 Добрый день, вы же мои коллеги. Это обзор рынка от компании Сикмилы. Сами я, Артур Идиотуллин. По редевшей, значительно по редевшей у нас 3 инвесторов и трейдеров, которые не отправились налить не отдых. Они сегодня успешно начали в новое торговое плавание, которое продлится эту неделю. И среди их наиболее активных действий, можно заметить продажу американского доллара, также возвращение спокойствия на фондовые рынки. Доллар снижается против основных валют. Это начало происходить еще на прошлой неделе, после выхода неоднозначного, скорее слабого отчета по безработице в США. У нас данные по безработице, также по оплате труда не смогли порадовать инвесторов. Они у нас не оправдали ожидания. Конечно же, вынуждает рынок пересматривать свои прогнозы по инфляции США в сторону понижения. При расстрабочих мест, конечно же, при взошовождании это очень хорошо, но данный индикатор плохо показывает, плохо указывает на то, как будет изменяться нас инфляция в США. И поэтому он был, можно сказать, проигнорирован рынком. На прошлой неделе у нас были видены тарифы США и ответные меры Китая. Они нас затронули по 34 миллиарда долларов товаров. Конечно же, о них было известно. Довольно давно инвесторы к этому долго готовились, так как стран у нас долго обменились предупредителями выстрелами, прежде чем начали уже стрелять друг друга. Поэтому инвесторы у нас могли взвешно подойти к определению последствий, против негативной эмоции, тревогу, мрачные мысли, которые сразу приходят на ум от того, когда задумаешься, что к чему ведет протекционизм, но это глобальная рецессия, это снижение ВП, это напряженность и так далее, которая вроде бы должна негативно, отрицательно сказываться на стоимости компании. Инвесторы не спешат продавать. Ворометры душевного состояния, настроения инвесторов США, индекс.нп500 у нас закрылся на прошлой неделе, ростом в 1%, и в принципе очень хорошо, очень оптимистично вел себя, несмотря на новости, несмотря на происходящее событие, он позволил инвесторам идти на выходные с хорошим настроением. Это конечно же очень неожиданно для такого развития ситуации, где страны обмениваются, причем в агрессивной форме, тарифами, защитными мерами, и где обстановка продолжает накаляться. Короткие продажи на объявлении тарифов, они были бы слишком просты. Инвесторы у нас, скорее всего, ждут доказательств медвежьей природы данного драйвера, т.е. тарифов с экономического фронта, но тот пока у нас спокойен. Мне, конечно же, не считают все отчеты НФП как нечто экстеродинарное, но я думаю, никто не будет делать вывод по одному отчету, что происходит с инфляцией США, какого она у нас выбора сделала, какой путь избрала в сторону ускорения или оставаясь на этом же уровне. На рынках все равно у нас произошла вспышка тревоги в конце прошлого месяца. По индексу VIX у нас можно заметить, что в конце июня у нас произошла вспышка примерно до уровня 20 пунктов, он долгое время, VIX гулял выше 14 пунктов, это примерно среднее для него значение. Часть продавцов у нас в латильности ушла со сцену, но зато новая порция этих продавцов вновь вливалась на рынок. Опять же, конечно же, эти инвесторы, эти продавцы в латильности рассчитывают на штиль, на фондовом рынке. Быстрое покрытие, погащение подобных всплесков в латильности, несмотря на, вроде бы, накаляющуюся мировую обстановку, напряженность мировой торговли, она происходит потому, что идет охота за премиссор, сострадал, стратегия. Стратегия как раз-таки направлена на извлечение прибыли, кэритрейт-прибыль, именно с низкой в латильности или, по крайней мере, с более-менее спокойных движений по S&P 500 без подобных резких падений. Если вот такое происходит движение, или, по крайней мере, небольшая в латильность, рынок постепенно устаканивается, то трейдеры, использующие страдалый подход, они у нас забирают премию, продавая путь эколопционной, если эти опционные выгорают, оказываются убыточными для их покупателей, данные продавцы у нас забирают вот эту премию, вот эту страховку за риск. И поэтому, конечно же, им выгодно, когда рынок находится в спокойном состоянии, вот так растет спокойно, и именно вот этот последнее движение вниз, несмотря на грядущие, несмотря на неминуемые ведения тарифов, говорят о накрове инвесторов, о том, что они довольно спокойно и серьезно воспринимают возможное ухудшение, экономическое ухудшение, которое будет проникать через тарифы. И вот этого снижения можно расценить двояко, может быть, две версии происходящего. Это первое, что инвесторы, как бы, продавцы у нас в латильности, глубоко заблуждают, неверно ценив последствия торговых войн на экономику США, либо они делают ставку на то, что более вероятно, что Трамп у нас будет больше говорить, нежели чем действовать. Сегодня у нас в общее спокойствие внес вклад, конечно, динамика шанхайского композитного индекса, который у нас смог отбить часть потери, 2 700 и прибавил почти 2,5% что позволит провести этот день инвестором в