 Добрый день, уважаемые коллеги! Это Женин Зелемзор от компании TechMill и с вами я, Артур Идиатуллин. Европейская валюта у нас сегодня усиленно откупает. В предыдущие дни вчера у нас пара оттюровать около уровня 1,1650. Тестировала этот уровень поддержки, но наконец-таки сумела возобновить роли и тому есть весомые причины. Две евро вчера оказалось в важном заявлении главного экономиста Питера Прайедов, которым он назвал следующие заседания ЦБ, пройдет ближайшем или поворотным в решении о том, стоит ли продлевать программу скупки бандов. Его комментарий укрепил надежду в том, что политики у нас вычлены на финишную прямую смыщение европейской экономики и вскоре она должна будет отправиться в самостоятельный полет. Вопрос нормализации политики на этот раз будет выставлен на повестку дня, в отличие от предыдущих заседаний, где драги у нас обегал формального обсуждения сворачивания программы. В апреле, как же велико было разочарование покупателей евро, когда оптимистичные комментарии Эвльда Навод, и другого представителя ЕЦБ, они у нас сменились на довольно-таки равнодушный тон драги, которая практически через неделю на заседание объявил, что пока рассматривать сворачивание политики ЕЦБ не будет. На этот раз чьи на комитете будут всерьез обсуждать сроки и темпы завершения программы, о чем будет доложена общественность в официальном заявлении. У покупателей евро может сейчас складываться ощущение на фоне этих комментариев, что они не успевают запрыгнуть уходящий поезд, так как долгожданный разворот ЕЦБ в политике наконец-таки замаячил на горизонте. Соответственно, европейского лета должна будет сейчас расти усиленными темпами, в соответствии с разрастающимися ожиданиями по поводу новой позиции ЕЦБ. Еврат воевал сегодня, как видите, по проценту, приближаясь к нашему прогнозному уровню 1.18, где, возможно, все-таки он как раз натолкнется на коррекционные силы с этого уровня сопротивления. Доллар сегодня глобально распродают, так как перспективность американской экономики все меньше выделяется на фоне глобального рынка. Во время итальянского кризиса была хорошо видна, четливо проявлялась неуязвимость американской экономики, по крайней мере, так считали рынки, к внешним шокам. Поэтому и был спрос на доллар. Однако сейчас, когда риски отступили и рынка начинает отыгрывать изменения в годами длившейся политики смягчения ЕЦБ, одновременно является сигналом улучшения дел у партнеров ЕС в внешней торговле, за счет которого сейчас происходит расширение производства и поддерживается инвестиционная активность еврозоне. Возможно, поступили сигналы об улучшении внутреннего потребительского спроса. Можно вспомнить недавний отчет по розечным продажам в Германии, во Франции, который у нас превысили прогнозы, и которые у нас завожили основу для оптимизма по евро. Европейские фирмы сейчас производят, прежде всего, для иностранных клиентов, то есть их активность поддерживается счет экспортных заказов. Для внутреннего потребления, конечно же, производится меньше. Поэтому завершение смягчения политики в условиях зависимости экономики от внешних заказов – это либо уверенность в том, что внутренний спрос скоро потянется, либо заказы из Урабежа будут дальше стабильно подпитывать рост европейской экономики. В ВП Австралии у нас превзошло ожидание. Пара австралийские доллары-долларсы у нас укрепилась более чем на половину процента, после того, как пара была продана вчера после заседания Резервного банка Австралий, на котором оставил он ставку без заменения. Сегодня у нас пара возобновила рост. Я уже говорил о том, что, скорее всего, это было мнимое удивление австралийского доллара на решение рыба, и, скорее всего, рост продолжится, так как в целом австралийской экономике показывает положительный у нас тренд, и, естественно, национальный валют будет исследовать этому тренду. У нас сейчас в ближайшихся листаются Урови 0,77 по австралийскому доллару, и Урови 0,78 – среднесрочный прогноз у нас также остается актуальным. Укреплению австралийского доллара, конечно, тоже будет способствовать. Сегодня сыграло на руку ослабление американского доллара. Есть вероятность, что ЕЦБ возьмет отсрочку до июля, чтобы гипотеза о временном замедлении инфляции в первом квартале нашла подтверждение в свежей порции экономических данных. Смысл в этом вот какой. Рано или поздно решение о смене курса в политике будет объявлено, однако, чтобы установить сроке завершения и темпы сокращения скупки активов, нужно, конечно же, понять, в какой форме находится у нас экономика. Как я уже отмечал прежде, это больше следует обратить внимание на данные по кредитованию, внутреннему кредитованию населения, кредитованию не финансовых организаций, то есть фирм