 Witam serdecznie na naszym kolejnym spotkaniu, proszę dać mi szybko znać na czacie, albo w jakiś inny sposób czy słychać i widać, widać i słychać. Pan Paweł mówi tak, bardzo dobrze tak, tak, tak, pan Wasław też mówi, dobrze, okej, no to zaczniemy. Oczywiście na samym początku przypomnę o Klausuli, że powyższa publikacja nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, a nie informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu rozporządzenia Unii Europejskiej numer 596, łamane na 2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku, została ona sporządzona w celach informacyjnych i nie powinna stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Chciałbym Państwa jeszcze raz powitać na dzisiejszym, kolejnym naszym spotkaniu. Dzisiaj porozmawiamy sobie o tym, czy hosta, czy besta nas będzie nam towarzyszyła w 2022 roku. Oczywiście informuję, że partnerami tego naszego następnego spotkania jest Forex Club, Ashmarket.TV, czyli mój kanał na YouTubie oraz platformę dostarcza firma Tick Meal. Chciałbym także na samym początku Państwu powiedzieć, że podzielę sobie dzisiejsze rozmowę na temat besty, czy hosty w przyszłym roku na kilka takich działów poświęconych dokładnie rynkowi akcyjnemu, rynkowi Forex, o stopach procentowych sobie powiemy o oczywiście obligacjach. No oczywiście powiemy także sobie dość dużo o surowcach. Ten temat Państwa bardzo ciekawi. Było bardzo dużo ostatnio pytań dotyczących złota na przykład, więc myślę, że Państwo będziecie usatysfakcjonowani, bo ponieważ będzie przekazana konkretna wiedza, co teraz rynek myśli, jak myślili, jak prognozują. I oczywiście także chciałbym nadmienić, że ja jako trader wyznaję taką zasadę, żeby reagować, a nie prognozować. Więc to, co ja teraz za chwilę Państwu powiem, to będą moje przemyślenie, moje subiektywne wnioski na podstawie tego, co się teraz dzieje. Te moje wnioski, one, jak z Państwa już wie, czasami nie pokrywają się z tym, jakie mam pozycje w moim portfelu, ponieważ w portfelu moim są pozycje ściśle obiektywne, tak jak rynek sygnalizuje, ponieważ ja reaguję, a nie prognozuję, więc oczywiście mogę się mielić, myślę, że w bardzo dużej ilości przypadków się je pomylę, co do prognoz na 2022 rok, ale się tym nie przejmuje, ponieważ jako trader, jako inwestor ja reaguję, a nie prognozuje, nie przewiązuje się do swoich prognoz, na ich podstawie, na tych prognozach, na swoich widzimy się, nie buduje swojej strategii inwestycyjnej. I tą strategię, a czyli to postępowanie, tą mentalność sugeruje każdemu traderowi, każdemu, który jest na rynku, by nie dokładnie nie przyczepiał się mentalnie, tylko i wyłącznie do swojej pozycji, by był bardzo elastyczny w swoim myśleniu i był w stanie rozpoznać różnego rodzaju sytuacje rynkowe, tak, aby przetrwać na tym rynku, ponieważ z mojego 20-letniego doświadczenia wynika, że giełda, rynek, to jest gigantyczne cmentarzysko tych wszystkich, którzy byli śmiertelnie przywiązani do tego, że mają rację, że po prostu oni na pewno trafią ze swoją pozycją, dodatkowo jeżeli równolegle inwestujemy na bardzo duże lewa, że nie mamy zdywersyfikowanych pozycji, bo to śmiertelność wśród inwestorów zbliża się do 100%, więc absolutnie tego nie należy robić, to jest to, co sprawia, że bardzo szybko inwestorzy bankrutują i innym takim powiedzeniem jest to, że rynek to jest najdroższy uniwersytet na świecie i to myślę, że jest w tym bardzo, ale to naprawdę bardzo dużo prawdy. I przejdźmy do pierwszego rynku, czyli rynku giełdowego. Część tych inwestowa, ale myślę, część tych wykresów będzie już Państwo znala, natomiast myślę, że tylko drobnie jakiś łamek, natomiast chciałbym zacząć od tego wykresu, który pokazuje, jak banki centralne w tym wypadku połączone siły FEDU, ECB, Bank of Japan zwiększały swój bilans na przestrzeni ostatnich 20 lat. I zauważcie Państwo jeszcze raz, ciekawą zależność, że jeżeli tylko banki centralne zwiększają swoje bilansy, no to momentalnie jest to paliwo do tego, żeby na rynku akcyjnym trwała hosta. I sytuacja jest odwrotna w momencie, kiedy występuje skracanie, zmniejszanie tych bilansów banków centralnych, to wtedy ma rynek akcji coraz mniej paliwa do tego, żeby kontynuować wzrosty. Jest wtedy rynek podatny na to, żeby wykonywać korekty. I to jest taki czynnik, który sprawia, że należy być dość ostrożnym na rynku. I co jest także ciekawe i ważne, to przyspieszenie tej korelacji, tego powiązania między bilansami zwiększającymi się bilansami banków centralnych, a rynkiem akcji w tym wypadku na Wall Street, ale w tym wypadku także jest to indeks bazujący na Wall Street, ale oczywiście przyjmujący cały świat, to jest fakt, że od mniej więcej 2009 roku, kiedy kończył się kryzys związany z hipotekami, z rynkiem nieruchomości w Stanach Zjednoczonych, to powiązanie między tym zwiększeniem bilansów było naprawdę coraz silniejsze, ta korelacja jest widoczna jak na dłoni i możemy to bardzo ładnie zobaczyć na tym wykresie. A co to oznacza? Jak jest mój pierwszy wniosek? Odpowiedź na pytanie, czy osobiście subiektywnie twierdzę, że na pytanie czy w Hosta, czy BESA w 2022 roku na rynku akcji, to przy założeniu, że będziemy mieć do czynienia, już teraz mamy od tego miesiąca, ze skracaniem skupu aktywów w Stanach Zjednoczonych, to, że te bilanse w Fedu będą się już nie zwiększały tak szybko jak dotychczas, a w przyszłym roku już nie będą się w ogóle zwiększały, więc będziemy wpadać w taki okres, który będzie negatywny dla rynku akcji i warto mieć to na uwadze, więc pierwszy wniosek, jaki tutaj płynie z tego wykresu, jest taki, że w przyszłym roku będzie ciężko z kontynuacją hosty na giełdzie na Wall Street, a jeżeli Wall Street kichnie, no to cały świat ma grypę, tak jak to się mówi w tym przysłowiu, więc jest także coraz większe prawdopodobieństwo, że przyszły rok nie będzie korzystny dla akcji na całym świecie, indeksty giełdowe mogą wzrosnąć, mogą wzrosnąć w pewnych miejscach na świecie, które są teraz niedowartościowane, ale generalnie moim zdaniem to nie będzie dobry okres dla rynku papierów wartościowych i oczywiście zobaczymy, jak to będzie, natomiast osobiście uważam, że rok 2022, powtórzyste na już z roku 2018, kiedy na Wall Street co prawda na samym początku były wzrosty, później była korekta wiele miesięcy takiego ślamazarnego próby powrotu do hosty, a w końcówce roku doszło już do naprawdę mocnych spadków, jak zobaczycie sobie panowie i panie na wykresie, to indeks w 2018 roku kończył blisko swoich minimów i moim zdaniem w przyszłym roku może być bardzo, ale to naprawdę bardzo podobnie na Wall Street i może się to także odbić czkawką na wszystkich innych giełdach papierów wartościowych i ten wykres także pokazuje, że kiedy na przełomie 2014 i 2015 roku mieliśmy do czynienia ze skracaniem tutaj może zaznaczę bilansów to także wystąpiła korekta po jakimś czasie w okolicach 2012-13 roku, kiedy były problemy, kiedy jest strefa euro, euro była w kryzysie i groziło jej upadnięcie, no to wtedy występowała także na rynku papieru wartościowych pewnego rodzaju korekta zatrzymanie, więc taka zależność występuje i w tym wypadku myślę na następnych miesiącach także będzie to skutkowało przynajmniej zatrzymaniem przy dobrych warunkach na rynku papieru wartościowych, natomiast w przypadku jeżeli rzeczywiście 100% zaczną rosnąć, no to wtedy jest bardzo, ale to bardzo prawdopodobne, że będziemy świadkami w drugiej połowie przyszłego roku tych spadków indeksów giełdowych. No i rzućmy teraz okiem na co się dzisiaj działo, ponieważ to wydarzenia z ostatnich godzin zaczynają potwierdzać to co mówię. Zobaczmy teraz platformę, tutaj na platformie indeks S&P nas interesuje. Ten wykres tutaj z ostatnich godzin, kiedy w okolicach godziny 17 pojawiła się informacja, że prezes Powell mówi wprost, że jest możliwe zwiększenie taper, czyli ograniczenia skupu aktywy, czyli zmniejszania tego dopływu nowych kapitałów na rynek, to momentalnie doszło do spadków indeksów giełdowych i amerykański dolar się umocnił. Więc te powiązanie jest widoczne. Ono właśnie wystąpiło teraz na naszych oczach, jest naprawdę rosnące prawdopodobneństwo, że przełoży