 Добрый день, вважаемые коллеги! Это обзор рынка компании TicMill и сами я, Артур Изиатуль. Розничные продажи в США ускорили рост в октябре 1,8%, об этом стало известно вчера. Департамент торговли, поделился с нами данными. Рост, прежде всего, объясняется повышенным спросом на строительные материалы и легковые автомобили в октябре. Значения за август и сентябрь пересмотрели ниже, что немного беспокоит, но известно, что показатель розничных продаж отличается с их личностью. В предосенний период часто наблюдается спад, а затем происходит взлет к началу праздничного сезона. Если взглянуть на этот график, то видно, что действительно розничные продажи отличаются с их личностью. И под конец года всегда происходит всплеск покупательской активности из того, что происходит различные акции, население готовится к праздникам Новогодним и так далее. После праздников, в потребительских расходах, вероятно, на месте некоторые истощения, которые будут совпадать с постепенным исчезновением эффекта от налоговой реформы. Соответственно, на финансовых рынках может начаться формироваться консенсус по поводу переломного тренда в экономике в начале следующего года, и третью, возможно, даст именно потребление, самый основной фактор в экономическом росте США. Это как бы тоже сейчас следует учитывать. Вентябре розничные продажи были пересмотрены до 0,1%, а в августе показатель также казался ниже предыдущих оценок. Более информативный и более узкий, базовый показатель розничных продаж и вырослых к Сибридсфолючного лицевых 0,3%, против прогноза 0,4%, не оправдав в ожидании. Он не включает в себя товары, которые менее эластичны колебанием дохода, а они, собственно, зашумливают связь с расходов, с динамикой доходов, поэтому показатель базовых продаж более точно отражает выбор домохозяйств между альтернативами потреблять и сберегать. В августе и сентябре, что важно, показатель базовых продаж был также пересмотрен в худшую сторону. Как бы напрашивается сейчас предположение, что глубинный тренд в потреблении США постепенно переходит в фазу плато после бурного роста во втором квартале. Рынок труда пока находится в исключительно превосходном положении. Последние данные по первичным заявкам по безработице. Можно видеть, что показатель не сильно отклонился от прогноза, данный это на ноябрь, на 20 ноября. Сильный внутренний спрос и низкий уровень безработицы — это сейчас оптимальная комбинация экономических условий для повышения ставки, которая действительно уже необычайно долгое время сопровождается низкой инфляции. ФРС сейчас действует проактивно с явным уклоном в пользу сдерживания перегрева, нежели опасений сорвать рост. Фьючерсы на ставку закладывают сейчас шансы 72%, что ставка будет повышена в декабре, что нельзя обназвать высокоуверенностью. Вчера также появились данные по импортным и экспортным ценам. Министерство труда поделилось так же данными. И они очень хорошо проясняют ситуацию с тарифами. Если углубиться в отчет, мы сразу перейдем к экспорту. То во-первых, экспортные цены, как видно, прервали тревожный тренд, укрепившись на 0,4% в октябре. Напомню, что в прошлые месяцы серехоз продукции и некоторые другие товары жертвы тарифов не значительно потянули экспортные цены вниз. Чирокий показатель уходил в отрицательную зону, пару месяцев он находился в конце 2-го в начале 3-го квартала. Соответственно, именно здесь формировались некоторые ожидания перехода экспортных цен устойчивую дефляцию. Но пробуиндовым, как казалось, не критично. В октябре цены сихоз продукции выросли на 0,4%. Широкий показатель. Что касается отдельно по отраслям экспорта ориентированных, цены на сейс-казейственную продукцию продолжили падать. Упали они на 0,3%, вот здесь видно из данных. За счет того, что цены на хлопок и цены на орехи, они у нас недельно на 4,6%. И 5,3%. Но цены на остальную экспорт, которая исключает сейс-казейственную продукцию, не эвилировали эффект, они выросли на 0,5%. В годовом выражении индекс цен на сейс-казейственную продукцию снизилось на 4,5%. Остальное же, что касается экспорта ориентированных отраслях, которые не включают стейс-казейственную продукцию, то они выросли на 0,3%, и вот когда мы говорим о том, как тарифы повлияли все-таки на экспорт, они ударили по нему или нет, то важно смотреть действительно, как по экспорт ориентированным отраслям произошло изменение цен. Так вот видно, что экспорт ориентированных отраслях, не включая сейс-казейственную продукцию, выросли на 0,39%. При этом важно смотреть, какую долю они занимают в общей доле экспорта. И вот если взглянуть на этот индикатор, он называется относительная важность, так видно, что сейс-казейственная продукция занимает всего лишь 9,5%. В то время как остальной экспорт занимает намного большую долю. И по нему как раз мы видим рост экспортных цен. В то время как основное снижение как раз пришлось на сейс-казейственную продукцию. Какую вывод из этого можно сделать? Такое, что спрос на экспорт США в мире остается довольно-таки высоким, и это естественно сигнал производителям, то, что они должны расширять выпуск, увеличивать нам и так далее. Так как страдает преимущественно сейчас сейс-казейственный сектор. Поэтому не стоит раздувать проблему с тарифами, общать ее на весь экспорт, и смотреть конкретно по отраслям, что там происходит с экспортными ценами. Условия торговли США с Китаем начали меняться в лучшую сторону, вопреки негативным ожиданиям. Вот здесь в отчете также можно видеть небольшой абзац про условия торговли. Так вот с Китаем условия торговли улучшились в октябре. Импортировать из Китая стало выгоднее, так как импортные ценные снизили на 0,1% в октябре. Экспортировать также стало выгоднее, так как цены на экспорт США в Китае выросли, причем выросли они на 1,1%. Это можно вот видеть из этого показателя, что экспорт действительно 1% в октябре. Вывод, как бы сейчас можно сделать следующие тарифы, вот похоже затронули только сельхоз с продукцией. Цена на остальной экспорт устойчивого растута, значит внешний спрос на товары США остается довольно-таки высоким. Рынок скорее всего будет ориентироваться на центральный сценарий ФРС в повышением ставки, а последний касается того, как тарифы могут повлиять на решение ФРС, они пока имеют под собой довольно-таки мало оснований. На сегодня на все, спасибо за ваше внимание, увидимся в понедельник.