 Приветствую, коллеги! Это обзор валютных рынков и торговые идеи от компании TechMill и, сами я, Артур Идиотумев. Началась новая неделя. Это последняя неделя, на которой будет хоть что-то интересное перед Новым годом. Посмотрим давайте экономический календарь, что у нас намечено на эту неделю. Можно с уверенностью говорить, что это неделя, это неделя выступления центральных банков в различных стран. На этой неделе у нас в среду намечено заседание ФРС. Будет выступать глав ФРС Джером Павел. В четверг намечено выступление главы швейцарского центрального банка и банка Великобритании. Ну и в пятницу завершает недели центральных банков. Это банк Японии, который также будет докладывать, что он решил по монетарной политике. Финансовое условие в мире задает глобальная доллара и ликвидность, регулирует ее ФРС, поэтому заседание ФРС и выступления главы центрального банка в США Джером Павел будет занимать основное внимание участников рынка. Заседание интересно в разрезе трех основных вопросов, которые можно задать ФРС. Первое это разделяет ли ФРС оптимизм, связанный с вакциной, именно рыночный оптимизм связанных с вакциной. Второй вопрос это требует ли вмешательства именно в плане корректировки монетарной политики, недавнее замедление экономики США, признаки которого появились в ноябре. Третий вопрос это таргетирование, что же такое таргетирование так называемой средней инфляцией новой концепции ФРС. По инфляции до сих пор неизвестны детали этой новой концепции, и рынку конечно же будет интересно узнать, что же подразовывает ФРС под термином средней инфляции. Фондовый рынок у нас традиционно забегает вперед, пытая сейчас учесть в ценных рыночных котировках укращение пандемии, прогнозируемый конец пандемии и экономическое восстановление в 1021 году. ФРС была и будет оставаться более осторожным в этом плане, как бы не было продоксально, но если у нас ФРС поверит в восстановление экономики в 1021 году, это наоборот у нас будет сдерживать рали на фондовом рынке, это будет препятствием для рали на фондовом рынке. Так как в таком случае ФРС придется перенести старт нормализации ставок, то есть ужесточение кредитных условий, с более отдаленного будущее на более ближайшее будущее. Рост фондового рынка, как мы знаем, он у нас зависит от низких процентных ставок, так как низкие процентные ставки у нас обеспечивают переток из активов с низкой доходностью, с подавленной доходностью, таких как банды в более рисковые активы, куда также у нас включены акции и как раз такие длительные находящиеся долгое время на низком уровне ставки, они провоцируют длительный вот такой переток из низкодоходных активов в высокодоходные активы, собственно это известно как оклемили этот термин таким как погоня за риском. США у нас не удалось избежать второй волны корновируса, недавно у нас особление экономических активностей в США он делает непозволительным, на мой взгляд любые намеки о повышении ставок или вообще вести разговоры о повышении ставок сейчас непозволительно. Значит на ваших коронах представлены два графика, это последние данные, которые показывают как у нас изменялись высокочастотные индикаторы мобильности в США, то есть того как у нас передвигается какой уровень передвижения населения, на левом графике у нас проверки на транспортных станциях, проверки безопасности пассажиров на транспортных станциях, сколько в день таких проверок осуществляется, справа у нас динамика бронирования ресторанных столиков. Так вот видно что начиная на левом графике видно что начиная примерно с конца ноября, середины ноября у нас произошло резкое снижение числа проверок безопасности на транспортных станциях, это говорит нам о том что меньше людей у нас стало пользоваться транспортом поэтому меньше проверок за это восхитует. Здесь можно видеть что у нас по основным регионам в США с высокой экономической активностью произошло замедление снижение числа бронирования столиков, здесь у нас показаны данные изменения в годовом выражении, так вот видно что примерно начиная также с середины ноября у нас произошло по всем основным регионам снижение числа бронирования столиков, это говорит о том что меньше людей у нас стали посещать какие-то заведения общепита и это также влечет за собой снижение выручки у ресторанной индустрии, у гостиничной индустрии также означает сильный удар по сфере услуг в США это собственно те высокочастотные индикаторы которые у нас дополняют отчет по безработице в США, как вы помните мы с вами обсуждали на прошлых неделя, базовый показатель у нас при рост рабочих мест он не дотянул до прогноза практически вдвоя, если мы смотрим альтернативные метрики того как выросли рабочие места в США, то там вообще отрицательный рост рабочих мест, кажется на 78 тысяч сократились рабочие места, так вот в общем наиболее у нас не очень хорошая экономика в США, я показала и ужесточение ограничений из которыми недавно столкнулась экономика говорят о том что в декабре будет тоже ситуация не очень, будет продолжаться за медленней экономической активности и в таких условиях при таких показателях в ФРЭС конечно же не выгодны и нет смысла говорить об ужесточении политики, наоборот есть рис