 Приветствую, коллеги, на налейте холодных рынков и торговый идеи от компании TechMill и с вами я, Артур Идиотунин. Распродажа на рынках суверенного долга, то есть в густаростных облигациях, которые на прошлой неделе, как вы, наверное, заметили, пересла просто в стихийный такой дамп на рынке, на этнизе она сбавила обороты, но не прекратилась. Смотрите, у нас по США был этот рост, о котором говорят рынки, которые вот привел в сметение фондовы рынки, да, в том числе, но затем у нас произошло здесь облегчение, но началась вот у нас новая неделя, получается у нас новая доходность десятилетних казначейских облигаций, она перешила в рост. Нужно вот заметить, следующий момент, если вы смотрели мы предыдущий видео, говорил, да, то, что у нас отток не только с бандов США происходит, у нас происходит отток с густаростных облигаций Европы, Австралии, Великобритании и так далее. В общем, это был глобальный объект с инвесторов, с рынка облигаций, такое осознание, что банды сильно перекуплены, нужно выходить для этого, как бы нарастает обстановка, да, соответствующее, в общем, так как это было глобально, нужно как бы оценить вот эта тенденция к росту доходности сегодня, который мы в понедельник видим, вот на метке, да, снова на рост доходности, он проявляется на других рынках или нет. На самом деле, на самом деле, ситуация у нас на других рынках более стабильна, если вот, например, мы посмотрим, что у нас по доходности, допустим, немецких облигаций, вот ну видно, да, что у нас вниз пошла доходность, также можно посмотреть по Великобритании, что там у них произошло, тоже десятилетки и мы берем с вами, также смотрим, также вниз у нас доходность идет, мы видим, но отрицательное значение, значит, доходность снижается, возьмем австралийские, да, банды, также они терпели бедствие на прошлой неделе, на этой неделе что мы видим, также очень быстро, резкое снижение доходности, это говорит о том, что у нас инвесторы возвращаются, на рынок облигаться, здесь картинка не показывается. В общем, мы видим, да, вот здесь у нас по вот этим рынкам, по десятилетнинко-значейской облигацией, в Германии, Великобритании, в Австралии, у нас везде снижение доходности, это значит, помним, да, то, что падает доходность, растется на облигации, и растется на облигас, значит, возвращается с простой, то есть, по сути, ну обратно заходит инвесторы в эти бумаги, что вызывает снижение доходности, но что интересно, у нас по США, по США такого не происходит, у нас доходность продолжает, как мы видим, расти, да, вот здесь на щупу она получается. После вот этого, сколько на щупу есть поддержку, и снова переходит в рост, это говорит о том, что какой-то вот отток с американских бандов у нас сохраняется, то есть, по сути, ситуация еще хрупкая, ну и, собственно, поэтому мы в понедельник видим, что, несмотря на позитив, ну, на фондовых рынках, в рисковых активах, у нас хорошо себя чувствует доллар, он не успел среагировать вниз, он не пошел вниз, потому что для этого, для этого нужна была дальнейшая вот реакция, дальнейшее собление, дальнейшее как бы снижение откат доходности, да, которое бы потянуло также доллар вниз, но это не позволяет, получается, сейчас рынок трэжерис доллару начать снижаться, да, в общем, такой макро тренде, это вот фискальная стиму политиков ФРС и так далее, не позволяет, пока рынок трэжерис это делать, поэтому, поэтому нужно, как бы, ждать, когда вот здесь, ну, произойдет какое-то развитие, собственно, развитие на этой неделе оно как раз-таки ожидается в четверг, когда будет говорить Галло ФРС Джереми Павел. На прошлом неделе, когда у нас была вот фаза вот этого роста вот здесь, да, резкий вот этот подъем стихийный дам, по которым мы говорим, очень удивительно дали сухой такой комментарии представителей ФРС, Павел, другие чиновники, они заявили, у нас, ну, не пугает совершенно, мы не удивлены вот таким ростом, он естественный, и мы на него не собираемся отвечать. И, собственно, поэтому, поэтому именно вот на рынке трэжерис США сохраняется этот отток. Если мы говорим про облигации остальных стран, возможно, если вы следили за новостями, у нас отреагировал ЕЦБ, заявил, что, напомню в инвесторе, что вот гибкость основной программы с кубки активов, это называется пандемическая программа с кубки активов, в нем есть гибкость, и то есть получается, если будет нужно, если будет нужно, можно будет перекинуть часть покупок на вот эти долгосрочные облигации и стабилизировать там доходность, он это намекнул, поэтому инвесторы почувствовали комфорт наставшийся, и другие инвесторы пришли в бумаги, у нас доходность по немецким