 Приветствую, коллеги. Это программа о рынках. Сами я, автор Аттура, Радио Тулинг. А ну что ж, давайте поговорим про то, что у нас случилось вчера. Рисковые активы у нас умеренно продавали во вторник, что видно из отрицательной динамики основных бережевых индексов США. По нему, тумеренные продажи наблюдались датом, у нас дак чуть больше одного процента по сериалу. С500 до у нас были в минусе менее, чем на один процент. И одновременно с этим у нас наблюдался такой солидный интерес инвесторов к долговым инструментам, к суверенному долгу. Если мы посмотрим на динамику доходности трэжерис, немецких бандов, бандов Великобритании, именно долгосрочно, в десятилетке возьмем, мы можем видеть следующую картину. У нас там везде происходит откат, собственно, если мы возьмем, скажем, доходность десятилетних казначейских облигаций США, мы можем видеть то, что вот по достижению отметки в 1,75, у нас уже около недели происходит откат в доходности. Ну, собственно, по остальным доходностям, вот я здесь их вывожу, в десятилетке немецкие Великобритании, Австралии, по ним также видно снижение доходности, т.е. инвесторы также в них возвращаются, увышается спрос получать инвесторов на суверенному долгу этих стран, что вызывает рост ценной эти облигацией или как бы другими словами снижение, снижается их доходность. Собственно, так как это происходит вместе с тем, что у нас отрицательная динамика в рисковых активах наблюдается, у нас корректируется рисковая актива, это отличает вот эту негативную динамику в акциях от провалов, которые мы видели ранее, ранее, тут как раз-таки в феврале, вот в марте напомним, у нас тогда были очень активные такие движения вниз, давайте посмотрим, например, возьмем 8500, смотрите, значит, когда у нас, напомню, происходил резкий рост доходности, именно долгосрочных ставок, например, 10-летних треджерез, у нас вот такие происходили вот резкие падения, вот здесь, вот здесь они видны, вот здесь, которые очень активны за тем, как мы видим, выкупались, да? Собственно, у нас происходила распродажа в бандах, в долгосрочных бандах, которые влияло на акции технологического сектора, прежде всего, и, собственно, падающие теки, они тянули за собой и широкие индексы, да, там подключались, получается, спекулятивные продажи, это все тянуло индексы вниз, но это все активно выкупалось. Вчера же у нас появились первые признаки, вот этих продаж, первые признаки продаж, и, собственно, с тем, что у нас в бандах спрос наметился, и это вот на самом деле интересно, потому что, когда у нас корректируются акции вниз и растут облигаться, этот петтер, он характерен для рисков, то есть, когда возникает неприятие к риску по каким-то причинам, да, инвесторы стремятся с меньшинностью брать риску, уходят в защитные какие-то активы, это вот провоцирует совокупности в динамику такую, что у нас растет спрос на банды, на фиксированный поток путежей, да, и снижается спрос на риск, то есть, на акции. Вот такая вот интересная у нас происходила вчера динамика, на что нужно обратить внимание, потому что это призывает осторожности, к осторожности, почему? Потому что у нас до этого доминировало вот этого тема глобального восстановления, что у нас провоцировало рост в акциях, прежде всего в СМОЛКЕП-компаниях, компания с небольшой патализацией, провоцировал рост в нефти, и провоцировал рост в доходности, то есть, попадение цен на активы с фиксированной доходностью, на облигации. Вот, собственно, вчера-вчера у нас появились первые признаки откатных движений вот в этих активах, то есть, во-первых, смотрите, у нас начали расти банды вновь, у нас корректировался вниз, корректировались вниз рисковые активы. Третий момент, у нас в нефти, да, там произошло очень сильное падение, еще раз оступились, получается, вновь там покупатели, падение там на 3 с лишним процента. Также, если мы посмотрим динамику СМОЛКЕП-компаний, возьмем индекс РАСА2000, относительно нас ДАКС500, мы увидим следующий динамик, получается, данный за последние дни, посмотрите. А здесь я ввожу, значит, каждая из кривых, это вот получается цены на фьючерс, на ДАКС500, РАСА2000. Неправильные контракты не торгуются, поэтому мы их берем, да. И, собственно, увидим, что активно-активно во вчерашней коррекции у нас как раз-таки снижался именно индекс РАСА2000, индекс-компаний с небольшой капитализацией, в которых инвесторы рвались, когда стало понятно, что экономика начала восстанавливаться, окончательно стало ясно, что мы перешли к фазе восстановления, инвесторы стали рваться в СМОЛКЕП-компании, потому что считалось, что у них наибольший