się to także na zachowanie indeksu giełdowego w przyszłym roku, kiedy już rzeczywiście nie tylko będą zmniejszane te bilansy, także będą podwyżki stóp procentowych, a jak wiecie Państwo w teorii jest tak i to się też sprawdza, że jeżeli stopy procentowe rosną, już mamy do czynienia z kilkoma podwyżkami stóp procentowych, to jest to negatywne dla wycen papierów wartościowych, a szczególnie moim zdaniem będzie to negatywne dla rynku technologicznego do tych spółek growth, które generalnie nie płacą żadnych dywident, nie generują zysków. Ich wycena opiera się na potencjale, jaki mogą te spółki wygenerować w przyszłości, więc stopa deskontowa w tych modelach jest niezwykle istotna i kiedy ona tylko idzie w górę, to na automatyczny sposób zmniejszają się wycene tych spółek, stąd też myślę, że potencjalne spadki na indeksie technologicznym mogą być największe w przyszłym roku i myślę, że warto na to uważać. Wróćmy do prezentacji. I tutaj te spółki technologiczne, moim zdaniem, będą najbardziej zagrożone. No i oczywiście kwestia inflacji. Jak wspominałem niedawno, inflacja sprzyja rynkowi akcji, natomiast w sytuacji, kiedy inflacja się zmniejsza, ta dynamika wzrostu cen spada, to także negatywnie działa rynek akcji, więc jeżeli banki centralne mają rację, a one prognozują, od fedu aż po nasz Narodowy Bank Polski, że inflacja osiągnie swoje ekstrema w pierwszym kwartale w przyszłym roku i zacznie spadać, to byłby dodatkowy czynnik sygnalizujący, że na rynkach akcji warto ten czas przeczekać, przyszły rok przeczekać, żeby moim zdaniem w 2023 roku wrócić na rynek akcji, a wtedy będzie naprawdę spora szansa na to, żeby zaobserwować hostę w skali globalnej. I tutaj także ten wykres, który sygnalizuje, jaka jest rosnąca słabość między zachowaniem rynku Emerging Markets, m.in. warszawskiej giełdy względem Wall Street, względem całego świata. Rynika to moim zdaniem oczywiście z umocnienia amerykańskiego dolara. Tutaj kapitał cały czas płynie do amerykańskiej akcji, ponieważ one wydają się rynkowi na całym świecie, najlepszą inwestycją ze względu na płynność, na potencjał, na to, że te spółki zarabiają, na ekspansjonizm tej giełdy. No i oczywiście z czynników geopolitycznych i takich fundamentalnych, jak atrakcyjność amerykańskiego rynku w ogóle jako takiego miejsca, gdzie występuje wyższy wzrost gospodarczy, niż na przykład w strefie euro. Na tym kolejnym wykresie tak, że jest to potwierdzenie, jaka jest słabość, już 20 lat takiej słabości, 10 co najmniej lat słabości, ale jesteśmy na najniższych poziomach wskaźnika tego pokazujących siłę rynków typu warszawska giełda względem S&P, więc być może za rok, kiedy będziemy się szykować do tego, żeby hosta wróciła na giełdy papieru wartościowych, a amerykański dodał, gdybym miał potencjał na uosłabienie, no to wtedy warszawska giełda, tak jak inne takie potencjalne, podobne rynki, byłyby naprawdę bardzo ciekawą alternatywą, żeby zainwestować. No i myślę, że po części dzisiejsza sesja także nam odpowiedziała na pytanie, co się będzie działo, jeżeli amerykański dodał się będzie osłabiał, bo zobaczcie Państwo, co się działo. Dane o inflacji powinny doprowadzić do tego, że indekski udowy powinien spadać, ponieważ zwiększa się szansa na podwyżki stuprocentowych w Polsce w przyszłym tygodniu, natomiast on dzisiaj rusł. Dlaczego? Ponieważ euro-dolar rusł, czyli wypływał kapitał teoretycznie ze Stanów zjednoczonych i musiał gdzieś zaparkować i parkował, moim zdaniem, w polskich akcjach, jeżeli rzeczywiście w przyszłym roku będzie trwała taka zależność, zwłaszcza drugiej połowy przyszłego roku, no to myślę, że byłby to taki sygnał, że Wall Street inwestorzy ze Stanów zjednoczonych, bo to o nich głównie chodzi, akumulują polskie akcje, żeby w 2023 roku wystąpiła hosta i żeby wtedy zarobić dość sporo kapitałów. Jak będzie oczywiście, zobaczymy, natomiast na tym kolejnym slajdzie znalazłem dla Państwa prognozy tych banków, które już na chwilę obecną prognozują poziom indeksów w przyszłym roku, no i tutaj widzicie Państwo, że nie ma jakichś dość sporych odchyleń, ani w jedną, ani w drugą stronę. Tutaj rynek generalnie sygnalizuje korektę boczną. Niektóre banki, jak Goldman Sachs prognozują przebicie poziomu 5 tysięcy punktów, natomiast i ich konkurenc z zamiedzy z innej ulicy na Wall Street Morgan Stanley prognozuje spadki do poziomu 4 tysiące 400 punktów, więc tutaj każdy scenariusz jest możliwy, nie widać jakiegoś przeważenia, czy to na stronę optymistów czy też pesymistów, a Morgan Stanley w swoich rekomendacjach jasno sygnalizuje żeby jeżeli chcemy inwestować na rynku akcji to raczej w europejskiej, japońskiej akcje w surowce, natomiast w periway, czyli nie doważać w Stanach Zjednoczonych akcje czy też obligacje cały czas według nich mają kontynuować wzrosty i to jest bardzo ciekawe, zobaczymy co się będzie dalej działo, natomiast tutaj neutralna rekomendacja dla takich giełd, jak na przykład giełda w Warszawie. Na kolejnym wykresie, widzicie państwo co następny bank inwestycyjny, dawny bank inwestycyjny prognozuje, że tutaj także stopa zwrotu z indexu S&P nie powinna być zbyt duża, natomiast największy potencjał dżemie w Azji. I jestem bardzo ciekawy, czy rzeczywiście tak się stanie. Tutaj jest nałożony potencjał Goldman Sachs, jak on widzi w przyszłym roku giełdę w Europie, te najważniejsze spółki w Europie, czyli że tutaj są prognozy wzrostu. Morgan Stanley na antepodach sygnalizuje korektę spadkową, więc tutaj na tych wykresach widzicie państwo te rozbieżności. A Royal Bank, Kanady i czysy także sygnalizują, że oni nawet podwyższają prognozy dotarcia indexu S&P na koniec przyszłego roku. Więc widzicie państwo dość spore rozbieżności. No i teraz przyjdźmy do tego, co mógł że się dziać na przykład na rynku krajowym, a spojrzymy to na to przez zmat potencjalnych stóp procentowych, bo moim zdaniem stopy procentowe będą w tym roku w 2022 roku kluczowe. W pierwszej kolejności zobaczcie państwo Vibor 3M, który będzie nam pomocny do wyznaczania prawdopodobieństwa podwyżek obniżek stóp procentowych w naszym kraju i na pierwszym slajdzie potencjał do tego, żeby za tydzień dokładnie w środę Rada Polityki Pienieżnych zdecydowała o stopach procentowych, co jest bardzo interesujące. Od tego wydarzenia w piątku, kiedy się pojawiła informacja o nowym potencjalnym mutancie tego, co się dzieje od roku, to od razu i nawet wyraźnie obniżyły się oczekiwania co do podwyżki stóp procentowych w Polsce. Jeszcze tydzień temu w rynku było 75 punktów bazowych w grudniu za tydzień podwyżki stóp procentowych, a teraz jest ledwo, ledwo powyżej 50 punktów bazowych, już dzisiaj Goldman Sachs sugerował, że będzie 50 punktów basowych podwyżki w grudniu za tydzień z możliwością dalszych podwyżek. No i zobaczymy, co się stało, natomiast wyraźnie zmniejszyły się oczekiwania co do podwyżki stóp procentowych, więc na razie w przyszłym tygodniu według rynku będzie 50 punktów bazowych podwyżki do 175. Tak on jest marca, także zmniejszyły się oczekiwania do tego, że będą stopy procentowe podniesione, jeszcze tylko 25 punktów bazowych od tej podwyżki w przyszłym tygodniu, czyli na koniec marca stopy procentowe miały sięgnąć, mają sięgnąć 2%, natomiast to jest ciekawe. Tydzień temu rynek sygnalizował, że mogą być nawet na poziomie 3%, to jest naprawdę diametralna i wyraźna zmiana. Na koniec wakacji, w letnie w w przyszłym roku stopy procentowe mają zbliżyć się do około poziomu 2, 52% a miały przewyższyć 3% i na koniec przyszłego roku praktycznie niewiele się zmieni, więc na chwilę obecną rygnę sygnalizuje, że na koniec 2022 roku stopy procentowe w Polsce wyniosą około 2,5%. To jest wyraźna i znacząca obniżka prognos co do przyszłości, ale co jest istotne. To, że stopy procentowe w Polsce mają tak wyraźnie dorosnąć, oczywiście będzie rzutowało na wyceny spółek na warszawskiej giełdzie, więc myślę, że przed warszawskim parkietem, no nieciekawy okres w przyszłym roku, myślę, że to nie będzie dobry rok dla warszawskiej giełdy, ale im bliżej końcówki roku tym większa szansa na to, że jednak akcje będą kupowane, taka przynajmniej jest moja intuicja co