 Приветствую коллеги от аналитных валютных рынков и торговые идеи от компании TechMill и с вами я Артур Эдиатурин. Ну что ж, понедельник у нас начался хорошо, мы видим что фондовые рынки у нас торгуются в Плёте по фьючерсам на американский индекс, мы видим положительный динамик, они у нас приблизились к новым историческим максимумам, максимум был по 1500-го уровню 3900 пунктов, там практически плюс-минус. По европейским рынкам также мы видим сегодня зелёный динамик, торгуется они в Плёсе, собственно мы обсуждали, я напомню этот момент на прочей неделе, тогда я описал о том, что из 500 готовится у нас к новым максимумам, собственно для этого поступило ряд новостей, которые упростили движение рынка в этом направлении, ну я напомню, да, если кратко, значит у нас по вакцинам улучшились ожидания по поводу как у нас идут, проходят темпы вакцинации, по США у нас значительно ускорилось вакцинирование, что, собственно, приблизило конец вот этого формирования коллективной иммунитеты, когда уже наконец они смогут раз навсегда снять вот эти локдаун и чтобы экономика снова запустилась. Второй момент, это у нас был резкий переток, заметный переток, так называемые акции, которые зависят от колебания делового цикла на английском, называется Cyclicos, значит последние дни на прочей неделе, их динамика и их рост на рынке, он начал опережать акции защитные и акции из других категорий, все говорит о том, что инвесторы все больше и больше присматриваются к акциям, которые компаниям, которые хорошо себя показывают, у которых растет выручка в фазе подъема делового цикла, собственно, они сейчас притягивают, служат магнитам среди инвесторов, туда льется капитал, денежные средства, они сейчас очень хорошо растут, это говорит об этих ожиданиях, об ожиданиях подъема. Следующий момент, у нас вышла отчетность Google и Amazon, я напомню там отличный результат, они показали две эти компании, Amazon выросли продажи на 44%, это в год, когда считалось, что это самый сильный шок потребления с Великой Депрессией, а нет, видим, что у нас по Amazon такие прекрасные цифры, второго ферреля не отсчитались, там был рост продаж 44%, все с потреблением нормально, не ушли потребители в экономии, они готовы потреблять, поэтому будет у нас новый гострансферты раздачи денежных средств людям, они будут также направлять их в потребление, что собственно будет разгонять экономику. По пятничному событию, в прошлую пятницу, я напомню, у нас произошло следующее, значит, в Сенате одобрили бюджетный план, который, ну на 2021 год, который лишил республиканцев любую возможность, ну, абструкционизма по новому пакету вот этого стимулирования, то есть будут республиканцы сопротивляться, не будут они сопротивляться, что демократы захотят, какой пакет стимов такой они примут, почему это стало возможным. Значит, большинство, большинство у нас законопроектов, творческая деятельность, которая происходит, по которой голосуют у нас в Сенате, они принимаются только если проголосовывая по крайней мере 60 сенаторов из 100, тогда этот пакет принимается. Собственно, если у нас не выходит 60 голосов, если у нас этого не получается, то обычно что происходит? В суждение законопроектов затягивается, различными способами оттягивается, и это можно делать бесконечно. То есть получается, что если не набирается 60 голосов, нет по сути лимита того, сколько должно длиться дискуссия по законопроекту и вот он должен приниматься или нет. Только лишь в отдельных случаях позволяет как бы форсировать события и вот привести к тому, что по законопроекту требуется уже не 60 голосов, а большое большинство, то есть 51 голосов, то есть по отдельным законопроектам, которые касаются в частности одобрения бюджета. Собственно, в пятницу именно такой вот случай произошел, смогли они принять бюджетный план, который предусматривает возможность, что по новому пакету стимулов уже нам получается потребуется не 60 голосов, а 51 в Асенате. И я напомню, что у нас демократы Асенаты, демократы республиканца разделились на порвну по 50 мест, но право решающего голоса у нас завится президентом Камавы Харрис, которая собственно является представителем демократов, и она будет, естественно, склонна принимать решение, склонять все любое голосование, которое выгодно демократам, ну, в пользу демократов, да, наоборот голосовать демократов. Собственно, это тот случай, когда вот, по сути, у нас, у республиканцев есть 50 мест, но они абсолютно бессильны. Сейчас по вот этому новому пакету стимулов они не смогут никак противостоять, и демократы, они, скорее всего, смогут принять вот этот пакет стимулов 1,9 триллиона долларов, который предложил администрация Байдена, из которых львиная доля пойдет в руки гражданам, домохозяйством, которые, естественно, это