of solutions. I've partially mentioned it. Inflation can help alleviate debt, smoothly, partially. And again, the world can afford it. The world can afford a little bit of inflation. In a contexte of high economic rules. One other solution from the public sovereign issues could be the setting up of budget consolidation policies in the contexte of the risk of potential social tensions. Again, South Africa, as from that perspective, can from that perspective be an illustration. One other solution is debt reprofiling to benefit from the current low, very low interest rates environment. As we know that interest rates are negative today. It is a huge unique opportunity. The last thing I would like to highlight here is debt restructuring. Debt restructuring so as to restore the sustainability of public debt and avoid repayment default. One key element again here is at any point in time, and this is my regular speech to different governments and the ministers of finance are regularly made, is to avoid repayment default. Let's discuss reprofiling. Let's discuss restructuring. At any point in time, we should avoid repayment default. Mr Prime Minister, your very last question. Yes, yes, we believe indeed in the market on the basis that, and this was my first observation when I moved from pure private capital market sector to public, to deal with public issues now. The development banks, and notably in Africa, are way, way, way, read my lips, they are way, way, way undercapitalized, undercapitalized. So that's why, and that's what you have mentioned, we are currently road showing in order to double our share one capital in order to raise debt in the market. And we strongly believe that there are huge opportunities in the market. The market has strong pockets, strong liquidity pockets, pockets for a number of reasons, aging of population, over, over, over savings in a number of places in the world, notably in Asia, Japan, et cetera, et cetera. Now, in a region where the economic growth is still very vivid, and I do agree with minister, in 2020, now a region, the economic growth was, in spite of the pandemic was positive, 0.9, which was one of the rare, rare, rare, few rare regions in the world. Because of a number of reasons, the median year, the median age, sorry, in the region is 20 years old, which is a huge opportunity to sustain this growth and also a stress. If we don't have the governments in general, do not know how to deal with this. And our job as development is precisely to capture this energy and to wrap it so as to offer it to investors in the market. Basically, there are five criterias we're working on. There are five criterias the market is expecting from us. The first one is yield. What is the return on assets? First thing. The second thing is the rating. Beoua Day is one of the best-rated organizations in the region or in Africa. We are BAA1. So, investment grade, mid of investment grade, eligible to a number of investors. Governance. Investors are looking more than ever to understand what's the organization, what are the process, etc. That's why we have launched, as you have rightly mentioned, the sustainability bond that's been a very high success earlier this year. Everything was on the table. The traceability of the funds is something that we've been putting on the table. Impact. What is the impact of the funding? What is the impact of the means we are currently getting into the market? Traceability, I've mentioned it. And the very last thing, it's a little bit technical. It's everything related to format. A number of investors are willing to invest in an SPV. We have to provide the SPV. Others would be willing to either go through a loan, or a bonds, structured deposits, a swap whatsoever. So, this is about flexibility, this capacity to adapt ourselves to the market. But the pockets, the investment pockets are very deep. That will be all for me, Mr Prime Minister. Thank you. Thank you very much. It was very comprehensive. And in a sense, very optimistic, because you have a toolkit for managing the increase in debt, which is quite impressive. You are a bit, how to say that, willing to see a bit of more inflation without fear, sometimes to be dangerous in that sort of situation. We can afford, you said it's affordable. It's affordable, with a magic stick. Yeah, and for maybe a short while. But it was very important that you emphasise the fact that our value chains are totally disturbed for the time being. And the jury is a bit out to see if this inflation is there to last, or is essentially a sort of accidental effect of supply chains disturbed by the strength of the recession and the strength of the recovery as a contrast. So, thank you very much for all of those elements. Now Pierre, maybe as a development economist you could try and make a synthesis. Where are we going to? From what we have experienced this year and the previous year. What are the structural trends that you see again? You are at the head of a network of economists globally. So, you have a global view. Can you share with us? Thank you, Lionel, and let me also start by thanking Thierry and the WPC team for having me here and also for organising this miracle. It's also for me the first time in an in-person meeting over the last two years. So, it's quite moving to some extent. You ask me Lionel to reflect on the structural implications of COVID-19 and I would like to make five points. First, I think the pandemic has exposed a growing social unease toward complexity and uncertainty. What I mean by that is that from the reactions that we observe from our public people want to know what will happen. So, we are always in a sort of illusion of determinism and even more, they expect governments to solve that uncertainty for them. And if the government says something and then changes mind because information has changed over a space of, let's say, of one week or two