 Приветствую, уважаемые коллеги! Это аналитика вылётных рынков от компании Tecminus, и меня Артур Изиатульин. Ну что же, началась новая торговая неделя, и на этой неделе нас ждёт очень много интересных событий. Это и выступление центральных банков, ФРС, Банка Англии, Банка Японии, и множество экономических отчётов, в том числе розничные продажи по США и индекс потребительских настроений в США. Все они способны оказать большое влияние на американской валюты, на фондовые рынки, и мы сегодня обсуждаем, что же ждать от этих событий в плане влияния на рыночные активы. Значит, заседание ФРС, которое у нас пройдёт в среду, на нём не ожидается, что ФРС будет как-то менять параметры политики, будет как-то трогать процентную ставку, либо изменять что-то по программе количественного смягчения. У нас уже есть факт перехода ФРС на новую концепцию таргетирования инфляции, таргетирование средней за какой-то период инфляции, и рынок учёл уже эту информацию, но всё равно у нас есть заседание и сохраняется некоторая интрига по следующим пунктам, моментам заседания. Во-первых, это операционные детали новой концепции, то есть понятно, что ФРС будет по-новому таргетировать инфляц, но непонятно такие детали, как что можно считать в этот период, в течение которого будет рассматривать инфляцию, это тема выясняется среднее значение. На выступлении в Jackson Hole у нас был достаточно скоб на подробности, это как бы соответствовав формату данной встречи данного мероприятия, где говорят очень пространно и в общих чертах монетарной политики. Поэтому Павел, естественно, оставил детали новой концепции для заседания по монетарной политике. Инвесторы, естественно, будут искать намёки на вот эти временные лимиты, низких ставок, когда же у нас сколько должно пройти времени, чтобы повышенная инфляция заставила ФРС убедиться в том, что инфляция задержится на 2-процентном диапазоне, на комфортном уровне. И вот этот временный лимит, в намёки на этот временный лимит, к ним рынок будет очень чувствителен. И я ожидаю, что эти подробности, они возникнут на заседании ФРС. Возможно, также будут обсуждаться привязка низких ставок, длительности низких ставок к какому-то экономическому исходу, например, достижению безработицы до, скажем, в 2%. То есть, когда у нас безработица достигает этого уровня, ФРС начинает цикл нормализации ставок. Вот к этим подробностям, к этим деталям рынок будет чувствительным. Мы, конечно, также будем следить за тем, что скажет ФРС. И вот эти ориентиры, надеюсь, помогут вам при анализе заседания того, что сказал ФРС, понимать, куда будет дальше двигаться рынок, какого направления выберет. Значит, второй момент по заседанию ФРС – это ожидание регулятора по инфляции, по ВП и по будущей траектории ставок. Причём заседание конкретно по каждому участнику комитета. Значит, существует такое понятие, как доотплот, график мнений, это как раз таки график, на котором изображены точками мнений участников относительно того, как будет выглядеть инфляция, как будет выглядеть ВП и ставки через год и через два. Так вот, напомню вам, что у нас на прошлом заседании всего лишь два из 17 участников комитета, они высказались за то, чтобы повысить ставку, поднять ставку в 2022 году. 15 участников высказались за сохранение ставки на уровне нуля до, получается, до конца 2022 года. По сути, это у нас экстремально просто медвежий уклон, уклон экстремальный в сторону смягчения политики. И хочу заметить, что он у нас отражал, прежде всего, повышенную неопределённость в прогнозах, из-за того, что непонятно было, как ситуация с коронавирусом будет развиваться. Но в меньшей степени поэтому он отражал свабость экономики. Это нужно понимать, что неопределённость в прогнозах заставляла быть участников комитета довольно предсказывать, предполагая, что ставки будут оставаться именно на низкому, но не слабости комитетов. Сейчас будем так говорить, пыль заметно увлеквать, более понятно становится, чего ждать от экономики, от её восстановления. И на мой взгляд, обновлённый потенциал, обновлённый