się może wydarzyć w przyszłym roku na rynku akcji i tutaj widzicie państwo jak jako konsensus prognozuje stopy procentowe. Widzicie państwo różnego rodzaju instytucje finansowe, co one widzą, co się może wydarzyć na polskim rynku. Tutaj mamy prognozy co do stóp rynkowych, które są tak, że istotne i zmieniają się każdego dnia. Tutaj widzicie państwo te prognozy co do stóp procentowych. No i tutaj ewidentnie widać, że na czwarty roku 2022 prognoza jest 2,45 stopy procentowej w Polsce i to jest ten konsensus ostatnich dni już po tych wydarzeniach, które miały miejsce w ostatnim czasie, ale zwróćcie także państwo uwagę, że polskie obligacje dziesięcioletnie mają być mniej więcej na poziomach obecnych, więc tak jakby rynek już sygnalizował, że na 2023 roku może dojść w Polsce do obniżek ale to jest tylko pierwsza, nieśmiała jaskółka, która sygnalizowałaby obniżki stóp procentowych. I oczywiście fakt, że obniżki stóp procentowych wystąpią powinny działać także studąco wyraźnie na hosty na polskim rynku nieruchomości, ale to dopiero w 2023 roku by się objawiło większym jakimś wytłumieniem tego popytu, ale generalnie stopy na poziomie 2,5% to są te poziomy, do których byliśmy przyzwyczajeni przed 2020 roku, więc tutaj nie spodziewam się, żeby taka podwyżka stóp procentowych jakoś wyraźnie zachamowałaby hosty na polskim rynku nieruchomości. Ale to jest bardzo istotne i na ten wykres chciałbym państwu zwrócić uwagę ten biały może inaczej, ten taki złotały pokazuje zachowanie euro-złotego a ten taki srebrno-biały punkty swapowe, roczne punkty swapowe i zobaczcie państwo, że te roczne punkty swapowe zbliżają się już do 2 tysięcy czyli do 20 figur, czyli innymi słowy, gdybyśmy kupili gdybyśmy dzisiaj sprzedali euro-złotego, to przez rok zainkasujemy według tego 18 figur i 25 co oznacza, że punkty swapowe zbliżają się nawet do dania nam rocznego swapu w okolicach 4-5% więc to jest naprawdę coraz bardziej atrakcyjny rynek rynek krajowej waluty jeżeli stopy procentowe rzeczywiście będą rosły to te punkty swapowe będą dalej rosły i przebijemy poziom 20 tysięcy pipsów, czyli 20 figur a stopy procentowe, jeżeli rzeczywiście urosną do takich poziomów, które będą atrakcyjne dla całego świata to nagle złoty może stać się niezwykle atrakcyjną walutą i na to jeszcze należy zwrócić uwagę to fakt, że złoty teraz jest osłabiony wynika także z tego, że nie mamy tych środków z Unii Europejskiej i z Krajowego Planu Odbudowy i gdyby się pojawiły takie informacje że jednak te środki są odblokowane i zaczynają spływać do naszego kraju to może się powtarzyć, powtórzyć łącznie z tymi wysokimi stopami procentowymi i swapami scenariusz z lata 2004-2005-2006 kiedy to właśnie wchodziliśmy do Unii Europejskiej i także pojawiły się takie pierwsze środki z Unii Europejskiej i to był gigantyczny taki napęd do tego, żeby złoty zaczął się umacniać więc moim zdaniem, moim skromnym zdaniem takiego uczestnika rynku o 20-letnim doświadczeniu z mojej intuicji wynika, że jeżeli się pojawią informacje że te środki finansowe się pojawiają plus dodatkowo stopy procentowe przewyższą poziom 2% roczne punkty swapowe przebiją te 2000 pipsów no to wtedy siła złotego może, czyli ten impuls umocnienia krajowej waluty może być tak silny, że przyniesie taką hostę na rynku złotego jak widzicie Państwo w latach 2004-2008 więc taka zależność może wystąpić ale na razie, kiedy stopy procentowe oficjalnie są na poziomie 125 taka zależność, moim zdaniem jeszcze nie występuje, rynek tak jakby wymuszał dalsze podwyżki stóp procentowych ale kiedy, moim zdaniem, przekoczą one to staną się naprawdę bardzo atrakcyjne więc łącznie z informacjami o sile polskiej gospodarki o tych 5% wzrostach PKB no to myślę, że złoty w przyszłym roku ma naprawdę potencjał ku temu żeby się umocnić, a pamiętajcie dodatkowo Państwo, że każde takie osłabienie czy umocnienie złotego o 20 groszy daje zmniejszenie albo zwiększenie presji inflacyjnej o około 1% więc gdyby się tutaj złoty euro złoty spadł z poziomów 4,70 czy tam 4,60 na poziom do poziomu 4 złotych, no to inflacja w naturalny sposób byłaby skorygowana nawet od 3 punkty procentowe, więc naprawdę były to znaczący wpływ na to, co się dzieje teraz na inflacji a to dałoby w perspektywie 2023 oczywiście presję na to, żeby obliżać stopy procentowe więc w moim scenariuszu bazowym, hosta na warszawskiej giełdzie taka znacząca i fajna, ciekawa była by dopiero w 2023 roku a 2022 te umocnienie złotego sygnalizowałoby akumulacje polskiej akcji przez inwestorów zagranicznych zwłaszcza z Wall Street i na tych kolejnych slajdach teraz będę Państwu pokazywać, jakie są tutaj oczekiwania co do 100% na świecie, ponieważ tutaj można oczekiwać także dalszych podwyżek 100% i podwyżek w ogóle 100% nas najbardziej interesuje tutaj ta kolumna HX cuts dla Państwa i zobaczcie Państwo tutaj 12-14, czyli grudzień 14 2022 rok rynek sygnalizuje 2,116 sygnalizuje dwie podwyżki 100% o 25 punktu bazowych czyli 50 punktu bazowych plus 11% szansy na to, że będzie trzecia podwyżka 100% tym zawirowaniem zbliżaliśmy się do poziomu 3 podwyżek 100% o 25 punktu bazowych więc tutaj tak, że widać zmniejszenie oczekiwań co do podwyżki 100% no i rynek sygnalizuje, że jest pełna wycena podwyżki na chwilę obecną na wrzesień dla strefy euro tutaj te prawdopodobieństwa należy tutaj oczekiwować poprzez implikowaną podwyżkę 100% i w tym wypadku na koniec pierwszego roku, w tym wypadku mamy 4 punkty bazowe podwyżki 100% w cenach więc czyli 4 punkty bazowe czyli nic, czyli rynek sygnalizuje, że strefa euro ma być płasko na stopach procentowych, w Stanach Zjednoczonych mają iść do góry w Wielkiej Brytanii, widzicie Państwo tutaj koniec przyszłego roku 4 podwyżki o 25 punktu bazowych i 7% szansy na podwyżkę o kolejnym 25 punktu bazowych czyli o 1 punkt procentowy 100 punktów bazowych mają 100% ma być wyższe w przyszłym roku w Anglii czyli mamy Stanę Zjednoczonej Wielką Brytanię ze stopami w górę Kanada w przyszłym roku prawie 5 podwyżek 100% 25 punktów bazowych, czyli jeszcze więcej dla Kanady dla Australii na chwilę obecną niecałe dwie czyli Australia dość słabo Nowa Zelandia aż 8 aż 8 po 25 punktów bazowych czyli 2% 2 punkty procentowe wyżej mają być 100% i co to oznacza jak to należy moim zdaniem czytać dla Forexu na przyszły rok po pierwsze euro jako waluta, która gdzie nie będą podnoszone 100% może być cały czas wykorzystywana jako waluta do finansowania carry trader, żeby euro pożyczać sprzedawać na rynku i kupować wszystkie inne aktywa zwłaszcza na Wall Street oraz jeżeli weźmiemy taką nową zelandię żeby właśnie nową Zelandię w przyszłym roku powinna naprawdę dać spory potencjał spadkowy natomiast z takich największych graczy to 100% w Stanach Zjednoczonych w strefie euro w bok czyli raczej euro dolar powinien być kierowany w stronę południowo-wschodnią czyli dalsze spadki są bardzo prawdopodobne a potencjalne ewentualne wzrosty wynikałyby zamykania carry trader a także było widoczne już w piątek kiedy euro dolar zaczął rosnąć na spadających indeksach giełdowych i to ewidentnie potwierdziło, że mamy do czynienia teraz ze strategią carry trade z jej otwieraniem albo zwijaniem w sytuacji kiedy otwieraniem kiedy indekcje giełdowe rosną a kiedy indekcje giełdowe spadają no to euro dolar rośnie, czyli wracamy, odkupujemy, zamykamy strategię carry trade więc 100% tutaj widzicie państwo ten diagram te wykresy wszystkie będą dostępne na naszych stronach na YouTube czyli będzie można sobie do nich wrócić bo w tej prezentacji jest ich dość sporo więc będę tak troszeczkę przelatywał w najbliższym czasie więc tutaj rynek sygnalizuje, że na przykład dla 100% one w przyszłym roku mają wzrosnąć w Stanach Zjednoczonych te dziesiątki bardzo istotne dla rynku w okolice 2% na koniec przyszłego roku widzicie państwo tutaj jak rynek prognozuje 100% już w wyjęciu takiej tabelarycznej i kto jak prognozuje według banków inwestycyjnych tych największych instytucji tutaj jak prognozują 100% czyli te rynkowe dziesiątki jak mają się zachowywać oczywiście na platformie TIG MIL są dostępne obligacje więc warto sobie tutaj to monitorować no