 Добрый день, уважаемые коллеги! Это еженедельный амзор от компании Тикмилы и с вами я, Артур Идиотулин. А риски в доллары сегодня вчера заметно возросли из-за намоху урос торговых воин между Китаем и США. Это заметно проявляется по апаре евро-доллар и фунт-доллар, которые у нас очень долго снижались под влиянием проблем. В разоне, в частности, итальянского кризиса, но сегодня медведи взяли впередышку. Произошла фиксация прибыли с уровня 1,15, но именно эту коррекцию нужно связывать с ситуацией в США, но никак не в еврозоне, потому что там проблемы как и остались, так и остаются нерешенными. Китайские коллеги понадели, что отделается повышением закупок углеводородов и своих бабов, однако сильно ошибались. Трамп опять указана нерешенность проблемы тихого отъема технологии одновременно с протекционизм Китая собственного технологического сектора, который, кстати, грозит утрате доминирующих оппозиции американских компаний в этом поле деятельности. Так, согласно отчету, торгово представительства США 2017 года, кражик американских секретов, обходится американским компаниям от 225 до 600 миллиардов долларов ежегодно, что даже превышает торговый дефицит США с Китаем. Чтобы понять, как проблему устранить, надо в первую очередь выяснить, как эта проблема развивается. Китайские компании, известные своим талантам, лепить подделки, практикуют записи, пиратство, производственных процессов, кражу программного испечения. То есть эта проблема, как видите, имеет дезентрализованный характер при бессильном попустительстве властей. То есть сказать просто не делай это, не принесет результатов. Нужно разработать методы отслеживания, соблюдениях правил. Так же необходимо разработать критерии кражи. То есть здесь придется балансировать на очень тонкой грани, так как где нужно будет провести черту, за что наказать, а за что нет, где будет разумная, где грубые вмешательства, технологические процессы китайского производителя установить сложно. Так как же происходит, на самом деле, с воростом интеллектуальной собственности Китая? Торговый представитель США жалуется, что МОА процветает пиратство программного испечения и приметит такие-то меры. Подписать с каком-нибудь меморандом за им понимание стороны работают в этом направлении. Китайские производители, в свою очередь, просто начинают изощряться, обходя ограничения. Эти жалобы снова накапливаются. Опять поступает жалобы от представительства, торгового представителя США в китайский орган. И на этот раз представитель США говорит, что мы имели в виду именно эти требования, а не те. И так происходит по кругу. То есть проблема не решается, а просто происходит ее медленное, но верное развитие. Попытки устранить эту проблему, очевидно приводят к тому, что кража становится более утонченнее. Китайские производители оттачивают ее. К тому же китайской орган-контролей избегает давления на компания, обходится рекомендациями без жестких санкций за нарушение статус производителя. Имеет особое стратегическое значение для страны, которая, по сути, является одной большой фабрикой. Бизнес, стратегия, большинство китайских компаний сформировано таким образом, что можно взять дорогой западный продукт и сделать копию подешевле. По-другому китайцы работать не умеют, промышленный дизайн у них развит слабо, но конвей работает вполне. Вышеописный тип кража просветал на ранних стадиях индустриального становления Китая. Когда процесс штамповки товаров удешевился настолько, что это позволило Китая передеть в привлекательности любой другой регион для производства, отказаться от запуска производства в Китае с того же просто для западных компаний немыслимо. Руководимой принципой минимизации издережек в своих высокой ценовой конкуренции. Святываемый западных менеджер считали вопрос о локации производства от дима самых легко разрешимых, ведь для них в Китае уже все готовы и там их ждут. Это, в свою очередь, укрепляло позиция Китая как семирного производственного цеха, для западных компаний потом развернулась обратно и неприятный для их стороной. Максимально бы приятный слой ведения бизнеса теперь обменивались на принудительное раскрытие на уха, о продаже коммерческих секретов и обязательный совместный бизнес с китайскими партнерами. Это требования менеджеры, конечно же, молчериво принимали. Бизнесообщество саму себе сделало подножку, а теперь еще ищет выхода через Трампов в политическом обострении ситуации. Естественно, эволюционный, необративный процесс пытается решительно прервать, когда децентрализованный характер проблемы означает, что и нужно и откатывать таким же способом, то есть решениями на уровне конкретной компании, какой стратегий для препятствия кражи выбрать. Отдельные китайские производители по-настоящему начинают шевелиться, начнут шевелиться, когда он почувствует, что есть риск переноса производства в другой регион, то есть клиент может уйти, но пока уже было сказано, конкуренцию китая в этом плане составить и другая страна не может, кроме как некоторых отраслях, например, текстиль. Секция 301 торгов вакта США 1774 года, то есть рычаг, который выбрали США в давлении на Китае с проведением хирургической операции-кулады. Применять торговые санкции против главного торгового партнера, на который приходится 21% импорта, это по сути, поставлять собственных потребителей. К тому же ответные санкции Китая будут означать сокращение прибыли для 8% американской экспортов, что также будет ощутимо. Однако, о промечивом решениям это назвать нельзя, особенно в отсутствии как-либо других способов влияния. Китай, в свою очередь, полагает решение, причем его эффективность носит двойственный характер. Усильно рекламируя патентные споры для иностранных исцов, Китай привозит статистику, что 80-90% споров было разрешено в пользу зарубежных компаний. Однако именно на оставшиеся 10-20% приходится спор от таких крупных компаний, как DL, Samsung и Apple, которые проиграли суд, так как и совершенно неизвестным компаниям. То есть избирательное действие правосудия судебный протекционизм и предвзятые отношения к иностранцам отнимают последнюю возможность у крупных зарубежных компаний отстаивать свои права в Китае. То есть, что мы имеем в сухом остатке? Это торговая война между Китаем и США, которая нависла грозовой тучи над рынками, в частности над ДОРом. В этом конфликте можно считать появление новостей о глубоком реформировании правопременительной деятельности в области промышленного шпионажа. Запретить компаниям проводить обмен бизнес-технологию ожидать бессмысленно, так как это понятное дело предмет добровольного согласия между китайскими производителями и американскими фирмами. Пока что существует угроза ведения тарифов, которые преимущество по ДОРО и пока что она никуда не уйдет. Данный ПВП в США сегодня, скорее всего, отыграет вниз, так как вызывает опасение замедления базовой инфляции на 0,1% в апреле. Плюс ситуация потребителям немного худшилась в первом квартале. Вот на этом графике можете видеть, что инфляция у нас возросла в первом квартале в то же время оплата труда снизилась. Это говорит о том, что покупательская, способная, если американская потребителя снизилась это, естественно, негативным образом от традиции на потреблении. Что касается некоторых отдельных компаний на потреблении например, затрат на покупки товаров длительного пользования, то динамика оплата, труда месячная и заказ на товары длительного использования показывает, что именно с начала года у нас произошел небольшой всплеск. Это как раз таки после мертвого месяца в январе. Но потом, опять же, перешло это все в снижении и на товары, то есть заказ на товар длительного пользования упали вместе с оплатой труда. Это говорит о том, это, опять же, негативно характеризует потребление в первом квартале. Именно поэтому стоит базировать свою оценку в ПФССА за первый квартал в сторону понижения. На сегодня у нас все. Спасибо за ваше внимание. Стретимся с вами в пятницу.