 Это обзор рынка под компанией Tikmin, с вами я, Ратур Изиатур. ФРС наконец противновал руку помощи корпоративному рынку облигаций, покупив первую порцию активов на 305 миллионов долларов. Показали данные по балансу центрального банка, опубликованный четверг. Несмотря на взглянем в этот еженедельный апдейт, мы можем видеть, что увеличение именно в корпоративных бумаг, корпоративных облигаций или ETF или корпоративных облигаций напрямую, они увеличились на 305 миллионов долларов, на неделе кончился 13 мая. Общий число активов на баланс составляет уже 7 триллионов долларов. Судя по всплеску объемов, покупки федеральной лидерной системы, корпоративных облигаций начались во вторник. Этот кредитный механизм является частью экстренной программы выкупа активов, призванные смягчить последствия коронавирусного шока для экономики и финансовых рынков США. Если мы говорим об идее внедрения данного кредитного механизма, то есть зачем ФРС скупать корпоративные облигаций, то здесь идея проста. Если коммерческие банки будут знать, что на вторичном рынке долго существуют гарантированные покупатели, то они будут охотнее кредитовать компании, то есть покупать их долгие, что потом их перепродать на вторичном рынке. То есть, собственно, здесь важны скорее не покупки сами ФРС, а именно потенциал покупок, то есть это сигнальная функция. Если банки будут знать, что они смогут продать долг компании, то они будут более охотнее, более активнее кредитовать компании. Это, собственно, есть идея внедрения данного механизма. По сути, дать сигнал банкам, кредиторам, что напряжение на вторичном рынке корпоративного долга, даже если оно возникнет, оно будет быстро подавляться со стороны ФРС. Кроме того, низкие ставки в предыдущей десятилетии резко стимулировали инфляцию корпоративного долга в США. Если мы посмотрим на то, как изменялся корпоративный долг от десятилетия в десятилетии, то видно, например, что за период с четвертого квартала тысячи первого года по первому кварту 2008 года прирост корпоративного долга составил 1 триллион долларов, но с третьего квартала 2009 года по первому кварту 2019 уже составил 3,5 триллиона долларов, то есть велящихся в 3 раза. И вспомнить, что каждое обязательство это чей-то актив, это значит, что у кого-то на балансе, да, удержатель долга, 3,5 триллиона активов, да. И, собственно, если возникнет всплеск ставок на корпоративном рынке, если они начнут расти, это значит, что долг насчет обесцениваться, и, следовательно, будут обесцениваться, собственно, и активы на балансе у этих берегов. Если будем считать, что держат долги на балансе прежде всего банки, да, это будет означать обесценение активов на комедческих банков, это уже, собственно, роста системного риска, который ФРС также пытается сдерживать. Прегражд корпоративного долга за период 2009 года по 2019 год, вот это 3,5 триллиона долларов, ну как раз таких. Как я уже сказал, пришелся на возник следствия того, что ФРС активно снижал ставки, это стимулировало компаний наращивать долги. Сам факт того, что на рынке корпоративного долга будет присутствовать гарантированный покупатель в виде ФРС, это казалось сильный стимулирующий эффект при объявлении этой информации на фондовый рынок, что, возможно, объясняет дивергенцию фондового рынка с реальным состоянием экономики, которые мы наблюдали в апреле. Что касается уже совершенных покупок, то ФРС, скорее всего, уже два дня скупал корпоративные облигации. Вторник, данный завторник у нас отобразились в этом отчете, данные за среду еще нет, они будут, данные о покупках появятся в наскведующей неделе, мы будем их также анализировать. Что касается данных о компании, название компании, то есть какие-то бумаги покупают ФРС, они будут раскрываться федеральной системы раз в месяц. Критерии, естественно, известны в общем, но неизвестны конкретно. На неделе оканчивается 13 мая, активы на балансе ФРС влечились до 7.30 урв и продолжают расти. На сегодня все, спасибо за внимание, увидимся сами в понедельник.