 Приветствую коллеги! Это Аналитика Валютных Ренгов и торговая идея от компании Тикмилы Сами. Я Артур Адиатуллин. В понедельник у нас индекс доллара пытается удержать поддержку на 90 пунктов здесь после того, как попытка перейти вырос на релизе инфляции в пятницу. Это был очень важный отчет по инфляции в США за апрель. Это попытка с треском провалилась, и это видно как раз таки из этого необычного такого движения вверх. Была попытка перейти в рост, достиг доллара, индекс доллара, уровня 90-40, и затем очень-очень поспешно откатился. Причем рост был как раз таки на отчете по инфляции. И затем последующее снижение происходило ближе к завершению сессии. В общем, интересно понять почему такое произошло. Сначала вспомним, что у нас произошло в пятницу. Отчет по инфляции показал, что она выросла до максимального уровня за несколько десятилетий. Состояла она у нас 3,1%. Можно видеть, что у нас представлены графики инфляции, измеренные посредством роста потребительских расходов, личного потребления и индекс потребительских цен. Можно видеть, что сейчас они оба эти показатели на максимуме нескольких получается десятилетий. Видно, что здесь провести стрелочку не касается ни какая из точек кривых данного значения. Собственно, находятся они на многолетних максимумах, на пике экспансии предыдущей. Она составляла 2,9%. Сейчас перевалила за 3%. Следую за месяц, что консессус прогноз у нас по отчету априльскому, было 2,9%. Ещё дополнительно к тому, что инфляция взлетела на многолетние максимумы. Она ещё оправдала прогнозы. Но что интересно, у нас долговый рынок достаточно прохладно встретил новость, в отличие от доллара, которого здесь сделала скачок. Если мы посмотрим с вами, что происходило в десятилетних трэжерисах, вот видно, у нас пятница. Собственно, здесь у нас был релиз, отчёт по инфляции. И вопреки ожидания, что здесь будет какое-то движение вверх. Доходность едва шла хнулась, и под конец она уже сессия. У нас наоборот, перешла в снижение, даже снизилась. Я напомню, что когда у нас повышается риск повышенной инфляции в будущем, то инвесторы в инструментах, фиксированных доходностей типа бандах, должны их нормальной реакцией потребовать более высокую доходность в своих уважениях. Это выражается в том, что инструмент скидывают бандей, цена его таким образом начинает падать, и доходность его таким образом растёт. Это происходит потому, что он предлагает нам фиксированные потоки потежей в будущем. То есть некоторую фиксированную сумму этих купонов и номинал. Если, соответственно, цена вот этих потоков потежей она сейчас падает, то получается доходность вважения растёт. Собственно, если ещё раз попытаться проанализировать вот эту реакцию трэжерис, то именно на отчёт по инфляции она оказалась не совсем понятной. Доходность, она должна была вырасти, да? И это бы показало, что инвесторы обеспокоены перспективами повышенной инфляции за отчёты, и поэтому требует более высокую доходность по десятилетним долговым инструментам. Но наоборот мы видим, что как бы парадоксально это не казалось, но рынок, похоже, всё-таки учёл даже вот такой вот сильный отчёт по инфляции, потому что вот доходность снизилась. Собственно, есть несколько объяснений, почему такое могло произойти. Во-первых, это у нас эффект низкой базы. Напомню, что у нас в апреле прошлого года был разгар в локдауну в США, естественно, это потянуло инфляцию вниз. И конечно же, по сравнению с тем моментом, апреле этого года, ну, понятное дело, да, выглядит очень хорошо. Собственно, поэтому по сравнению с инфляцией в прошлом году, когда она там, наверное, скорее всего снизилась, да, из-за локдаунов, в апреле этого года инфляция выглядит повышенной. То же самое можно ожидать и от маи этого года, повышенной темпы инфляции, за счёт того, что у нас есть эффект низкой базы. Второй момент, это то предположение, что инвесторы на долговых рынках, то есть те, которые держат у нас десятилетние, вот эти казначейские облигации, они поверили словам ФРС, что ФРС утверждает, утверждал и продолжил утверждать, что инфляция вызвана временными факторами, скоро инфляция начнёт, темпы инфляции начнут замедляться, инвесторы должны быть к этому готовы. Вроде бы сначала, как бы инвесторы этому не верили, мы помним, да, с вами, что