 Добрый день, уважаемые коллеги! Это снова аналитик от компании TickMeals, и с вами я, Артур и Диатурин. Сначала мы сегодня пробежимся быстренько по нашим открытым позициям. С прошлой недели это позиция по фонту Стерлингу и позиция по доллару, по паре доллара японской иеном. Значит, не помню, что с прошлой недели мы держим открытые позиции по данным двум парам. По фонту Стерлингу мы ожидаем снижение пары до уровня 1,20, получается. Здесь я обозначил раннюю зону, которая выступала сначала уровнем поддержки, затем сконвертировалась в сопротивление. Собственно, по банку в Англии серьезное ожидание того, что он будет исследовать новые глубины отрицательных процентных ставок, негативных процентных ставок уже ранее угол банка Англии сигналитировал об этом. Идея сделки по данной паре заключается в том, что постепенно эти ожидания перерастут в конкретные действия со стороны банка Англии, что позволит фонту дальше сдавать позиции, потому что по сравнению с другими центральными банками у банка Англии есть, куда будем так говорить, расти или удивлять, в плане отослабления. По паре доллара японской иены мы здесь видим то, что после достижения вот этой трендовой линии, когда у нас сделка открывалась на уровне 107.68 пунктов, после отскока получается трендовый линий, сейчас пара пошла снова вверх, и в принципе это сообразность тем, сообразная с нашими ожиданиями, что по японской иени намечается ее дальнейшее снижение, так как со стороны банка Японии, со стороны правительства Японии поступил такой сигнал, что они будут координировать фискальную и монетарную политику, это значит, правительство будет выпускать новую облигацию, что финансирует свои расходы, собственно, центральный банк будет их покупать, и один большой такой побочный тект всех этих мер, это именно особление иены, это увлечение денежного предложения, что, собственно, должно вызывать особление иены. Сегодняшний разговор пойдет у европейской эволюции, напомню, что 22 мая появилась у нас в протокол ситания ЕЦБ, вроде бы, особая надежда того, что он чем-то удивит, как бы никто не закладывал, потому что, в целом, ЕЦБ уже обозначил свои намерения, свои стремления 30 апреля, но, как оказалось, есть чему удивлять, и два ключевых таких итоговых факта, которые хочу привести, о которых, как мне кажется, вы должны знать, это, во-первых, что ЕЦБ обозначил готовность дальше смягчать монетарную политику, не скупиться в усилиях в этом направлении, и второй такой важный вывод из этого протокола, то, что программа, запущенная в кризис, это пандемическая программа выпупа активов на 750 миллиардов евро, которая будет действовать до конца 2020 года, ЕЦБ сообщил, что данный инструмент политики сейчас является основным. Немного поговорим об этой программе, во-первых, это кризисная программа, отличается тем, что ли центральный банк снижает свои требования качества покупаемых бумаг, соответственно, расширяется спектр, да, возможный для покупки бумаг, в том числе корпоративные банды ETF, да, и эти покупки осуществляются напрямую, то есть, по сути себе, напрямую вмешиваются на эти рынки, да, в нормальное время, то есть, когда нет кризиса, ЕЦБ этого не делает, позволяя рыночному ценообразованию, да, делать свое дело, но вот когда происходит кризис, ЕЦБ закрывает на это глаза, и напрямую вмешивается на эти рынки, покупает проблемные долги. Покупают он долги, как частных, да, вот Private, так и Public Sec, то есть, как частных и государственных, бумаг частных и государственных предприятий и правительств, в которых во время кризиса, по-моему, так сказать, остерегается рыночные участники из-за того, что взрастают опасения об их кредиты и способности, но важно, да, для макроэкономической стабильности, для развития последующей экономики, сохранить в жизни способности этих правительств, предприятий, собственно, что вы нуждаете за вы действовать. Но появление неразборчивого покупателя на рынке ведет к проблеме того, что возникает нерыночное ценообразование, погоня за доходностью, что вот выражается во такой странной устойчивой стефон двух рынка, которую мы наблюдаем, то есть, это нужно, вот эту странную устойчивость нужно относить именно к тому, что появляется некоторый неразборчивый гарантированный покупатель, которого все стараются либо в фронтранность, либо этот покупатель заряжает остальных оптимизм, или дает сигнал, что рынок не упадет, и этот сигнал является достаточно, будем так говорить, сигналом и готовности для других участников, руководством к тому, что нужно так же начать покупать, вставать в длинные позиции на рынке. Но это как бы лишь побочные эффекты и то, насколько эти побочные эффекты можно тянуть, растягивать, контролировать, да, они зависит от другого проблемы. Это лимиты этой программы, лимиты в эти 750 миллиардов евро. Текущий темп покупок говорит о том, что лимит, и цепь упадает к этому лимит примерно в сентябре, октябре, и с приближением этого срока, естественно, стоит вопрос о том, насколько он продлит программу, когда он продлит программу и так далее. Так вот, собственно, вот этот протокол последний, он показал конкретно, что на повестке одного из ближайших заседаний, кажется, расширение