того что будет дополнительно смягчены кредитные условия, потому что для этого как мы видим есть все предпоседки, кроме того у нас конгресс медлец с пакетом стимулов до сих пор нас не приняли, не одобрили новое фискальное стимулирование в США и естественно таким образом конгресс возлагает время поддержки экономики и время стабилизации рыночных ожиданий полностью и целиком на ФРЭС, разумеется на декабрьском седане ограничивают любые истребенные маневры регулятора. А третий момент это то что горизонт прогнозирования низких процентных ставок ФРЭС рынком зависит от того как рыночные участники понимают новую концепцию таргетирования инфляции ФРЭС. ФРЭС ознакомил рынки с этой новой концепцией еще летом, но по итогам трех заседаний которые были проведены не далак ехли бы удовлетворительных деталей по поводу того что же представляет собой это средняя инфляция, как она рассчитывается, какой период инфляции берется за усреднение и так далее. Напомню что ФРЭС объявило что она заменяет цель по инфляции вместо достижения какого-то уровня инфляции теперь должен достигаться некоторые средний период средний уровень инфляции за некоторый период это в общем очень сложная и запутанная формулировка потому что в ней вот отсутствуют важные некоторые компоненты в том числе какой же у нас берется период усреднение что же у нас ФРЭС считает средней инфляции какой же у нас будут уровень этой инфляции. Таким образом у нас нет деталей по новой концепции ФРЭС и естественно детали если ФРЭС наконец-таки расчедрится в плане предоставления этой информации и даст нам детали по того что же у нас представляет с собой средняя инфляция то рынок также будет к этому чувствительным потому что это будет менять вот этот горизонт, прогнозирование горизонта ожиданий вот этих низких ставок которые нужны сейчас так фонному рынку чтобы стабильно расти чтобы продолжать стабильный рост и нужны для того чтобы сохранять давление на доллар. Фалору можно сказать что у нас после небольшой коррекции которая была достаточно вялая потому что после достижения у нас отметки в 90-50 пунктов эта коррекция нам даже не смогла пробить пощупать трендовую линию которая у нас проходит здесь четырехчасовая трендовую линию. Как видим недотянула у нас цена до этой трендовой линии несколько получается около недели у нас проболталась цена индекс доллара проболталась у нас в таком вот узком диапазоне сейчас тестирует повторно тестирует нижнюю границу этого диапазона давая нам очевидный четкий сигнал потому что доллар у нас индекс доллара выходит из этого диапазона на мой взгляд у нас есть сейчас очень важный фактор дальнейшего собления доллара и на этой неделе новостной повод это именно заседание фрес как мы с вами же сейчас обсудили и проанализировали есть шансы на то что фрес объявит о новом смягчении политики либо объявит о том что меняются композиция покупки активов каждый месяц у нас фрес скупает с рынка казначейские облигации трейжеры с каком-то определенном объеме так вот можно получается изменять композицию этих покупок ну то есть выбирать как именно мы можем покупать облигации правительства одногодичные десятилетний пятилетний то есть выбирать нужный объем для того чтобы контролировать нужные ставки однолетний двухлетний десятилетний так вот сейчас основные ожидания складываются в пользу того что фрес у нас будет более усиленно контролировать десятилетнюю ставку по казначейским облигациям сейчас находится на уровне целых 90 сотых процента подбирается она уже как видим к 1 проценту чем выше эта ставка тем выше стоимость заимствования на 10 лет грубо говоря так вот если фрес нас не посчитает комфортный для текущего уровня восстановления ставку вот в один процент в 90 процентах и захочет ее снизить то это естественно будет подразумевать то что фрес либо увеличит программу к личным смягчениях будет больше скупать облигации десятилетних либо увеличит композицию в текущих покупках то есть заберет спрос из каких-нибудь однолетних или пятилетних облигаций будут скупать больше десятилетних это также повлечило собой давление на десятилетнюю ставку и ее возможное снижение для рынка конечно положительная новость потому что если есть определенность что будет низкая процент наставка более длительное время то есть например по десятилетним облигациям значит можно более уверенно расти, значит, компаниям в этой перспективе будет более выгодно занимать в 10-летней перспективе. Поэтому риск в компаниях, рис в акциях снижается, поэтому нужно стоить дороже. Вот такая вот нехитрая цепочка, такую нехитрую цепочку можно провести, которая нам говорит, что потенциальный сход заседания ФРС в среду будет положительным для фонного рынка и будет негативным для индекса доллара. На мой взгляд, у нас индекс доллара будет на этой неделе тестировать важную отметку в 90 пунктов, пройдет ниже и уйдет на уровень в 90 пунктов. Вот такая вот ситуация у нас обстоит перед оседанием ФРС. Если у вас остались какие-то вопросы или комментарии, вы можете дать их под видео. Если же вам понравилось это видео или вы считаете что полезным, не забудьте поставить лайк. На этом у меня все, я завершаюсь в обзор, всего доброго торгуйте в профит.