weeks then there is a strong critique about the inability of the governments to take decisions that would conform with the evolution. So, one lose one big aspects of policy which is precisely to manage shocks and uncertainty. This is not what the public expects. So, this tension, I think, is at the core of some of the political difficulties that we observe during the crisis. Il est remandé d'un livre écrit par une psychologie de Harvard called Daniel Gilbert. Il a écrit un livre called Stumbling on Happiness in which he related happiness to the lack of uncertainty about the future. And he said, what makes people unhappy is uncertainty about the future. Well, I think the pandemic has really powerfully demonstrated that. The pandemic is one of these unexpected unknown shocks, but there will be more. So, we need to teach our public that uncertainty is a part of life and we need to learn how to think about risk and to manage risk. To some extent, we need more financial reasoning about all these issues. The second point I would like to mention is that we have had very encouraging policy and technology reactions. And the reason why we are here is precisely because in the face of these terrible pandemics there were solutions, policy solutions and technical solutions. So, in a way, we could be satisfied with that. Except that we, and this is related to the first point, we forgot that solutions create new problems. Solutions don't create the perfect world. So, we are now talking about inflation and public debt, at least public debt from the point of view of developed countries as a world about developing countries because I think the external dimension of the debt is a bigger issue. But I prefer debt to death. So, we were right to do what we did. It was a wonderful policy decision in the face of pre-existing rules that would have in principle prevented us from doing so, especially in Europe. We took the right decision so now we can lament about the problems it creates. It's a fact of life. We are constantly dealing with problems that we created. So, let's deal with the current debt and inflation problems. So, let's start with inflation. I fully agree with my neighbor about inflation. We just don't know whether it will be transitory or permanent. We can follow it, monitor it very deeply. And there are indicators to do that. The indicators that maybe the more relevant ones are trimmed inflation. You take out of inflation the extreme price movements. Pourquoi ? Parce qu'on sait que ces extreme price movements sont liés à un surge de grosses après un grand déclin pendant la pandémie et à des contraintes de supply et des constraints de supply qui peut être transitory. Si nous regardons la inflation trimmed on obtient une picture qui n'est pas si inquiétante. Elle requit de monitoring et on peut accommoder plus de inflation. Il n'y a rien d'économie qui vous dit que 2 % est mieux que 3 %. Ce que l'économie vous dit est que si vous allez de 2 à 3 et puis de 3 à 4 et puis de 4 à 6 vous pouvez avoir créé une dynamique d'inflation qui est problématique. Mais le niveau d'inflation elle-même n'est pas le problème. On peut être réaliste que nous sommes managés du problème. C'est l'économie qui va monitorer sur des bases. Et il y a un nombre de personnes qui font partie du débat c'est un sujet différent parce que le débat mélange des arguments moraux avec des arguments économiques. Et quand les gens voient le débat ils réagissent du argument moraux et disent que c'est mauvais. Il y a deux choses dans le débat que nous occupons comme observateur. L'une est la dominante morale et l'autre est l'inéquité entre les créateurs et les debtors. Les debtors sont toujours d'accord. Ils ont pris le débat. Mais quand on dit ça on a oublié que pour le débat il faut aussi des créateurs. Donc quand il y a un débat excessif pourquoi devra-t-il être le faute de le debtor ? C'est aussi le fait que les créateurs prennent trop d'argent. Sur un sujet très spécifique de la mort publique il y a une dimension très importante qui est une partie de la balance d'investissement. Qu'est-ce que les gens et de l'inéquité d'ailleurs ? Si il n'y avait pas d'instruments publics pour investir ils investiraient dans des titans plus spéculatives. Et nous savons que c'est un problème. Donc le débat public c'est aussi un moyen d'adresser cette situation d'accès et il y a des raisons structurelles d'investissement. L'une est la démographie mais l'autre est l'inéquité. Avec l'inéquité vous avez une grande distance entre les riches et les pauvres et les riches qui savent plus. Donc vous avez d'accès à l'investissement et dans un monde où vous n'avez pas l'investissement privé dans les opportunités productives ou les gens ne le connaissent pas et ils ont besoin de les découvrir alors ça va faire des mesures spéculatives. Donc le débat public c'est un moyen de restructurer ces savings d'accès de spéculation pour l'investissement qui peut faire sens socialement. Donc le problème du débat public n'est pas le niveau. C'est la qualité de l'investissement public. Et ça me rend à la troisième point. Le problème est que nous ne savons pas comment assurer la qualité de l'investissement public. C'est un comportement judgmental. Et donc nous essayons de répliquer ça par des règles quantitatives. Et ce que le Covid-19 a fait c'est que ces règles quantitatives ne travaillent pas parce qu'elles ne sont pas adaptées à des situations de crise. Donc en ce moment nous devons trouver quelque chose de mieux pour monitorer le débat que des critères arbitraux qui ne signifient rien d'un point économique. Ils signifient quelque chose de mieux assurer la qualité de l'investissement public. Donc nous devons s'adapter à des conditions dans lesquelles nous avons besoin de chocs. Nous devons trouver plus et c'est la vérité de la implication que nous devons penser sur des règles qui peuvent être utiles pour assurer la blessure