график мнений, он имеет потенциал у нас притормозить ослабление доллара. В среду и в пятницу в экономическом и календаре у нас ждут данные по розничным продажам, я напомню, это критический важный отчёт по американской экономике, решающей, я бы сказал. И потребительская уверенность, этот индекс у нас обновится в пятницу, будет он показывать в августе, что у нас произошло с потребительными, с их настроениями. А я склоняюсь к тому, что отчёт по розничным продажам, он будет иметь эффект, который похож на эффект. Ну, фарм-пей-роз, так же у нас сильный отчёт, достаточно сильный отчёт. И укрепление розничных продаж, хорошие розничные продажи за август, они у нас, на мой взгляд, могут фондовые рынки, рисковые активы, двинуть ниже. Почему? Потому что конгрессу это позволит дальше торговаться по фискальной сделке, дальше отсрачивать получается. Вот то фискальную помощь экономики, переносить её переговоры на время, которое будет и после президентских выборов, естественно. Новость о том, что стимулирование откладывается, это негативный сигнал для рисковых активов, для акций. И как раз-таки сильные данные, сильные экономические данные у нас способствуют этому. С учётом таких вот ожиданий у нас сейчас растёт вероятность, что индекс доллар, несмотря вот на сегодняшнюю очень слабую динамику вот здесь, он не будет спешить с порывом каких-то важных уровней, вот внизу уровня 92,55 или даже ниже. Он не будет спешить это делать. Скорее всего, после заседания ФРС, по итогам седания ФРС, по итогам выхода розничных продаж, у нас, скорее всего, доллар продолжится оставаться в консолидации. И с конец того, что у нас произойдёт тест уровня 93,45, здесь получается. После того, как вот здесь освобождение некоторое закончится, вот эта зона получается между уровнем в 93 пункта и между последней минимум прошлой недели, в 92,75, эта зона, возможно, у нас выглядит перспективно поиска входов длинной позиции. Как раз таки можно дождаться у нас движения индекса в сторону 92,75 и уже затем рассматривать покупки. Почему? Потому что, ещё раз повторюсь, по заседанию ФРС, очень много у нас уже было учтено рынком в плане того, что ФРС активно снижает ставки, что он будет ставкой держать на низком уровне длительное время. И всё это уже было учтено. И поэтому, как бы, парадоксалента не казалось, когда всё уже учтено, остается неучитанное что-то вот обратное. Какой-то обычный сюрприз для доллара именно в обновлённых, либо в обновлённых прогнозах ФРС, либо в деталях по новому таргетированию инфляции. С индексом доллару, значит, мы разобрались. Теперь переходим к европейской валюте, к евро-доллару. Напомню вам, что на прошлой неделе у нас состоялось, получается, заседание ЕЦБ обошлось без ущерб для евро. Мы очень много обсуждали именно тот момент, что ЕЦБ должен волновать сильный евро, что он чрезмерно у нас укрепляется, потому что, так как у нас есть экспорт-ориентированная страна, для неё важен дешёвый евро, что подержать экспортный сектор. И ЕЦБ не может оставить без внимания чрезмерное укрепление евро. Напомню, что торговый курс евро у нас поднялся до 6-летнего максимума против, то есть валюта основных партнёров. Так вот, неожиданно для всех, ЕЦБ, напротив, достаточно дает сдержанный комментарий по укреплению евро, да, заявляет, что, действительно, евро укрепляется, и ЕЦБ внимательно следит за этим, но пока что нет большого стимула, чтобы вмешиваться, чтобы делать какую-то интервенцию или как-то ослаблять евро. А во-вторых, очень большим сюрпризом стал пересмотр прогнозов по инфляции на 2020-2021 год вверх, то есть в сторону укрепления инфляции. Если Центральный банк у нас ожидает укрепление инфляции, у него становится меньше стимов, меньше поводов для того, чтобы смягчать монетарную. Политика, чтобы смягчать кредитные условия, естественно, это всегда для национальной валюты достаточно, это стиму, это драйбер в пользу укрепления национальной валюты. Если Центральный банк перестает смягчать политику и либо дает намек, что не будет смягчать политику. Это всегда позитивно