 Добрый день, уважаемые коллеги! Это еженедельный обзор от компании Тикмилы. Сами я, Артур Идиотульин. Во вторник вчера у нас слышали производственные данные по США и они у нас показали, что американские фирмы не торопятся отказываться от инициационных планов и продолжают нарачивать капитальные вложения. Статистик у нас вышел за май и затраты на оборудование, кроме авиации. Это вот этот показатель, он у нас вырос на 0,3%, а вторим как бы апреля, это показатель нас снижается на 0,2%. Это говорит в пользу хладнокровного взгляда менеджеров на экономическое положение, несмотря на торговую напряженность. Заказ на товары длительного использования. К этому индикатор у нас был более чувствительный, но он у нас сократился на меньше, чем ожидалось значение 0,4%, хотя у нас консенсус 0,5%, это также у нас внушает оптимизм. Данный индикатор можно рассматривать как лидирующие для экономики, так как его рост косвенно указывает на устойчивость потребительских ожиданий, потому что потребитель нас будет приобретать товары длительного пользования только, если они уверены в своих будущих доходах. Данный показатель приобретает особую важность в период наличия фактора, вызывающих экономическую неопределенность. Мы говорим о тарифных войнах, иницированных Трампам. Производственные заказы, которые включают все товары длительного и короткого пользования, у нас превзошли ожидания, это вот этот показатель. Он у нас вырос на 0,4%, хотя у нас консенсус прогноз немного отстал от актуального значения, составил и предсказывал отсутствия каких-либо изменениях по сравнению с прошлым месяцем. Показатель за апрель был пересмотрен, как видите, в сторону улучшения. Повышение данного индикатора у нас говорит о устойчивом потребительском спросе, что данный индикатор позволяет взглянуть на потребительский спрос с другой стороны, со стороны фирм. То есть какое количество заказов они приняли, такое у нас размер размах потребления, у нас до сегла экономика. Это, конечно же, будет стимулировать фирм расширять инвестиции и поддерживать высокий темп Найма. Доллар сопротивляется у нас набегом медведи перед отчетом non-фарм, пейрос, который у нас намечен в пятницу. Это видно вот из технической картины. Здесь можно заметить два-триугольника, на которых вот происходила конследация, затем был резкий всплеск покупательской активности. Сейчас мы можем ожидать то же самое. У нас постепенно индекс доллара консолидируется около 94,50 и, возможно, конечно, движение как вниз. Так и вверх, но все-таки данные, которые выходят сейчас, это производственные данные, данные по инвестиции. Говорят о том, что все-таки середины второго кварта выдалось удачным для экономики США. У нас фирмы, менеджеры фирма оказались устойчивы к страхам, связанных с торговыми войнами. И все-таки продолжали поддерживать высокий темп Найма, продолжали совершать у нас инвестиции. И, возможно, отголосок данной производительности данных успехов также будет у нас замечен в июне. При этом поступившие данные по производству на этой неделе, они, конечно же, опровергают мое предположение, и данные, сделанные на прошлой неделе, о том, что американские производители подались по сене, связанных с шоками внешней торговли, могут, скорее всего, они будут ориентироваться именно на внутреннее потребление, которое пока не подает тревожных сигналов. Об этом же, конечно, сообщает нам рынок труда в США. Ночь 6 июля вступает в силу взаимной тарифы США и Китая. Однако информация у нас не вызвала негативной реакции по долру, это видно из его динамики. Скорее наоборот, это формирует у нас ожидание по ускорению инфляции из-за у дорожания, потенциального у дорожания импорта, а значит, все более быстрый темп повышения ставок в ФРС. К тому же эффекта тарифов можно разделить у нас на две составляющие. Это, конечно же, опережающий эффект, то есть ухудшение настроений. Исключительно возникто на основе неопределенности. И вторая составляющая – это влияние на экономику США в действительности, то есть эффект тариф, который действительно проявляется на экономическую активность США. И в первую очередь это будет прослеживаться через подавление и экспорт. Так как у нас экспортеры, они столкнутся с повышением издержек, на свою продукцию им придется увеличивать стоимость своей продукции за рубежом и прибыли их будут падать из-за тарифов. А в случае, если внутреннее потребление у нас окажется устойчивым, то есть сможет обсорбировать этот инфляционный эффект от тарифов, это может нивелировать удар по экспортерам. То