 Неважимые коллеги, это обзорынка в скопании тикмилы Самия, Артур и Зятур. После завершения Европейским Центральным Банком программу скуппе-активов в декабре экономика едва подала признаки самостоятельности, но торговые войны, похоже, задушили рост на корню. Инфляционное ожидание, измеряемое через форварные СВП, рухнули ближе к концу месяца, указано то, что ожидания инфляции снижаются. Вчерашние данные потребительской инфляции также не оправдали прогнозов и напомнить, что вазовый показатель Ростоцент составил 1,3% против 1,5% прогноза. И это подтвердило, что дела у ЕЦБ стремительно выходят из-под контроля. Совершенно непонятно, чем руководствовался Европейский Центральный Банк при завершении программы смягчения, когда основные показатели здоровья экономики были просто неубитворительны. Вот если бы смотреть на инфляцию, на промышленные товары, в 4-м паре 2017 года видно, что показатель сильно замедлился, Ростоцент замедлился, если не брать в расчет топлива. Это серьезный график, то видно, что он находится в нисходящем тренде с конца 2015 года. В поиске положительных моментов восстановления, возможно, стоит заглянуть производственные цифры в Германии, у комотива роста еврозоны. Однако тут тоже ожидает неприятный сюрприз. Производство легковых автомобилей в Германии падает угрожающими просто темпами, схожими с кризисом 2008 года. При этом преграды для сбыта стало не только замедление спроса в Азии, но и снижение внутренних продаж. Пессимизм также нарастал в корпоративных ожиданиях, причем они устойчиво снижались весь 2017 год и продолжают снижаться в настоящий момент. Конечно, остается загадкой. Для меня почему СБ прекратил поддержку экономики, хотя есть предположение, что он сделал это потому, что существует некоторый структурный диспаланс в плане перспектив роста экономик периферии и ядра. Расшивка узких частей происходила долгое время за счет кредитного смягчения, что как-то выравнивало более-менее рост. Но сейчас, когда существует угроз замедления роста и даже рецессии, слава экономикам типа Италии, у которых бюджетный дефицит уже так принимает угрожающие масштабы, и с таким экономикам терять нечего, они могут просто манипулироваться им членствами в разуме, то сильные страны типа Германии хотят, естественно, быть готовы к новой рецессии, иметь хоть какой-то запас монетарных инструментов для воздействия на выпуск. По-другим новостям, азиатские акции выросли в пятницу, основной сплеск оптимизма пришелся на китайский фондовый рынок, благодаря сообщениям о прорыве в торговых переговорах США и Китая. Наплох инвесторов в облигации стабилизировался в конце недели, который был ознаменован глобальным объектом от риска. Шанхайска композита индекс сегодня закрылся в плюсе на 30-20%, получив необходимую поддержку, получив необходимую дозу уверенности для продолжения роста, после заявления чиновников Биллодома, что о том, что Китай сделал первый шаг в разрешении делема, в связи с ключевыми разногласиями в переговорах, а именно определений условий справедливой борьбы за долгосрочное технологическое преимущество. В пятницу Стивночин сообщил, что рабочий ужин с китайскими коллегами оказался продуктивным, и, естественно, заранее в надежде, что дальнейшее издевление о ходе переговоров смогут сбалансировать информационный фонд, изрядно уже подпорченный заявлениями ФРС и ЕЦБ. Устойчивой позиции американских фондовых индексов, прежде всего говоря, это богосклонная реакция инвесторов на сигнал поддержки со стороны ФРС. Фондовый рынок, естественно, не разделяет опасения рынка облигаций, что выражается в одновременном росте обоих, и это порождает некоторый конфликтующий сигнал в оценке перспектив роста экономики, сначала года, и СП500 прибавил 12,3%, показав лучшую реализованную доходность с 2009 года. Доходность по десятилетним казначейским облигациям выросла также вчера, сегодня после снижения в четверг. Вчера доходность снижалась до 15-месячного минимума, и это происходило потому, что ФРС, естественно, спешил свернуть планы по выжесточению политики, поступали сообщения отрядов и чиновников ФРС, что бы создало такой негативный фон в облигациях. Отрицательный спроэт между доходностью десятилетних и трехмесячных облигаций, наблюдавшийся в конце прошлой недели, красноречил говорит об ожидании, что на трехмесячном горизонте инвестирование может произойти еще больший откат политики ФРС. К большому сожалению, регулятора вчера ваше данные по ВП, по потреблению данных были пересмотрены в сторону понижения. Видно, что ВП в четвертом квартале вырос всего на 2,2% в годовом выражении, потребительский расход на 2,5%. Стоимость товаров без учета импорта выросла на 1,7%, что добавляет беспокойство в отношении инфляции, которая теряет темп не только из-за ухудшения внешней торговли, то есть компонентные импортом инфляции, но и за счет снижения внутренней производственной активности в США. На сегодня все. Спасибо за внимание. Увидимся на понедельник.