 Добрый день, мажам и коллеги! Это обзор рынка от компании Сикмилы. Сами я, Артур Идиотуллин. ЕЦБ провел вчера очередное заседание, хотя действительно прогнозы по ВП были понижены, эту медвежую часть отчета рынок пропустил мимо ушей, так как это была довольно таки ожидаемая информация. Напротив, инвесторы срыточились на словесной оценке главы ЦВМ о дороге, темпов о становлении экономики и комментариев по поводу инфляции. После июльского заседания дела у базовой инфляции складывались не слишком хорошо, а в июле показались снизился сначала до 1,1%, а затем дополнительно замедлился до 1%, таким образом не оправдав ожиданий в августе. Возникла неопределенность по поводу того, как ЕЦБ отреагирует на эти изменения, поэтому рынок это закладывал отрицательным образом для евро. Однако комментируя инфляцию на пресс-конференции, дороги сначала сохранял нейтралитет, говорят, что инфляционные показатели в целом не изменились, но сдержанный оптимизм прокрался на рынок после формулировок о том, что ценовое давление на внутреннем рынке усиливается и его охват растет, и о том, что неопределенность вокруг будущей инфляции отступает. Послам главы ЕЦБ ожидается, что к концу года продолжат складываться благоприятные условия для инфляции и что в среднестрочной перспективе она продолжит отрасти. Что еще более важно, дороги положил конец в этом пессимизму относительно данных по инфляции в июле в августе, заявил, что ЕЦБ ожидает значительное улучшение именно в базовой инфляции, то есть той инфляции, которая исключает цены на волатильные продукты такие как продукты питания и энергоносители. По программе скупки бандов, ничего нового, дороги пообещала снижение объема скупки активов до 15 млрд евро в августе и завершение программы к концу 2018 года. Акцент на итальянском кредите также нейтрализовал ту часть Медведя, которую продавали евро на политической нестабильности в Европе. Дорогие приподи настроений инвесторам напомню, что итальянские власти согласились придерживаться бюджетных правил ЕС и угрозы распространения кризиса Италии на всю Европу нет. В свою очередь, Дор, потерявший всякую чувствительность к положительным сюрпризам на экономическом фронте, столкнулся с первым серьезным напоминанием о пределах расширения американской экономики, потребительская инфляция в США, резко затормозил в августе, как показали данные, вышедшие вчера в четверг. Эти данные, базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, замедлилась до 2,2% значительно став от прогноза, замедлилась и общая. Широкие показатели инфляции у состоят до 0,7%. Эти данные последовали за замедлением в производство инфляции, которое вышло в среду. Эти показатели также показали, что производители сталкиваются с снижением цены, то есть с снижением спроса и потом вынуждены понижать цены. Источником умеренных данных стало инфляция, плохая инфляция на текстиль, представлено данные по инфляции за август. И тут показано по каждой категории товаров, как изменилась инфляция по сравнению с июлям месяц. Можно видеть, что цены на текстильную продукцию упали на 1,6%, по основным товарным оппозициям также наблюдалось дефляция, вот этот показатель, а настояло 0,3%. Также умеренные данные по инфляции за август повлияли цены на медицинские услуги, которые у нас также не смогли вырасти. Интересно также, что спрос на автомобили, на новой автомобиле, он у нас практически не изменился, это показало изменения по инфляции, которые составило 0%. Это говорит о том, что по сравнению с инфляцией на поддержанной автомобиле и грузовики, где инфляция у нас выросла на 0,4%. Что потребители предпочитают более дешевый товар длительного пользования, то есть автомобиля, и это, конечно же, говорит об отрицательной тенденции в потребительском спросе. Основную часть инфляции формирует услуги в то время как базовая инфляция по товарам, как показывает этот график, она у нас находится на уровне 0%. Как видите, этот разрыв в инфляции, которая сейчас показывает нам общие данные по базе инфляции, он как раз-таки формируется за счет инфляции именно на услуги. Что касается тарифов, которые у нас являются мощным источником инфляционного давления, то замедление инфляции на этом фоне, на фоне действия тарифов может говорить об истощении потенциала потребительского спроса в США. Другими словами, время тарифов, которые возложили на плечи потребителя, может в один момент оказаться непосильным. И теперь, когда появляются признаки, что главный опор американской экономики начинают прогибаться, то американским властям и монетарным органам действует, придется намного осторожнее, как в внешнем политическом отношении. Т.е. Трампу нужно будет отношения с Китаем выстраивать более аккуратно, избегать резкой эскалации, эскалации торговых войн. В то время как ФРС нужно будет внимательно следить за развитием на инфляции, так же убирать более мягкие и осторожные монетарные меры. Разумеется, подобное предупреждение можно парировать тем, что данные по оплате труда за август, который у нас вылезли 0,4%, против прогноза в 0,2%, они как бы отрицают наличие неминуемой опасности, как он говорит нам, потребительской инфляции. Однако если учитывать, что фирмы обычно реагируют на изменения грегированного спроса после того, как в нем произошли изменения, как бы и после этого они начинают подстраивать как-то зарплаты, то можно полагать, что оплата труда будет чуть отставать от развития инфляции. ФРС, вероятно, получил сигнал о возможном замедлении инфляции в августе, который мы сейчас наблюдаем, именно поэтому Джерми Пауэлл сообщил в своем выступлении в Джексон Холл, он в Америке не спешить с повышением ставки и допустить возможность перегрева в американской экономике. В конце сентября состоится седание ФРС и повышение ставок на этом состоянии гарантировано, однако спекуляться по поводу влияния новой порции данных по инфляции, именно на прогнозы ФРС на будущий год, они как бы создают сейчас почву для развития негативного сценария по американскому доллару. На сегодня на все, спасибо за ваше внимание, увидимся с вами в понедельник.