 Добрый день, уважаемые коллеги, это обзор рынка в компании Техмилы, с вами я, Артур и Диатули. Обвал фондового рынка, растущая напряженность в торговле с Китой, низкие прогнозы роста от МВФ и даже вербальные допадки Трампа не смогут встановить безумные федрезеры в дальнейшую повышение ставок, и тому есть серьезная причина – это развитие экономики, пока что в соответствии с прогнозами регулятора. Вчерашние данные по потребительской инфляции в США показали замедление темпа роста цен 2,4%, 2,3%, что немного неоправдало ожидание рынка, но тем не менее инфляция остается около целеуровня в 2%, эффективно сдерживается в пределах цели. В то же время отсутствие признаков инфляционного давления сопровождается рекордно низкой безработствий, что позволяет сдерживать инфляционное ожидание потребителей около долгосрочного рановесия. Все исторические переводы высокой занятости обычно сопровождались выходом инфляции из-под контроля, что обычно приводило к рецессии. Вот здесь можно видеть динамику инфляции за последние 50 лет и видно, что каждая из рецессий ей предшествовал некоторый рост инфляции, то есть выход инфляции из-под контроля. Сейчас инфляция также начинает расти. И учитывая, что исторически мы наблюдаем снижение целевого уровня инфляции, то Федоризера, естественно, принимает здесь меры для того, чтобы как-то ограничить возможные превышения инфляции целевого уровня, где контроль на дни будет потерян. О том, что экономика находится в исторически редких условиях, говорил глава Фредерис Пауэлл о своем последнем отступлении, которое является таким ядром агрессивных планов регулятора по ужесточению политики. Маловероятно, что Фредерис изменил позицию за последние 48 часов, всего лишь на основании отката биржевого рынка на 7% удручающих прогнозов МВФ и недовольственной стороны Трампа, который назвал действия ФРС безумными. Левобытно, что рынок также не считает, что ФРС откажется от своих планов. Несмотря на коррекцию на фондовом рынке, вероятность декабрьского повышения ставки согласна фьючерсному рынку, вот здесь можно увидеть данные, вероятность декабрьского повышения у нас сейчас составляет 78,1% на прошлой неделе наставлял 76,9%, то есть вероятность даже увеличилась. Последовательное повышение ставки до 3% или выше в следующем году, возможно, не позволит экономике расти впечатляющими темпами, но возьмет под контроль инфляцию, которая лидирует в списке тревожных сигналов перед кризисом. Накануне при цеси 2008 года и уровень составлял около 6%, в предыдущей периоде кризисов и уровень также был достаточно высок, сейчас, когда стоит выбор между поддержанием экспансии более медленный, но продолжительный или впечатляющий, но короткой, Павел не допустит ошибок своих предшественников и будет ликвидировать признаки перегрева уже сейчас. Одним из них был конечно же фондовый рынок, где бесперебойный приток покупателей оставил под большой вопрос рациональность этого подъема, однако никто не ждал, что ФРС зарежет эту священный коробу таким грубым способом. В администрации президента не все одинаково недовольные действия в ФРС, не все считают ФРС безумным, Варикудло-советник Трампа по экономической политике давает оценку критики президента по поводу замечания Павела заявил, что центральный банк придерживается целью и возможность повышения ставок является признаком экономической устойчивости, что должно быть воспринтоспозитивом а не с беспокойством. Занятость США охватила население до он невиданного уровня за последние 50 лет, в сентябре безработь сократилась до 3,5%, как показал нам сентябрьский отчет ПРОС, а зарплаты выросли на 2,8% в годовом выражении. Уровня фляции сейчас, которая находится на уровне 2,3%, означает, что реальных доходы населения у скорлеса что должно придать потреблению дополнительный импульс. Коррекция на фонной умленке также привела к развороту приводаходности, которая принимала у нас тревожные форумы из-за расхождения взглядов инвесторов и ФРС относительно темпов повышения ставок. Часть инвесторов с фонной у рынка она у нас переметнулась на рынок облигаций, в коротко-срочной облигации гозначейста, поэтому спред вновь начал расти. Как можно видеть, примерно начиная с середины сентября спред стабилизировалась, а затем снова перешел в рост. Этот тренд был усилен также по коррекции, которая произошла на этой неделе. Коррекция срочная стоимость заимства не таким образом начала меняться в более благоприятную сторону, что должно позитивно отражаться на решение по инвестициям, каким-то коротким инвестициям. Единственной причиной беспокойства остается эффект благосостояния, который отрицательно сказывается на доходах домухозяйства, в случае падения фонда у рынка, так как происходит по сути обесценение их активов. Соответственно, продолжительные медвежьи и рынок по акции может подавить потребительский оптимизм и предпринимательскую уверенность, рискуя перевести фирмы и домухозяйства в такой режиме экономии. Основные фонда в индексах у нас закрылись в четверка в минусе, вот можно видеть, что по S&P500 у нас наблюдалось снижение, у нас закрылась в минусе на 2%, а то же самое наблюдалось и по промышленному индексу, который потерял 2%, и по технологическому индексу, все они у нас закрылись в минусе. S&P500, вот его можно отметить, что он у нас пробил 200-дневную скользящую среднюю, здесь правда это не видно, он пробил 200-дневную скользящую среднюю, что конечно же ставит текущую ситуацию в ранг риска чуть выше, чем ситуация в феврале. Но данное снижение сейчас не является чем-то экстрадинарным, так как история, если взглянуть на историю, она полна откатов на 5% во время фазы подъема экономики. Сегодня намечен выход данных по экспортным и импортным ценам в США, а также потребительской уверенности от университета Мичиган. На фондном рынке скорее всего будет происходить фиксация прибыли, что должен подержать позитивный исход данных, которые скорее всего окажутся таковым. Я придерживаюсь от точки зрения, что рынок готовится к новогоднему ралли, так как по сути инициированный ФРС откат фондового рынка несколько отличается от снижения во время рецессии, поэтому если экономические данные продолжат давать сигналы об источечном росте американской экономики, то паник на рынке скорее всего будет непродолжительный. На сегодня на все, спасибо за ваше внимание, увидимся сами в понедельник.