 दिसमिल्लाय रह्माने रहीं अप जब क्यज़जिन तेरी आप मनी देमैंटो को दिसकर ते हैं और उस में हम ने कहा के खेंजिने मोत्टिव आप मनी देमैंट बताए और उन मेसे दो रह्म दिसकर चकिएं ट्रान्जें मोट्टिव और प्रिकाशने री मोट्टिव तो वो तो सीम्पल भी ते इस्लिये मैंने उनको बड़ा शाथ फाम में दिस्कस थिया, लेकिन जो तर्ध मोटिव या स्पकूलेटिव वो अप शुटुडंट्स के लिए फोडा नेया होगा, इस्लियोसको तोड़ा दिप्ली अंट्र्स्टन करनी की जोरुएत. तो जो तर्ध मोटिव है, वो क्या था? पैकूलेटिव. आभ ये जो स्पकूलेटिव है, इस में याद रकें कि जो पहला है, कि कुन्तिटी थेरी आप मनी दिमन्ट के मुताभिक कि मनी इस हैल्ट अज मेंडिम अप अप एक्स्टेझचण, तो केन्ज नहीं उसको अईटिया को रिजेक तो नहीं कि या वो वाला, कि थीक है मनी मेंडिम अप अप एक्स्टेझच के तोर पे भी उजुज होती है, लेकिन केन्ज ने एक एडिशनल मोटिव पे फोखस किया, कि प्रिकाशन अडिशन के साथ साथ एक एडिशनल मोटिव होता है, जिस उसने का कि ये स्पैकूलेशन है, अप में स्पैकूलेशन को दीटामिन करूंगा, और उस में मनी दिमेंड़ का अस्थ का मीनिंग आप को ख्लीर होगा. तो अब ये जो दिट्फ्रेंट मोटिव जैं उनके दिटामिनट्स होंगे, तो जो केन्स की थेरी के मुताबिक ट्रानजक्षन और प्रिकाशन के लिये लोग मनी होल्ड करते है, उसका तो डिटामिनट हो गया इंकम. लेकिन जो स्पैकौलेट्टन के लिये होल्ड करते है, उस में मनी का रोल क्या है, इस तो राफ वालिव, और उस में कोन रोल प्ले करते है जैडा एंकम नहीं, बलके यंट्रस्टे. ये मैं आप पको पहलिप बतागता, क्वांटीटी खेरी आप मनी में और नदर उस्बाज में बचाए, तो केनस की ख़ेरी में स्पैकूलेटिव मोंटyw के तो तो इनदर स्पैकौलेटिवा़ गया है, और और उस में में च़ा स्फि acomनट के रोल के रोल क्या है, तो याद रखें मनी एक अस्टिट यहें, लेकं दूनिया में और अस्टिट भी पाए जाद, जो लोगों के लिए अवलिब़ लोग, अब वेल्ट जो है ये लोग या तो मनी की फाँम में रखते है, या अदर अस्टिट भी फाँम में रखते हैं जैसे बाँण्जोग है, � डेपोजट सभी, और कआश भी तो कआश किवपर तो अईट़्स्त है नहीं, डेपोजट वी पर अट़्र सकता है, लास्टिट मीनई हो, और अगा भी तो बोत फोडा होगा, तो, money either earns no interest or little interest, ya to interest hotha hi nahi hai, ya thoda both return us tu par mil sakta hai, agar wo checkable deposit ki farm ne ho. ab jbke other assets hai jn mein bonds especially shaa mil hai, to usmi kya hotha hai, they pay interest, uski upara ap interest on kar sakta hai, aur dosara uski upara kya hotha hai, ki unki upara gain ya loss hosakta hai, yani ki unki price change hosakti hai, yani ki ek to return milta interest ki farm mein, dosara unki price change hosakti hai, ya dono baate hai aapne zain mein rakhi hai, ek regular stream hai, jyasi interest milta rahata hai, dosara yeh ki jo aapka asset hai, jab aap maturity hai ghi ya, adar waize aap jab bhi market mein sell karenge, to uski value hu hi ho ghi ya nahi ho ghi, yani ki uski price change hosakti hai, agar fixed maturity, face value wale bonds hai unki to phir maturity pi keemat nahi change hogi, lakin maturity se pehle, skendry market ki andar, yani ki jaan log ek dosre ko assets bhejhti hai, skendry market se ye murad hai, to waha pe uski price kabhi bhi change hosakti, to, agar aapko pata ho ke aapne bond rakhi hoon, aur wo bond hai, aapko yeh pata bhi chal jaye, ki unki kiemat girne wali hai, to aap me jaye batayin, ki ek bande ko pata hu uske paas asset hai, aur uski kiemat kal ko gir jaye ghi, to aap me jaye batayin kya karenge aap, aap sab se pehle us asset ko bhechenge, isse pehle ke iski keemat gire, me isko bhech deta ho, to jab bhechenge, to bond to aapne bhech dea, aapne asset to aapne bhech dea, aapne uske batle kya liya money, aap yeh jo, anticipation me ke keemat gir jaye ghi, aapne cheez bhech dea, aur aapne paas money hold kar li, aur kal ko phir aap wo cheez kharid lenge dobara, jab vakt aega, ye to kailata speculation, aur jo beech me aapne asset bhech ke money hold kar li, yani ke asset dea diya to money le li, to chuki wo money demand ban gayi, to ye speculative demand for money kailata, jo aapne isliye ki, ki wo aapko money zorurat nahin hai, aapne isliye money hold