есть в целом сдержать этот мусирующийся риск, рецессии из-за тарифов. Учитывая, что две трети экономики США приходятся на внутреннее потребление, а беспокоиться стоит начинать только в том случае, когда начнет отказывать именно этот двигатель. Другими с вами, если на месте слабость на рынке труда или возникает слабость в потребительской уверенности, эту индикатору у нас станет последовательно снижаться. Причем черезмерное ускорение инфляции, скорее всего, возьмет на себя ФРС, которая сейчас располагает данными по ее потенциальному искорению даже в случае от тарифов. И, конечно же, примет меры по предотвращению этого негативного сценария. Казательно, сжатие спреда между 10-летней и 2-летней облигациями, то здесь вот это сохранение тренда нисходящего можно отнести к риску ускоренных темпов ужесточения ФРС как раз-таки за потенциального ускорения инфляции, именно на основе тарифов, которые как раз-таки оказывают, вот ФРС как раз-таки оказывает влияние у нас на краткосрочной процентной ставке, поэтому к ее действиям будут у нас особенно чувствительные инвесторы, которые держат краткосрочной облигацией. Риск рецессии, которым пишут многие вот медиодокладывают, опираются на какие-то исторические данные, например, здесь можно посмотреть, как после каждого снижения у нас наблюдается вот рецессия, именно каждое снижение, оно затем у нас сменяется, то есть в момент бума у нас этот спреджимается, в момент рецессии этот спред расширяется из-за того, что как у нас инвесторы начинают видеть ближайшее будущее по процентным ставкам, будут они расти или не будут, и как раз-таки вот это снижение у нас сейчас, как раз-таки на основе этого движения у нас сейчас возникает опасение, что, возможно, дальнейшее изменение этого спреда у нас уже будет происходить во время рецессии, но все равно данный сценарий у нас маловероятен, так как учитывая вот в каком состоянии сейчас находится рынок труда в США, у нас близок к перегреву, поэтому данный сценарий, конечно же, можно исключить сейчас. Поддержку доллару также казало ухудшение настроений по еврозоне, высокая активность в сфере услуг и в сфере производства, об этом у нас сегодня вышли данные, активность в данных секторах, как видите, она улучшилась и величия с последних спрошений и превзошла ожидания, но это не смогло оказать должные поддержки европейской валютии. Общая европейская валюта у нас сейчас состоит в чуствийственном крещении вопроса с беженцами, так как за ними скрывается более глубокая проблема целостности ЕС и это внутреннее присущее перетягивание Диала между странами и членами блока, когда речь заходит о распределении какого-либо неприятного бремени, в данном случае как раз-таки это беженцы. Напротив усиления у нас производственные активности и в активности в сфере услуг на основе данных маркет. Их отчеты PMI показали, что в июне активность выросла в Великобритании, причем достаточно сильно опередила прогнозы. И данные у нас оказались особенно важны перед заседанием Банка Англии в августе часть чиновников на заседании в июне. Она у нас внезапно проголосовала за повышение ставки три чиновника. В частности проголосовали за повышение, за ужесточение монетарной политики и данные указывающие на улучшение экономических условий, они станут необходимым топливом для поддержания роста британской валюты перед заседанием ЭЦБ в следующем месяце. Сегодня у нас фунт Стерлин, конечно же, отреагировал на данный рост. Там в то время как евро у нас не поддался, европейские быки не поддались исключения, все-таки не начали наращивать ставки по евро. Но по фунту Серлин, как мы видим, произошел небольшой рост, как раз-таки на основе этих данных. Это говорит о том, что закладываются у нас, формируются ожидания по процентной ставке, по повышение процентной ставке. В августе сейчас все данные будут пытаться как-то разворачивать, разыгрывать в пользу именно повышения, ужесточения монетарной политики в Англии. И не считая возможного негатива, связанного с Brexit, фунт Стерлин у нас сохраняет приподнятое настроение. Сначала Юлика, как видите, у нас столкнулся от уровня 1,3050, и вот этот восходящий тренд, он скорее всего продолжит, может, если позволит доллар, если не будет наблюдаться исключительного укрепления доллара. И фунт у нас, возможно, будет продолжать рост, и вот короткострочный отметок, конечно, выглядит этот уровень поддержки, уровень 1,33. На сегодня на все. Спасибо за ваше внимание, пишите ваши вопросы, оставляйте комментарии. Увидимся с вами в пятницу.