у нас было происходило вот здесь очень быстрый рост инфляции, происходило примерно до апреля, вот здесь был такой тенденция, тренд, где, по сути, инвесторы в долговых инструментах, в бандах, они выражали беспокойство по поводу будущей инфляции, будущих темпов инфляции, поэтому массово выходили из бандов долгосрочных, что приводило к росту доходности обликации. Затем эта тенденция сменилась, и у нас мы вот здесь вышли вот на такую вот стабилизацию, в которой до сих пор мы остаёмся. И в этом контексте, да, отчёт по инфляции за апрель, который вроде показало повышенное значение инфляции, он не произвел эффекта, потому что уже инвесторы посчитали, что не стоит спорить ФРС, нужно ориентироваться на ФРС, раз он считает, что инфляция временная, мы будем верить, поэтому из бандов выходить не будем. Поэтому, собственно, начёт по инфляции произвел такой странный, вот с первоначальной точки зрения, эффект. Что ещё? Значит, если у нас будет повышенная инфляция в мае, если мы видим примерно такое же значение, как было в апреле, если мы видим в мае, то на мой взгляд, беспокойство уже не избежать, потому что появится более-менее некоторая тенденция, то есть в апреле высокий рост инфляции, уже в мае тоже высокий рост, начнём сомневаться в слова ФРС, да, в прогнозах ФРС по инфляции, и в бандах может продолжиться движение вверх, и тогда у доллара появится возможность так же перейти в рост. И с банды у нас не двигается, если дохонность у нас не растёт, доллар, конечно, тяжело было нормально отреагировать на отчёт по инфляции, потому что обычно-обычно, когда у нас растёт сильная доходность, у нас также растёт доллар. Тут произошёл как бы распределенацию, доллар попытался вырасти, а тут в тражере вообще ничего не произошло. Поэтому там быстро был вот этот скачок погашен. Что ещё? Значит, у нас на этой неделе вышла очень важная статистика по Азии, хотелось бы рассмотреть ключевые моменты. Собственно, это у нас отчёт, сейчас вот так перейдём, это у нас отчёт, во-первых, по китайской экономике, значит, активность в производстве на фабриках. Значит, стоит, прежде всего отметить, что, подчёркнуто, что стоимость сырья у нас выросла максимальным темпом за десятилетие. То есть у нас издержки у китайских производств растут, и это преимущественно происходит, потому что растёт стоимость сырья очень быстро. И это, собственно, всё откладывается на активности в общем-в общем производстве. И, собственно, посмотрим то, как у нас изменилась активность в производстве. Ну, вот видно, да, то, что B51, точнее, снизилось до 51 пункта, составляет 51 целая, 1 десятая пункта. Собственно, если мы дальше посмотрим отдельно по субкомпонентам, по субиндексам, можно отметить, что новые экспортные заказы у нас снизились в отрицательную зону, 50 это у нас нейтральный уровень, то, что ниже это у нас негативные изменения. В общем, новые экспортные заказы снизились, и в то же время издержки повысились, причём повысились до максимального уровня, за 2010 года. То есть понимаем, да, какая ситуация складывается, у нас растут издержки, при этом постепенно начинают замедляться новые заказы экспортные. В целом, это говорит о том, что активность постепенно, постепенно начинает её темпа рост, начинает замедляться, она начинает стабилизироваться. Кроме того, так как выросло у нас сырье, и так как малые фирмы у нас не могут перекладывать растущие издержки на потребители, так как у них, ну, не могут они, как бы, из-за высокой конкуренции, они не могут перекладывать свои издержки на потребители, потому что, ну, просто утратят рынок, у них снизится продажа. Они, как бы, должны терпеть, и так как они это терпят, у них, во-первых, сокращается объёма активности, что, собственно, видно из этого субкомпонента активности на малых предприятиях, он также у нас резко снизился, было его в апреле 50,8, стало 48,8%. Это нам говорят о том, что среди крупных предприятий, там начинается вот эта история с повышенными издержками, что начинает уже бить потихоньку. Неприятно, ну, неприятное воздействие, оказывается, на активности, и в малых фирмах тоже это у нас происходит, поэтому вот это нужно иметь в виду, что активность потихонечку начинает, её рост потихоньку начинает замедляться, мы выходим на стабилизацию. Значит, на