kar li, kyu kya aapka asset otherwise jo bond tha wo girene jaar hai, uski price gire jaye ghi, to aapne usli usko bhech dea, aur bhechne ke baat jo aapne kya kya kya, apne paas money hold kar li, aapne ek aur cheez bhi hai, deusra aspect bhi deke, ye to keemat thi, price thi bond ki, aap deusra aspect hai jo regular stream, ki bond interest pay karte hain regular li, to agar interest rate lo ho jaye, diya kya? to low interest rate ka matlab hai, aap bond rakhne ka co-incentive nahi rakh, deke na, bond ka fahida ye tha, bond liquid to hai nahi, uska to ye hi fahida tha, ki wo interest pay karte hai, to interest rate come ho gya, to agar aapne low interest rate ki wajah se, bond sell kar diya, aur money hold kar li to, ye bhi speculative demand for money ho gai, ab, toke humne ye dekha, ki bond price ke sath bhi uska relationship hai, aur interest rate ke sath bhi relationship hai, aur aage chal ke models mein, amara interest rate ka role zyada hai, to main iss diagram mein, interest rate ke sath money demand ka relation established kya, jo speculative demand for money ke mutabik negative, iska matlab hai, interest rate aur speculative demand for money ka inverse relationship hai, yehani ke negative relationship aur negative relationship ka mutlab hota hai, ki jab interest rate bade, to money demand come ho gati hai, kyun log bond le lenge, aur interest rate gire jay, to log bond bej denge, money hold kar lenge, to money ka relationship interest rate ke sath inverse ho gai tha, iss mein, ab ek tiz oar important aag hai, ek tarf amne kaha price bade yoi ho, ek vak price zyada ho bond ki, aur expectation ho ki, wo gire jay gi, to log kya karte hai, bond bej denge, dosri tarf amne kaha, ki interest rate come ho to log bond bej denge, iska matlab hai, price ka badna aur interest rate ka come ho na, dono se chuke money demand bade jati hai, speculative demand for money, to iska matlab hi hai, kaha aur interest rate ka aapas mein bhi koi relationship ho gai, to wo mein relationship clear karte jaun, kyunke aage iss course ke dooran, hume ye both kaam aay, to us ke liye ek example hai, aur example hai, zero coupon bond, zero coupon bond ka matlab hi hota hai, ki koi aisa bond, jo aapko darmiyaan mein interest pe nein karta, lekin aapko end pe faida dega, yani ki aap yun samajlein, ki discounted bonds hote hai, ka bond aapko pachan ve rupaya mein mil jya, to uska benefit ye hai, ke aapko sasta mil jya, jab ke maturity pe aapko soo vapis mil jahin, jab uska time poora ho gai, 3 maine for example, to agar aap iss tara ka, kareen to 3 maine ka jo aapka return bane ga, wo 95 ki cheez leke 100 pe bejna, to ye 5.26% banta hai, 3 maine ka, ye annualized return ne hai, ye 3 maine ki return ki baat karun, agar 3 maine uski maturity hai, ek saal lelein, to saal baat uska return 5.26% ho. ab hum ketein, suppose market mein interest rate 10% ho. to jo bond tha, jisne 5.26% interest dena tha, uski price hai 95, jab ke agar aap wo na kharidne aur market mein koi aur cheez kharidne to uspe interest rate mil rath 10% aur iss bond ka return hai 5.26% to aap moji batahin, koi banda bhi wo bond kharidnega, jispe return 5.26% ho, jab ke market mein 10% bhi mil rath nahi, koi bhi nahi kharidnega. jab koi nahi kharidnega, to phir kya hoega, us bond ki keemat girne lag jai. girti girti, jab itni keemat gir jai, ki uski upar bhi ab return 10% hojai, wo 90.9 rupees price banti hai, ki wo 95 wala bond, agar 90.9 pe mil jai kisi ko, to chuki bekega to wo bhi 100 pe, ab uski upar return 10% hojai to iss ka phaida hi hoga, ke ab banda koi bhi investor us bond ko kharidnega, to iss ka matlab hai, jab market mein interest rate badgya, to jo hamara 0 ko paan bond tha, uski price 95 se girke 90.9 rupees ho. Ye relationship hai, bond price aur interest rate ka, jo ke khud inverse relationship hai. Thank you.