 धीज अप्ट्र्यो नाँब थीApplauseा वो आपके वो ज़ैंगेंग प्रतिकुलर्ण ताई काता, नाई कईईईईईईईईईईईईईईईई住 और जरचानीई बने करनगा इईईईईईईईईईईईईईई. अद्वान्त, स्टन्द अप्टिमल रिस्की आसिट पुर्प्टूल्यो के सब की अगर अप्टेक्तेशन फरक होगी, तो सब की अपनी अपनी एक खाल होगी, और एक दिफ्रन्त उनके अपनी रेक्वामन्त की लाएन द्वाँ होगी. तो हमें योजु उनकी लाएन्स कर स्ट्टरचटर है, ये ये ये साथ मेज करता है, when they have a different expectation, so they can be hundreds of cals for hundreds of investors. यट्वांटिच में यसके अप्रट़ी के अब्टिमली बेज दोन रिसक यस रिस्कपीटाएग Lakas Legala यो रिस्कपेटाइत है, उसके अबज्टिब है, आपने उसके मताभेगिस को कपचेटिए है, नो रिलायंस अन विम्स अर अन इनस्टिंग की बातनी कार रहा, रहादर दें काल्कूलेशन पे बेजद है, प्रूवन मेखठ्ट को यूज कर के ये, होरा ये ठिनाद लाए को� आसेट केटिगरी उसके अगोडिंग ली ये उस में, रूट होता है, अस्सिम्लिप्टाइं अजम्चन अन्डलाएं मोडन पोट्फोल्टेरी, काप्रल अयासेट प्राइसिंग मोडल बिच लेटरी अप काल की फरदर इक्टेंचन जो वागे जातते आती है, वहांपे यह प्रडियम क्यों कर रहे है, ताके हम में थोडी स्टन्ड़ाएज वरजिन की बात बी करें, तुगे, अधर वायद अन देखा के, हँडर्द़्द़्दददददददद देएर, तुब दौँ, कमप्रिडिबिलिटी अर स्लक्चन में तुटइची दिफिकल्टीए, तो � तुगे गी क्याल बन जाएगी, when we have, हुमोजीनियस अप्टेष्, हुमोजीनियस कर वरड़ का मडलब है, similar for all. So, figure illustrate the termination of optimal risky portfolio and optimal cal for all investors under this assumption of homogeneous expectation, when we have a homogeneous expectation, तो भिर मारा जोजिस्रमने, different cal, A cal, B cal, C देखी ती अब देखने के वुसका इंपेक्त हमारे वुसक में क्या आता है, under this assumption, optimal cal for investors is one that is tangent to efficient frontier. तु अप्टिशन फ्रन्टीर को cal touch करी है, that is the best possible and optimal for all. तो देखने का आता है, प्रफ्रन्टीर को रिस्क शंगर थान तो यह इंदिखरन्स का इंवेस्टर में चुझ दिफ्रन्ट वेट्च. अब अब अंवेस्टर के बार दिफ्रन्ट क्याल नहीं है, A की क्याल है. अब जिसक का रिस्क कम होगा वो लाएन में पीछे रहागा, जिसकी रिस्क अपिटाइत जाडा होगी वो लाएन में आगे मुव कर जेगे, But same line will be used for all investors. अब जिसक का रिस्टर का रिस्क कम होगा वो क्या गरेगा, यहाँ बे रुग जाएगा, कि मैं इतना रिस्क लेलोंगा, मैं इतना रिटन लेलोंगा, कोई इतना ही रिस्क लेलेगा और मारकेट का रिटन कम आलेगा, And someone can even take more of that to take higher risk to earn a higher return. तो यह मैकनेशम जो आए यह काल का मुव करता है. So under the assumption of homogeneous expectation, जिस में बात करेगे हैं के एक काल बनजाती है, तो now this call is called CML, capital market line. वन तो वन काल and homogeneous than it is CML, इसकी हम फरजर बात भी करेंगे. Thank you.