потенциал роста в этой фазе подъема экономики, в начальной фазе подъема экономики, поэтому инвесторы рвались. Сейчас мы наблюдаем как раз-таки вот интересную, и на мой взгляд, очень важную это вот первая откатная динамика за несколько месяцев сильная откатная динамика. И как мы видим, сначала у нас СМОЛКЕП опережали, их доходность их опережала у нас ДАКС500, сейчас обратная получается, у нас происходит обратная картина, обратная динамика возникает, активно коллективится РАСА2000, остальные, да, у нас также падают индексы, но в меньшей, но падают у нас в меньшей степени. И вот смотрите, если мы с вами рассмотрим далее, что у нас произошло по нефте, у нас произошла вот такая вот давай сначала с ним позже разберемся, вот касательно доходности в бандах, мы сейчас с вами говорили о том, что у нас доходность начала падать, цены облигаются начали расти, и вот нужно отметить, что в последние дни происходило синхронное движение. Пада у нас доходность по облигациям десятилеткам Великобритании, по тражерям, понятно, в США, и вот по немецким облигациям, везде у нас доходность получается сни, жа, власть, инвесторы возвращались в долгосрочные банды, хотя еще только недавно они очень сильно как бы от них избегали, да, получается от них. Ну и вот, собственно, вот эти все, вот этот весь комплекс движений, который мы наблюдаем, он позволяет нам предполагать, что у инвесторов ее сомнения в том, что вот эта доминирующая тема восстановления экспансии экономики, да, которая вот получается с ноября до до марта была, да, в ней появляет, вот то, что она вот настолько вот неуязвима, да, критики, то, что она продолжит двигать рисками сиумой вверх, бандами вниз, будет тянуть дальше нефть вверх, нет, на самом деле вот появились первые признаки, появились первые трещины, да, вот в этом всем движении вот в этой всей динамике, да, которую мы наблюдаем, и это, конечно же, призывает сейчас к осторожности, потому что, смотрите, когда у нас получается есть восстановление, есть вот это движение в акциях, в бандах, в нефте, да, оно продолжается, покуда у нас есть позитивный катализатор поступает, позитивная информация, поступает экономические данные, в которых содержится какой-то позитивный сюрприз, у нас происходит движение, да, когда у нас новостной фон начинает портиться, когда он сначала становится нейтральным, в нем отсутствует позитивный катализатор, потом начинает портиться, в этом, в этой всей картине, да, наблюдается какие-то, начнет происходить откатные движения. Собственно, на самом деле, у нас есть причины полагать, что новостной фон портится, во-первых, эта ситуация с вакцинацией в Европе, да, продление локдауны в Европе, во-вторых, у нас, я обсуждал это ранее, экспортные данные по азиатским экономикам начали вот показывать чуть более менее энергичный рост в феврале. Японский экспорт там подвел китайские индексы и активности, также показали чуть меньше рост, вот охлаждение некоторые активности показали, чуть менее бурный рост, будем так говорить. По экспорту Сингапура также были данные, которые не оправдали ожидания, мы сами разбирали их в предыдущей отзорах, это все вот провоцировало нарастающий клубок сомнений инвестора по поводу того, что доминирующая на рынке тема глобальная экспонсия восстановления, она будет продолжать двигать рынками вверх. Появились сомнений, вот наконец мы увидели коррекцию, причем она, как мы с вами сужинаем, происходит синхронно. Возвращаются инвесторы в долгосрочные банды это раз коррекция в рисках актива 2, ну и, собственно, в двух последних обзорах мы сами говорили о том, что она должна скорректировалась, но шансы были великие на коррекцию, да, я обсуждал эти причины. Мы, собственно, смотрите, мы сначала пробили долгосрочную трендовую линию, которую у нас шла, получается, с ноября прошлого года мы здесь пробиваем, но, собственно, затем мы подходим к, опять же, трендовую линию, которую уже сейчас выступает барьером к роста наоборот, ну и, собственно, мы снова отбиваемся вниз. Мы это все сами обсуждали на предыдущих обзорах, возможности вот такого сценария вот, собственно, он реализовался, на мой взгляд дали шартист-нефть очень рискованно, потому что у нас вот это коррекосрочное помутнение, помрачение которое наступило у инвесторов здесь были сброшены спекулятивные позиции, в основном, да плюс, да, новостной фонд такой тоже не очень не очень сильный, да, он не благовалит возвращению быстрому к роста, поэтому смотрите, пока что, пока что а основной сценарий дальнейшей, дальнейшей движения нефти, это вот какая-то предация, возможно, поход в