относительном спокойстве. Однако риски обвал у нас фондового рынка в Китае остаются довольно высокими, сейчас объясню почему. Интересен тот момент в Китае, что многие мажеритарные инвесторы, которые водят компаниями, чтобы создавать под обеспечение акции своих компаний. То есть у нас происходит классическая такая ситуация на расстание кредитного пузыря, где активами взаёмщиков выступает, основным активом выступает акция, и они их не чураются раздавать кредиторам и таким образом набирая долги. Если у нас рыночная стоимость данных акций, она спадает ниже уровня, происходит их ликвидация чтобы вернуть до кредиторам. Если происходит такая каскадная ликвидация данных акций разных компаний, то это конечно же вызывает давление на фондовые площадки в Китае. По данным национального депозитария клиринговой компании у нас более 1 трлн долларов китайских акций, голубых фишек, небольших компаний, они у нас так или иначе испытывают на себе этот кредитный рычаг, то есть они как-то заложены, используются в качестве обеспечения. Конечно же любое подобное снижение фондовых площадок это конечно же обесценение активов взаёмщиков, то есть это угроза кастыки, то что этот кредитный пузырь может лопнуть. И поэтому у нас сейчас различные банки выдвигают версии о том, что часть у нас акций, вот банк UBS недавно у нас да в оценку такое оценку, что 440 миллиардов акций на 440 миллиардов феюаня не вот недавно из-за этого движения они у нас обесценились ниже того уровня в номинальной стоимости которых выражается долг и поэтому они должны были быть ликвидированы, чтобы вернуть долги к кредиторам Такую же участь ещё ждёт у нас 550 миллиардов юаней акции на такую сумму они тоже приближаются к тому, чтобы быть ликвидированы. В совокупном это составляет 2,1% от общей капитализации всех фондовых площадок в Китае. Поэтому это большая угроза и как раз таки из-за вот этого легкомысленной возможности использовать свои акции легко использовать свои акции в качестве обеспечения готовности кредиторов брать эти акции в качестве вот этого обеспечения поэтому на время стоит скорее всего забыть про фондовый рынок США про предупреждение о том, как там развиваются события, потому что он у нас ведёт себя довольно-таки уверенно и переключится на китайский фондовый рынок, на китайскую статистику в частности во вторень, как видим, нас ожидает статистика по кредитованию а также денежному предложению и инфляции в Китае, которая возможно в случае отрицательного негативного отклонения может вызывать какие-то локальные бегства от риска и некоторых инвесторов, поэтому если окажется, если мы увидим негативное отклонение и ухудшение данных показателей, то возможно стоит брать золото и сыграть шорт в доллар-и-ена, вот сегодня можно видеть, что как раз таки золот у нас началось скачив почти на 1% что касается доллар-и-ена, то она у нас торгуется не... изменилась незначительно, торгуется около открытия, но вот завтра на этой статистике возможно что-то изменится на валютном рынке у нас динамик остаётся неопределённый как я уже сказал, доллар просил после пятничного отчёта отличился не с того ракурса, а не оправдал у нас безработица ожиданий, так же неопродолжение оплата, труда, основные источники инфляционного давления пока остаются неопределёнными характер того, как они будут давить, как они будут оказывать влияние на инфляцию при разработчах мест мало кого порадовал в целом рынок труда в США уже находится у нас на пике, поэтому я не думаю, что кто-то будет делать свойводы по одному отчёту в четверг у нас ускорившись инфляцию, возможно покажет данные CPI которые у нас выйдут в четверг, это индикатор инфляции но опять же, нельзя будет точно сказать что это ускорение инфляции будет воспринято в ФРС как сигнал к действию на ускорение и повышению ставок опять же, потому что рынок труда у нас показал слабость и поэтому затягивать дигайки, перед тем как затягивать дигайки нужно подумать несколько раз доллар у нас лишился, как видите, катализатор в каких-то основных настроениях по нему меняется в сторону ухудшения поэтому сейчас доллар покупать довольно рискованно возможно у нас будет коррекция с уровнем 93 50 с уровнем 93 пару раз, возможно, попытается выбиться наверх, навязать какую-то борьбу в обратном направлении но, в целом продажи, вероятно возобладает и нужно как раз таки сейчас ориентироваться именно на продаже по американскому доллару масло в огонь, скорее всего сможет подлить Симарио Драгги на выступлениях в Брюсселе, конечно же, это будет у него вступительные сообщения, это будет вступительная речь но надеемся, что он сможет выразить своё отношение к торговым воинам на то, как они могут повлиять на европейскую валюту, на европейскую экономику и здесь уже, возможно, будет находиться какая-то вероятность того, что пара долларов у нас сможет отреагировать на данные выступления на сегодня на всё, спасибо за Ваше внимание, пишите вопросы, оставляйте комментарии, увидимся с Вами в среду