 बच्बिल देखिः ठानी देखेः सलता हुँँँँँँँँँँँ नदी कर Çよろしく खलणना औरए चलनता थो दिलगस खंथा factorial तक को अप्ख्बि егоhutaya घतिaper कि जो दटके कौन्त्रेक्स वो लवाथ हमेशान नामिनल ताम्स में फिक्स होते ہیں, या पने याद रखने क्नई. ये मैं बार भार कई लैक्चर्स में देसिझ कर गोगव. यहने के ट्रुस्ट प्यमैंट्च बी नामिनृल टाम्च मे तीischer effective remain fixed in nominal terms. मस वन खाई प्रष्यंत नामिनृल टाम्च में टिक्च थोती है। तुश्रा उसकी जो अगर दिसकाूँत लोन है तो उसकी जो फेश वालूँ है, वो फिक्स है, चाई अंपलेशन रद जो मरजी होगे. तो देट कोंट्रेक्स जोतें, वो हमेशा फिक्स्त होतें नामिनल ताम्स में, इसका इस कोपान पेमेंत सें अई अगर पर्चीट नामिनल जोतें लोन है. इसकव मतलवे जो कास्ट ताः बारोंग है, अख्क्यल जो कंट्रेक्त में लिक्की होगती है, फिक्स दोगा अगर गत्ट में चीज लेँन एक वो वालूँ है ना, तो तो गिवन आना, इंफलेशन मरकेट में जो मरजी होज़ाई वो तो अज्जस्टो नहीं सकती जब वो अज्जस्ट नहीं हो सकती तो आप खुद बताएं कि जो नामिनल तम में चीस फिक्स है वो रील तम में तो चेंजो सकती है। क्यो? इसलिये क्या अप खुद मने बताएं के अगर खवि एक डडद पेमट फिक्स हो क्यो वनहन्ठर्ट्रूपीज आपने डोसाल कि बाद आपको वापिस में लें गे 100 rupees, अपका दिस्काूँग भान्दे अपने पहले जितने में भी खरीदा, 100 rupees, 100 rupees दो साल के बाद वापिस में लेंगे. अप उस 100 rupees से क्या आसक्ता है? ये पौईटर आसक्ता है, आज दो साल बाद इस में नहीं आसक्ता, तो अप अप आप शो रोप आगी रीए वालिझ तो डो साल बाद चेंज वो जाएगी. तो अप अप अप अप देट कोंट्रेक्त नामिनल ताम में अप देटगगे थे हैं, ये एक अप अप अप रीए तो दीटगे राद़ा चाददाशा, तो याद रखें जो रील कास्ट अफ बारोंग होती है, वो हमेशा प्राईस लेवल या इंफलेशन रेद को अट्जस्ट करने के बाद देखी जाती है, वो नामिनल लेवल नहीं होती, जो के क्न्ट्रेक्ट में लिककी जाती है के आपको इस इस तस के उब इतना के अंट्रस्ट में लेगा? जो रील अग्त्ट रेट होता है, अप एब वाद समजागी कि, रील खास्ट अफ बारोंग क्या हूए. real cost of borrowing योके adjust करने से आती है, किसके inflation को interest rate में से adjust करने के बाज. तो याद रखें के interest rate जो real है, तो तो तरा का हो सकता है, तुके इसी की बेस पे फिर आग्याम फार्मुला डीराइप करेंगे इसका, एक वोता है x- anti-real interest rate और एक होता है x- post-real interest rate. चुके interest rate में से inflation को adjust करने है, तो एक inflation होता अंटीसीपेटेटेट, expected, जएनी के अगले साल मैंगे यो बान्ड होड करना है, तो अगले साल का inflation rate क्या होगा मेरी expectation के मचभेच, जसे में कटें expected inflation rate. अगर में नामिनल इंट्रास रेड जो मुझे मिल राए, उस में से ये मैं अग्ट्टिड, आप ज़े अग्टिट मैझद कर लूओ, वी नद्यो थो ग़र ज़्एगा इंदशे रेद लिनेर सर होगर ज़ोँते अता Reynoldsам систем � Tight and all. तो उपर भी अपनले न तेनजचี वलत, ख़ाँचे अँतर्रजी, ञ dür � ogsåगित ली tens fractions in narin and такой वहग़े वो एक तनातिया, आपतितित का वी नच स्से longera, कि दोरान actual inflation कितना रा, expected नहीं, actual क्योंकि साल गुजर गया है, तो जो actual inflation रेट साम नमबर आजाए उसका, उसको अगर अप interest rate से minus करेंगे, तो वो exposed real interest rate होगा. X anterior interest rate, decision के लिए important है, के एक बन्देने decision लेना है के में invest करू या नकरू, तो उसके लिए X anterior interest rate मेंटर करता है, before investment, before time अगर