 Приветствую коллеги, это аналитика валютных рынков под компанией TecMillus, я Артур Изиатурин. Сегодня наше внимание продолжает оставаться прикованным к паре евро-доллар. Мы очень немасственно следили за этой парой на прошлой неделе. И сегодня эта пара приобретает особую значимость. Во-первых, потому что у нас доллар стабилизировался, появились с нём признаки стабилизации. Потому что именно на этой неделе у нас произойдет заседание ЕЦБ, на котором будет всего очень много интересного. И с этим образуется сейчас возможность проанализировать, что и себя представлять ожидания по этой паре, в какую сторону они развиваются и что вообще ждать от евро после заседания ЕЦБ. Значит, с конца прошлой недели можно видеть, что евро у нас задержали вот в таком узком диапазоне, да, вот после теста уровня 1,20. Вот этот диапазон, значит, сформировался у нас с прошлой недели, то есть этот пауз, вот этот период такого затишия перед заседанием ЕЦБ, он начал еще с прошлой недели у нас сообразоваться и продолжается, получается, на этой. Что еще важно? На прошлой неделе, значит, у нас произошло, будем так говорить, прикрытие длинных позиций по американским акциям, по фондам рынкам развитых стран в цену, по развивающимся тоже. Были у нас также спекулятивные, получается, продажи сопутствующие, но что самое интересное, они у нас не привели к укреплению американского доллара, если мы посмотрим на то, как у нас вел себя индекс, да, в момент этих всех коррекций, он велся достаточно вот здесь стабильно, не происходило в нем никаких резких движений. Если вы следили за предыдущей коррекцией на фондовых рынках, вот эпизодами предыдущей коррекции на фондовых рынках, вы можно увидеть, что доллар у нас очень сильно реагировал. На коррекцию, но угроза коррекции вот здесь самой сильной, да, произошла в марте позже. У нас доллар резко вырос и удерживался на повышенных уровнях. Как раз-таки тогда говорили, что доллар у нас обладает статусом защитного актива. Так вот, последнюю коррекцию, которая произошла на прошлой неделе, она была довольно-таки сильная, как я уже сказал, не было никакой серьезной реакции на стороне доллара, да, и это как бы поднимает вопрос о том, если у доллара осталось ли у него фактор этого спроса, как спрос на защитный актив, в тот момент, когда акции, когда активы на фондовом рынке не корректируются. Как видно, этого фактора спроса не осталось, не было у доллара вообще как фактора спроса по отношению к другим валютам из вот этой чрезвычайной медвежьей позиции ССБ. Последняя коррекция показала, что обсуждавшийся ранее фактор спроса в случае коррекции он тоже получается и всяк, его тоже нет. Мы можем посмотреть на эту зависимость, на произошедшую коррекцию и отсутствие ответа доллара немножко с другого угла. Существует у нас такая интересная зависимость, как движение рынка с 2500 и движение доходности мусорных облигаций. Я вот здесь взял некоторый такой индекс доходности мусорных облигаций по США. И вот видно, если мы посмотрим на вот эти два графика, видно у нас, например, что когда AC500 корректируется, доходность получается, у нас по мусорным облигациям растет. Когда у нас растет доходность по облигациям, получается падает их стоимость. Другими исламами, когда один рисковый актив, ну вот вот, в форме AC500, мы говорим вот в общем, в некотором визитоком рисковый актив, если у нас корректировается, получается и другие, будем так говорить, коллеги по риску, да, мусорные облигации получается. Вот здесь получается видно, да, это хорошо было. С корректировал с нас AC500, с корректировалась, также у нас доходность получается облигаться, вверх, то есть упали также и мусорные облигации. у нас вот это произошло видно то, что как бы есть между ними зависимость, да и она по идее должна как бы проявляться в случае, если при коррекции на фонного рынка возрастает спрос на ликвидность, возрастает спрос на доллар. Вот этот признак того, что взлетает у нас получается доходность мусорных облигаций, говорит о том, что рынка необходима ликвидность, поиск ликвидности приходит, недостаток долларов, поэтому спрос на долларов растет. В последней коррекции, я его здесь, получается, выделил её прямоугольником, можно заметить, что обрушение получается, ну мини, да, такое обрушение вот здесь. На SNP 500 у нас не происходило, вообще никакой реакции не было в мусорных облигациях, в вот этих высокорискованных, точнее, облигации ниже спекулятивного ранка, не произошло здесь никакой реакции, не произошло резкого их снижения, это говорит о том, что 4S держит нас под контролем получается, кредитные условия в экономике, несмотря на то, что у нас происходят, могут происходить коррекции на фонной рынке, это никак у нас не переходит, не просачивается на рынок, на кредитные рынки, да, получается, видна вот и стиж да гвать вот такая вот стабильность, и как раз таки вот эта стабильность говорит о том, что нет спрос на доллар, привод этой коррекции не произошло спрос на доллар, и получается, если в целом после политики, после смены курса 4S, после этих агрессивных действий, если не было вообще поддержки для доллара никакой, то