 Bismillahir Rahmanir Raheem हम liquidity preference framework को दिसकस कर रहे हैं, पिछले कुष लेक्चर से और अब हम जबके liquidity preference framework के अंदर interest rate को determined भी कर लिया और interest rate में changes की reasons भी दिसकस कर लिएं तो एक पिछले लेक्चर में में लिक्चर दिफक, जो के first round effect है अब इस लेक्चर में हम इनको और detail में समझेंगे एक बाथ तो यह जैन मेरे एक पिछले लेक्चर में, जो second round effect ते उस में एक price level के तोई effect आराता और एक expected inflation rate के तोई आराता, एक तो income ता और एक wealth वो दो तो ठीख हो गया लिक्चन जो general price level अर expected inflation rate के effect आराता, दे seems similar असे लकता है कि यह तो डो एक effect हैं, आला कि यह जैन में रख यह के price level का increase होना expected को जर तोडी दिर के लिए side पे बी रख हैं, तो price level और inflation rate के change होने में फरक है, price level का मतलब यह के price 5 थी तो 6 होगग, लेक्चन inflation rate वो तो उसका growth rate है, उसका speed of change है, तो उसका मतलब यह के अगर price 5 to 6 होगग, तो यह speed of change कितना है, यह 20% है, आब अगर permanently price 6 पे constant होगग, तो पहले साल जब price increase वी 5 to 6, इसका मतलब है inflation rate होगग, 20%. तो हम कही price level 5 to 6 होगग, उसका मतलब है, यह हम कही inflation rate 20% होगग, तो यहां तक तो बात होगगी same. इस में कोई फरक नहीं है, लेक्चन उस से अगले साल अगर price level 6 पे ही constant रहे, तो वो जो price 5 to 6 होगग, तो अगले साल भी 6 है, लेक्चन inflation rate अगले साल 0 होगग, क्यों, किके inflation rate हमेशा पिसले साल के comparison में होगग, जब की level effect इक दफा lvl उपर चला या, तो जब तक कोई ओर change नहीं आता, उसवक तक वो level permanently change होगगाता है. इस का मतलब है, कि ज मनी सपलाय के जो price level pe effects आते है, वो permanent nature के अठे है, और जो inflation rate के अठे है, अगर को यो रीजन नहो इंफलेशन रेट के पाजटेव होने कि तो एक बात तो ख्लिर कर लेए, के एक प्राइस लेवल उस में लोंग्टाम एख्ट है, दुस्रा इंफलेशन लेवल आपने पुराने लेवल पे वापिस नहीं होतार, अगर को यो रीजन नहो इंफलेशन रेट के पाजटेव होने कि, तो एक बात तो ख्लिर कर लेए, के एक प्राइस लेवल उस में लोंग्टाम एख्ट है, तुस्रा इंफलेशन लेवल उस में शार्ट ताम है, और फिर फर्दर आम इस में इस में इंपलेशन लेवल की बात कर रेए, तो यह बि इप्ट्ट भाहर रहेट तंपररी योगा, तो यस का मतलब है जब मनी सपलाए चयनज होती एग, change o the, to price level change o the ya expected inflation rate change o. Chuke ek temporary effect a ek permanent effect a. To interest rate k упar bhi ek channel se permanent effect padega. Aur ek chhanel se temporary effect padega. Drusri baat. Jo hamne first round aur second round ki baat ki aur ussi second round ki ander basically ye price level bitha aur expected inflation rate bitha. Saat do additional wealth aur income variables, do extra variables the. तो ये जो हम बाध कर रवने के ये आमनि नहीं लिखच्टेत बese. के जब मनि सपलाई बड़ती आप द subsidies बढ़ती आप तो मरक्ट में लिक़ॉडिती जादा कर जाती असस सपलाई जाती आप लिक्च्टेती ये आमनि की तो, उन्रच्झ्टेत गिर जाता है. ये अं मेंक� only we said this is a liquidity effect or the first round effect and the second round effect is that फिर of that money supply change other variables वाकी विरँबलग कं जहाँ and Because of that money demand change दो याद रखनाह मैं। So remember that they are no parallel aspect. बमाल्ख़ है, in fact, this is in a sequence. सीमलटेईसलोENTLY और रद सेरतोंगिम, is the parallel and is in that second effect. Two were