лимита вот этой программы пандемически, да, выкупа активов. С учетом склонность ЕЦБдистовать привинтивно, расширение этой программы уже может обсуждаться в июне, собственно, такие сейчас, получается, развивается ожидание, да, что в июне ЕЦБ либо достает сигнал, либо достанеме по поводу этой программы, либо насчет конкретно обсуждать ее расширение, ну, посмотрим вообще, что будет. Так же любопытно, что в минутках в этом протоколе, который вышел в прошую пятницу, впервые ЕЦБ позволил охарактеризовать неопределенность, которая сталкивается экономикой, с которой сталкивается ЕЦБ как радикальная неопределенность, он помнит, что есть риск, а есть неопределенность, риски можно просчитать неопределенность, соответственно, туда входят черные лебеди, да, и другое непредсказуемо, непрощитоваемое будущее, так вот ЕЦБ в этих минутках заявил о том, что растет вот это непрощитоваемое будущее, и решение ЕЦБ в данном случае ищет в том, что он все больше уходит в область привентивных действий, и это, собственно, вызывает положительные шоки на фондовых рынках, в акциях, в бандах, что предотвращает их от падения. По экономическим данным вот вышли на сопростные показатели, сегодня это индекс IFO, немецкий IFL, немецкий индекс, ожидания оценки текущей ситуации, опрашивают экономистов, экспертов, участников рынка, так вот, респонденты оценили текущую ситуацию немного хуже, чем ожидал рынок, при этом ожидания выросли сильнее прогноза, и вот нужно заметить некоторую такую тенденцию, что целый ряд опросных показателей за май, которые мы ранее анализировали, где респондентов просили оценить будущее ожидание, они оказывались лучше прогнозов, и это косвенно оказывает на то, что в котировках рынка, котировках акций, в ценах акций сейчас закладывается очень много ожиданий, что отражается в том, что участники рынка, вот эти опросные показатели, стабильно, вот начиная с май, ожидания у нас оказывается лучше прогнозов, и вот это собственно можно учитывать, что сейчас вот в котировках в ценах, особенно на фондовых рынках закладывается очень много ожиданий, и того, на мой взгляд, для евро у нас баланс рисков смещается вниз, если мы посмотрим здесь на то, как евро двигалось в течение двух месяцев, да, последних, вот видно, что у нас есть такой горизонтальный здесь диапазон, уже несколько раз он подтверждался тем, что нижняя граница, вот здесь, здесь, здесь, здесь, здесь, отскок, да, здесь у нас не давали выше уйти евро относительно доллара, последний раз вот этому так же способствовали немало вот этот выход апрельского, протокола за апрельское, протокола апрельского седания ЕЦБ, и сейчас, собственно, информация, которую мы получили из вот этого протокола, о том, что ЕЦБ готов дальше действовать, прилагать усилия, такие формировки уже из прошлого опыта на ЕЦБ, когда в 2013 году, 2014 году Мария Драги, да, президент ЕЦБ, тогда еще говорю, что мы готовы сделать все, да, чтобы стимулировать инфляцию, это приводило к долгосрочному особлению евро, и вот такие формировки, которые сейчас появились в минутках, о том, что ЕЦБ готова действовать, если он поступит со всеми свои принципы, да, будем так говорить, и то, что он расширяет, возможно, да, будет работать над расширением этой программы пандемической, и все это, на мой взгляд, смещает для евро баланс вниз, хотя будет в пользу тестов, да, ближайшего, ближайшего уровня поддержки, у нас уже оправдал себя, этого уровня чуть ниже 1.08. На азиатских рынках сегодня привлекло внимание повышение референсного курса пары доллар материковый, юан, если мы посмотрим на то, как вот юан двигался последние два года, и из-за тока капитала, да, который у нас происходило вот здесь, вот здесь, вот здесь, сейчас происходит, этот оток капитала, он сопровождался с коллацией торговой войны, что вынуждало Банк Китай, Центральный Банк Китай, понижать эту планку, да, юане, особляя его. Инвесторы избавляются от китайских активов, сейчас вот, на фоне того, что растет риск, эскалация конфликта, риск того, что это перестет такую финансовую войну и с торговыми на финансовую войну, потому что сейчас ряд законопроектов США был принят, и вот в общем тенденция стремится к тому, что пытаются вытеснить китайские компании с финансовых рынков США, перекрыть вот доступ к деньгам американских инвесторов, и вот эта динамика, да, если мы вот посмотрим за последние два года, показывает, что вот юань каждый раз дешевел относительно доллара, всякий раз, когда Трамп угрожал тариф, Малебуфи или Валантики-Тайску риторику, сейчас же это то же самое, происходит, скорее всего, этот этап особления юаня, причем движение к историческому, не историческому данному, вот, локальному, а максимум здесь и резкое особление референсного курса с стороны Центрального банка, говорит о том, что тревога, источник этой тревоги то же самое, это тревога имеет то же самое природу, что вот было здесь, это именно эскалация американского китайского конфликта, и это, несомненно, спрос на риск, да, это может получить удар, получить минуту 10-го фронта, это несомненный фактор укрепления для американской валюты. На сегодня все, спасибо за внимание, увините сами в среду.