 Деление от обзоринга под компанией Тикмилы, СМЕ, Артур и Дзятутин. Усилия федеральной резервной системы оживили спрос на риск в конце лета, в начале сентября, и сильно разбухший рынок облигаться отрицательной доходности принял менее угрожающие размеры. Если в сентябре этот цвет продавлял 17 триллионов долларов, то сейчас напустилось до 1,5 триллиона долларов, есть также перспективный фактор, который может опустить этот цифр еще ниже, и фактор как раз-таки резко ограничивает возможность японской ены кросла. Речь идет о новом пакете фискального стимулирования японского правительства. Ранее я писал, что МВФ, Международный Валютный Инфон, рекомендовал японскому центральному банку скупать больше коротких облигаций, чтобы сделать временную структуру ставок более выпеклый вверх, то есть что необходимо сделать так, что японским банком, который как раз-таки страдает из-за флоской коревы доходности, облегчить или повысить прибыльность их кредитования. В ответ, голова японской оцебы оправилась на недостаток координации между пискальной и монетарной политикой, мягко намекая на ограниченность предложения на рынке государственных облигаций, именно некоторые бумагы, именно с определенным сроком погрошения. Оцебы на этом рынке являются чуть ли не основным, чуть ли не единственным игроком, и несмотря на то, что общий потенциал инструментов от центрального банка остается достаточно сильным, корректное применение инструментов оно сталкивается с некоторыми барьерами, если мы говорим о количественном исключении, о программе, о скубке активов с рынка, то этим ограничением выступает возможность подобрать нужную композицию бумаг, нужную композицию облигаций, чтобы контролировать кривую доходность, кривую доходность, чтобы монетарная политика осуществлялась правильно. И, как следствие, стоит ожидать, что правительство проднется под упреками центрального банка и нарушение, если мы сейчас рассматриваем нарушение фискальной дисциплины до правительства, то это не только заманчиво с точки зрения отрицательных процент наставок, но и также необходимо, чтобы оживить экономику и отпратить угрозу потереть центральным банком вот эффективность основного своего инструмента, то есть операция на открытом рынке. Сейчас потолок госдолго для Японии стабилизировался, примерно плавать на уровне 237% от ВВП, это отношение долго, государство к ВВП. НИКИ и рейтерс в агентство уже сообщили, что Японское правительство планирует разрабатывать пакет расходов, масштабных расходов на 120 миллиардов долларов, который может в совокупности увеличиться до 230 миллиардов долларов, если мы включим последующие расходы, которые потом сможет осуществить население за счет государственных трансферов, а компании, получившие леготные кредиты, правительство и расходы, инфраструктурные, которые государство также будет нести в рамках этой программы. Если сравнивать, например, с США, то понимая, что значит 520 миллиардов долларов, то для экономики США, который в четыре раза больше, именно японской экономики, мы поставим примерно с 1 триллионом долларов. Естественно, японские банды реагируют соответствующим образом на такие новости, отношения заявок к предложениям последним Оксоне гостерстных облигаций. Япония снизилась до минимального уровня 2016 года, и это говорит о том, что спрос на японские облигаций сейчас снижается, и в рамках роста этой доходности мы будем видеть все большее разворачивание ожиданий того, что новое пискальное стимулирование правительства будет означать резкий рост предложения бумаг для банка Японии, для его программы скупки активов. Основной вот из этих новостей сейчас это более ожидания, более агрессивной риторики центрального банка на предстоящие свидания, в частности, на предстоящие свидания во середине декабря, если не произойдет всплеск спроса на защитные активы в ближайшее время, хотя есть ли это некоторые, предполагает некоторые обстоятельства, такие как ведение тарифов, и если это не произойдет в ближайшее время, то можно ждать на этих новостях, что пара Дуурена устремится вверх. На сегодня все, спасибо за внимание, увидимся сами в пятницу.