 Приветствую коллеги! Датит мне аналитикой СМИА Артур Изядуль. Доллар у нас сегодня окончательно ушел в защиту, в среду индекс пробил, 96 пунктов спустился, он получается на минимум июня. Анализируя компоненты индекса доллара, можно видеть, например, что основной вклад в движение, в освобождение индекса внесло именно евро. Если мы рассмотрим динамику, получается, сначала недели, то есть с 12 июля, то вот видно, как изменение евро-доллара, канадского доллара, фунта стерлинга, японская иена относительно доллара совершенно, как они различаются? Больше вклад, больше рост показал именно у нас евро, как мы видим. Все остальные валюты, они у нас относительно доллара, а их изменения колебаются от, получается, минус 0,0,0% до 0,0,0,3%. В то время, как евро против доллара, у нас прибавил 1,5%, примерно. Кстати, евро у нас входит в индекс доллара с наибольшим весом, поэтому, как мы видим, у нас он снижается активно, получается, вот здесь с начала недели. В понедельник, кто смотрел мой видео, наверное, помнит, что мы разбирали торговую ситуацию по евро-доллару. Значит, на сайте брокера я также размещал вот такую статью, где вот я аргументировал, почему европейская валюта у нас может пропустить июльское заседание мимо ушей, рассматривая здесь вот техническая картина по евро-доллару, который у нас как раз таки отработал именно так. Давайте посмотрим, что значит произошло. Видно, да, вот здесь то, что после походу у нас на уровне 1,1360 был вот этот откат, и затем у нас пара евро-доллара ушла вверх, как мы в принципе здесь и предполагали. Значит, поэтому бы длинные пары, длинные позиции по паре евро-доллар у нас сейчас остаются оправданы, так как заседание себе еще не прошло, и как раз таки в статей в прошлом видео я обсуждал, почему у евро не должно вызывать беспокойство то, что скажет Кристину Агард на заседании в четверг. Внимание рынков вчера и мое внимание привлекло выступление так называемых говорящих голов форайстов, то есть чиновников, которые отвечают за монетарную политику, которая выступает с каким-то комментариями по поводу того, что изменится в монетарной политике в ближайшем будущем, почему нужно менять, как там воздействовать на экономику и стимулировать сейчас и так далее. Значит, вчера высказывалось ряд чиновников ФРС. Если кратко, если в двух словах описать, что же они говорили, они у нас продолжают сетовать на то, что будущее окутан на высотом слоям тумана, вот экономический прогноз США получается, но ключевые программы, они у нас, ну программа стимулирования экономики, они у нас истекают уже примерно через месяц, получается. Так глава ФРБ Сэнд Льюис у нас борт ожидает, цитирую, что конгресс как бы не остановится на полпути и в конце этого месяца они слепят новую фискальную стимулу для фирмы и для демохозяйств для стимулирования потребления. В зависимости, естественно, вот размеры этой программы, да, вот ожидаемой, это как бы, по сути, можно выразиться это как ожидаемая программа, ожидаемый план заимствований правительства США, от этого будет зависеть то, будет ли как бы ФРС поставлять свое плечо, потому что у нас размер заимствований, объем заимствования правительства, он у нас может вызывать шок на рынке значительской облигации, так как, по сути, если правительство вдруг объявит о новом мощном стимулировании, да, если в планах возникнет снова вот такая вот какая-нибудь программа стимулирования, что это будет значить? Это будет, значит, резкий приток нового долга, новых государственных облигаций, который выпустит Минфин, чтобы занять эти средства. Так вот, новый приток предложения, да, для рынка, он может не понравиться инвесторам, поэтому естественно, это требует координации с федеральной резервной системой, чтобы она поставила свое плечо, чтобы она вмешала запустить вот там какую-то программу с кубки активов, да, вот именно сгенерировала спрос на этом рынке, чтобы трейдеры-инвесторы увидели, что на рынке значительской облигации присутствует покупатель лица ФРС, и поэтому это не привел обык к дисбалансу спроса и