अगर एक बन्देने investment तो कर दी, लेकिन बाद में ये देखना जाता है के मेरी investment अची रही अची नहीं रही, तो उसके लिए फिर exposed real interest rate relevant होगा. अब अम इसका formula derive करते है, और हम formula fisher hypothesis से करेंगे, जिस में X anterior interest rate होगा, इसी में तोड़ा से change करेंगे, तो ये एक पोस्थ होगाए. तो fisher hypothesis ये है के 1 plus nominal interest rate जब आई लिखका होता है, इस का मतलब a nominal interest rate, आर का मतलब a real interest rate, और पाई क्यूपर एई लिखका हुए, पाई का मतलब a inflation rate और एई का मतलब a expected. तो पाई एई is expected inflation. तो fisher hypothesis क्या है? fisher hypothesis है 1 plus i is equal to 1 plus r into 1 plus pi e. अगर आप इस को expand करें, तो ये right side पे बनजाएगा 1 plus r plus pi e plus r into pi e. तो इस से बहले के आगे चलें, r into pi e याध रखें ये दोनो बोध चोटे नमपर हैं. मस्लन आर परस्टेज में होता है real interest rate योक नारमली जआदतर real interest rate में तो 1% से भी काम होता है aksar negative भी हो जाता है real. तो चलें 1% ती लेलें, तो 1% का मतलब होता है 0.01. तो अगर expected inflation rate वो 5% है, तो वो जाएगा 0.05. तो 0.01 multiplied by 0.05 is equal to 0.005. इसका मतलब यह के आप की वो value, डो नमबर, बोध चोटे नमबर जब multiply होते हैं, तो उसकी value बिलकुली 0 के करीभ चली जाती है, तो हम इसको इस फारमूला में से ignore कर देतें, r into pi e को. तो बाखी रहे जाएगा और 1 वन से cancel हो जाएगा left side, right side पे. तो बाखी रहे जाएगा i is equal to r plus pi e यह r is equal to i minus pi e. यह वो फारमूला है, जो हम पिछले सारे lectures में, आलमोस फर lecture में use करते हैं, के real interest rate चेंज होगा real interest rate चेंज होगा यह real interest rate का फारमूला है, जो fisher hypothesis से आता है, के nominal interest rate मैंस expected inflation rate. और चुके यह expected inflation rate है, इसली हम इस real interest rate को कैंगे, ex anterior interest rate. अब जो interest rate अगर आपने वाखी में मजर करना हो, पहली बात क्लीर होगी nominal interest rate को नहीं देखना आपने investment क्योंपर, रील को देखना है, और फिर रील को भी absolute में अकेला isolation में देखना, बलके आपको पता है के interest payments क्योंपर income tax भी कटता है, तो जो true mayor होगा real interest rate का, वो इस में से tax rate मैंस करने के बाद आएगा. यहनी के जो r, t यह r, tau लिखा हुए, यह है after tax real interest rate. न ते से this is equal to nominal interest rate into 1 minus tau. यह निके tau आपका tax rate यह एगे nominal payments क्योंपर कट जाएगा, वो पहले minus कर लें, यह निके 1 minus tau को interest rate किसाथ multiply करें, फिर उसमें से expected inflation rate मैंस करें, तो यह बन जाएगा, after tax, ex anti real interest rate. ये वो रेलिवेंट यंट्रस्ट्रेत आए जो आप बार यंवेस्वेंट से पहले जिसको कन्सीटर आप को करना जाहिए. आप यंट्रस्ट्रेत जब चेंज अता है, तो ये एक यंट्ट्टिव करिएट करता है. मस्लन, जब यंट्रस्ट्रेत कम और रियल फाम में, तो ये प्rentive इ बारهم न के लीए खिए जावड़ बiologyव. दि przeओक लीए वी प्rentive प्rentive तंवाए लेंडर लेंट के लीए ब् off घए स्थ यागा द़ी करे, तो ये its meaning आप रीलई� particularly, प्rentive इ ट्रस्ट्रेत कम ह� Desi feet to tie loop the wok, यह से ज� ever strike