i teraz przejdźmy już w sensu tiktu do euro dolara ponieważ jak widzicie państwo na wykresie te banki sygnalizują mają takie prognozy co do przyszłości euro dolara w tych kwartałach a na wykresie wygląda w ten sposób że konsensusz patrzymy na mediane czyli ten biały tutaj pośrodku zakłada, że raczej umocnienie amerykańskiego dolara ale nie jakieś takie mocne utrzymanie w rejonie 1,15 w następnych kwartałach i wraz zbliżającą się końcówką roku raczej osłabienie amerykańskiej waluty tak prognozuje rynek oczywiście jak będzie to zobaczymy na dolarienie bardzo podobnie a wykres sygnalizuje że raczej stabilizacja konsolidacja w rejonie 114, 115 natomiast prognozy dotyczące wzrostów pary wyraźnie przewyższają te prognozy co do spadków i myślę, że rynek częściowo nastawia się jednak że możemy być świadkami kontynuacji wzrostów na dolarienie w perspektywie najsymnych kwartałów eurojen to samo także sugestia, że para para eurojen może rozsądć kontynuację wzrostu są nieco bardziej prawdopodobne niż spadków na kablu jest sygnalizacja że raczej fund brytyjski powinien się umocniać tutaj na koniec przyszłego roku jest możliwe podejście na poziom 1,40 więc niewiele, czyli zmienność na kablu nie powinna być wysoka i to widać teraz już na rynku na eurofunkie co jest bardzo ważne sugestia o tym, że fund brytyjski powinien się umocniać zgodnie z tymi sugestiami dotyczącymi potencjalnych podwyżek 100% Wielkiej Brytanii dla eurofranka szwajcarskiego raczej stabilnie z potencjałem ku temu, żeby Frank szwajcarski się osłabiał dla Kanady raczej umocnienie Kanady w przyszłym roku dla Australii umocnienie australijskiej waluty chociaż jak wrócicie Państwo do tej tabeli oceniającej podwyżki 100% jak rynek to teraz wycenia, to widać, że Australia najbardziej po strefie euro jest najbardziej ociążała w potencjalnych podwyżkach 100% i to może się także odbić na swobodzie potencjalnej, relatywnej australijskiej waluty i nowa Zelandia i tutaj widać wzrosty rynek oczekuje umocnienia nowozolanskiej waluty w przyszłym roku i to pomimo tego, że amerykański dolar ma się umacniać generalnie, bo to jest prognoza dla pary nowa Zelandia do dolara, czyli do kiwi no i oczywiście zobaczymy jak to rzeczywiście będzie no i teraz te same prognozy dla rynku złotego no i tutaj przeważają że złoty się jednak lekko umocni w przyszłym roku, chociaż są też tacy, którzy widzą wyraźnie osłabionego złotego dolar złoty dość podobnie no i zobaczymy czy ta moja intuicja potwierdzi się z tym, co tutaj rynek sygnalizuje ponieważ przejdźmy sobie jeszcze raz do platformy jak zobaczycie Państwo teraz na wykresie tutaj euro złotego spróbujemy sobie znaleźć euro złoty tutaj w ogóle pary związane ze złotym są szczególnie atakcyjne z powodu tego, że jesteśmy na tych poziomach dość wysokich to są te historyczne wysokie poziomy więc aż z technicznego punktu widzenia warto dla inwestorów długoterminowych otwierać próbować przynajmniej zagrać na te szczyty, które są teraz testowane tutaj widać taką formację rodzącą się potencjalną formację klina zwyszkującego więc myślę, że potencjał ku temu, żeby w najbliższym czasie złoty miał siłę do umocnienia są duże, natomiast jeżeli jakiś impuls umocnienia złotego wystąpi to raczej spodziewam się tego na przełomie roku ale i będziemy się zagłębieć w 2022 rok, tym moim zdaniem większa szansa na to, że złoty się będzie umacniał i teraz wróćmy do prezentacji i teraz będzie część dla tych wszystkich, którzy inwestują na rynku surowców, ponieważ tutaj także to, co się dzieje, będzie niezwykle interesujące dość podobne prognozy ten charakter przedstawiania tych prognoz i będę przedstawiał państwu tu jest tabela dotycząca prognoz najważniejszych energetyków ropy naftowej, gazu itd i zobaczcie państwo gaz ziemny, prognozy są ku temu, żeby gaz w przyszłym roku taniał i to nawet wyraźnie obojętnie w jakiej postaci czy to amerykański, czy europejski ma tanieć dodatkowo prognozy dla ropy naftowej i tutaj także widać, że rynek sygnalizuje dużą szansę na to, że cena będzie spadała, będzie kontynuować umocnie będą kontynuowane spadki na ropy naftowej i być może to, co się teraz wydarzyło w ostatnich dniach, czyli fakt, przejdźmy jeszcze raz na platformę albo inaczej państwo powiem to, że odbiliśmy ostatnio tych poziomów 85 dolarów i to, że zostały uwolnione strategiczne rezerwy ropy naftowej to daje potencjał naprawdę ku temu, żeby kontynuowana była tendencja spadkowana na ropie naftowej a poziom 70 dolarów, moim zdaniem jest cały czas kluczowy, ponieważ utrzymanie nad tym poziomem da potencjał ku temu, żeby w perspektywie tych najwsemnych kwartałów kontynuować wzrost, liczyć na to, na kontynuację wzrostów, natomiast każdy spadek, moim zdaniem otwiera perspektywie do jakiegoś tam mocniejszego spadku ceny ropy naftowej, a fakt, że podobne zachowanie sygnalizują szerokie instrumenty na rynku energii od właśnie gazu ziemnego przez ropę naftową, a tutaj popatrzcie państwo jakie są prognozy dla zachowania węgla gdzie tutaj także widać potencjał ku bardzo silnym spadkom ceny węgla w najsymnym czasie sygnalizuje, że rynek nastawia się, że w przyszłym roku surowce te energetycznie będą raczej pod tendencją spadkową niż wzrostową co oczywiście będzie tu miło inflację w skali globalnej teraz rynek rolny to jest też bardzo interesujące ponieważ tam zmienność jest dość duża w ostatnim czasie i można z łatwością obserwować trendy, które można wykorzystać oczywiście na samym początku idzie przenica tak prognozują najważniejsze instytucje finansowe jeszcze raz przypomnę, że te to video będzie upublicznione na naszych sonach na YouTube, na moim e-market UTV i oczywiście na sonach Tikmir więc każdy z państwa będzie mógł spokojnie się zaznajomić z tymi tabelami zatrzymać sobie video i zobaczyć jakie są poszczególne wartości natomiast ważne jest to, że tendencja spadkowa jest tak, że silnie widoczna w przyszłym roku według rynku ceny przenicy mają spadać kukurydza i także tendencja spadkowa jest widoczna, chociaż nie aż tak dynamiczna jak na cenach przenicy na cukrze także tendencja spadkowa jest dość dobrze zarysowana więc jeżeli podsumujemy sobie surowce to widać, że zdecydowanie przeważają nastawienia na to, że przyszły rok będzie negatywny dla surowców więc odpowiedź na pytanie hosta czy besta na surowcach w przyszłym roku że jest negatywna czyli surowce powinny być sprzedawane zgodnie z tym wykresem, który też Państwo widzieli już, ale też go zamieszczam indeks surowcowy Goldmana na Europa naftowa, która też obrazuje to zachowanie i Eurodolar czyli jeżeli amerykański dolar się umacnia to surowce generalnie są pod presją na to, żeby je sprzedawać, a w sytuacjach kiedy amerykański dolar się osłabia surowce mają potencjał ku temu żeby się umacniać więc zanim te wykresy, które przed chwilą Państwu przedstawiłem dla surowców potwierdzają, że ta anomalia wkrótce powinna zostać zanegowana, a surowce powinny zacząć korekty spadkową wrócić do spadków i teraz rynek metali to Państwa też jest zainteresowanych zwłaszcza złotym więc też będzie kilka takich ciekawych wykresów dotyczących tego, co się może wydarzyć na rynku złota widzicie Państwo zestawienie najważniejszych metali srebroplatina, platyna, aluminium, miedź i tutaj na pierwszym wykresie jakie są prognozy co do złota i tutaj jednoznacznie widać że rynek sygnalizuje spadek cen złota w przyszłym roku, spadek prost, chociaż są ci, którzy liczą na przebicie poziomu 2000 dolarów, ale konsensus rynkowy Mediana jest taka, że oczekujemy spadków cen złota w przyszłym roku, ale nie jakiegoś dramatycznego poziom 1600 dolarów na koniec przyszłego roku ma być zachowany zobaczymy jak będzie to moim zdaniem jest też bardzo interesujący, jak złoto będzie się zachowywać w sytuacji spadku inflacji, jeżeli rzeczywiście tak będzie i oczywiście względem zachowania amerykańskich obligacji ponieważ zachowanie względem amerykańskich obligacji jeszcze raz powtarzam jest moim zdaniem kluczowe dla zachowania złota nie inflacjach a rosnące rentowności sprzyjam temu żeby sprzedawać złoto, a nie go kupować natomiast to co będzie się tutaj działo, myślę, że będzie