 Добрый день, уважаемые коллеги! Это обзор рынка компании Техмилы. Сами я, Артур и Диатуллин. Индекс волатильности VIX у нас рухнул на 17,28%. Сегодня, как видно в среду, он еще откатился чуть более, чем на 1%. Это указывает на то, как быстро продавцы волатильности взяли из-за свое привычное дело, делая ставку на прекращение шторма на фондовом рынке в США. Зачем придумать что-то новое, если есть листический орбитраж, если есть стратегия возвращения волатильности к среднему и, в принципе, она сейчас и реализовывается. Облегчение наступило после выхода корпоративной отчетности банковского сектора в США, который более чем оправдал опрогнозы и чувствительному к тарифу производственного сектора в США, по которому данные вышли во вторник и который у нас также превзошел ожиданию, крепившись на целых 0,3% в сентябре. Вот здесь на этом графике можно видеть движение индекса VIX, его динамику и также его средние за определенное количество дней. Видно, что самая длительная, самая долгосрочная средняя у нас держится примерно на уровне 15 пунктов. Три основных индексов Wall Street, это Dow Jones, NASDAQ и S&P 500, отыграли почти 2% вчера во вторник после того, как крупнейшие банки в США читались о росте прибыли, опережающей ожидания. Прибыльность банковского сектора сейчас обусловлена ростом процентной ставки ФРС, что позволяет повышать ставки по кредитам, в то время как издержки по некоторым обязательствам могут формироваться исходя из более низких предыдущих значений по ставке. В результате прибыли банков растут. Данные по промышленному производству в США указали на рост выпуска четвертый месяц подряд. Спекуляции были всредоточены вокруг инфляции издержек, например, роста нетеной цены, а также издерживающего эффекта тарифов. Лидерами роста стали обрабатывающая промышленность и добыча полезных ископаемых этих два сектора, однако нужно признать, что темпы роста замедляется. Вот на этом графике видно, как у нас изменяется. Темпа роста промышленного производства в США видно, что после начала роста примерно в третьем квартале у нас движение пошло наверх, но постепенно темпы роста начали замедляться. Изменение с августа по сентябру на составе всего лишь 0,2%, то время как с июля по августа изменение составило 0,8%. Экспортные цены на промышленную продукцию США также изменились слабо в сентябре. В то же время импорт нефти подорожал на 3,5% за тот же месяц. Отсюда получается и беспокойство о сжатии прибыли и энергоинтенсивных отраслей, то есть промышленности и невозможности перенести инфляцию из держек на конечные цены для внешних потребителей. Сегодня также намечен выход протокола заседания ФРС за сентябрь, который позволит еще раз осуществлять с траектория процентной ставки. Чувствительность доллара и других релиматных активов к отчету, она, вероятно, будет сегодня немного претуплена, так как после замечания Паула темп повышения ставок мягкий тонов протоколей, мягко говоря, будет неуместным. Ввиду уверенности ФРС в своих действиях поиска медвежьих намеков в протоколе, скорее всего, окажется безуспешным. Шансы на повышение вставки в декабре остаются на довольно высоком уровне около 80%, поэтому недавнему откату на рынке США сложно найти более изящное толкование, чем просто кратковременное потеря сознания. Есть еще версия, что рынок расходится во взглядах с ФРС по поводу роста экономики, но эта версия должна хотя бы на что-то операться, по крайней мере, на какие-то фундаментальные данные. Пока что ключевые параметры американской экономики, это инфляция зарплаты, остаются на весьма здоровом уровне, и корпоративная четность также не дает повода для разочарования. Данные по оплате труда в Великобритании, которые вышли вчера, они позволили прикупить фунт-рейдерам, но уже сегодня фунт-стеринг может уступить территорию, если потребительской инфляции у нас окажется ниже, чем прогнозное значение. Вот здесь можно видеть, что через 19 минут ожидается на данные по инфляции. Ключевой показатель ожидается на уровне 2,6%. Я напомню, что уровень зарплат также стоит от 2,6% в сентябре, и эффект инфляции может интерпретировать сейчас двояко. С одной стороны, слабая инфляция и сильная плата труда дают в комбинации рост потребления за счет роста реальных доходов. С другой стороны, следует ожидать, что банк Англии повременит с повышением ставки, чтобы поддержать экспансию. На что решит сделать ставку большинство, пока не совсем ясно, полезно будет также взглянуть на розничные производственные цены и импортные цены, чтобы прояснить ситуацию с потреблением. По европейской валюте сегодня следует учитывать релиз потребительской инфляции за сентябрь. Это будут финальные данные, которые, скорее всего, укажут на отсутствие изменений. Ключопоказатель нас ожидается на уровне 0,9%. Вместе с ценами на топлива инфляция может вырасти на 0,1%, что чуть выше предыдущего месяца это негативно отражается на европейских производителей, потому что они наблюдают инфляцию издержек. В отличие от компании в США, они пока не могут рассчитывать на внутренний спрос и на внешний спрос, а внутреннее потребление в еврозоне остается слабым. После вчерашних слабых показателей оптимизма от Zew сложно ожидать поводительную инфляцию. Поэтому короткие позиции по европейской валюте, на мой взгляд, остаются предпочтительными. Цены на золото. Они гасят у нас скачок на паники. Здесь можно видеть динамику золота. Вчера произошло резкое укрепление доллара. На котировках золота, видно, здесь произошло резкое снижение пары золота. Откат фондовых индексов США. Стабильное ожидание по ставке ФРС поднимает вопрос о реальной доходности актива. Несмотря на рост паники, преобладает фундаментальный показатель. Вчера золото поддержали комментарии китайского центробанка, заявившего, что китайская экономика находится в хорошей форме. Это поддержало у Иоанни, в свою очередь, разилась на котировках золота. Перспективы роста защитных активов, в том числе золота, остаются сейчас неясными. Особенно на фоне быстрого восстановления настроений на фондовом рынке, поэтому предпочтительные продажи стельют уровня 1215-1210. Увидимся с вами в пятницу!