 بسم اللہ الرحمن الرحیم، ہم نے بات کی تھی فنانچل دسٹریس کی اور ہم نے کہا تھا کہ ہمیں اس کو بوچاوٹ کرنے کی ضرورت ہے ہمیں ساتھ سیجویشن ارائیس کے لئے ہمیں کس طور پر جانے کے لئے ہمیں کس طور پر جانے کے لئے ہے یا بینک رپسی کی طرف موگ کر رہی ہے یعنی یہ فنانچل دسٹریس کی طرف ہے بینک رپسی کی طرف جاری ہے یا گوئنگ ان گوٹ دارائکشن that is the 100 ملین دولر کوئیشن جس طرح آپ کہتے ہیں ملین دولر کوئیشن یہ وہ ہے کہ ہمیں یہ گیج کرنے کہ یہ کمپنی کی طرف جاری ہے اور کیسی ہے تو کچھ ریشو آپ کو اچھی بھی ہوگی کچھ بری ہوگی تو جرنل ایک اس کا اپینین فرم کرنا with وائد رینج آف ریشوز اتنا آسان نہیں ہے تو اس کے لیے جو ہمارے پاس سلوشن ہے to detect the possibility of companies بینک رپسی ان ادوانس اس کو پری گیج کرنے کے لیے جو عدورد صاحب نے جو ہے zscore model introduce کروائے in 1960s and that got lot of fame zscore is a journal mayor of corporate financial health یہ بیسی کے لیے ایک جس طرح آپ اپنا health check کراتے ہیں کہ ہمیں کہتے نا کہ سب کو ایک مثال میں ایک دفعہ health check کرانا چاہیے with all your vitals and lards and all tests تو یہ ایک کمپنی کا کسی financial health check ہے کہ how strong their financial situation is کہ کیا یہ بینک رپسی کی طرف جارے ہیں یا strong ہیں یا border line پے یہ اس کی گیج کرنے the purpose of analysis is to find possibility of bankruptcy in various companies کے where we stand and what direction we are at sample size میں دیکھنے کیا گیا 66 corporations کم نے لیا 33 bankrupt with asset size of 1 million to 26 million کے بیلٹ کیم نے لی 33 strong financial health companies لیے ان کے بی asset size 5 million to 130 million 22 common financial ratios were selected and analyzed تو you can imagine کہ 66 companies ہیں ان پے بیس طرح کی ratios لگائیں تو ایک wide spectrum آپ کے پاس ڈیٹا کی کتھا ہو گیا wide آپ کے پاس range of data available ہو گیا ہر کمپنی کی کچھ ratio کس طرح ہوں گی تو یہ ایک wide spread ہے تو اس ratios حالی ان isolation میں اس ratio سے کچھ interpret کرنا اتنا آسان نہیں ہے یا opinion final form کرنا اتنا آسان نہیں تھا تو this model was built to facilitate you to get checked the financial health in wider spectrum financial data was derived from Moody's industrial manual and also from selected annual report annual report سے لیا Moody's PA credit rating کیا انٹرناشنوے دار ہے ان کا data جو کمپائل تھا اس سے لیا اور یہ اس پہ یہ ساری working کی گئی multiple discriminate analysis was applied many characteristics can be combined into single ہم اقصد امارہ کیا تھا کہ ایک single factor میں لے کے آئے ان different ratios کو different options کو review کیا گیا in wild development of this particular model جو اس model کی جسٹ آئی وہ یہ ہے کہ z نکلتا ہے جس کو z score کہتے ہیں وہ نکلتا ہے 1.2 of x1 then 1.4 of x2 3.3 of x3 point 6 1 into x5 اس میں 1.2 1.4 یہ کیا کہہم یہاں ہیں discriminant coefficients ہے یا جس سے ہم ان فکٹرس کو ملٹیپلائے کریں گے یہ ملٹیپل اس کی افرٹs کے بعد انہوں نے یہ کنکلوٹ کیا کہ دیز آر دا کوفیشنٹس دا نیٹ to بھی اپلائے تو now what are x1 to x5 دیز آر دا ریشوز out of those 22 یہ 5 کی ریشوز دیکھئی گئیں کہ جو important ہے in order to gauge the situation x1 کیا ہے is working capital to total assets working capital you know is the liquidity factor to total assets to my year of the net liquid assets of the farm relative to the total capitalization کے total asset کتنے اور liquid کتنے firms on the road of bankruptcy would expect it to have less liquidity جو بینک رپسی کی طرف جا رہا ہے ان کے liquidity component کم ہوگی یعنی ان کی ریشو کافی لوگی کیونکہ نیو میں ریٹر آپ کا کم ہوتا جائے گا اگر liquidity situation اچھی نہیں ہوگی تو this was factor one