uzależnione właśnie od tego co się tam będzie działo na tych papierach na srebrze w tym wypadku, mamy się utrzymać w obecnych poziomach, stendencją leciutką tylko na spadki, więc tutaj ten rynek metali szlachetnych sygnalizuje raczej kontynuację takiego takiej małej zmienności takiej małej aktywności, jaką widać w ostatnich dniach, ponieważ na wykresie dziennym na rynku złota, w ostatnim czasie mamy do czynienia z dojściem ceny złota do spojenia średnich kroczących na wykresie dziennym to sygnalizuje wejście rynku w ostateczną fazę konsolidacji przed mocnym wybiciem, przy jakimś większym impulsem, nie wiadomo w którą stronę ale bazując na tych prognozach instytucji finansowych raczej to byłaby tendencja spadkowa niż wzrostowa, zobaczymy jak będzie, natomiast zachowanie srebra i złota potwiedza prognoza dla miedzi, tutaj rynek ma kontynuować spadki, ma być ma zbliżać się do poziomów obserwowanych w połowie poprzedniego roku ale tendencja spadkowa w tym wypadku jest najbardziej zarysowana mając na uwadze złoto i srebro zobaczymy jak będzie myślę, że korelacja między zachowaniem srebra a geudami popieru wartościowych tak, że powinna być zachowana więc moim zdaniem taka perspektywa raczej spadku miedzi niż wzrostów to jest także dowód potwierdzający, że przyszły rok dla rynku akcji nie powinien być korzystny nie powinien być taki dość dość atrakcyjny dla tych wszystkich, którzy liczą na hostę na kontynuację wzrostów zobaczymy jak będzie, natomiast spójność, wskazań między zachowaniem surowców w tym wypadku miedzi zachowaniem obligacji rynku akcji i także rynku amerykańskiego dolara w moim zdaniem jest dość dobra i ta spójność sprzyja, że ta prognoza ta ta percepcja sugerująca że przyszły rok będzie raczej negatywny dla rynku akcji ale powinien być tutaj sprzyjający obligacją amerykańskim ponieważ amerykańskie obligacje tak jak i polskie powinny być dość atrakcyjne, im bardziej będziemy się zbliżać, będziemy się bardziej zagłębiać w 2020 rok, drugi rok powinien wystąpić i także pamiętajcie Państwo, że jeżeli rzeczywiście stopy procentowe jeżeli inflacja w przyszłym roku zachowa się dokładnie tak jak prognozuje Bank Centralny, czyli w pierwszym kwartale w przyszłym roku osiągnie swoje szczyty, to będzie to idealny moment, żeby zagrać na spadek inflacja, a jak można zagrać na spadek na rynkach papierów wartościowych inflacji kupując obligacje, więc rzeczywiście jeżeli się tak stanie, że te inflacja zacznie wymierać, za nie zamierać będzie się zmniejszać ta dynamika no to szczególnie te obligacje najbardziej przecenione jak te polskie, które zbliżyły się na rentowności nawet do poziomu 350 mogą być wyśmienitą okazją inwestycyjną a inwestorzy lubią grać mocniej aprecjacje w danej waluty kupując obligacje, ponieważ rynek obligacji jest bardziej głębszy niż rynek walutowy i tutaj te obligacje mogą być szczególnie atrakcyjne, więc moim zdaniem pierwszy kwartał przyszłego roku to w moim założeniu może być dobre miejsce do tego, żeby kupić polskie obligacje licząc na to, że w perspektywie roku przyniosą one nie tylko stopę procentową odsetki, kupon, ale także będziemy na zmianie cen. To może być naprawdę dobry rok dla obligacji na samym świecie, a szczególnie na tych, które są teraz wraźnie przeceniane, takie jak obligacje naszego kraju. Także to byłoby na tyle, jeżeli chodzi o moje takie mój punkt widzenia na 2022 rok, czyli jeszcze raz podsumowując liczę na szczególną hostę na rynku polskich obligacji, liczę na to, że rynek akcji nie będzie dobry, że to nie będzie dobry rok dla rynku akcji, ale im bliżej końca roku tym akcji powinny być coraz bardziej atrakcyjne. Ten przyszły rok powinien być atrakcyjny dla polskiej waluty. Spodziewam się aprecjacji krajowej waluty to nawet znaczące. No i oczywiście moim zdaniem potwierdzi się to, że przyszły rok nie będzie atrakcyjny dla surowców. Generalnie będą te surowce spadały i będą pod tendencją wynikającą do larykańskiego dolara. Na rynku forexowym będzie nabrzmiewała coraz bardziej strategia carry trade, którą obserwujemy od wakacji tego roku. W przyszłym roku powinna być to strategia dominująca wiele rynków finansowych i moim zdaniem to będzie niezwykle istotne. Oczywiście będziemy patrzeć na to, czy inflacja osiąga swoje ekstrema w pierwszym kwartale przyszłego roku, czy zacznie ona zamierać w kolejnych miesiącach w kwartałach, ponieważ jeżeli tak, to myślę, że te zarysowane przeze mnie tutaj scenariusze będą się materializować, jeżeli nie będziemy się oczywiście automatycznie dostosywać do tej sytuacji i podobna strategia względem wszystkich innych rynków finansowych, bo jeszcze raz chciałbym państwu powiedzieć, że ja jako trader jako investor reaguję a nie prognozuję. Nie przykleiłem się do tej mojej prognozy dla cały przyszły rok, nie będę otwierać pod nią pozycję, ponieważ to, co się dzieje na rynkach finansowych, może dać w najbliższym czasie potencjał, żeby zmienić te prognozy. Dlatego jeszcze raz uszulam wszystkich państwa, żeby nie prognozować, a reagować na to, co się dzieje na rynkach i dzięki temu przeżyć w przyszłym tygodniu podczas naszego kolejnego webinarium opowiem państwu więcej o konstruowaniu portfela o tym, jak przeżyć na rynkach finansowych dłużej, niż jeden cykl rynkowy, co jest ważny, co jest mniej ważne, na co zwrócić uwagę i te wnioski, które teraz państwu mówię, to będą jedną z części składowych tej mojej prezentacji w przyszłym tygodniu. Jak będzie, zobaczymy także jak widzicie państwo czynniki losowe nagle się pojawiają, mogą zaburzyć tutaj trajektorię na wielu rynkach finansowych. Na przykład ja cały czas lansowałem taką tezę, że będzie rajdź świętego Mikołaja. Czynnik losowy sprawił, że oddala się perspektywa takiego ruchu, ale ja śmieję się z tego, do swojej pomyłki, czy nie wiadomo, czy pomyłki, ale z tego mojego punktu widzenia, bo ja prognozuje, w moim portfelu dominują na chwilę, są krótkie pozycje na indeksach giełdowych, ale jeżeli rynek, na przykład zacznie rosnąć, to zmienimy pozycję na długo mi będziemy liczyć, jednak, że rajdź świętego Mikołaja wystąpi. Także dziękuję bardzo za tym wszystkim, którzy komentują te moje nastawienie na rajdź świętego Mikołaja w sposób negatywny, chcąc starając się mi do piec, ja się tym nie przyjmuję, ponieważ jeszcze raz państwu powtarzam. Żeby osiągnąć sukces na rynku finansowym, trzeba reagować, a nie prognozować, nie obstawiać w ciemno jakiś dany scenariusz, który sobie wbijemy do głowy, za którymi się zafiksujemy i dzięki temu przeżyć na rynkach finansowych, co jest naszym oczywiście celem, a dopiero później, jeżeli tą strategię będziemy kontynuować, to da nam ona zarobić i przeżyć dłużej niż ten jeden cykl, pełny cykl rynkowy na giełdach papieru wartościowych w ogóle na rynkach finansowych. Dobrze, to jeszcze raz chciałbym teraz na koniec przeczytać tą formułkę, tą klauzulę o ryzyku powyższa publikacja, nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu rozporządzenia Unii Europejskiej nr 596 umane na 2014 z dnia 16 kwietnia 2014 została ona sporządzona w celach informacyjnych i nie powinna stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych także dziękuję za odsłuchanie tego mojego monologu teraz zachęcam do tego, żeby zadawać pytania na czacie w dziale Q&A i przełączam się na platformę jeżeli Państwo będziecie zainteresowani jakimś szczególnym rynkiem to postaram się tutaj włączyć dany instrument i będziemy mogli troszeczkę więcej powiedzieć o tym co się dzieje na rynku, na chwilę obecną. Dobra, zobaczmy co się dzieje tutaj gdzie raczej spadki tendencja spadkowa no i jeżeli się dzisiaj index S&P odbije po tych informacjach od prezesa Pałala to byłby naprawdę dobry sygnał siły byków. Zobaczymy jak będzie dzisiaj kończymy tworzyć świece miesięczną i to ma naprawdę duże znaczenie. Dobra. Przechodzimy do pytań. Pan Michał pyta mówisz o umoceniu PLN do euro czy o USD do PLN. Myślę, że większy potencjał na umocenie złotego jest właśnie względem amerykańskiej waluty pomimo tego, że to amerykański dolar powinien się umacniać, ale zmienność sygnalizuje że ten potencjał względem amerykańskiej waluty jest większy