будет тратить и так далее. Собственно, эта новость, она вызвала бурную реакцию на фондовых ренгах, мы видим вот такую динамику в футчерсах на индексе 500 с легкостью на достиг уровня 3900, как мы, собственно, обсуждались именно в прошлой неделе. Пока у нас ренги празднуют, будем так говорить, очередную победу, они у нас хорошо растут, различные экономисты, причем совершенно разные экономисты, которые топят и за то, чтобы правительство помогало в кризис, наращивало госрасходы, и за тех, кто не любит, которые говорят, нет долг, правительство наращивать плохо, нужно обходить с какими-то другими способами. Как те такие другие экономисты, они сейчас бьют тревогу, почему? Потому что с консенсус постепенно начинает формироваться, что стимулирование в данном момент в размере почти двух триллионов долларов, когда экономика и так более-менее нормально восстанавливается, она может чрезмерно разогнать экономическую активность и это нанесет вред, потому что это может вызвать скачок в инфляции. Если мы посмотрим, что у нас сейчас уже происходит с потребительской инфляцией, что у нас происходит с инфляцией на сырьевые товары, то вот тут есть у нас такой график, Bloomberg у нас вычисляет некоторые индекс цен на сырьевые товары. Это у нас синяя кривая. И, собственно, у нас еще также здесь представлен индекс потребительских цен США, это красная кривая годовой изменения. Собственно, видно, что у нас эти два графика следуют друг за другом, то есть когда у нас целом растет стоимость сырья, то потребительская инфляция склонна следовать за ростом цен именно на сырьевую. Почему? Потому что понятное дело, как бы тут не нужно никаких особых размышлений изощренных, растут цен на сырьев, растут издерживая компания, компания вынуждена повышать цельную. Собственно, поэтому у нас предвыскищает рост потребительской инфляцией, именно инфляция цен на сырьевую, собственно мы это видим. И что можно заметить, вот у нас в последние данные показывают, что ускорился у нас получается рост цены сырьё, за год он прибавил почти 25%, то есть индекс некоторокордина из сырьевых товаров, рост цены составил за год 25%. И вот исходя из корреляции этих двух индикаторов, если мы рассчитаем значение корреляции, оно вот составляет 0.79, максимум 1 единиц, вы наверно знаете. То есть у нас очень высокая корреляция между этими двумя показателями, и это нам говорит о том, что при атаком росте цен на сырьевые товары у нас потребительская инфляция в США должна примерно достичь 4% в этом году, то есть исходя из этого графика. Но опять же, потому что растут цены на сырьё, у компании растут издержки, и они вынуждены повышать цены на конечные товары и услуги. Естественно, можно возразить, что у нас есть инфляция вызывается не только ростом издержек, но и потребительским спросом. Если потребительский спрос не тянет, не может он вытянуть, получается, рост цен, то компании не смогут просто повышать цены, рассчитывая, что не смотрят даже на то, что у них растут издержки, не смогут. Почему? Потому что понятное дело, товары никто не покупает в случае рецессии или в случае начальных этагов после рецессии. И понятное дело, повышение повышает цены, спрос не восстанавливается, нужно дождаться восстановления спроса. Поэтому у нас есть эта зависимость, но следование потребительской инфляции за ценами на сырье ограничивает как раз возможность потребительского спроса поддерживать эту тенденцию. Но нужно заметить, что в 2020 году у нас восстановление после этого кризиса пандемического, оно было достаточно быстрым, оно достаточно быстро сейчас происходит. И второй момент, правительство у нас США намеренно напрямую воздействовать на потребительский спрос, правильно, путем раздаче денег, на потребительские расходы, точнее, вот этих посредством гос-трансфертов, и это вот этот момент, эта тенденция, решение правительства именно так воздействовать, оно как раз-таки может убрать барьер для инфляции издержек, потому что потребительский спрос растет и все, инфляции издержек нет барьера в виде слава потребительского спроса. Из-за этого инфляция может ускорить. В общем, итог всей этой истории такой, за вот этими рассуждениями кроется следующее, вот в плане практически ценности для рынков это рост инфляционных ожиданий, рост инфляции, собственно это можно заметить из следующего графика. Давайте мы с вами посмотрим, это у нас спред между 10-летними и 2-летними облигациями, можно вот видеть, что он у нас достиг, получается с апреля 2017 года, максимальное значение с апреля 2017 года, когда у нас этот спред растет, это означает, что рынок ожидает усиление инфляции, собственно из-за этих рассуждений, которых мы сейчас, который я сейчас привел, можно говорить о том, что рынок у