продолжения на рынке. Это задача ФРС, поэтому можно ожидать, что если у нас программа стимулирования от конгресс, конгресс, если одобрит, скорее всего, ФРС тоже будет как-то, ну, его вмешиваться, будет также ФРС вмешиваться, да, в этом. Вот, всем мы знаем, к чему это приводит, как бы сейчас ожидание в долларе США как раз-таки именно такие вот, поэтому как бы происходят снижения, это тоже фактор осабления доллара. Естественно, вот можно возразить, да, вот к этой истории, да, вот со стимулированием, что ФРС и конгресс, они все-таки у них есть ограничение, это ограничение инфляции, потому что если у нас инфляция выходит за рамки допустимого, да, она принимает какую-то угрожающую. И траектория выходит за целевую уровень и начинает ускоряться. Естественно, прошлая история, она уже показала, что это обходятся экономики и ФРС очень дорого, именно по давлению инфляции. Алло, поэтому чиновники ФРС должны быть аккуратны в том, как они используют свои инструменты, собственно, и поэтому вот как можно вот такой контр-оргумент как бы предположить, да, вот выдвинуться, что если есть угрозы инфляции, да, вот действий ФРС, то скорее всего так просто не получится взять и объявить новую программу стимулирования, подключить к этому ФРС, но чиновники у нас ФРС продолжает сейчас настаивать, что в экономике возникли и действуют факторы сильной дезинфляции, значит, Роберт Акапон, это также чиновник ФРС, банкер ЦБ, он в качестве аргумента привозит образовавшийся избыток производственных мощностей, избыток товарных запасов. Вот, я бы хотел объяснить, что это такое, что он имеет в виду и почему это вызывает дезинфляционный эффект. А значит, если мы посмотрим на окривую спрос и предложения, да, вот у нас пересечение получается крывых предложений и кривой спрос. Это у нас рановесный цен и рановесный выпуск или как бы количество товаров, которые продается и потребляет. Вот это у нас будет рановесный объем товаров и это рановесный. Так вот, когда у нас, собственно, происходит шок потребления, как раз-таки сейчас, в время коронавирусного шока, у нас и произошел шок потреблений. Причем, уникальность его в том, что это очень устойчивое потребление, он происходил несколько, он продолжался несколько месяцев. Так вот, что происходит? При широке потребления, естественно, кривая спрос у нас двигается параллельно у нас влево, да, и получается равновесное ценное и равновесное количество товаров смещается куда-то вниз, вот сюда, допустим, вот в эту точку. То есть у нас равновесная цена будет ниже, количество товаров также будет ниже. Вот, что это такое? То есть это у нас дефлиционный эффект, эффект, именно который подавляет равновесное цене, поэтому мы и говорим то, что если цена у нас снизилась от того, что кривая спрос у нас двигалась, у нас произошел, наблюдается дефлиционный эффект. Однако кривое предложение, что с ним происходит? Она подстраивается, собственно, под возникшего этот шок спроса гораздо дольше, иногда значительно дольше, так как у производителя у него по сути обнаруживаются избыточные производственные мощности, чтобы у нас кривое предложение могло подстроиться после шока спроса, она у нас получается должна сдвинуться также влево, да, параллельно влево, и получается у нас цена вырастет, да, и получается производителям будет этот его выгени, соответственно, у нас увеличится также, у нас уменьшится даже дополнительное количество продаваемых товаров, но вот, собственно, подстройка кривое предложение, да, вот сдвиг кривое предложение влево, это происходит значительно дольше, потому что, ну, производители, если мы в целом, она, говорим, не могут просто взять ей вот эти избыточные производственные мощности или избыточные рабочие силы, просто взять от нее избавиться, то есть подстроиться. Собственно, поэтому, так как эта подстройка, время подстройки из-за этого увеличивается, у нас и происходит, у нас возникает такая ситуация, что произошел у нас шок спроса, у нас кривое спроса сдвинулась, а кривое предложение у нас не сдвигается, да, не подстраивается, и