dla spekulantów jest to rynek bardziej atrakcyjny moim zdaniem, ale także do euro spodziewam się umocenia krajowej waluty w wyraźny sposób. Jeżeli odpuści Frank Szwajcarski, to także Frank Szwajcarski może dać naprawdę sporo zarobić, natomiast na parze fundy do złotego nie spodziewam się jakiejś tutaj podwyższonej zmienności, chociaż tendencja umocnienia złotego także powinna być widoczna. Ok. To teraz przychodzę do kolejnych pytań. Pan Mariusz pyta podwyżka 100% w tej peru. Będziemy mniej znaczące dla apelen niż podwyżka 100% w Polsce i środki z Unii Europejskiej. Moim zdaniem Pan Mariusz, dziękuję za to pytanie. Jednak 100% w Polsce będą miały większe znaczenie i te środki z Unii Europejskiej, już dzisiejsza sesja także chciałbym zwrócić uwagę była takim symptomatyczna ponieważ podczas dzisiejszej sesji przez znaczącą jej część euro-dolar rzusu, co powinno dać umocnienie krajowej waluty, natomiast później złoty, później euro-dolar zawrócił, zaczął spadać co tutaj widzimy na wykresie, ale rynek złotego zachowywał się troszeczkę odmiennie i tutaj byliśmy świadkami nie byliśmy świadkami zmian trendu takiego znaczącego i dzisiaj kończymy sesję na naprawdę już blisko minimów i to jest zdaniem sygnał, że te podwyżki 100% rynek który rynek wycenia, których się rynek spodziewa i potencjał pod te środki z Unii Europejskiej jest naprawdę korzystny dla złotego i będzie miał coraz większe znaczenie a coraz mniejsze znaczenie będzie miało na chwilę obecną to jak będzie się zachowywał euro-dolar, czyli amerykański dolar na rynku światowym. Dobrze, kolejne pytanie także od pana Marysia uważam, że działania Narodowego Banku Polskiego i RPP są hałotyczne i spóźnione. Nie uważam tak panie Mariuszu część inwestorów i ugrynku rzeczywiście tak uważa, natomiast z moim zdaniem ja tak nie uważam dlaczego tak nie uważam. Po pierwsze rada polityki pieniężnej musi się elastycznie dopasowywać do tego co się dzieje w gospodarce więc podwyżki 100% na chwilę obecną są takim dowodem do tego że rada polityki pieniężnej obserwuje trendy, które się dzieją w polskiej gospodarce i przede wszystkim chcą zabezpieczyć Polskę by ta inflacja o charakterze podażowym wynikającym z zachowania cen energii ropy noftowej nie przekształciła się w przyszłym roku na inflację popytową czyli wynikającej ze spirali cenowo-płacowej wynikającej z tego, że inflacja która byłaby niekontrolowana doprowadziłaby do tego, że coraz więcej byłoby takich próśb wymagań podwyżek wynagrodzeń w polskiej gospodarkach i nakręcałaby się taka spirala coraz bardziej byłaby ona dość negatywna dlatego moim zdaniem działania RPP nie są chaotyczne i spóźnione natomiast jedyny jakiś mankament można by powiedzieć gdy można by zarzucić taką komunikację która z rynki powinna być lepsza moim zdaniem natomiast to nie jest taki czynnik który by skreślał Radę Polityki Pieniężnej i to co robi Narodowy Bank Polski ponieważ działania Narodowego Panku Polskiego w ostatnich latach potwierdziły niezwykłą skuteczność Narodowego Banku Polskiego jako instytucji i Rady Polityki Pieniężnej te skoordynowane działania w 2020 roku co dotarczy antykryzysowej były niezwykle istotne i ważne pomogły polskim przedsiębiorstwom oczywiście zachibernowały rynek pracy to znaczącą część oczywiście tych działania odpowiada Narodowy Bank Polski to że bardzo często Narodowy Bank Polski odprowadza miliardy złotych zysku do polskiego budżetu także jest niezwykle ważne i potwierdza te działania natomiast to że i część rynku zarzuca to że inflacja jest podwyższona natomiast ten trend jest widoczny na całym świecie a tutaj w naszym regionie na przykład inflacja węgierska praktycznie odzwierciedla co się dzieje na inflacji polskiej a my nie mamy wpływu na to co się dzieje węgierskiej gospodarce więc tutaj te powiązanie jest nie trafione a fakt że inflacja przez wiele kwartałów a częściowo nawet przez lat utrzymywała się poniżej celu inflacyjnego jest tylko jest tylko potwierdzeniem że raz jesteśmy poniżej celu teraz jesteśmy powyżej generalnie średnia myślę że dla wielu lat będzie oscylowała według względem tego pasma wahań 100% tego celu inflacyjnego Narodowego Banku polskiego ok kolejne pytanie Pana Mariusza świętego Mikołaja to tradycja już zobaczymy jak będzie moim zanim szansa oczywiście cały czas są naradź świętego Mikołaja jeżeli tylko się okaże że ten nowy wariant mutant jest do przejścia wczoraj się okaza wczoraj się pojawiła informacja że moderna ma szansę na to żeby wytworzyć szczepionkę już na początku przyszłego roku popyt na ryzyko zaatakował dzisiaj się okazało że szanse na to się oddalają no i rynek dostał potencjał do tego żeby spadać więc no może się wkrótce pojawić kolejna taka informacja losowo i wtedy zawrócimy będziemy kontynuować będziemy kontynuować trend wzrostowy albo spadkowy w zależności od tego jaki będzie nastrój rynkowy daje cały czas szansę na to żeby Rady Świętego Mikołaja wystąpił ze względu na to że cały czas pamiętajcie Państwo inflacja która rośni która ma dopiero w przyszłym kwartale osiągnąć swoje szczytu a nie wiadomo czy się wtedy zatrzyma sprzyja rynkowi akcji więc takie spadki są okazją do tego żeby kupować przecenione akcje a po drugie fakt że cały rok ma naprawdę solidne przyniósł solidne wzrosty indeksubgibdowych rynek jest zarobiony zarządzający aktywami są także zarobieni ale chciwość będzie ich pchała do tego żeby zarobić jeszcze więcej a od stopy zwrotu na koniec roku zależą ich bonusy a chcą je jak najbardziej tłuste jak to się mówi czy jak największe więc nie będzie nikomu zależało na sprzedawaniu akcji no chyba że pojawią się kolejne informacje losowe takie jak piątek wtedy spadki mamy jak w banku pan Cezary pyta mówi że dziękuję za wartościowy wykład dziękuję panie Cezary pozdrawiam serdecznie oczywiście pan Mariusz się pyta czy będzie Q&A właśnie trwa panie Mariuszu pan Mateusz dziękuję bardzo dobry wykład dziękuję panie Mateuszu pan czeka na kolejne zapraszam za tydzień oczywiście będziemy mówić już o tym jak przetrwać na rynku jak być skutecznym traderem inwestorem jak tutaj budować portfele i różnego rodzaju inne ciekawostki będę przekazywać pan Mariusz pyta co z parą Austraja Dodlara w najbliższym czasie to rzućmy okiem na ten wykres bo muszę na niego spojrzeć natomiast z tego co pamiętam na tym wykresie panie Mariuszu tworzy się bardzo ciekawa formacja jak tutaj można sobie zaznaczyć taką linię trendu dołek w październiku w 2020 w 2020 roku teraz te dołki w lecie i dokładnie znajdujemy się na linii czyli tej formacji ramię, głowa ramię, czyli rgier o rocznych historii moim zdaniem szansa na umocnienie amerykańskiego oraz tutaj na tej parze rośnie, a australijska waluta moim zdaniem jest szczególnie teraz niedoceniona z powodu tych prognus które pokazywałem państwu że 100% w Australii nie mają aż tak silnie rosnąć w nowej Zelandii więc jeżeli jakiś potencjał spadkowy byłby na parach walutowych no to także na parach związanych z Australią tutaj także widzicie państwo ten 3 może sobie wyznaczyć taki 3 miesięczny kanał wzrostowy formacji flagi która także sygnalizuje tendencję spadkową kontynuacji spadków więc jeżeli pan się pyta tutaj o tą parę to myślę, że jest spory potencjał ku temu żeby wieścić dalsze spadki pary a gdyby się okazało, że ta formacja powstaje no to w takim w takim wypadku tutaj widzicie państwo miałaby ona nawet 10 figur potencjału spadkowego odkładając to tego obecnego poziomu byłby to poziom 1 61 więc nawet w rejon więc nawet takie umocnienie o ponad 10% amerykańskiego dolara względem australijskiego byłoby do zrobienia na tym rynku więc zobaczymy jak będzie myślę, że australijska waluta będzie pod potencjałem na to żeby ją sprzedawać w najbliższym czasie pan Jazeus pyta, jak będzie jutro na warszawskiej giełdzie papieru wartościowych zobaczymy, albo będą wzrosty albo spadki, albo pójdzie w bok natomiast to co się dzisiaj działo na warszawskiej giełdzie moim zdaniem sygnalizuje że znajdują się pierści chętni do tego żeby kupować polskie akcje ale to nie powinno być zbyt dużo o szału ponieważ pokoje się nastrój to cały czas rynek będzie zakładał tę szybszą ścieżkę