бандам она снизилась. Просто по рекабританию, так же такая ситуация, там более конкретные действия были от центральных банках, они прямо напрямую начали говорить о том, что они будут десяти летки помогать скупать, собственно, поэтому инвесторы обратно ринулись, плюс действия ЦБ, мы видим снижение. По ФРС совершенно не было на прошлой неделе вот это необходимая реакция для того, чтобы успокоить рынки. Чиновники, представители отдельной ФРС заявили, что они не будут вмешиваться, не будут как-то воздействовать, пытаться корректировать этот тренд, но рынок мы видим, он требует, происходит дающее рост, и доллар пока будет, у него будет пока оставаться поддержка, поддержка за что-то, и я вот считаю, что до середины недели, пока Павло, пока более подробные чиновники развернутый ответ не дадут, что ж делать с доходностью, когда они будут ставки поднимать, но более-менее прозрачное начнут вести политику, в плане коммуникации, объяснение своих действий, потому что пока там ничего не понятно, когда они хотят ставки повышать и так далее, это все ведет к тому, что инвесторы, вот, полагаются, есть вот этот момент, есть отток, ну его нужно преследовать, так как ФРС у них действий не предпринимает. В общем, на этой неделе мы следим еще раз, в четверг основной акцент, делаем на четверг, это будет выступление Павло, к сожалению, у нас в экономическом календаре я что-то не вижу, ну вот он будет вечером, да, поучесть к маске выступать, там будет комментарий, которые, которые должны его здесь разрешить вот эту ситуацию, потому что пока непонятно остановился она или нет. Так, значит, еще один момент, да, следы, которые нужно вот понимать, у нас когда эта доходность растет, там это по сути номинальная рыночная, да, вот безрисковая ставка, да, доходность по 10 летненько, значит с кем влигаться, это номинальная ставка, на 10 лет, собственно смотрите, у нас номинальная ставка, это реальная ставка, да, и плюс инфляция, и это у нас как раз-таки является, это равно у нас номинальной ставке, вот, собственно, когда у нас растет вот, ай, да, вот номинальная ставка, она растет, а нам этот рост может быть вызван двумя компонентами, либо ростом реальной ставки, либо ростом инфляц, точнее инфляционных ожиданий, да, он так говорит, потому что, ну, рынки же будущим живут инвесторы, вот, собственно, реальная ставка плюс инфляционные ожидания, и вот что интересно, даже вот, несмотря, несмотря на то, что мы с вами говорили, да, на прошлой неделе, если помните, что вот такой резкий рост охотности, он вызвал, да, он был катализатором снижения на фондовых рынках, на самом деле, на самом деле, если мы смотрим вот среднесрочную именно перспективу, а не вот краткосрочный ответ фонда у рынка на вот такие движения, на долгом рынке, если мы смотрим среднесрочную перспективу, есть вот такая замечательная картинка, вот, Morgan Stanley, а, собственно, тут рассматривается движение, изменение недельной динамика акций, фондовых активов и высоко доходных облигаций в ответ на то, как вот изменяется, в какую сторону меняется реальная процентная ставка и в какую сторону меняется инфляция. Еще раз, да, вот здесь, запишем вот это уравнение, да, вот то, что реальная ставка плюс инфляционные, собственно, ожидания у нас равняется номинальная ставка. Ну и вот, собственно, смотрите, мы здесь рассмотрим следующий момент, мы хотим узнать, как у нас реагирует среднесрочную перспективу фондовые активы в ответ на изменение реальной ставки или изменение инфляционных ожиданий. И вот, собственно, тут у нас есть представители двух классов активов, МСИАИ, ЭИСИ-ВОЮА, это у нас, я будем так говорить, индекс мирового рынка акций. Вот этот тикер, можно, кстати, тоже отслеживать, он у нас, в принципе, показывает, как инвесторы относятся в данный момент к фондовому рынку, к рисковым активам, общий вот этот сантимент, по вот этому индексу можно как раз таки отслеживать. В общем, смотрите, мы рассматриваем сами вот этот индекс и что мы видим, когда у нас растет реальная ставка, да, вот получается вот здесь, когда у нас растет реальная ставка и когда у нас, собственно, растет инфляция, инфляционные ожидания, то совокупный эффект от этой, вот, от этой комбинации изменений, мы видим, что у нас для фондовых рынков эта комбинация занесет положительный эффект, у нас в фондовой рынке растут. И тут на этой картинке хорошо вот видно, что для каждой комбинации движений из-за реальной процентной ставки инфляции есть некоторая динамика, некоторая динамика фондовых активов, ну, в данном случае, да, это вот Эверич, weekly return, недельная, средне недельная доходность