сторону 56 долларов за бар, ну, ниже не знаю, вряд ли, наверное, ниже она уйдет вот, и затем дальше, поход опять к 60 долларов, и вот в этом диапазоне мы будем сидеть по крайней мере до до заседания пек 1 апреля, где они там, возможно, какие-нибудь обнадеживающие дадут комментарии, как-то смогут поддержать линок, но сейчас вот нужно иметь в виду синхронное движение синхронные откатные движения в тех активах, где инвесторы делали ставку на глобальную экспансию, во-первых, это рост нефти, во-вторых это распродаж в бандах, в долгосрочных и, третье, это вот рисковые активы и их рост, мы сейчас там откатные движения рисковые активы у нас снижаются в банды снова летят инвесторы не, соответственно, так же корректируется, ну и плюс вишенка на торте, это вот еще раз Смолокеб-компании сначала их роста пережал SP500 у нас дак еду теперь они наоборот выступают лузерами вот это нужно иметь в виду вот эти откатные движения, которые нужно вот на них очень внимательно вращать внимание, потому что они могут в корткосроке будем так говорить обозначать вот некоторый разворот разворот в ожиданиях переход в некоторую консолитацию которая продлится, на мой взгляд, у кого недели и месяц перед тем, как мы сможем вернуться к росту для рост, естественно, нужны солидные причины, более основательные причины и, на мой взгляд, единственное то, что осталось, это вот новости или информация которая даст четкое понимание когда же будут локдауны когда же будут сняты полностью социальные ограничения потому что это основной барьер для восстановления мобильности потребителей это основной вот этот барьер для того, чтобы вот этот экономический импульс спрос он себя реализовал нужна, нужна мобильность нужна особление локдаунов пока вот этого понимания когда же будут локдауны ослаблены нет, у нас проблемы с вакцинацией у нас локдаун продлевается в США там несколько сообщений мы его учили, что там локдауны где-то там ужесточается, продлевается не так уж прям сильно, только в отдельных штатах но вот в Европе прям там конкретно в Германии достаточно жесткие обновления продлило до середины апреля и вот снова у нас в Антагарте усилилось неопределенность по поводу того, когда уже у нас произойдет полное открытие перезапуск, нормальный перезапуск экономы, возвращение к нормальным состояниям вот, собственно вот это нужно иметь в виду то, что нас скорее всего ожидает консолидация я бы сейчас не спешил входить в рисковые активы, ставить на какой-то среднесрочный рост на мой взгляд, будет еще движение ниже и если мы, допустим, посмотрим то же самое S500 в Фьючерстанном берем, мы опять снова здесь как мы видим бьемся, мы бьемся опять об трендовой линии, вот здесь да, выкупили, да, получается были какие-то еще ожидания да, на тот момент были еще позитивные жены, нефт тогда еще было такое, да, поэтому не было какой-то вот коннектуры такой, хрупкой предпосыл для того, чтобы опускаться, закрепляться ниже в трендовой линии но мы снова здесь с новым около трендовой линии, возможно какие-то проскокиво здесь, пробросы вниз да, движение, на мой взгляд к уровню 3.050 выглядит на самом деле сейчас логично, учитывая хрупкость рынка, плюс-плюс смотрите, еще один очень важный очень важный фактор я не вам говорил ранее также около 2-3,9 литра это квартальная ремонтировка крупных фондов, которые инвестируют в акции и в облигации, смотрите, складывалась такая ситуация, вот получается с ноября прошлого года, то что понятное дело, у нас сильно росли рисковые активы, это не могло произойти без крупных фондов, у которых баланс между акциями и облигациями в профиле сместился в пользу акций вот он у них сместился, мы видели очень сильный рост при этом сейчас у нас складывается следующая ситуация, акции хорошо выросли в то же время банды сильно упали понятное дело, это все, вот благовалит, это все сопутствует очень мощной и существенной ремонтировки квартальной, которую они обязаны делать эти крупные фонды, фонд Японии, пенсионные фонды в США 60 на 40, которые там поддерживаются отношения 60% облигации, 40% акций они все обязаны делать квартальную рибалансировку и сейчас подступает этот момент, у нас заканчивается квартал, получается первый и вот эта ситуация, где есть, во-первых, дисбаланс в акциях, и во-вторых, акции хорошо выросли, это все как раз таки прям наводит на мысль, что будет рибалансировка какая-то, да будет может какое-то движение вниз как раз таки на действиях этих фондов по рибалансировке, они будут, получается, выходить из акций, сокращая долю акций в портфейле, будет переходить в облигации, которая очень