 В сегодняшнем обзоре мы рассматриваем ситуацию с производственной активностью в азиатских экономиках крупных азиатских экономиках, сегодня появились данные за марк, которые показали, что производственная активность в ряде азиатских стран она перифла в зону сжатия. Только по производственной секторах Китая неожиданно отличился. Данные по Китаю появились во вторник, показали, что производственная активность. В стране индекс производственной активности в Китае он вырос до 50-52 пункта, что выше разделительной черты, которая разделяет зону сжатия и зону экспансии активности в 50 пунктов. Некоторые финансовведения сегодня связали мини-депрессию на фондовых ремках азиатских и европейских, как раз-таки с разочарованием с тем негативным сюрпризом, который преподнесли у нас азиатские экономики, точнее их индексы активности, которые вы здесь видно, что все в тандеме брошились, кроме Китая, который, наоборот, вырос. Это хорошая попытка объяснения, но я думаю, что ситуация в производстве этих азиатских экономиков изменения, точнее, в этой ситуации и так было понятно, почему все движется, кроме падения внешнего спроса для ориентированных на западных потребителей азиатских экономиков, также подобило грубое, но как представляется, эффективное вмещательство правительств в виде объявления национального карантина. Другими словами, по времени релиза, по времени выпуска этих данных индексов производственной активности, эта информация, она уже должна была учтена в ценах, то есть рынок должно было удивить то, что индексы производственной активности в азиатских экономиках, они все ушли, будем так говорить, в зону, пришли в зону сжатия. Гораздо интересно сейчас проанализировать другое предположение, которое можно делать, наблюдая, изучая этот график, изучая эти временные ряды и предположение такое, что повторят ли азиатские экономики вот такой вот V-образный Петер, который наблюдается у Китая, вот этот отскок в производственной активности, который прошел в Китаю в марте, сможет ли это, смогут ли это скопировать другие азиатские экономики и будет ли это способствовать появлению волны, так сказать, уверенности и оптимизм поводу того, что производственная активность может быстро восстановиться после карантина и значение карантина можно таким образом принидеть на примере того, как произошло изменение к производственной активности Китая после ослабления карантина. Чтобы ответить на этот вопрос, чтобы делать по данному предположению, нужно изучить природу и значение вот этого V-образного Петерна в данных по индексу производственной активности в Китаю. Во-первых, можно иметь в виду, что более ранний вот этот провал индекса производственной активности в Кита еще в феврале, когда, можно видеть, что индексы производственной активности у других азиатских экономик, они еще пока оставались относительно стабильными, это есть следствие того, что карантий в Китае вели раньше, то есть следствие такого простого факта. Именно поэтому, да, образовался этот плак в динамике, в котором мы наблюдаем, то есть в марте Китая уже начал ослаблять карантин, и поэтому здесь получилась вот такой отскок. А в то же время, в начале марта, в первую очередь азиатские экономики, как раз-таки другие азиатские экономики, они только начали просто, по сути, вводить карантин, вводить ограничительные меры, и за этим, как мы видим, последовало это снижение в индексы. А во-вторых, что нужно иметь в виду, то что индекс производственной активности относится к сравнительной статистике, то есть эти значения, которые мы наблюдаем, они не характеризуют абсолютный уровень активности, а лишь позволяют нам понять динамику того, что происходит, именно динамику. Но в случае резких колебаний, эти значения в отдельности, они не информативны. Я сейчас это объясню, в чем заключается эта неинформативность. А когда индекс производственной активности китай будет искрухнуть до 40 пунктов, а затем отскочил до 52, это означает, что в компании, фирмы в Китае они ожидают ситуацию чуть лучше, по сравнению с той, которая была в феврале. То есть значение индекса выше 50 пунктов говорит нам оба экспансия. Но экспансия — это относительно предыдущего периода. Если в предыдущей периоде ситуация была ужасная, то незначительная экспансия, именно значение индекса в 42 пункта, говорит о том, что ситуация чуть стало чуть лучше. Она немного сдвинулась положительную сторону по сравнению с февралем. Но это не говорит о том, что вот это значение, оно характеризует тот же уровень производственной активности, который наблюдался вот здесь. То есть это значение индекса вот здесь, оно характеризует изменения по отношению к значению индекса по состоянию производственной активности именно в этой точке, но никак не в этой, то есть мне не соответствует с этим. Поэтому нельзя говорить о том, что производственная активность, хитая в марте, она испытала такое веобразное восстановление, насколько активность до того уровня, который предшествовал карантин — это ложный вывод. И поэтому в интерпретации последующих данных по индексам производственной активности, по другим экономикам, когда карантина слабит и они идти в индекс иперии, они идут в рост, нельзя говорить, что это картина, восстановление производственной активности в этих экономиках, резкое изменение производственной активности, восстановление до уровня предшествующего карантина. Всего можно понимать, что это изменение характеризует лишь незначительное улучшение ситуации с предыдущим периодом. Ну, сегодня я все сказать за ваше внимание. Увидимся сами в пятницу.