in sequenceचे अपणाद, term is के एक effect पहले हो जाता है, जल्दी हो जाता है, एक देर सी होता है, लोंग रन में जाता है. तो liquidity effect यह वो immediately होता है, लेकिन जो बाखी second round effect है, they take time. इस बजा से जो है वो price level और income यह wealth यह 3 variables को देखें, तो यह थोडा वक पलेंगे. रही बात expected inflation की, जो एक indirect effect expected inflation की बजा से ता, तो आपको पते rational expectations हो, to expectations immediately भी revise हो सकती. तो इस का मतलवे, second round effect में से expected inflation rate वाला channel यह सा है, जो immediate भी हो सकता है, अगर expectations free revise हो जाए, और वो long run effect भी बन सकता है, अगर expectations slowly adjust हो. यह आमने, topic बढ़ी detail में पडे हो है, कब inflationary expectations slowly adjust होती है, जब वो adaptive हो, और कब quickly adjust होती है, जब वो rational. तो अब हम इं दोनों को देखते हैं, के liquidity effect, और जो आपका long term second round effect है, अगर यह दोनों हो अपनी जगा पे, तो चुके यह sequence में होते है, तो interest rate की जो है, वो एकी वक्त में चुके एक, देखना एक positive effect कर एक negative, तो वो cancel out हो सकते है, लेकिन वो cancel out directly नहीं होंगे, कि तो दोनों एकी time पे नहीं हो रहें, तो इसली हमें time dimension भीच में लानी पडेगी. तो diagram में हमरे पस vertical axis में interest rate है, और horizontal axis पे time है, और interest rate वो i1 पे suppose initially constant है. इसके बाद हम क्या करते है, money supply बड़ा देते है, तो money supply एक बड़ाने का एक liquidity effect होगा, और वो यह के interest rate कम हो जाएका. वो interest rate नीचे हो गया, तो आप देख सकते है, के वो i2 वाली लाईं से भी नीचे चला गया, लेकि लाईं रान में आस्ता इस्ता वो i2 वाली लाईं पे वापिस जाता है, लेकि अई 2 की लाईं i1 के बराबर नहीं है, i1 से नीचे है. इसका मतलब है जो अदर चैनलज आईं, जो अदर वेरिएबल्स का effect है, जो 2 अदर वेरिएबल्स ने उसको बड़ाया जूरूर है, लेकि आई 2 पे जाके काँस टेंट होगे है, तो 2 बाते यान से समझाई, कि अगर लेकि डीटी अपक जाता पावर फोलो, वो जो एक लेक्चर में आपको एंबीगुटी अगी नहीं पे है, क्यमबीगुटी यह के अदर चैनल से न्ट्रस्टेट बड़ता है, लिकुटी अपक से कम होता है, नेट रिजल्ट क्या है, हमने एकजमपल लेली के यह भी हो सकता है, के नेट अपक लिकुटी वाला प्रीवेल करे, क्युटी अपक जाता पावर फोल है, तो प्रहाँ लान्ग रान में अपक से कम हो जाएगा, लेक्ण उतना कम नहीं होगा जितना एनीशली लिकुटी एप्टेग से हुआत, नेट साम यह कर लेते है के अपक से न्टर्स्टेट का चैन्ट मनी सप्लाय से देखते है, जब, अपक सी देखतेट कर है, यह थी कर कि लिकुटी लिकुटी अपकत चोता है, अपक विश्ट श्तरॉंग है, लेक्ण अपक सीस से श्टर्स्टाएट कर है. तो यह लेक्चटेट काईस में अपक के अढ़ात है, जब ताईम पीरेत ती की अंदर मनी सपलाये बढ़ाए गई तो वो न्ट्रूस्तरेट कम होगया लेकिन जब वो न्ट्रं्तरेट कम होगया, तो लांग्रून में क्या आगा की अंगम लेवल बड़गया, बिय मआ़िइ S आई पहँ Krishna पर ज前न करते कुझा्फाँन धी बगा. आई सयाण में. तरी आ� diseases Inderaund, ifx is very big, but the assumptions are that expectations quickly are revised. आगर ये सुरत आलो, initially, interest rate was 1, तो time period T में जब मनी श़पलाई बड़ाई गई, तो जो अस्कके, expectations quickly are revised, तोजो liquidity effect से interest rate नीचे आना ता, उड़ी में पर आप यहाँ आप रहाए.ं कि अदर बगल रण हो। भदर थे रे� final । थो भब हदर भदर भकने जदुब. नहीं चरन वागर वागर भदर थे टी, यहदद भदर भदर चदीखा की थुब करठ़ा अंद़द्या कर ना वागर शुट थौँ। बदर चदीखा में तृए प्रीए चीछ क्षटीच की � तुवाई जोत्ती हैं इन्प्लेशन के बारें तुवाई जोत्ती हैं