 Добрый день, уважаемые коллеги! Это Абзоурвинка компании Тикмилы, самия, Артур и Диатуль. Макро-статистика 5 месяцев подряд подвергала сомнению устойчивость китайской экономики и шестой месяц не оказалось исключением. Данные за сентябрь не смогли успокоить массу, в очередной раз подчеркнув, что пристрастие кредитам быстро развивается в дисфункцию производственного сектора. Темпы роста производства китайской экономики можно видеть и не замедлились до 5,8% против огноза в 6%. Китайский ЦБ несколько раз проводил вербальные интервенции на этой неделе, но с небольшим успехом. Сегодня утром перед выходом данных китайский ЦБ поспешил заверить, что волатильность на финансовых рынках не соответствует здоровому состоянию экономики. По мнению регулятора, финансовые риски сейчас китайские экономики остаются под контролем. Вложение в основной капитал этот показатель слегка переделал прогнозы, прибавил 5,4% в годовом выражении, и это несмотря на сжатие производства. Любытно логикой и прозорливость управленцев, которые делают инвестиции в момент, когда все катится куберем низ китайской экономики. Другой неофициальный показатель корпоративного финансирования, это что у нас подготавливает компания CKGSB. Она показала, что в сентябре у нас с условия корпоративного финансирования они у нас снизились до многолетнего минимума. Это говорит о том, что фирмы столкнулись со снижением прибыли, снижением продаж, сложности привлечения средств, и поэтому резали инвестиционные планы. Данный показатель он на себя включает небольшие, частные, средние компании, поэтому хорошо отражает ситуацию по ним. Различие официальных и неофициальных показателей может скрываться в работе с разными выборками. Вклад мало бизнеса, очевидно, меньше в официальных показателях, а крупные предприятия, они как бы давно уже явно или не явно пользуются поддержкой государства. Получается, что при анализе каких-либо официальных экономических цифр нужно делать скидку на такую вот управляемость статистики. Но, как известно, кризис поднимается снизов и уже затем охватывает верха. Поэтому показатели частных агентств, вот именно такие показатели, они сейчас могут быть наиболее актуальными для получения объективной оценки. Судя по предложениям китайского ЦБ, опубликован на сайте в пятницу, компания по снижению финансового рычага в китайской экономике, она откладывается в долгий ящик среди различных мер по наполнению ликвидностью банков, интересно, поддержка заемщиков наиболее уязвимых к панике на фондовых рынках. Это тех, кто занял под обеспечением акциями, то есть корпоративные заемщики. Для них предлагается разработать механизм обратного выкупа акций, то есть посредством уменьшения предложения на фондовом рынке, снизить его влияние на корпоративных заемщиков вот этих проблемных. Вроде бы простая и логичная мера, но опять же при высоком моральном риске, чем и страдает любая система с высокой централизацией, это просто замена одного плохого долга на другой. Плана ЦБ при ободрении инвестора в шанхайскомпозитный индекс, как можно видеть, сегодня натолкнулся от минимума 2440 и сумел выйти выше психологически важного уровня в 2500. Возвращение к масштабному стимулированию, как следствие, может привести к дальнейшему сокращению вложений Китая в американский долг. Отсюда можно предположить еще большие повышательные риски для доходности казначейской облигации США и напряжения на фондовом рынке США из-за этого. Для юаня прогноз однозначно негативный, как следствие роста денежного предложения в экономике.