 Приветствую, коллеги! Это аналитиковых рынков и торговые диетки. По нетикмилы сами я, Артур Изиатулин. Сегодня понедельник и рынки сегодня отыгрывают пятничный отчет non-farm payrolls. Это отчет по рынку труда в США, который был публикован в прошлую пятницу. Он показал, как у нас изменилось безработство, как у нас изменилось число рабочих мест и оплата труда в США за апрель. Он стал действительно большой неожиданностью для валютных и долговых рынков. Если посмотреть, что у нас были за актуальные значения, как они отличались от прогноза, видна следующая ситуация. Актуальные значения роста рабочих мест на составе 266 тысяч, практически в трое меньше прогноза. Уровень безработицы очень неожиданно повел в себя. Он вырос, хотя последовательно все отчеты несколько месяцев, месяцев 6-7, ни разу не было такого, чтобы безработицы показали на негативность. Постоянно она была лучшей ожиданием. И, собственно, так как у нас есть экономисты, которые предсказывают, как у нас поведет рынок труда, нужно также посмотреть в рамках их прогнозов, в данное значение то, что вообще. Собственно, по из более 50 опрошенных экономистов-блумберок лишь 2 из них предсказывали значения меньше 800 тысяч. Все остальные у них там прогнозы варьировались, миллион, 900 тысяч и так далее. То есть даже самые пессимистичные оценки, они были мимо, они оказались несостоятельными, потому что вот такое значение. Конечно же, такой отчет он не мог не спровоцировать рыночные реакции по всем классам активов. Мы увидели какие-то движения. В частности, если мы рассматриваем индекс доллара, была вот такая вот реакция на отчете. Он вышел индекс доллар у нас, получается, за диапазон, достаточно долго время находился около трех недель, причем он уверенно ушел ниже, сейчас тестирует уровень в 90 пунктов, причем, скорее всего, он его пробьет, потому что у нас кардинальный сдвиг по ожиданиям произошел. А именно, у нас, если вы помните, до релиза отчетла инвесторы в частности на долговом рынке, они все ждали от ФРС намека, что регулятор начнет раньше сворачивание стиму, в частности, начнет сокращать объемы количественного смягчения, программы количественного смягчения. От этого ждали, от ФРС ждали, собственно, заявление об этом на июньском заседании. И вот, собственно, вчерашний отчет он положил конец вообще вот этим надеждам, слухам, которые были относительно до этого июньского заседания ФРС. Потому что при таком росте рабочих мест, который не только прогноз не удовлетворил, а намного меньше прогноза, оказалось, у ФРС является надежное оправдание в этот статус, в отношении низких став и КУЕ, поддерживать, говорить, что мы вам сказали, что ставки не будут повышаться длительное время, мы не будем менять КУЕ. Сейчас вера в это укрепляется после вот такого отчета. Собственно, долговых рынков у нас произошли соответствующие перемены. Реальная доходность у нас в США. Она у нас снизилась, сейчас будем разбирать, что это значит. В целом, если рассматривать гарантии низких ставок ФРС, плюс инфляцию, которую у нас есть сейчас на сырьевых рынках, которые может сейчас распространиться дальше на конечные цены, это все означает, что инфляционные риски для долгового рынка, они сейчас снова будут очень актуальными. Сейчас банды у нас опять будут отыгрывать какие-то новые инфляционные риски, потому что ФРС держит ставки на низком уровне, с другой стороны идет у нас волна инфляции издержек, за счет этой сырьевой инфляции которую у нас наблюдается. Собственно, вот эту сырьевую инфляцию очень хорошо показывает следующая картина. Это у нас фьючерсы на железную руду. Вот такой вот у нас проболический рост с апреля происходит. И если мы, собственно, посмотрим чуть ближе, а у нас вот в понедельник произошел вот такой вот гэб плюс 8% еще дополнительно. Понятное дело, да, это у нас основной металл, который в строительстве используется, в промышленности используется. И если вот по нему мы видим вот такой вот рост, плюс 7-8% в день, постепенно эта инфляция в сырье, она