 Добрый день, уважаемые коллеги! Это еженедельный анзир от компании TechMill и сами я, Артур Диатунин. Сегодня мы поговорим с вами про ход переговоров между США и Китаем в их торговом споре, в котором они никак не могут достигнуть компромиссов про доходность десятилетних казначейских облигаций, которые с недавним временем стали главенствующим фактором в бычей динамике доллара, про нефтяны цены, которые влияют на эту доходность и от которых сейчас очень сильно зависит инфляционные ожидания, инфляционные перспективы в США. Итак, США пытается найти возможность договориться с Китаем. Вчера сообщил нам экономический советник Трампа Ларри Кудлоу перед встречей представителей двух стран в Вашингтоне. В интервью за нее политику он заявил, что поддерживает усилие министра финансов Стивена Мнуччина найти компромин с китайскими руководствами, что две страны не могут сидеть в Вашей Роке в условиях существенных разногласий. По существу Кудлоу ничего не сообщил, это было бы большей частью затрясения воздуха, аля такие дежурные фразы, однако из его слов можно почеркнуть достаточно сведения оппозиции Белого дома об их общем отношении к этому торговому спору, что они хотят из него получить в отношении международной торговли или даже это может помочь взглянуть на позицию Трампа с много другого ракурса, я бы сказал более миролюбивого. Так например Кудлоу заявил во время интервью, что свободная торговля и открытые рынки это ключ к решению проблем, учитывая, что не является советником Трампа и можно вполне полагать, что он озвучил не только свою позицию, но отчасти позицию Трампа и администрации Белого дома вообще. В таком свете протекционинские замашки Трампа вылезли всего лишь как такой нестандартный, немного агрессивный призыв к партнерам США сей за 100 переговор, как-то пересмотреть их торговые отношения вообще, как бы достигнуть нового понимания в термине справедливой торговли, но это никак не означает стремлений к изоляции США, в котором Трампа как раз-таки обвиняют. Завершив этап вербольной эскавации конфликта, Трамп перешел к смягчению риторики в отношении китай-азуев, что компания ZTE, это один из телекоммуникационных гигантов Китая, не утратит доступ к американскому рынку и призвала пересмотреть санкции в отношении компании, изоевопыток что-то продать северно-корее и когда сделать торговлю с Ираном. Оступление США с фронта телекоммуникации, которая является ключевым для долгосрочного экономического развития Китая, стало кровоугольным камнем для возможностей переговоров вообще, потому что китайские представители вообще никак не хотели разговаривать США, если не будет преодоленно вот именно этот барьер, связанный с ZTE. Это показало, что Билудома осознает весь потенциальный ущерб схватки Оказо-Ока и поэтому готов в чем-то уступить даже первым. Но как зовет пососа США в Китае, по многим на торговом вопросам китайско-американские переговоры ищут далеки от завершения. Трамм хочет добиться более конкурентных позиций прежде всего для аграрного автомобильного сектора, так как недавно вот он в автомобильном секторе, он создал некоторые трудности, заставив вынудив производители перенести часть рабочих мест в США и вообще запустив направив автомобильный сектор по именно этой траектории, возвращения всех заводов обратно в США. Также это аграрный сектор, который очень сильно сейчас страдает в США из как раз-таки роста конкуренции со стороны производителей со стороны аграрного сектора других стран. Прогресс в этом управлении будет означать отмену тарифов того огромного списка, который подготовил администрация Трампа именно на основе секции 301 торгового авто США 1974 года. В условиях расширения добычи и переработки нефти в США и растущего спроса на энергоноситель Китае, велика вероятно, что и в этом направлении страна смогут достигнуть какое-то соглашение. Возможно, экспорт нефти из США в Китае он также в величество, что наиболее вероятно. Доллар у нас отыграл часть потери с прошлой недели в среду. Как видите на прочей неделе произошло резкое снижение после выхода данных по инфляции, которую у нас замедлилось в апреле, однако всего лишь на целых 1 десятый процент. Мы говорим про базу показания инфляции. Доллар подобрали у нас на уровне 92-20, но грубо на уровне 92 и у нас снова произошло резкий рост именно вот этим. Именно бычая динамика показывает, что инвесторы настроены покупать доллары дальше настроены увидеть обновление новых максимумов. В последний день у нас произошло уровень ТТС уровня 93-40 и сегодня как раз таки он заканчивается довольно успешно, но все равно перспективы для доллара, для его рост остаются