you can see with this multiply by the coefficient تو وہ z score میں اس کا اپنا weight آجائے گا then we have retained earning divide by total assets جس ہم نے بات کی تھی distress کی reasons میں to retain earning آپ کی کتنی strong ہے it may as a leverage of the firm those firm with high retained earning relative to have finance their asset through retention انہوں نے اپنے profit سے اپنے آپ کو زیادہ گرو کی ہے باہر سے funding کم لیے کم نیز with higher are e to total asset suggests a history of profitability and ability to stand up for bad year of loss یعنی کیونکہ retain earning profit history اچھی ہے انہوں نے اچھا retain کر لیا ہے اگر کچھ loss آ بھی جائے گا تو دیکھیں survive and sustain تو یہ ان کا second factor ہے then we have earning before interest and tax یعنی کے ابیٹ جو آپ use کرتے ہیں divide by total assets کے آپ کی earning is period کی before paying taxes جو ہیں interest or tax دینے سے پہلے کتنے earning level لیں یعنی کے آپ کے جو مینٹ اپریشنل ارنی گے مئیر of the true productivity of the firm's asset independent of any tax or live borrowing کا فکٹر و اٹیکس کا فکٹر نکال لے بغیر ہم لوگی اپنی earning levels کیا ہیں a firm's ultimate existence is based on earning power آپ کی اچھی earning power ہے تو آپ اچھا اس کو آگے لے کے موف کر سکنے ہیں چل سکنے ہیں and when the total liabilities exceed fair value of the assets with value determined by earning power کی جتنے آپ کی earning power ہے آپ کے جو strength ہے وہ زیادہ جاتی ہے تو this higher the ratio multiply with the factor it will impact your z score جن we have fourth factor کتنے فکٹر سے can we recall in z score they were five this is fourth one market value of the equity divide by the book value of the total liability کی اکوٹی کی market value کیا ہے یعنی کیا ہم market میں where we stand's number of shares multiply price divide by the book value book value is the total liability is both long-term and short-term کتنے ہم نے loans لیئے ہیں کتنے ہم نے short-term ہے کتنے long-term ہے سارے loans combine it determines proportion which companies assets are financed through equity and debt کی کتنہ آپ کا اپنا مالے کا ہے جیسے اکوٹی کتنی ہے share holders کی اور debt کتنے higher debt is not good بالکل لوڈ دیت بھی اس میں ٹیکسٹ کا دیشوز ہے but higher the equity better it is show how much firms assets can decline in value by market value before liabilities exceed کیا لیکن ہماری اکوٹی کتنی نیچے آجائے کہ ہمارے لوڈ ہمارے بھر جائے تو یہ اس فکٹر سے یہاں پہ گیج ہو جائیں گے and last factor that is sales divide by total assets کیونکہ starting revenue is جو profit and loss کی اگر آپ ریکول کریں تو سب سے پہلہ علی میں revenue as sales ہے سیلز کا کیا کمپننٹ ہے اس کے کیا فکٹر ہے compared to total asset یہ ہم دیکھ سے ہیں sales generating ability of the assets کیا ہمیں این assets کی بیس پر کتنی sales generate کر پر ہیں جس کو asset turnover بھی کہتے ہیں تو یہ پانچ ریشوز ہم نے لی ان کو ان کے respective جو ہیں coefficient سے multiply کیا we get the z score so what we get finally is کہ اون فکٹر سے اون ریشوز کو multiply کیا اور ہمارے پاس ایک z score آگیا یہ ایک بڑا کی پیج ہے اس کو نوٹ کرنے اس کا گئی پرنٹ نکال کے سیف بھی کرنے کہ اگر z score 2.99 سے زادہ ہے تو ہم کہیں گے کمپنی سیف ہے اچھی ہے strong ہے کوئی مسئلہ نہیں ہے 1.81 سے لے کے 2.99 تاگر کمپنی ہے تو وہ gray zone میں یعنی کہ کچھ مسئلے کی طرف جا سکتی ہے ایٹ پار ہے بہت اچھی نہیں ہے لیکن بھورے حلات بھی نہیں 1.81 سے کم اگر score آ رہا ہے تو پھر financial distress ہے alarm ہے red alert ہے carefully rate company can default ایک نمبر میں جو کہ ہمیں بچ بتا رہا ہے تیک ہوگی بہت than کیوں