этой неделе основное внимание будет приковно к отчёту non-farm payrolls, выйдет он в пятницу, это будет отчёт за май, как я уже говорил на прошлой неделе, если у нас не происходит закрепление доллара, вот после этого права, если не происходит закрепление доллара, выше, собственно, вот этого, сейчас, изменимый масштаб, не происходит выше верхней границы канала, что, собственно, не произошло, то на следующей неделе должна будет возобладать тенденция к дальнейшим продажам. То есть, я продолжаюсь придерживаться вот этого взгляда и, возможно, перед non-farm payrolls у нас усилится данная тенденция, почему? Потому что, если вспомнить, как рынок отреагировал на очень слабый отчёт non-farm payrolls в прошлом месяце, отчёт у нас релиз был седьмого числа, я вот такую разделительную чёрту сделаю, седьмого числа был отчёт non-farm payrolls, который показал, что очень слабый рост рабочих мест состоит в США. В апреле, и после этого у нас пошло снижение, мы вот обновили минимум, пробили 90 пунктов, ушли ниже, тестировали здесь новые минимумы. Значит, в мае ожидается, что те же самые факторы, которые вызвали слабый рост рабочих мест в апреле, они также продолжают действовать. В частности, это продолжающийся рост спрос на рабочую силу в США, и при этом не успевающие подстраиваться предложения труда. Продоксально, вроде бы, слабый рост рабочих мест, обычно хочется ассоциировать, что производители, фирмы создают мало новых рабочих мест, поэтому, собственно, это со стороны предложения проблемы. А здесь происходит продоксальная счастья ситуация. У нас спрос, наоборот, очень сильно растет, и продолжение успеет подстраиваться. И, значит, маевские данные, отдельные предварительные, типа заявки на послевую безработицу, а потом компоненты наимов, индексах, вот это PMI, да, значит, в непроизвластном, производственном секторе они показали, что продолжается вот эти проблемы. Спрос на рабочий силу растет, предложение не успевает подстраиваться, не догоняет спрос. То есть те же самые факторы, которые вызвали слабый рост рабочих мест в апреле, они продолжают действовать к мае. Поэтому, может быть, также негативное откванение может не оправдать, скорее всего, не оправдает рост рабочих мест в мае, отчет нонфармпирос, и из-за этого, как и... Вот здесь эта реакция произошла, у нас доллар также скакнет вниз. Почему? Потому что слабый отчет нонфармпирос это больше времени у ФРС, для того, что больше возможностей для ФРС тянуть вот с этими низкими процентными ставками. Потому что цель ФРС это как раз таки рост рабочих мест, достижение хороших показателей занятости. Если нет этого, они будут держать низкие ставки как можно дольше. Если полагать, что у нас произойдет негативное откванение негативным сюрпризом ФРС за мае, как это было в апреле, если учитывать, что предварительные данные верны, они на это указывают, то можно ждать очень похожие реакции, как и вот здесь, в от снижении, да, к новому минимуму. Также здесь какая-то негативная реакция, доллара в сторону, сначала вот этого минимума, 89, 65, с каким-то отскоком, ну и затем дальше, уже на 84. Учитываем, что у нас новый месяц начинается, и у нас новый месяц, у нас новая идея сразу у всех в головах возникает, да, там, как нужно аргаловать, часто происходит в начале нового месяца смена тенденции, поэтому новый виток снижения доллара как раз таки может произойти. Начать с новым ФРС, для этого есть все предпоселки, мы их с вами сейчас обсудили. Собственно, я не вижу, как бы, смысла отдельно по основному, разбирать ситуацию, достаточно по доллару разобрать, так как он будет вносить основной сейчас в квад в движение основных валют, может дать в целом более-менее одинаковое укрепление оппонентов доллара, в случае, если вот такая вот сильная слабость возникает на слабом отчете non-farm Payrose. Вот такие вот у нас дела обстоят на валютном рынке, мы сами разобрали основные новости, отчеты, которые были на прошлой неделе, на этой неделе появившиеся. Если у вас остались какие-то вопросы или комментарии, пожалуйста, можете снять их под видео, я буду рад их с вами обсудить, не забудь, пожалуйста, поставить лайк, если вам понравился это видео, или вы считаете его полезным. На этом я завершаю свой обзор и своего доброго торгуйте в профит.