постепенно будет просачиваться по производственной цепи, будет выше идти и дойдет до конечных цен. Все это целит более высокую инфляцию. И рынка сейчас естественно склонна закладывать ускорение инфляции, которое будет проистекать из инфляции издержек. То есть из-за роста ценной энергоресурсы, из роста ценной металлы там, который способствует в строительстве, в промышленности и так далее. Это все будет проводить к инфляции. Она проистекает у нас именно из инфляции издержек. Естественно, договоры рынки об этом обеспокоены и мы, собственно, видим это из следующей картины. Это у нас инфляционное ожидание, рыночное инфляционное ожидание на 10 лет вперед. Расчитываться не как доходность между 10-летними казначейской облигацией обычными, минус доходность защищенных от инфляции 10-летних казначейской облигацией. Доходности будет составлять вот эту премию, которая готова платить участники рынка для того, чтобы защититься от инфляции. Вот, собственно, это премия, вот этот график, который мы сейчас видим. Он у нас вот здесь обновил, получается, новый максимум составляет он сейчас 2.49 было 2.45, после отчета стало 2.49, лезет вверх у нас рыночное ожидание инфляции на рынке. Все это происходит потому, что еще раз в ФРС у нас после такого отчета еще больше укрепиться в своей терпеливой позиции по отношению к КУЕ и низким став. С другой стороны, у нас есть вот эта инфляция издержек, которая в конечном итоге вылится в инфляцию конечных цен. Сейчас это рынки склоны заранее закладывать долговые, поэтому видим продолжающиеся увеличения инфляционных ожиданий. Все это говорит нам о том, что если у нас растет инфляционное ожидание реальная процентная ставка, то бишь, номинальная ставка минус инфляционное ожидание, она у нас будет дальше снижаться. И, конечно же, для доллара это перспективы такие себе, потому что если инвесторы видят, что реально доходность, которая не получает по долговым инструментам в США, она все хуже и хуже, все менее привлекательнее, то будет стимул что делать? Будет стимул искать доходность либо за рубежом, либо в альтернативных классах активов. Альтернативных классах активов, это у нас, в самом основании, это у нас акции, за рубежные банды, это у нас Европа, Великобритания и так далее. Собственно, в первом случае, это у нас будет вот этот динамик, у нас будет вызывать дальше пузырь на фондом рынке, потому что, опять же, переток в альтернативный класс актив, потому что все хуже и хуже в бандах реальной доходности. Все меньше и меньше. Плюс это будет обосоловать валютные потоки. Валютные потоки именно из американских активов, да, инвесторы бегут, стремятся в активы, которые находятся вне в США, в банды, которые находятся вне в США. И это сопровождается тем, что выходят из американских активов, а не покупают обменивы доллара на иностранный валют, то это все вызвали давление на американский доллар. Все это рынки у нас склонны учитывать заранее, поэтому мы видим у нас поиски 500, новый максимум здесь закрылся он около нового максимума, 4234, что-либо 4232 закрылся. Сегодня у нас такая расслабленная, спокойная динамика ничего не предвещает беды, но почему? Понятно, да? Дело в рынке фондовые получили желанную самую шли на есть благоприятную инкабинацию из экономических условий. Низкие ставки ФРС, то есть дешевые ликвидности, гарантии, что она продолжится долго. Плюс более-менее умеренные перспективы роста нет рисков того, что медным тазом экономика накроется и нужно будет бежать из рисковых актилов. Здесь с одной стороны низкие ставки, с другой стороны низкие риски по экономике. Что еще нужно для роста? Все складывается так, как это необходимо, поэтому мы видим вот такую расслабленную динамику вверх, дальнейшее покорение максимумов, но я думаю это будет продолжаться как бы нет причин сейчас рассчитывать на какую-то коррекцию, потому что все складывается в пользу роста. По крайней мере, два основных фактора мы с вами убедились, что они на руку будут фондом инвестором играть. Что касается валютной