нас ожидает ускорение инфляции, и собственно поэтому, когда у нас здесь по этому новому фестикальному стимулирую стало более-менее все понятно, произошел еще один вот такой подъем, еще один скачок вот в этом спредде, это говорит о том, что рынок еще раз пересмотрел свои ожидания по инфляции в сторону вот ускорения инфляции в США. Это вот нужно иметь в виду, когда мы вот говорим сейчас о том, какие же у нас есть последствия от нового фестикального стимулирования, это ускорение потребительской инфляции. Естественно, это приводит к тому, что у нас дальние банды протидают в цене, фондовый рынок растет, что если средства деньги обесцениваются, более высоким темпом, то нужно компенсировать с тем, чтобы получать собственно доходность, искать доходность, поэтому это еще раз стимулирует участника фарынка переходить, перетекать в доходные активы, в том числе на фондовый рынок. Однако вот у нас есть вроде бы инфляционное ожидание угрозы инфляции от вот этой нового фестикального стимулирования. Но вот на выходных у нас выступал Джанна Тьеллен, возможно следили за ее выступлением, за ее речь, и собственно она заявила, что она видит, что потеря для экономики будет больше, если будет мало стимулирования использовано, то есть не достимулирует, если получается экономику и если это сделает поздно. Конечно, она выразила четко свою позицию, что она является сторонником решительного вмещательства. Правительство в экономике по средствам вот этих фискальных стимулов и как бы дало понять, что она все будет делать необходимое для этого. По поводу роста угрозы инфляции она заявила, что нет, как бы у Центрального банка есть все инструменты для контроля инфляции, поэтому это не проблема. Ненужно сейчас этот момент, момент инфляции как бы делать непреодолимым барьером, получается, для плана стимулирования Байдена. Она считает также, что если правительство объявит и содобрит объявленные стимулы, экономика уже восстановит утерянные рабочие места к концу 2022 года, то есть вот так вот быстро это все произойдет. Собственно, меры поддержки естественных, я уже сказал, подогревают у нас аппетит рынков, инвесторов к риску. У нас прошлые раунды стимулирования за 2020 год, я напомню, они нам показали, что потребители у нас не успел в США беспокоиться о том, что они доходу подут уйти как-то в экономию, когда у нас правительство начало раздачу денег, никто не думал, чтобы как-то пытаться увеличить сбережение своей, они все это направляли на потребление. И собственно, следующее стимулирование, оно, скорее всего, также будет, большая часть денег от раздалопровидства, но вновь получается уйдет в экономику, люди будут потреблять, естественно, это увеличит выручку компании, того же самого Амазон, получается, и других компаний, которые растут в фазе подъема делого цикла, поэтому мы сейчас эти компании и растут, потому что ожидается, что увеличенное потребление, скачок в потреблении, который произойдет от нового офискального стимулирования, он выразится в том, что увеличится выручку этих компаний. И, собственно, и следующий момент у нас по налоговым рискам, да, у нас, когда демократы пришли к власти, они у нас, и напомню, у них была такая программа, что они увеличат налоги на корпорации, на богатых и так далее. И вот по прошествии некоторого времени, сейчас их оритория концентрируется в СЦО на том, чтобы влить денег в экономику, чтобы занять, чтобы провести за него и влить в деньги в экономику. Пока никто о налогах не говорит, складывается впечатление, что они откладывают эту риторику, да, вот эти проекты все по налогам, в долгий ящик они ждут, пока экономиков станет на ноги, и тогда они же будут говорить о повышении налогов для корпорации, для богатых и так далее, что является негативным, всегда он для рынка. Сначала была негативная реакция, проскочила пара комментариев, но вот, как я уже сказал, риски по налоговой теме они не материализовались, собственно, поэтому у нас от демократа сейчас для рынков происходит только положительные сигналы, которые вот связаны с вот этими стимами, поэтому я бы рассчитываю, что у нас дальше по 8500 продолжится вот это движение, мы уже получается отыграли вот здесь коррекцию, да, я указывал на уровень 3650, как некоторую отправную точку плацдаром для роста, собственно, мы вот двинулись вот здесь всецело на ожиданиях нового стимулирования, и пока вот эта риторика развивается, сейчас развивается это обсуждение, да, нет никаких абсолютных препятствий для рынков, чтобы дальше не идти вверх. Это все, о чем я вам сегодня хотел рассказать, если у вас остальские вопросы или комментарии, вы можете узнать их под видео, а не забудьте поставить лайк, если вам это видео понравилось, на этом у меня все, всего доброго, торгуйте профит.