по, по фондовым максимумам, и вот так как сейчас, сейчас у нас на, этот рост доходности трейжерес он как раз и включает в себя рост как реальной ставки, так инфляционных ожиданий, мы видим, что вот исторически, исторически это приводило к позитивной динамике фондового рынка в общем в мире в целом, да. Что касается у нас высокодоходных облигаций США, когда у нас как реальная ставка положительная изменяется, росла, и если у нас росла инфляция, ну, инфляционное ожидание, да, если быть точнее, потому что нас интересует инфляционное ожидание, в совокупности это также у нас, мы видим, давало позитивный эффект для, для доходности высокодоходных облигаций, да. То есть, по сути, у нас вот эти есть эффекты, которые вот на истории можно видеть, да, и поэтому, когда мы говорим о том, что несет в себе вот этот рост доходности, да, будет ли он дальше как бы давить на рынок, на самом деле, когда это происходит сильный и очень быстро, да, на фондовом рынке это, если вырастает волатильность, да, получается, вот этого показать, конечно, двигаться, изменчивость, да, его сильно растет, тогда, тогда это имеет негативный влияние на фондовый рынок. Если у нас растет, как при этом, вот если у нас в росте повышении вот этой номинальной петрицкой выставки, там вот эти два компонента растут, как реальная ставка, так и инфляционное ожидание, это вот по истории для фондовый рынка имеет, это имеет позитивный эффект, они у нас растут в ответ вот на такие изменения, вот это нужно иметь в виду. Естественно, в связи к этому вопросу, почему так происходит? Ну, понятное дело, когда у нас растет как реальная ставка, так и инфляционное ожидание, это получается, что участники рынка, да, они ожидают рост восстановления экономики, потому что реальная ставка в комбинации с инфляцией, да, это нам говорит о том, что растут как и цены, так и в какой-то мере там, ну производительность, да, там растет еще что-то, и это вот как раз таки в комбинации, в комбинации нам дает позитивные эффекты для рисковых активов, для фондовых рынков, поэтому вот нужно иметь в виду, рассматривать этот показатель, если у нас происходит резкие вот такие бурные движения, вот как здесь, вот здесь вот такие вот скачки, вот действительно очень сильные, да, скачки, это вот за короткий, очень короткий промежуток времени, у нас резко взлетает доходность, смотрите, да, когда у нас происходит именно вот такие движения, тогда они имеют негативные влияния, отрицательные влияния, не имеют на рисковые активы, когда у нас постепенно доходность растет, она не представляет угрозы для фондовых рынков, она не провоцирует от удоток, не провоцирует коррекцию, собственно, если мы видим, если мы видим вот это постепенный, постепенный такой вот рост, да, с какими-то коррекциями, рост номинальных процентных ставок, мы будем говорить сами о том, что фондовым рынком ничего не угрожает, кто-то нужно иметь в виду. Значит, по макроэкономическим новостям хотелось вот пара моментов отметить, на прошлой неделе у нас в пятницу вышли потребительские расходы, по инфляции потребительских расходов, простите, в США, собственно, индекс, а то есть это мечеках потребительских настроений оправдали оба прогноза, инфляция даже предвзошла ожидание, в общем, хорошо у нас растет экономика, в феврале на этой неделе у нас целиком и полностью, внимание, все приковано к трудовой статистике в США, во-первых, это у нас отчет ADP, который выходит в среду, а также, также необходимо осредоточиться на следующем, на следующем отчете, он также у нас ведет в среду, это вот индекс активности в непроизводственной сфере в США, вот ICM, а в этом индексе нас будет интересовать именно суб-индекс, то есть компонент, занятость, то есть данный индекс он складывается из нескольких компонентов, среди которых также присутствует компонент занятости, почему это важно, потому что в комбинации вот эти два показателя, они позволят нам подготовиться к отчету non-farm payrolls, который у нас будет в пятницу, напомню, такого следующего момента есть, ADP у нас очень хорошо присказывает, в спокойное время вот рост, ремекспансии, очень близко данные показатели с non-farm payrolls выходят, когда в кризис или какие-то вот такие неспокойные времена, тогда вот эти показатели обычно расходятся, там разные движения показывают, когда более-менее всего стаканиваются, хорошо очень, хорошая оценка дает ADP по росту рынка труда, но, собственно, вот мы видим, они у нас, ну, оценки одинаковые, да, рынка, ну, ожидает, что по ADP ожидает, то примерно так же ожидает и полон-farm payrolls, а по индексу вот эта активность вот в этом показателье, вот