вот этот последний фактор, резкая коррекция фонной рынка, если даже он до уровня может помочь, ну не знаю тогда, что вообще можно ожидать в плане поддержки американской валюты, это конечно очень негативный сигнал для доллара, который нужно иметь в виду, и он как раз таки вот из вот этой закономерности между 1500 и мусорными облигациями, он у нас здесь вот выявился, он здесь проявил себя по сути. Так, что еще важно, на прошлой неделе у нас вышел отчет non-farm payroll, вышел у нас пятницу получается, а был у нас консенсус прогноз в 1,4, давайте посмотрим, 1,4 миллиона получается, рост рабочих мест у нас, вот такой прогноз был, и совсем чуть чуть у нас получается неоправдал. Совсем чуть чуть у нас неоправдал актуальные значения иметь рост рабочих мест совсем чуть неоправдали прогноз, я уже писал о том, что это будет возможно будет незначительный положительный сюрприз, чуть-чуть получается. Недотяно у нас отчет, получается он чуть-чуть не продолжает, но в целом-в целом, на фоне этих негативных ожиданий, что отменяется повышенной пособие безработица, экономика замедляется и так далее, в целом ожидания были значительно меньше. У нас отчет ADP, если вы за ним следили, он показал 400 тысяч с лишним рост рабочих мест, и вот такое резкое превышение. Отчет ADP, официальное значение в более чем один миллион рост рабочих мест, снижение безработица, это, конечно, очень позитивные данные, это большой сюрприз для ожиданий, для сложившихся ожиданий по экономике США, и, естественно, это спровоцировало реакцию усиления коррекции на фонных угренках, но потому что у нас застопорились вот эти переговоры по фискальной сделке, а с позитивными данными появляется еще больше возможностей у политических сил США, перетягиваясь вот эти каналы, чтобы наилучшие условия для вот этой фискальной сделки выработать получается. Продолжается нас перетягивание каналов, и в отсутствиях фискальных стимов получается у нас в фондовой рынке корректироваться, потому что они не рдождались, получается, вот этих стимов. И отчет, конечно, Фан Пейроллс этому поспособствовал в моменте, но все-таки, на мой взгляд, это демонстрирует силу устойчивости американской экономики, и не смотря вот на такие как бы моменты извращенной реакции рынков, на то, что вышла хорошая новость, а коррекция продолжается. Все равно это происходит лишь только в моменте, только в кортка 40. Я считаю, что все равно для фондовой рынка этот отчет был крайне положительным, но если мы говорим про доллар, а важным становится, выходит на первый план, у нас вот этот показатель, это оплата труда, получается, ее месячный рост, видно, что ее составил рост 0,4%, на много выше прогноза, прогноз будет, что не изменится оплата труда по сравнению с предыдущим месяцем, это большой сюрприз для американской экономики, большой сюрприз для инвесторов, и он означает, что ожидания по потребительской инфляции, по ускорению потребительской инфляции, они у нас укрепляются, почему, но потому что растут доходы, растут траты, растут расходы потребителей, растет инфляция, вот такая вот простая лоцепочка, всегда рост рабочих мест, у нас об этом ФРС говорили, вообще это известный такой факт некоторые из экономической теории, всегда он способствует тому, это некоторый прикурсор, прикурсор потребительской инфляции, затем после роста оплатки, да, у нас обычно растет потребительская инфляция, ну если, ну, конечно, достаточное количество людей у нас получает зарплату, достаточным объемом растут у нас потребительские расходы, и тогда реагируют инфляциям, да, нужно вот так сделать поправку, но все равно эти данные говорят о том, что есть у нас инфляционное давление, но может появиться, и как мы помним, для доллара, для американского доллара, все новости, которые казывают на рост потребительской инфляции, эти новости, по сути, указывают на то, что реальная доходность у нас будет в экономике падать, потому что ФРС держивает ставки, а падение реальной доходности это негативный сигнал для доллара, опять же, вот здесь, из этого отчета, из вот этого показателя, из оплату труда положительственной, мы можем делать сливоч, что опять появляется, из экономики сходят негативный сигнал для доллара, потому что ФРС держивает ставки, инфляция растет, реальная доходность у нас падает, нет смысла держать в бумагах фиксированной доходности, который в номинируем долларах свой капитал, свое благосостояние, меньше точнее получается смысл, и поэтому происходит отток, снижается спрос на доллар. Вот, вот такая вот цепочка рассуждения у нас строится по доллару, исходя из-за этих данных, возвращаясь опять же к евро-долу, да, вот вся эта цепочка рассуждения вроде должна нас приводить к мысли, что евро-долу у нас должен продолжать рост, что это у нас вдруг, он застопарился, почему не растет, но я напомню, на прошлой неделе, перед заседанием ИЦБ появились ожидания, начали сформироваться такие ожидания, что ИЦБ не упустит, не проигнорирует резкое укрепление европейской валюты раз и во-вторых, замедление инфляции в августе, потому что очень резкое замедление инфляции в еврозоне произошло, и вроде бы вот, как