для национальной валюты. Поэтому пересмотр прогнозов по инфляции для евро также был позитивным сигналом, но на этой неделе у нас соседания ЕЦБ, которые, будем так говорить, является контр-аргументом в пользу того, что евро не будет, не сможет прорвать у нас, получается, уровень 1,20 на этой неделе. Скорее всего, тренд, который у нас по евро была заданная, получается, с сентября, эта коррекция, она, возможно, позволит рассмотреть возможные движения пары евро-доллар вниз. С уровня 1,19, получается, чуть выше, движение, которое продолжится вниз в район 1,18, 1,17, 60, это продолжение этой коррекции после этой мини-коррекции внутри. Вот этого тренда, который у нас был задан с сентября, этому также способствуют и движения в рисковых активах, да, вот можно вспомнить, что с вот этой коррекцией по евро-доллару от уровня 1,20 у нас также происходила коррекция на фондовых рынках, и вот, да, вот связь получается у нас есть. И пока у нас очевидных катализаторов движения на фондовых рынках вверх, у нас нет, и поэтому вот эта коррекция вверх по паре евро-доллар, возможно, ее стоит рассматривать как удобный повод для того, чтобы зашартись получается пару, а удобным уровнем для этого выглядит уровень 1,19, получается, после того, как произойдет, если произойдет завершение коррекции вниз до уровня 1,17, 1,17, 60, а затем уже дальше можно рассматривать наш среднесрочный взгляд на пару евро-доллар, где она продолжает двигаться вверх к уровню 1,25. На этой неделе, в связи с заседанием ФРС, стоит притормозить, я бы так сказал, с рассмотрением покупок пары евро-доллар, возможно, сыграть на небольшой коррекции пары, пары в сторону уровня 1,18, 1,17, 60, получается. По фунту стерлингу. Значит, с прошлой недели у нас шоу здесь активное снижение, так же получшесть сентября, у нас это активное снижение происходит, более активное получшесть у нас, это снижение по сравнению с евро, почему? Потому что растет вероятность у нас худшего сценария бракоразводного процесса с ЕС. У нас растет вероятность того, что выйдет в Великобритании из ЕС без сделки, и на основании того, как сильно снижается пара, можно сделать вывод, что инвесторы действительно недооценивали этот исход. Также на этой неделе у нас обсуждается, парламент Великобритания обсуждает законопроекта внутреннем рынке, который сам по себе очень много таких протекционистских моментов содержит, и скорее всего заголовки связаны с обсуждением этого проекта, или каких-то результатов связанных с этим проектом. Они будут негативны в контексте сделки брекса, потому что любая защита внутреннего рынка в Великобритании это, естественно, удар по двусторонним торговым отношениям с бывшим, будем так уже говорить, бывшим торговым партнером. Поэтому любые подробности по данному заседанию, по обсуждению этого законопроекта не способны скорее всего усилить давление на фунт, в том числе против евро, против европейской валёты. Поэтому движение пары вниз, нисходящее движение начиная с сентября, остается ещё актальным, поэтому возможно стоит рассматривать у нас продажи фунта доллара, возможно стоит это сделка скорее всего будет даже более актуальной, а более перспективной, чем шорт евро-доллара. Почему? Потому что у нас есть уникальный фактор давление на фунт, это как раз такие проекты. Поэтому движение пары вверх выше уровня 1,2880 ближе к трендовой линии, который у нас здесь проходит, может рассматриваться как возможность продать, получается фунт против доллара. Конечно, хочется увидеть этот тест до уровня трендовой линии на уровне 1,2950, но я думаю, выход пары выше уровня 1,2900 получается, может также послужить хорошей возможностью, продолжить делать ставку на давление на фунт, да, в паре получается фунт доллар. По паре евро-фунт, соответственно, также ожидается рост пары, да, в сторону 0,96 в сторону 0,906 0,950 Вот, это все, о чем я сегодня хотел рассказать. Если у вас какие-то остались вопросы или есть комментарии, пожалуйста, не стесняйтесь их задавать. На этом я завершаю свой обзор. Всего доброго, торгуйте в profit.