podwyżęch 100% w Polsce a ona nie jest jeszcze w cenach tak jest skokowe podwyższenie 100% z poziomu 0 po pół roku do poziomu 3 no musi się odbyć na wycenie polskich akcji, no nie ma siły po prostu wszystkie modele fundamentalne typu DCF czy inne które bazują na stopach rękowych stopach procentowych, one już jasno sygnalizują że należy silnie skorygować i wyceny papieru wartościowych zmniejszyć wyceny akcji w tych w tych wynikach modelowych więc jeżeli tak jest no to występuje naturalna presja na to żeby się pozbywać polskich akcji no i taka tendencja widoczna jest nie tylko w warszawskiej giełdzie ale na przykład także na Węgrzech tam też indykt z giełdowy spada z tego co pamiętam i jest odzwierciedlenie i pokaz tego że wpływ podwyżek 100% jest dość wyraźny na rynek papieru wartościowych, na rynek akcji natomiast sytuacja techniczna warszawskiej giełdy jest nieciekawa dzisiaj to zamknięcie sygnalizuje że warszawska giełda ma potencjał ku temu żeby kontynuować spadki ale wszystko będzie zależało tego moim zdaniem czy ten poziom 2200 punktów będzie pokonane na indeksie WIG 20 ponieważ jeżeli tak jeżeli wrócimy powyżej no to byki mogą spróbować atakować, natomiast każdy spadek poniżej 2200 punktów na indeksie WIG 20 moim zdaniem otwiera perspektywy do spadków nawet w rejon 2000 punktów gdzie jest zniesienie fibona 38% całej hostsy która trwa od półtora roku więc moim zdaniem będzie zależało to od tego co zrobimy w rejonie 2200 punktów na indeksie WIG 20 gpw moim zdaniem potencjał na najbliższe tygodnie jest raczej negatywny niż pozytywny tak myślę, że polskie akcje będą szczególnie atrakcyjne dopiero za rok pan Artur Chmielewski pyta się o DAX więc zarzućmy okiem na DAX indeks DAX należy pamiętać, że on jest ważny z tego powodu że a niemieckie spółki niemiecka gospodarka jest gospodarką eksportową a nie importową więc za każdym razem kiedy euro dolar spada no to zwiększa się efektywność niemieckiego eksportu a jeżeli zwiększa się efektywność niemieckiego eksportu to zwiększają się wyceny spółek z niemiec niemieckie takie relatywne lepsze zachowanie indeksu DAX niż indeksów innych w Europie ale tutaj moim zdaniem kluczowy poziom to są okolice tutaj 15 350 punktów dzisiaj zakończyliśmy miesiąc poniżej tego poziomu w rejonie 15 350 punktów przebiegata średnia 200 zasyjna więc jeżeli w najbliższym czasie nie utrzymamy się powyżej tego miejsca no to technice ci wszyscy, którzy z tej liczny będą widzieli, że na indeksie DAX rozpoczyna się większa korekta spadkowa i mogą przysąpić do kontynuacji wyprzedaży z tego co pamiętam na indeksie WIG 20 podobna średnia występuje w okolicach 2200 punktów czyli tych rejonów na których teraz jesteśmy więc tutaj w najbliższym czasie będziemy obserwować dość spore wahania myślę, że ci technicy, którzy używają tego typu wskaźników w średnim, długim terminie kupować albo sprzedawać akcje Proszę, pan Zbigniew pyta Proszę o analizę Eurodolara na bliższym czasie i na koniec 2022 roku, panie Zbigniewie też będę polecał żeby wrócić szczegółowo do tych ostatnich slajdów dotyczących Eurodolara, tam te prognozy są banków dość dobrze zarysowane, a natomiast moja moje subiektywne zdanie jest takie, że spodziewam się co najmniej do pierwszego kwartału, jeżeli nie no drugiego przyszłego roku, umocnij amerykańskiej waluty, a potem w miarę upływu czasu raczej amerykański dolar będzie próbował zawracać natomiast myślę, że jednak ten przyszły rok będzie pozytywny dla amerykańskiego dolara, z powodu tego, że te 100% jednak w porównaniu z Euro będą na wyższy poziomie będzie większa zdecydowanie szansa na podwyżki 100% w Stanach Zjednoczonych niż w strefie Euro i to powinno dać paliwo do tego, żeby jednak amerykański dolar zakończył przyszły rok na jeszcze niższych poziomach czyli żeby amerykański dolar się umocnił Pan Mariusz pyta ta otwarta pozycja na DAX jest z jakim potencjalnym zasięgiem Panie Mariuszu, osób Pan dokładnie pyta czy ta pozycja na moim portfelu bo tam także mam krótką pozycję jeżeli odnosi Pan do tego mojego portfela który prowadzę publicznie i także zachęcam wszystkich Państwa do tego, żeby się zapisać na mój webinar czyli na mój newsletter i tam będzie można śledzić te moje pozycje no to tak jak Pan wie, nie zakładam żadnych zasięgów, nie zakładam miejsca docelowego nie zakładam także określonego stop-lossa, ponieważ moim stop-lossem jest stop-reverse czyli stop jest momentem odwrócenia pozycji, ponieważ jestem cały czas w rynku więc jeżeli indeks DAX pójdzie w górę to pewnie wkrótce, w pewnym momencie odwrócę się na długą pozycję, natomiast na chwilę obecną zakładam spadki czyli mój portfel zakłada spadki na indeksie DAX a czy będą one głębokie czy one będą płytkie zobaczymy, na tym polega inwestowanie portfelowe będzie inwestowanie bez nastawienia się na prognozy ale my tutaj nie zakładamy nie zakładałem, że będą wzrosty na DAX a okazało się, że poprzednim tygodniu były spadki i mój portfel bardzo dobrze wychwycił praktycznie wszystkie moje indeksie giełdowe, które są w portfelu były na krótkich pozycjach więc idealnie byłem zabezpieczony na tych na tych spadkach więc byłem po prostu zadowolony cały miesiąc także będzie jest bardzo dobry pan Mateusz pyta, różne pytanie czy pan korzysta z tych wszystkich monitorów, które są w tle? panie Mateusz oczywiście, że tak tam mam wszystkie te najważniejsze instrumenty finansowe, pary walutowe indeksie giełdowe surowce w jednym miejscu i to chodzi o to, żeby szybkim okiem zwrócić uwagę na to, co się dzieje gdzie się dzieje, gdzie są impulsy, gdzie nie ma żeby nie musić klikać po prostu i przeglądać tych instrumentów instrumentów finansowych, żeby po prostu widzieć łatwo żeby widzieć bardzo łatwo co i gdzie się dzieje gdzie są jakieś większe ruchy co aprecjonuje gdzie są spadki gdzie mamy do czynienia z jakimś impulsem to polecam oczywiście, każdemu jeżeli ma taką możliwość, żeby sobie stworzyć taki taki desk to co widać, ale tu otwarty long pan Łukasz a co z bitcoinem do kiedy będzie trwała hossa na kryptowalutach Panie Łukaszu jeżeli chodzi o bitcoin to moim zdaniem on jest silnie powiązany z rynkiem ryzyka więc jeżeli giełda papieru wartościowych będzie spadać to bitcoin także powinien tracić na wartości to, że będą zniszane te nowe środki dopływające na rynek taper to moim zdaniem jest negatywny czynik dla bitcoina i moim zdaniem wysychanie takiego źródełka z nowym kapitałem będzie negatywnie wpływało na cenę kryptowalut nie tylko bitcoin ale też wszystkich innych kryptowalut więc no jeżeli w przyszłym roku będzie Bessa może nie Bessa, ale będą spadki na indyksach giełdowych no to bitcoin powinien także tracić natomiast jeżeli będą wzrosty to bitcoin także powinien rosnąć myślę, że to powiązanie bitcoina z ryzykiem jest tutaj dość dobrze i czytelne i sugeruję do tego pierwszego webinaru wrócić, a tam a tam dość dobrze pokazywałem na wykresach na wartościach konkretnych jakie jest powiązanie, jaka jest siła powiązania między bitcoinem a zachowaniem różnych innych instrumentów finansowych Pan Mariusz pyta Fani było taki webinar z zapleców ze spojrzeniem kamery na te monitory no Pan Mariusz niewiele myślę, żeby to niewiele by to dało Pan to samo widzi na swoich wykresach co ja tutaj widzę tylko, że po prostu widzę to po prostu szybciej tak nie muszę się przełaczać między różnymi wykresami Pan Sylvester pyta Czy słyszałem o token.net Fani Sylvester dziękuję za pytanie nie słyszałem myślę, że to coś związanego z kryptowalutami, ale osobiście się tym nie zajmuje może być to jakaś ciekawostka, proszę wysłać mi na mój prywatny mail coś więcej na ten temat zaznajomi się na pewno Pan Sylvester pyta może trochę pytań i lajka, ale używa Pan sformułowanie uśmiechy opcyjne może to Pan objaśnić na jakimś przykładzie najlepiej co to ma związek czy ma to związek z czwartym kwartałem uśmiechy opcyjne jakiś wykres to proszę chwileczkę poczekać poszukam sobie w plikach może gdzieś tutaj mam taki przykładowy uśmiech to trochę mi zajmie czasu natomiast uśmiechy opcyjne w skrócie to na nałożenie na jeden wykres zmienności implikowanej dla poszczególnych instrumentów finansowych