хорошо подешевелит, которая сейчас дешево стоит будет проводить рибалансировку понятное дело проскок его здесь вниз не исключены, все это прекрасно понимают, поэтому хрупкость рынка, она сейчас высокая, я бы не торопился ставить что-то вот покупать, да какие-то вот широкий индекс брать в тех компаниях, которые вы сидите или собираетесь, да, покупать на мой взгляд, широкие движения широкого индекса вниз, да оно подсянет в общем другие компании по отдельности также вниз, да, понятное дело вот, поэтому можно дождаться цен по дешевле по дешевле, да, и как раз-таки вот сейчас как мы уже с вами обсудили вот эта фундаментальная картина, да, в которой вот начинает появляться вот это слабые моменты не застыковки, да, вот в теме глобального роста, плюс это квартальная рибалансировка, да, которую мы сейчас с вами осудили вот благоволит, ну и плюс, плюс, да очень важный момент, да, который я хотел сказать, у нас движение нефти вниз, да, вот сейчас отскок вроде происходит, движение нефти вниз, который мы с вами наблюдаем это сразу же сразу же вводит ограничение на рост инфляции в странах потребительных нефти ну почему, да, у нас это основной товар основной сырье, который делает вклад в инфляцию которая порождается издержками, то есть у производителей растут издержки, например, растут цену на энергию, да, они вынуждены получается перекладывать их на конечную цену и что провоцирует потребитель, рост потребительской инфляции, цену на нефть у нас за медли рост пришли в консолидацию, да, на возле как мы с вами вот сейчас разобрали вот, и понятное дело это отнимает перспективы у инфляции нет перспектив у инфляции понятное дело рост, который у нас тесно связан с ускорением инфляции у нас также не получается вот такая вот нехитрец почка рассуждения, который вот так же нам говорит о том, что без дальнейшее движение нефти вверх у нас понятное дело не получится делать ставку уверенно делать ставку в глобальной экспансе, да, которые вот инвесторы делали буквально месяц назад или два месяца назад, поэтому вот это нужно иметь в виду, поэтому я бы рассчитывал на, смотрите, движение 3805, да, как я уже здесь обсудил, пробовал тренды выведения и, возможно, какое-то движение около нее, да по по доллару, да валюты, которые в принципе отвечают на самом деле на движение на коррекцию вниз в акциях, мы с вами говорили ну вот, собственно, мы с вами уже обсуждали то, что скорее всего будет выход доллара из диапазона вверх ну, собственно, это и произошло на мой взгляд, пока еще движение доллара вверх не закончено будет попытка двигаться к уровню 93 потому что вот если у нас в рисках активов будут движения вниз, так как у доллара с рисками активами обратная отрицательственная корреляция это будет способствовать укреплению доллара плюс укрепление доллара сейчас способствует не важная, на самом деле, динамика в европейской экономике в экономике в Британии там что-то с третьей волной какие-то там опасения ужесточения ограничений это все отразится на данных уже отражается на данных ну и вот, пожалуйста, мы собственно, отрицательственная динамика они у нас две валютные пары две валюты, да фунты евро, они у нас основный вклад в индекс доллар они снижаются, ну, собственно, индекс доллара у нас растет, и на мой взгляд есть все шансы дальше продолжить на слабости рисковых активов на то, что вот возвращается капитал обратно в США, потому что у нас есть рисков, да, доллар как у нас валют фондирования, да она должна испытывать рост при рисков, ну и что, собственно, что сейчас и и происходит, вот, поэтому смотрите, давайте давайте вот рассчитывать, прежде всего, на то, что у нас появились, будем так говорить, трещины да, появилась возможность критиковать вот эту историю с экспансией, потому что у нас есть рыночные реакции и в данных какая-то вот слабость возникает поэтному, поэтому вот рассчитываем на консолидацию, они не спешим покупать рисковые активы, они еще будут дешевле, будут еще выгодные цены, просто нужно подождать, нужно просто дождаться их вот, на этом на этом у меня сегодня все, если у вас есть какие-то вопросы, какие-то отдельные комментарии, я буду рад их с вами усудить, вы можете это сделать под видео, их задать или написать, вот, а если у вас не сам понравится это видео, да, вы считаете его полезным если вы хотите увидеть новые выпуски, не забудьте, пожалуйста, поставить лайк или дизлайк, чтобы я понимал, в каком направлении мне двигаться, не забудьте подписаться если вы хотите увидеть новые выпуски этой программы, а вот на этом я завершаю свой обзор, всего доброго, торгуйте в профите