 Добрый день уважаемые коллеги! Это пятничный обзор от компании Тикмил, и с вами я, Артур Идиотуллин. Рыни наконец-таки смогли отвлечься от политических проблем в Италии. У нас там на центристой правой партии близится к формированию правильства, так как правой партии приставили наконец-таки тот совет-министр, который смог понравиться президенту. И поэтому одно из самых больших противоречий было устранено, а именно то, что правой части пытаются фортировать все в неочередные выборы, захватить правительство и попытаться выйти из еврозоны. Поэтому сейчас у нас фокус приключается по другую сторону Атлантики. В частности, сегодня внимание будет приковано к отчету и НФП. Зайдет из США веряет на ускоры в 8 мая, так как улучшение погоды, благоприятство, роста спроса на рабочую силу, в частности в строительном секторе, который очень сильно это реагирует. В первые месяцы этого года, то есть в холодный квартал, там занятость очень сильно замедлилась, роста года труда вероятно изменилась незначительно, так как в структуре рынка преобладают рабочие места. Сейчас с низкой квалификацией цена на низко квалицированную рабочую силу, она более эластична к спросу. То есть так у нас больше участников рынка, работодателей и работников, то это приближает именно к совершенной конкуренции, где как раз-таки кривая спроса на более эластичную, имеет совершенную эластичность к цене. Также низкалифицирной работники имеют и меньшую переговорную силу, чем высококалифицирная рабочая силу, которая может диктовать свои условия. И это у нас можно увидеть на графике. Вот здесь представлены зарплаты высококалифицирной и низкалифицирной рабочей силы. Так вот негативные экономические потрясения в 2017 году, которые мы можем видеть здесь, они меньше повлияли на оплату труда кадров высокой квалификации, чем низкой. Поэтому в данном случае, если мы хотим оценить то, как может повлиять изменение экономической конъюкторы на рынок труда, то в первую очередь нужно сосредоточить внимание на то, как реагирует оплату труда в тех секторах, где преобладает низкокалифицирная рабочая силу. Также можно указать, что у нас цены на оплату высококалифицирных работников, они у нас являются залепающими, так как там более хорошо поработанный контракт, то есть так просто нельзя взять и изменить цену, изменить зарплату работнику или его очень быстро заменить, и поэтому они немного запаздывают с тем, как изменяется экономическая обстановка. Поэтому если прослеживать то, как изменяется экономическая нектура, то как раз таки через оплату труда в тех секторах, которые преобладает низкокалифицирная рабочая силу. ПРОС, как ожидается, изменились на 188 000 рабочих мест в мае против 164 000 и 135 000 в марте. Причина замедления темпов создания новых рабочих мест стала холодная погода. Температура в прошлом месяце оказалась ниже средней значения. Вот мы можем видеть, что по Нью-Йорку, в марте у нас температура актуальные, высокие температуры, низкие температура, практически весь мест находились ниже средних значений. Это очень сильно повлияло на темпы занятости, в частности, как я уже сказал, в строительстве. Это вот такой сезонный фактор, который повлиял на оплату труда и темпы создания рабочих мест, которые вероятно будут компенсированы в мае. Продолжение на рынке труда у нас сейчас также зависит от колебаний от уровня участия рабочей сил, то есть те, кто выходит на рынок труда и выходит с рынка труда, то есть ищет и не ищет работу. Так вот на этом графике мы можем видеть, что в прошлом году у нас таж, в апреле у нас резко снизилась рабочая сила, уровень участия рабочей силе. И здесь мы можем заменить некоторое петро в сезонности, которое скорее всего повторится у нас и в этом году. То есть можно ждать, что те временно подрежающиеся на работу, они скорее всего вернутся на рынок труда после выхода в начале года и как раз-таки к апрелю, то есть к летнему сезону уровень участия рабочей силы вырастет и предложение труда как раз-таки за счет роста низкоприфицированных рабочих кадров, что как раз-таки окажет у нас влияние на оплату труда. Если в мае произойдет у нас сейчас росту этого уровня участия, то можно ожидать, что цифры по плате труда выйдут немного ниже прогнозных значений. Месячные изменения оплата труда ожидается на уровне 0,2%, после роста 0,1 в апреле. В годовом выражении это означает рост на 2,7%, так что на 0,3% меньше, чем тот уровень, который может зафиксировать, направить потребительскую инфляцию на устойчивую траекторию в 2%. Потребительские расходы ВВП, как уже показали данные, вышечай раненые на этой неделе, у нас отреагирует соответствующим образом на изменения на рынке труда и они как раз-таки не оправдали прогнозов. Предважение на рынке труда в среднем у нас росло на 200 000 рабочих мест. В этом году что больше тех 120 000, которые нужны для того, чтобы соответствовать ежемесячному приросту трудоспособного населения. Без рабочих, как ожидается, упадет ниже 4%, а в дне от 3,9%, что является минимум 17,5 лет. ФРС у нас готовит финансовые рынки повышения процентных ставок в июне, то есть настроение в целом у нас сформировалось по ожиданиям на процентные ставки. И в отсутствии резко негативных изменений в отчете сегодня он, наверное, не сможет сильно повлиять на доллар, как раз-таки для того, что, в принципе, никакой новой информации он не привнесет. Гораздо важнее сейчас на угрозах тарифных ВВН, которые могут потачить норму прибыль американских компаний, что снизить спрос на инвести, и, соответственно, будет давить на стоимость заимствования США. Если ФРС неверно оценивает возможные последствия, то это, то есть, будет продолжать повышать ставки, это еще больше будет давить на доходность на рынке, будет стимулировать снижение с бережений и снижение инвестиций у компании, что как раз-таки может сильно потачить, отлицательно повлиять на привлекательность сейчас активов, американских активов. И это же, конечно же, войдет у нас в повышение ставки по ФРС у нас войдет в противоречие с возможностями экономики. Снижение политической неопределенности в Европе, и рост неопределенности в политике Трампа может вызвать переток средства обратной Европы как раз-таки повыше обозначным по причинам, если вот рынки помочь, то переспективы роста США как раз-таки из этого нарушены. Сезонные изменения торговой активности, в частности, летние замедления торгов в мае может у нас также сказаться на реакции рынков по отчету. Ну, у нас сегодня все. Спасибо за ваше внимание. Встретим с вами в понедельник.