ale w taki sposób, że są nałożone wszystkie strajki od tych najbardziej odległych po te najbliższe no i tutaj rynek będzie nam odpowiadał na pytanie które opcje, które są handlowane niezależne i opcje put i opcje call które te opcje które te opcje są handlowane bardziej czyli gdzie zmienność jest większa, które są droższe i na tej podstawie można moim zdaniem określić w którą stronę rynek się nastawia czy będą raczej spadki czy raczej wzrosty zobaczymy już teraz szukam tych uśmiechów może gdzieś tutaj to jest ja dość często pokazuję tego typu wykresy ale no zobaczymy zobaczymy czy w tym wypadku się to pokażę no myślę, że będzie raczej ciężko, nie mam jakiegoś teraz wykresu tutaj pod bokiem no może być kiepsko no raczej przykro mi ale tutaj wie pan co, pani sezary jak się odwrócę spróbuję go ściągnąć z Bloomberga i wkleić jeżeli proszę mi dać z 20 sekund cierpliwości ok zaraz zobaczymy czy to przyszło to będzie można zobaczyć ok spróbuję to teraz udostępnić ok o o nadzieję, że państwo teraz widzicie uśmiechy opcyjne nałożenie na taki jeden wspólny wykres wartości zmienności wygasania opcji i odchylenia od edymanym spod to jest same wartości 30 delta na płutach i na kolach i one tworzą pewnego rodzaju takie uśmiechy i one się różnią tutaj widać wyraźnie na przykład im dalej w przyszłość tym bardziej odchylenie jest na korzyść opcji płut czyli opcji na spadek eurodolara czyli to można interpretować w ten sposób że rynek nastawia się że w perspektywie tych 3, 4, 5, 6 miesięcy znał i że będą spadki eurodolara część inwestorów oczywiście wykorzystuje to do tego, żeby spekulować na umocnienie amerykańskiego dolara a część oczywiście do tego, żeby się zabezpieczać przed umocnieniem amerykańskiego dolara więc taki wykres 3D jasno i bardzo klarownie pokazuje kto, jaką ma przewagę czy kupujący amerykańskiego dolara czy też sprzedający ci, którzy liczą na to, że amerykański dolar się osłabia ok, i teraz wróćmy jeszcze znowu do platformy do państwa pytań jeszcze było pytanie czy to ma związek z 4 kwartałem no, widział pan Cezary że tutaj te rozbieżności, te uśmiechy opcyjne im bliżej końca przyszłego roku tym były bardziej korzystne dla amerykańskiego dolara wniosek taki, że rynek sygnalizuje większą ochotę na to, żeby grać na umocnienie amerykańskiego dolara na spadek amerykańskiego dolara pan Jazeus pyta jaki ma wpływ na giełdy, będzie miał podatek od niezrealizowanych zysków bankiera spółka, przydała szanowdy panie Jazeusie nie czeknie, nie zajmuje się akcjami więc no, nie powiem panu szczegółowo, ale teoretycznie powinien być negatywny pan Cezary znowu pyta nie kwartał tylko import właśnie zmienność imprykowana tak, zmienność imprykowana pan Cezary mam nadzieję, że pan Cezary już dostał odpowiedź na pytanie pan Mariusz pyta zbliżenie kamery pan Sylvester pochodz pyta czy mogę prosić o pański e-mail panie Sylvester, dziękuję za pytanie proszę sobie wejść na mój kanał YouTube Ace Market UTV i tam praktycznie w każdym w każdym video na samym początku i sam końcu jest podany mail, proszę wysyłać będzie pan otrzymywał wiadomości może się też w ten sposób ze mną skontaktować pan Łukasz pyta co pan myśli o akcjach o akcjach indeksowanych inflacjom panie Łukaszu dziękuję za to pytanie pierwszy raz słyszał o akcjach indeksowanych inflacjom proszę mi też podesłać informacje co to dokładnie jest zaznajomi się z przyjemnością kiedy warto w nie inwestować jeśli warto panie Łukaszu pierwszy raz słyszał o czymś takim proszę mi dać znać na prywatnie co to dokładnie jest nie poczytam z kolejnego źródła pytania pan anonimowy pyta a nie jest tak, że podwyżka stów polscy jest już w cenie no właśnie dziękuję za to pytanie jak widać było po ostatnich godzinach i zmiany w tym co się może wydarzyć na stopach procentowych nie są jeszcze w 100% w cenie więc te zmiany jasno i diametralnie zmieniają potencjał tego jak widzi rynek złotego w najbliższym czasie i moim zdaniem im bliżej będziemy poziomów 2% wpływ będzie większy wcześniej przed kilkoma tygodniami jeszcze troszeczkę wcześniej dawałem 70% siły złotego albo słabości wynikało zachowania amerykańskiego dolara a tylko 30 z czynników lokalnych natomiast teraz im bliżej będziemy podwyżek 100% i zbliżania się do poziomu 2% tym moim zdaniem wpływ znaczenia tego czynika krajowego będzie się zwiększał a w przyszłym roku jeżeli dojdzie dodatkowo ten czynnik związany z przepływami tych kapitełów w Złonie Europejskiej jeżeli do tego dojdzie to już myślę że szala się wyraźnie przechylili na to czynniki lokalne będą miały przewagę i to one będą prowadziły do tego że złoty będzie się umacniał więc tak to widzę zobaczymy oczywiście jak będzie mogę się mylić i nie będę się gniewał i nasz pas będzie ze mnie wyśmiewał za tydzień, za rok czytasz za parę tygodni w komentarzach twierdząc że się po prostu pomyliłem jeżeli się pomylę trudno, drodzy państwo taki jest rynek jeszcze raz przypominam tutaj przedstawam państwu subiektywny mój punkt widzenia natomiast na rynku my reagujemy a nie prognozujemy jeżeli będzie odwrotnie do tego co mówię to na pewno w prędzej czy później mój portfel to wyłapię na niej zarobić pan Jerzy pyta chodzi o obligacje o indeksowanym inflacją panie Jerzy dziękuję mam nadzieję że o to też chodziło tydzień temu zrobiliśmy materiał o tym jak inwestować podczas inflacji i omawiane gdy omawiałem obligacje to mówiłem o obligacjach indeksowanych inflacją polecam wrócić do tego materiału było bardzo wiele ciekawych informacji jakie wykorzystywać jakie kupić, jakie posiadać co one dają jakie są takie problemy związane z posiadaniem tych obligacji jakie są potencjalne koszty jeżeli wcześniej byśmy chcieli zrealizować te papiery co trzeba zrobić żeby rzeczywiście skorzystać na tych obligacjach indeksowanych inflacją proszę wrócić i zobaczymy natomiast ta szeroka jest jest coraz bardziej szeroka paleta tych dostępnych instrumentów zabezpieczających krajowych papierów już nie tylko obligacje 4-10-letnie ale także 6-letnie więc tutaj rynek jest coraz bardziej zaspokojony tym potencjałem żeby się zabezpieczać przed inflacją i oczywiście już też tak wybiegam to że w pierwszym roku odsetkowym potencjalne zamknięcie takiej inwestycji w tej obligacje wiąże się z jakąś tam stratą wynika z tego że emiten czyli skarp państwa chce żebyśmy trzymały te obligacje aż do do wykupu czyli jak najdłużej i dopiero wtedy zainkasowali tą premię czyli tą nadwyżkę ponad inflację która się pojawia na tych papierach wartościowych ok czy są jeszcze jakieś pytania zobaczmy ok czy są jeszcze jakieś pytania ok czyli myślę że jeżeli nie ma więcej pytań to ja bardzo dziękuję za udział w tym kolejnym naszym webinarium tak pojawia się jakieś pytanie a pan dziękuję panie jazeusie dziękuję dziękuję zachęcam jeszcze raz żeby porozmawiamy sobie już o tym takim bardziej konkretnym działaniu jak przetwać na rękach finansowych jak budować swoją strategię która przyniesie państwu stopę zwrotu satysfakcjonującą oczywiście jeżeli ktoś ma jakieś ciekawe pomysły czegoś chciałby się dodatkowo dowiedzieć proszę napisać do mnie z przyjemnością odpowiem jeżeli moja wiedza będzie oczywiście wystarczała także śmiało proszę pisać dzwonić jeżeli ktoś tutaj chciałby do nas na desk zadzwonić także jest taka możliwość ale najlepiej przez adres emailowy wtedy taka wiadomość może być przeze mnie odebrana praktycznie cały czas podczas dnia i mogę też odpowiedzieć także jeżeli nie ma więcej pytań to ja dziękuję bardzo za to kolejne nasze spotkanie zachęcam w przyszłym tygodniu żeby znowu wrócić no i oczywiście stopy zwrotu życzę a w przyszłym tygodniu mamy ciekawe decyzje w sprawie 100% więc naprawdę będzie się dużo działał i będziemy wiedzieć więcej czy ten nowy mutant który nas przestraszył doprowadził do wykreowania większych impulsów trendowych czy to tylko był taki przypadek jakichś wypadek przy pracy a będziemy zbliżać się do tego żeby skorygować i wrócić do hosty skorygować wszystkie te straty które były na indeksach gigodowych w ostatnich dniach dziękuję bardzo pozdrawiam wszystkich miłego dnia i wspaniałej końcówki tygodnia do zobaczenia, do usłyszenia pozdrawiam