динамики, мы видим обрушение доллара, так как ситуация с реальными ставками в США становится все-менее менее привлекательной, стимулирует доходность за рубежом. Собственно, мы видим по основным были на паре вот такую динамику, где они укрепились против американского доллара в раз, и они скорее всего будут продолжать у нас динамику движение дальнейшее наверх, это в сторону прошлых максимумов, здесь у нас получается был уровень 1,20 давайте посмотрим, 1,23 кажется это было да, это был у нас уровень 1,23 вот здесь мы, значит, будем двигаться дальше к этой цели это все как раз таки обусловлено тем, что доходность поиск доходности будет осуществляться инвесторами, прежде всего вне США в других тактивах в европейских Великобритании и так далее все это будет там происходить и это все будет обуставлять в движении валютных потолков, которые будут не в пользу доллара. поэтому, рассчитываем на дальнейшее укрепление оппонентов доллара по американскому доллару я вижу дальнейшее снижение вниз, так как мы пробили диапазон, о котором мы с вами говорим мы пробили диапазон ушли ниже, и следующая отметка это 89,68 по индексу это один из предыдущих менюв там мы будем искать какое-то сопротивление пока движение вниз пока рынки учтут ну, фарм-пей-роз сейчас ситуация с инфляцией на долгом рынке, пока она достигнет своего размаха, всего это все займет время и валютный рынок будет это все реагировать как мы уже сами сейчас проанализировали реагировать будет именно негативно для американской валюты на мой взгляд, по крайней мере поэтому рассчитываем на какие-то дальнейшие покупки оппонентов доллара по евро-доллару уровень 1,23 у нас по фунту, который сейчас очень так неприятно сильно поднялся вот здесь, какой-то крупный прям очень сильный закуп сейчас происходит конечно вот после таких движений, когда особенно моментом выходит на действительно очень экстремальный уровень, покупать конечно же как-то рискованно сейчас все это понимают, поэтому мы ждем на уровне резкого вниз сюда на уровне 1,41 примерно и уже отсюда как-то рассмотрим какие-то покупки может дождаться чуть ниже уровень 1,40-50 дождаться сюда и уже затем заходить вверх потому что не очень комфортно даже в среднесрочной покупке на перспективном тренде вставать вот после таких движений хочется конечно дождаться более комфортных значений поэтому давайте будем ждать ну в целом, ситуация обстоит так еще раз, резюмирую отчет, но он фарм-пей-ролс он обеспечил ФРС вот этот статус не поколебимую позицию по низким ставкам и по количественным значениям теперь никто не может предъявить за то, что они никак не корректируют политику в ответ на усиление экономики она вот такое, вот, сомнительная как показала очень на фарм-пей-ролс поэтому меньше претензий к их сейчас политики это вот мы сами обсудили второй момент, это срива инфляция которая сейчас особенно хорошо прослеживается в цене на фьючерсы на железную руду которые растут такими темпами вот это нужно понимать вот у нас до этих момента, которые будут обуслаливать снижение реальной ставки в США ниже реальной ставкой, ниже привлекательность держать там соответственно свой капитал свои деньги это будет стимулировать поиск доходности скорее всего за рубежом где более привлекательные более привлекательная комбинация из политики ЦБ и из инфляционных ожиданий да, которые там есть и это вот будет обусаливать дальнейшее надувание на вашу любимую на фондном рынке и давление на американскую валюту это нужно понимать вот, собственно, об этом я вам сегодня хотел рассказать если у вас остались какие-то вопросы или комментарии вы можете всегда задать их под видео я буду рад включиться в бесъедо обсудить это с вами остались какие-то, да, по вопросам и комментариями я же заявил не забудьте, пожалуйста, поставить лайк если вам понравилось это видео если вы считаете его интересным подписывайтесь, не забывайте подписываться на новые выпуски данные программы на этом я завершаю слава обзора всего доброго, друзья, торгуйте в проект