ICM, я напомню, 70% населения в США работа способного, да, они заняты в сфере услуг, поэтому компонент занятости, он очень хорошо, четко показывает, что там вот происходит занятостью, больше увеличили ли найн, работодатели снизили ли найн, да, были увольнений или нет, поэтому если у нас будет здесь какой-то позитивный сюрприз, если у нас будет тут 60 там пунктов, условно, и компонентом показывает что-то типа 65, вполне это возможно, тут здесь можно спокойно ожидать позитивный сюрприз, это опять же риск, он, это спрос на риск, расположенность к риску по фондам рынкам, это у нас потенциальный толчок вверх, вот на это нужно ориентироваться, я вот вижу в экономическом кандидаре только вот здесь какую-то активную, соревновательную, вот на этих вот отчетах, на них нам нужно как раз таки фокусироваться, значит по фискальному, по бюджетному импульсу, у нас конгресс торопится доверением нового бюджетного импульса, а в нижней палате, то есть палате представители уже одобрили вот это предложение Байдена на почти 2 триллиона долларов, естественно никто из республиканцев не проголосовал за, но их голоса как бы не нужны были, потому что большинство в палате представителей демократов, ну и в конгрессе тоже не возникнет никаких препятствий, не смогут заниматься абструкционизм, там республиканцев, потому что решающая права голоса все-таки за демократическим представителем, за комовых харес будет, поэтому они смогут склонить голосование по стимулам, демократам в свою пользу и одобрить его, нужно иметь в виду, вот когда ориентироваться на этот буст здесь в рисковых активах, он уже в принципе сейчас начался, мы видим, вот когда ориентироваться на движение у нас, смотрите, вот эти основные программы, основные программы расширенной соцзащиты, вот эти пособия безработицы, выплаты какие-то и так далее, они все истекают в США 14 марта, то есть в конгрессу нужно успеть до 14 марта принять новые стимулы, чтобы вот вот гладко, да, все было, ну и, собственно, понятное дело, у нас будет постепенный рост, я считаю, и вот ближе-ближе получается, как 14 марта пойдет какая-то ближуха, пойдет какая-то активность, вот, собственно, на эту дату мы ориентируемся, видно, да, то, что у нас сейчас щупают вот здесь платформу, фьючерс на S500, да, мы рассматриваем на 3550, щупа там здесь платформу, и я на самом деле считаю, что вот сегодня открыть все очень сильные по фьючерсам, но вот многое говорит, то, что рынки как раз таки настроены на, ну, кто неделю, две до, до принятия стимулов, да, видеть какие-то позитивные заголовки, и это вот отличный рыночный повод для того, чтобы наладить стимулы, потому что, ну, очень быстро все так получилось, что демократы одобрили новые пакеты поддержки в субботу, как я уже сказал, да, 14 марта, вот ближе-ближе-то дать ориентируемся на какое-то хорошее движение, а вверх, еще что нужно иметь по данной программе, основная деталь ее, вот этого таки-то стимулов, там будут стимулирующие выплаты по 1400 долларов на человека, чей доход ниже 75000 долларов в год, а таких очень много в США, вот, и, естественно, добрая-добрая доля этих денег, она как раз-таки утечет на фондовый рынок, как это было в прошлый раз, в прошлый раунд и стимулирование приводили к тому, что люди вот эти стимулирующие выплаты брали и просто вкладывали, вкладывали в рынок, и это очень-влаго понятное дело, у нас вот такая вот динамика, да, которая притягивает просто, просто всех инвечков и опытных, очень трудно этому собственно противостоять, и вот ожидание вот этого грядущего позитивного шоков в розничных инвестициях, они так же толкают безживый индекс и вверх, и они, ну, по крайней мере, они не дают им сильно скорректироваться, потому что, ну, можно видеть так, что у нас здесь очень-очень происходит короткие коррекции, нет никакого-то затяжного движения, все, вот здесь, ну, ограничивается недели, там, может быть, даже меньше, несколькими днями. Вот, собственно, у нас сейчас ожидание, основа для ожиданий, которые формируются, это какие-то позитивные катализаторы, да, которые есть, вот из этого нужно, собственно, исходить и вот ориентироваться на мой взгляд, на покупки, и пока хорошо вот индекс корректироваться, да, возможно, стоит, ну, рассматривать, это как отличная возможность для каких-то покупок, компании, которые вам нравится. Вот, собственно, на этом у меня все, я завершаюсь в обзор, если у вас остались какие-то вопросы или комментарии, а вы, окон, пожалуйста, под видео, не забудьте поставить лайк, если вам это видео понравилось, либо посчитали вам полезным, а на этом у меня все, всего доброго, торгуйте в профит.