de ces problèmes plus successifs. La force de l'implication est la nécessité de changer dans le système de valeur. Lionel, tu as mentionné quelque chose qui m'a emprunté comme très important. Tu as dit que dans le temps de la guerre et dans le temps de la crise comme ça, nous avons rediscoveré que ce que tu parles des gens ordinaires jouent un gros rôle dans la société. Oui, c'est vrai, mais ce gros rôle n'est pas recognisé par l'économie, les valeurs du marché. C'est quelque chose qu'on va avoir à changer. Et l'autre dimension de cette crise de valeurs est, bien sûr, l'environnement, la biodiversité et le climat. Ce ne sont pas bien recognisés par le système de marché. Donc, et afin d'aider les policiers du gouvernement pour l'aide, nous devons avoir cette expérience. Ça a commencé à prendre place des valeurs de change. Ce sera un long terme, mais c'est aussi nécessaire de voir ce qui se passe. Le dernier point que je voudrais faire est de la puissance de la globalisation. La puissance, dans tous les sens positifs et les sens négatifs, dans les sens négatifs, nous avons vu ça avec la pandémie. C'était vraiment une crise globalisée. Et il y aura plus. Dans le sens positif, il y avait une réponse globale. Je pense qu'on ne devrait pas estimer la virtue de la coopération scientifique et technique entre les pays. Ça continue à arriver. Donc, nous avons un exemple de ce que Massoud Ahmed décrit dans la première session. La tension entre les forces très puissantes de la globalisation et, en fait, l'économie digitale est l'une d'elles. La paix globale est une autre globalisation très puissante. La nécessité de ces questions que nous pouvons résoudre sur notre côté, nous avons besoin d'une réponse globale pour le changement climatique, pour la protection de la biodiversité, pour la sécurité, et pour le mouvement de personnes qui, en fait, sont les frontières de l'économie plus puissantes dans ce monde économique ouvert que nous voulons créer. Mon seul point, c'est que je pense que le management de la globalisation doit être basé sur les politiques. Et c'était basé sur un accord de la politique high qui a été placé après la guerre mondiale. C'était basé sur les valeurs globales et la guerre mondiale. Cela a explosé maintenant. Et la principale raison pour les difficultés sont partie les conflits aux États-Unis et les problèmes créés par les émergences de la Chine et le prospect de la puissance de la Chine, de l'air, jusqu'à 2049 et de plus. Mais c'est à moi que l'un des aspects de la crise a beaucoup d'abris sur le gouvernement de la globalisation. C'est une dimension domestique de la crise et le manque de la légitimité de la démocratie libérale dans notre pays. Et c'est quelque chose qui me distingue beaucoup parce que je pense que ce besoin de trouver de façon ou de path vers un débat plus politique sur les valeurs sharedes dans le monde pour encourager le futur de la gouvernance de la globalisation et des valeurs sharedes dans les pays. Et ça a été un programme politique dans toutes nos sociétés. Donc, il y a des transports structuraux qui sont produits par la Covid qui sont réveillés par la Covid qui sont préexistés par la situation Covid mais je pense qu'ils caractérisaient beaucoup de débats politiques dans le futur. Brodel a été écouté ce matin en mentionnant que capitalisme a besoin d'un patron. Je pense personnellement que l'économie a besoin de politiques et que, sans un framework politique les marchés ne fonctionnent pas. Et je crois que dans les marchés. Donc, la position entre les marchés et les politiques pour moi est faite. Merci. Merci beaucoup Pierre. C'était vraiment beaucoup de synthèse avec de la grande clé. Je pense que ce panel a montré comment complexe la situation est. Parce que l'aminata a emphasisé le fait que nous n'avons pas de solution pour le secteur informatique et cela a été révélé par les pandémies et nous avons une stabilité sociale, une inequalities, une pauvreté encore growing. La même aminata a dit que nous sommes maintenant plus heureux de nos propres strengths et de ce que nous devons faire pour être plus indépendants. Donc, c'est très contrasté. Nicolas nous a donné des éléments d'optimisme sur le fait que la crise n'est pas l'équipe du rise de populisme et de l'irrationalité et de la politique non rationnelle que nous voulons voir d'autres manières et de meilleures gouvernements. Je pense que beaucoup d'entre vous ont dédié le fait que nous avons fait progresser de gouvernements de coopération. Dans un formula fort, l'aminata a dit que le multilatéralisme a mouru durant les pandémies. Je pense que c'est important d'être dans l'Afrique parce que ce n'est pas de la même manière dans le reste du monde où vous pouvez avoir un sentiment de coopération meilleure. Mais même dans l'Afrique ce que nous avons vu est une meilleure gouvernement africaine collective de gouvernements. Ce qui veut dire que notre multilatéralisme au niveau de la continent a progressé énormément et vous n'aurez pas le SDR allocation à un niveau record. Si vous n'avez pas eu l'Union africaine dirigée par le président Tramaphosa dans un dialogue avec l'Union européenne et surtout le président de France et le président de l'Union d'Europe en friday d'aujourd'hui 2020. Dans certains cas, nous avons un progrès de gouvernements. Mais je dirais que les gouvernements de la continent comme l'Afrique both domestiquement et collectivement pour l'Union ont fait un grand progrès. Et une capacité de dialogue avec l'AMF ou l'Union européenne qui n'est pas précédente. Je voudrais qu'on reste sur cette note. Et vous avez vu que dans le risque d'inflation ou l'opportunité d'inflation a été un peu un peu unanimous n'a pas été beaucoup de stress et vous avez probablement un instrument de police afin de monitor le nouveau de l'Afrique. Donc, je voudrais qu'on reste sur cette note positive et merci beaucoup d'avoir donné ce message aujourd'hui. Merci.