 Добрый день, вважаемые коллеги! Это обзор инкоткопания Тикмилы, семья Артур и Диатулян. Сегодняшний обзор мы начнём рассмотрение динамики доллара США. Доллар сегодня ушёл в отрыв от своих оппонентов, а спред между десятилетними и двухлетними кзначейскими облигациями обновил, после относительно невозмутимой позиции главы ФРС Джерми Пауэлла, которого вчера проявил перед Конгрессом, сообщив, что экономику США ждёт устойчивый рост в будущие коды. Неожиданно радужные перспективы озвученные Пауэлла породили различные версии о том, не живёт ли он в параллельном мире, где риски от протекционизма просто неизвестны экономистам. Сообщив необходимости повышать ставки, он, по сути, отмахнулся, отбросил угрозу тарифов, вообще, списал его со всех счетов, что торговый спор с Китаем может как-то нанести вред американской экономики, именно ощутимый вред. Он перевёл, как бы, тарифные войны в разряд таких временных катализаторов, исходя из его понимания о будущего экономического роста. Действие подобных катализаторов он расценивает как ограниченный, вот загадка, почему он так решил. Комментарии Пауэлла, они подчеркнули разрыв в ожидании по росту доходности между, собственно, ФРС регулятором и рыночными участниками. И последние принялись, как бы, подтягивать свои ожидания, скупая доллар, что мы наблюдали по динамике доллара вчера и сегодня. Здесь вот он, здесь рост доллара ускорилась и сегодня он держивает победу практически против всех своих основных оппонентов. Разница между десятилетиями, двухлетиями казначейскими облигациями, она у нас опустилась до нового минимума, вот она целых 26 сотых процентов. Сама вот эта кривая доходности, она представляет собой функцию доходности от срока погашения. Здесь это не видно, но обычно она представляет свою некоторую восходящую кривую, то есть с увеличением срока погашения у нас растет и доходность. То есть в данном случае сокращающийся спрят говорит нам о том, что эта кривая доходности превращается в плоскую прямую линию. То есть с увеличением времени доходность, по мнению участников рынка, она меняться не будет. Это как раз-таки заставляет основу вот этой теории ожидания роста доходности. Это основная теория, которая объясняет, почему кривая доходности выглядит таким или другим образом. Так вот, когда эта кривая доходность превращается в плоскую линию, то рынок переставит ожидать, что доходность в экономике будет расти. А если у нас не растут заимствования, значит не растет спрос на инвестиции, что никак не может ассоциироваться с устойчивым экономическим ростом, которым заявлял Павел. Кстати, вот недавно ФРС призвал отказаться от этого артодоксального технического индикатора, то есть спред между облигациями различного срока погашения. Так как, по мнению ФРС, это индикатор все меньше отражает финансовые реалии. Однако исторически его корректность, она ее трудно повергнет сомнение. Как раз таки каждому падению, снижению разницы между облигациями различного срока погашения, как раз таки после этого события следовали вот эти периоды рецессии в американской экономике. Сегодня на спау выступают перед палатой представители, где, как ожидается, он еще раз даст уверенную оценку экономики и, маловероятно, что он принесет в ожидании что-либо новое. В общем, сейчас на фоне затища в противостоянии США с Китаем и откровенной бычей Муклоном ФРС для долларов вновь открывается путь наверх, но вот здесь, естественно, он встретит некоторые сопротивления на этом уровне. Если задержится, возможно, отсюда сорвнет 95, 50, 96, все-таки произойдет коррекция, потому что, как видите, именно отсюда пошла волна продаж еще в конце прошлого года, и здесь медведи должны навязать и некоторую борьбу. Но идею повышения доллара также поддержала экономическая статистика. В понедельник это были розничные продажи, во вторник это данные по промышленному производству, розничные продажи у нас в понедельник оправдали ожидания. У нас, включая показатели, выросло целых 5-10% и, в принципе, вся статистика связана с ручными продажами, исключая автомобили, исключая затратнотоплива, она, в принципе, оправдала ожидания. Тоже самое произошло с данными по производству сектора, вчера это данные по промышленному производству, данные по использованию мощностей, вот этот индикатор промышленного производства они тоже нас оправдали ожидания. И, конечно же, такие данные у нас сдерживают развитие опасений, связанных с потребительскими расходами США, то есть замедлением основного драйвера экономического роста США. На стороне валюта оппонентов, то есть евро и фунта стерлинга, у нас экономические данные, наоборот, усилили разочарование. Касательно британской экономике, практически все данные по инфляции, по розничным продажам, по производству инфляции, они не оправдали ожиданий. Данные по инфляции в еврозоне, базовая инфляция, которая у нас исключает волатильные продукты, не оправдала ожиданиям со стены 0,9% против 1% ожиданий. Собственно британская экономика вообще сказала, что повышение ставок не стоит ожидать в августе, именно потому что инфляционный импульс, как видите, продолжает затухать, несмотря на то, что фунт у нас обновляет минимумы. Он у нас спустился с уровня 1, 40 до уровня 1, 30, 2, 1, 30, вот сегодня. И несмотря на такое снижение инфляция, она продолжает у нас, темпы инфляции у нас снижаются, несмотря на обесценение фунта. Как известно, с обесценением валюты инфляционный импульс должен набирать, он должен увеличиваться, так как у нас удешевляется импорт. Но этого не происходит, это говорит о том, что банк Англии тем более должен сдерживать ставки на текущем уровне. И пока что ожидать, что в августе он как-то изменит свою позицию по ставкам, по монетарной политике, это ожидать не приходится. Если взглянуть на позицию фунта стерлинга против доллара сейчас, то видно, что в 17-м году и вот здесь, ближе к концу мая, здесь происходило касание пары на уровне 1, 30 круглого уровня. И именно вот здесь, когда пара доходил до этой уровне, здесь ожидания по ставке были значительно лучше. И сейчас, когда пара приближается у нас снова к этому уровню и готовится к его пробитию, ожидания по сравнению с прошлым периодом они значительно ухудшились по сравнению с прошлым касанием. Это говорит о том, что шансы пары уйти вниз, еще дальше уйти вниз, они намного выше. Возможно, как вы видите, по этой сделке, которую я открыл, эта пара у нас продолжит снижение к уровню 28-50, это к следующему уровню поддержки. Именно потому, что ожидания относительно повышения ставки, относительно ужесточения политики в Великобритании они значительно ухудшились. Поэтому мы ожидаем дальнейшее снижение фунта и поиск поддержки вот на более низких уровнях. Несмотря на то, что есть некоторая вероятность, что все-таки произойдет борьба на уровне 1, 30, так как он психологически важный отметка и так далее. Но все-таки мы ожидаем, что будет происходить дальнейшее снижение. На сегодня у нас все. Спасибо за ваше внимание. Делитесь информацией о ваших сделках в комментариях. Увидимся с вами в пятницу.