неясными. Можно, конечно, отметить, что это уход от пессимистичного сценария в торговых переговорах с Китаем, что риторика представителя обоих стран уже не такая напряженная. Также можно отметить положительные значения экономических показателей, которые вышли вчера. Вот давайте мы на них посмотрим. Это были показатели по розничным продажам, которые у нас совпали с ожиданиями в месячном выражении показателей вырос на 0,3%, но исключая некоторые волатильные компания, такие как автомобили и топлива у нас, показатель рост замедлился до 0,3%. Что касается вот, например, товарно-материальных запасов, то они не изменились в распространении с февралюма. Это, прежде всего, указывает на то, что спрос на товар американских фирм увеличился, то есть внутренний спрос увеличился, это такой косвенный показатель именно увеличения потреблений, поэтому фирмы, как рациональные агенты в данной ситуации, должны будут как-то увеличить производство, чтобы вновь достигнут цели по каким запасам. Что касается сегодняшних данных, которые также могут повлиять на доллар, это прежде всего данные по темпам жилищного строительства, по промышленному производству, некоторые показатели по обрабатывающим производству, а также по использованию мощностей в промышленности. Что касается доходности по козначеистской облигацией, то она вчера обновила максимум увеличившись до почти 3,1%. Это стало максимальное значение за 7 лет. И сегодня у нас происходит небольшое снижение, небольшое откат, то есть часть инвесторов скорее всего зафиксировала прибыль, отток с рынком подов у нас прекратился и это, конечно же, лишает доллар некоторой поддержки. Движение доходности вверх, то есть отток инвесторов с рынка облигацией, козначейских облигаций США произошло, например, всего из-за роста нефтяных цен. Вчера у нас бочка Brent обновила максимум достиг в уровне 79, но затем произошло резкое фиксирование прибыли. Эта медвежьая коррекция продолжается и сегодня. И среди факторов, которые повлияли на это движение, можно отметить, конечно же, сильный доллар, так как сама нефтнаминирована в долларах, а также это данные по запасам от американского института нефти, который показал, что запасы неожиданно увеличились до 4,8 миллиона баррелей против прогнозов снижения около двух миллионов баррелей. Это позволит ценам, конечно же, уйти ниже. Бочка Brent подберут где-то на уровне 75, может быть, в зоне 75-76. До этого уровня пытаться ставить на рост, покупать нефть довольно бессмысленно, так как нефть обновляет нас с новой максимой. И чисто в психологической точке зрения сейчас ценам необходимо протестировать этот уровень несколько раз, причем после теста в первый раз коррекция должна быть более глубокой, но не такая мягкая, как наблюдается сейчас. Эта коррекция, конечно же, будет оказывать на давление, на американские банды, на американские казначейские облигации, что, конечно же, будет сдерживать роста доллара. Что касается доллара, ясные перспективы к росту пока недостаточно прорисовались. Сегодня у нас хоть и пробил уровень, хоть и пробил уровень 92,50 почти, но, к сожалению, эти перспективы к росту они нарушены, прежде всего, из-за рисков, связанных с американакитайскими переговорами по их торговому спору, а также вообще довольно неясные позиции Федрезерва после выхода вот этих слабых данных по инфляции. Как я уже отвечал в своем предыдущем обзоре, скорее всего, на инфляцию, прежде всего, повлияло усиление доллара. Укрепление доллара вызвало замедление роста инфляции американской экономики и дальнейший рост доллара он будет уже также угрожать повышение инфляции. Это для Федрезерва, конечно же, будет означать какие-то попытки попытаться сдержать, доллар раздержать его рост и в свете данных рассуждений очень сложно предполагать, что доллар сможет беспрепятственно обновлять максимум, и это не будет как-то заметно отражаться на инфляции. И вот исходя из текущего интервационного фона, то есть пока молчание Федрезерва из-за динамики инфляции, которую уж очень сильно сориточилось на американском долларе сейчас и пока не совсем ясно, как в ней проследить именно экономические, макроэкономические улучшения. Поэтому стоит ожидать, что риски для доллара у нас будут смещены в сторону понижений, поэтому с уровень 93, 54 стоит ожидать снова коррекцию до уровня 93 и эти перспективы роста пока для доллара у нас с нарушенными. И если уши покупать, то только ориентируйтесь на интердейт-орговлю на уровень 93, 94, но никак выше. На сегодня у нас все, спасибо за ваше внимание, оставляйте ваши вопросы и комментарии, будем с вами обсуждать вместе развитие всех событий. Встретимся с вами в пятницу, всем пока!