из-за этого у нас возникает дезинфляционный эффект, как раз-таки из-за отсутствия постройки или из-за длительной подстройки кривое предложения, у нас цены долго начинают сдерживаться, у нас у нас рост цен сдерживается инфляция. Именно на этом акцентируют внимание, а значит, Роберт Капфон, да, вот он утверждает, что из-за возникновения избыточных производственных мощностей, которые возникли из-за того, что у нас возника резкий шок, спроса, есть у нас сильные факторы, которые сдерживают инфляцию, и сдерживают инфляцию, а вот в этом и заключается его аргумерция. Собственно, поэтому у нас у чиновников ФРС сейчас есть и желание, получается, ощущение безнаказанности того, что они делают, да, то, что они спокойно могут скупать у правительства, скупать банды правительства США, финансировать, по сути, правительство, чтобы они там уже дальше пытались воздействовать на совокупный спрос в экономике как-то стимулировать, но, да, вот как бы так свободно сейчас обсуждается после нескольких раундов крупного мощного стимулирования экономики США, правительством, да, снова обсуждается спокойно новая фискальная программа чиновниками ФРСИ, как бы как уже показала практика, вот эти все программы, они у нас активно обесценивают доллар, отсюда мы получаем исклонность рынка, да, сейчас ожидать дальнейшее ослабление доллара, которое, как мы видим, у нас постепенно реализуется, да, реализуется у нас и в долларе, и в индексе доллара, да, который постепенно, но вот он спускается, да, вот это падение, оно у нас движение вниз, оно происходит, потому что вот, а вот здесь у нас как раз таки, здесь конгресс, у нас получается, мешался, вот здесь у нас была неопределенность, да, повышенная участники рынка там пытались понять, будет ли еще хуже, кризис у нас, ликвидности, кризис доллара, неоправдалось это все, и затем уже возымели вот эти действия, вот эти программы стимулирования, эффект, их эффект на доллар, на что постепенно реализовывается, и сейчас получается с активизацией, риторики со стороны чиновников ФРС, мы имеем вот, похоже, вот такую вот ситуацию, к которой может произойти, привести к дальнейшему ослаблению доллара, а значит, третье ожидание не, естественно, подогревается и ухудшением пенемологической установки в США, да, там у нас рост числа новых случаев, рост госпитализации, да, это естественно, объективно тормозит, как бы, и экономику, да, подавляет восстановление, удлиняет этот ожидаемый, да, получается, срок восстановления, отдельно у нас штаты, они не спешат проявлять осторожность со снятием карантины, получается, со снятием локдауна. Необходимо, естественно, новое вот такое поддержки и соответствующее возникающее давление на правительство США, чтобы это вот реализовать, да, вот это, конечно, образует вот такой перекос в ожиданиях, кто больше будет стимулировать по экономику, там США против вот, против других разных стран, да, вот этот дисбаланс в ожиданиях того, что США все-таки придется вновь стимулировать, когда в другие, получается, страны не смогут, не будет меньше, да, как бы, нужда, да, вот в этом, и вот это и приводит к той ситуации, с которой мы сейчас видим в долг, да, приводит к его ослаблению, потому что есть вот эти вот ожидания. Собственно, если мы говорим конкретно про евро-доллар, то въезд на ситуацию с вирусом намного лучше, она под контролем, и поэтому ожидали у нас как вот новому, новому мощному раунду, да, там, вмещательство правительства в экономику, ведь того, что нам будут раздавать деньги, там, говорит, давать предприятие как-то активно этих, этих ожиданий, но с меньшим в США, собственно, это дополнительный аргумент в пользу силы евро-доллар. Вот такая вот у нас, обстоятельно, такое у нас сейчас о положении у нас, касательно доллара, касательно других основных валют, если у вас есть вопросы, пожалуйста, их задавайте, комментарии, будут дальше происходить осабление доллара, делитесь вашими соображениями, готов? И, конечно, обсудить это с вами активно. На сегодня все. Спасибо за внимание и мы с вами в пятницу.