производящих товары и оказывающих услуги, и также следить за ценами производителей. Также можно вспомнить про итальянский кредит, это информация, которая в принципе уже одной ногой стоит в прошлом, однако партии у нас еще должны договориться о некоторых моментах финансирования, также вызывает противоречие заявления по правых о том, что они собираются увеличить госрасходы в то время, как ЕС требует, чтобы Италия у нас соответствовала фискальным стандартам, что требует у нас сокращение госрасходов, поэтому вот этот неурегулированный момент, конечно, будет представлять неопределенность, и может еще не раз проявиться в динамике евро. Сейчас у нас возникает также неопределенность нефтенными ценами источника инфляции, в частности для еврозоны, так как ОПЕК у нас собирается повышать квоты на производство. Вместе с увеличением добычи будут пройденные пики сезонного спроса на углер водорода, который пик будет пройден примерно в середине лета, поэтому рост цен в июле может у нас снова оказаться неустойчивым. Цены на нефть на сегодня показывают разнонаправленную динамику. Видно, что у нас североморский сорт Brent вырос, то время как Витя и Синдельс, возможно, это как раз-таки сейчас изменение в ожиданиях, вот это дивергенция в ожиданиях в том, что по ОПЕК пока не ясно, что никакое решение принимает, то время как по американскому сорту все понятно, что производство там у нас сейчас продолжает расти и это, конечно же, оказывает нисходящее давление на цены. Можно вчера вот вспомнить еще заявление Белого дома, такой некоторый намек о том, что у нас ОПЕК должен поднять производство на 1 млн баррелей, потому что у нас стына сейчас является, по мнению Трампа, искусственно завышенными, поэтому велика вероятность, что ОПЕК все-таки примит решение расширить и увеличить квоты на производство. Возвращаясь к ЕЦБ, он у нас сейчас ежемесячно скупает по 30 млрд евроценных бумаг, то есть бандов в месяц, тем самым он создает искусственный спрос, таким образом финансирует у нас экономику, может сказать, под низкий процент. Это будет продолжаться до сентября этого года и, по словам чиновник, в изменении будет происходить постепенно. Популярное мнение сейчас о том, что скупка бандов должна закончиться до конца этого года, однако количество ценных бумаг на балансе будет поддерживаться с помощью политики на реинвестирование, то есть тот доход, который будет получатиться покупком, он будет опять же реинвестироваться снова в покупку свежих, новых бандов и таким образом уровень будет примерно, он будет поддерживаться на том же самом уровне. Это, в принципе, было финальным этапом количественного смечения со стороны ФРС, после которого она объявила о том, что начнет постепенно освобождать баланс активов. Поэтому можно сказать, что переход к политике реинвестирования и прекращение скупки бандов это также финальный этап в смягчении экономики ЕЦБ. Ставки еще долго будут у нас оставаться на низком уровне, так как Драги уже об этом говорил, он сигнализировал о том, что ЕЦБ вернется к обсуждению ставок после того, как будет у нас завершена программа смягчений, которая идет довольно-таки не сразу. Также у нас основным фактором, который тянет ЕЦБ назад в сторону сохранения смягчения это торговый спор между США и Китаем, который рискует значительно потеснить европейский экспорт на веромом рынке. Если Китай придется больше покупать всю США, то есть на рассеять покупки некоторых товаров, это, естественно, вызовет диспропорции в торгу с другими партнерами, то есть ЕЦБ, что, возможно, вынудит Китай сократить у нас уровень торговли с европейским союзом. Учитывая новую информацию, которую у нас сегодня поступило на рынок и реакцию евро, которую вот сейчас на демонстрирует, она похожа на... она находит у нас между умеренной и сильной. Прогноз у нас появится пока что 1.18, однако заседание ФРС на следующей неделе вероятно будет сдерживать с продолжения покупок евро завтра, и послезавтра у нас намечается важная производственная статистика по еврозоне и безработица в Германии в пятницу, которая, вероятно, позволит, все-таки, евро укрепиться до уровня 1.1850, то есть сделать такой краткосрочный скачок до этого уровня, прежде всего за счет того, что во втором квартале появились уже сигналы в том, что экономика неразонно начинает восстанавливаться, и скорее всего данные, которые также которые также характеризуют активность экономики в апреле и в мае, они также будут свидетельствовать в пользу улучшения дел. ИНХДОУ у нас двигается к уровне 93, и, как видно, участники рынка у нас готовится к заседанию ФРС постепенно ликвидируя до уровня позиции. На сегодня у нас все. Спасибо за ваше внимание. Пишите ваши вопросы и комментарии. Увидимся с вами в пятницу.