бы, нельзя пополагать вот так сейчас, что ИЦБ это проигнорирует и резкое укрепление евро нам показало, что ИЦБ не будет так же оставаться в стороне, он также не будет игнорировать вот этот феномен, вот это явление, об этом нам сообщил, значит, главный экономист ИЦБ Лейн, он заявил, что курс, обменный курс евро у нас является важным, он важен для монетарной политики, он важен для экономики, и это естественно намек на то, что ИЦБ не будет оставлять у нас без внимания, получается, резкое укрепление, евро, что-то он должен попытается сделать, если мы посмотрим на то, как у нас изменился курс, не евро доллара, не евро против каких-то других валют, а посмотрим на, будем так говорить, торговый курс евро, он у нас выглядит вот так, это среднезвешенный по объемам торговли с торговыми партнерами, получается, курс евро, то можно видеть, что он у нас вырос до максимума, нормального уровня вот здесь, за 6 лет, вот здесь вот такой стремительный рост произошел, и вот сейчас евро у нас, торговый курс, будем его так называть, он у нас вырос до максимума 6 лет, о чем это говорит, известно, что у нас один из драйверов экономического роста, еврозон это является экспорт, когда у нас растет курс евро, экспортеры получают меньше выручки в валюте, да, вот в евро получается, да, если в пересчете на евро они получают меньше выручки, естественно прибылих получается также снижается, ну вот эти показатели, их рентаб relay и так далее всего, это также получается, снижается этих показатель, это негативно получается для экспортеров, когда вот так растёт евро, а когда оно растёт, получается против как мы видим всех основных партнеров да, причем сильно укрепляется52 получается, то естественно это замедляет экспортеров, которые торгуются с разными странами, с основными партнерами, они оказываются в менее получасовыгодном положении. И, естественно, это замедляет экспортный сектор, следовательно, это замедляет экономику. ECB это не может оставить в стороне. Главный экономистец ECB нам уже об этом сказал, что очень важен на курс обмены курть евро. Для монетарной политики, для экономики ECB это не будет игнорировать, а сделан такой намек. И это также остановил у нас, получается. Все попытки евро прорваться вот здесь наверх, вот такая вот стабилизация. Сейчас обнаруживается во многом сыграли большую роль, естественно, к комментарии главного экономиста здесь ECB. Вот, поэтому ожидания сейчас есть, что в четверг что-то произойдет. Крисинолога допустит какие-то комментарии, которые сдержат дальнейший рост евро, либо выставят с какими-то мерами. Но базовым сценариями, естественно, базовым сценариями, остается вербальный интервенция, просто словесное какое-нибудь заявление, о том, что не допустят они резкого крепления евро, или скажут, что они очень внимательно следят за обменным курсом евро. Но все равно, на мой взгляд, рынок это очень быстро переварит. И макро темы, которые у нас сейчас есть по евро, которые у нас сейчас есть по американскому доллару, они оправдывают рассмотрение дальнейших покупок по данной паре. И если мы говорим о конкретных уровнях, мы можем выделить следующий, получается, следующий уровень. Значит, долгосрочный у нас тренд, который тянется еще с июля, получается, даже раньше он у нас тянется, получается, с июня этого года, вот этот долгосрочный тренд. И переход затем в короткосрочный повышательный тренд, который уже более менее выраженный, но он также у нас присутствует, они у нас обозначивают некоторые точки для входа, возможные по покупкам евро, и этими уровнями является нижняя трендовая линия, получается, вот этого канала, это примерно уровень, чуть ниже получается уровень 1.18, и получается значение, которое идут ниже трендовой линии вот здесь, это уровень 1.1750, 1.1760. Эти уровни у нас могут выглядеть благоприятными для покупки евро-доллара с целью пробить эту отметку, как я уже сказал, потому что, несмотря на вот эти ожидания, что ЕЦБ что-то сделать, чтобы остановить евро, пока что никаких серьезных изменений ЕЦБ произведения не будет, нет возможности у него сейчас это делать, они уже достаточно много объявили, и нет сейчас также ожиданий каких-то крупных того, что будет какие-то резкий пересмотр, политики будут какие-то нововведения, но навряд ли это сможет восстановить у нас получается, рост евро-доллара по американскому дуру, как мы видим, продолжать нас накапливаться информация, накапливаться статистика, накапливаться некоторые доводы, которые говорят нам о том, что продолжится, скорее всего, снижение доллара, в том числе против евро, для этого естественно потребуется некоторая пауза, некоторая передвижка, не смогла помочь, получается, и фондовая коррекция на фондной рынке доллара, поэтому у нас ожидания по данной паре, в частности, по евро-доллару, у нас остается в сторону повышения, в сторону дальнейшего роста этой пары. Вот, это все, о чем я вам сегодня хотел рассказать, пишите ваши мысли по поводу евро-доллара, куда же он пойдет, что выдавать по поводу этого анализа, если вы хотите обзорить меня за этот обзор, пожалуйста, ставьте лайк, всего доброго и торгуйте в профит.