 Приветствую, коллеги. Дотикнул анализик, и с вами я, Артур Изиатуллен. Сегодня мы с вами разбираем торговую пару евро-доллар. На прочей неделе, в таком стремительном движении на достиговом уровне 1.19, на этой неделе начала у нас такой блодр достаточно коррекции. Естественно, возникает вопрос на такой закономерной продаже с летокоррекции, является ли это таким надежным локальным пиком в евро-долларе. Сегодня мы будем осуждать с перспектива дальнейшей коррекции. Вот такой спойлер, что на самом деле я же, да, что, естественно, коррекция продолжится. Давайте обсудим факторы, которые это могут сопутствовать. Во-первых, хотелось бы подкрепить свое мнение аналитической запиской взглядами аналитиков компании JPMorgan, которые на выходных выступили с заявлениями, что фондовые рынки по их мнению созрели для коррекции. Значит, она может произойти в течение двух следующих недель. По их мнению рынка мне хватит именно психологической и устойчивости, чтобы выстоять перед напором негативных сюрпризов экономического фронта, который, скорее всего, начнут у нас поступать. В середине июля я обращал ваше внимание на две ключевые переменные, которые характеризуют восстановление экономики США после локдауны. Это у нас потребительские расходы и число новых рабочих мест, которые создаются. Понятное дело то, что если экономика США у нас состоит на 70% из потребительских расходов, то потребительские расходы будут обусловлить то, как изменит СВП, что есть основное мерило экономического роста. То, как изменятся доходы потребителей, то, насколько они будут заняты, получается. В экономике, какая их часть будет занята в экономике, будет обусловлять их вот это агрегированное потребление. Поэтому эти два индикатора они очень важны для отслеживания. Значит, с учетом на смены позиций тяжеловеса таких АГБ Морган, имеет смысл вернуться к этим индикаторам и посмотреть, произошло ли какой-либо из развития тех негативных тенденций, которые мы обсуждали. Значит, серьезная коррекция, по мнению аналитиков банка, она исключена, учитывая, что конгресс нас находится на пороге о добрении новых фискальных мер, конечно, более экономных, чем вопрежние, они облегчали и будут облегчать восстановление после локдауна. Кроме того, вот этот накопленный спрос во время локдауна его, как бы, смогли протянуть с помощью вот этих пакетов стимулирования. И поэтому начнёт бы далек от истощения, что вот сохраняет такую некоторую позитивную инерцию в потреблении. Это какой-то позитивный фактор, который говорит о том, что вот есть позитивный тренд в потреблении, значит, и в росте восстановления американской экономики. Но риск отката на фондовых рынках, который затронет и динамику доллара, он заключается в потенциале июльского отчёта по безработице и отчёта по розничным продажам также за июль, заметно испортить именно новостной фон и породить сомнения в устойчивости восстановления американской экономики. То есть заставить инвестор сомневаться, что сможет она ещё вот так долго показывать успехи впечатляющих, которые мы видели два предыдущих месяца. На слабые отчёты за июля у нас указывает ряд факторов. Давайте их перечислим. Во-первых, это ожидание и поведение потребителей перед тем, как правительство по сути порежет повышеннее по безработице в августе. 24 июля у нас завершился мораторий на требования арендной платы, продаж закладных. Это в апреле у нас был задействован специальный акт, CARES Act называется. Он как раз мораторий объявлял. 24 июля закончился, завершился мораторий. Сейчас он начинает требовать с должников расплачиваться по обязательствам, делать полотежи. Конечно же это ограничивает потребление этих должников. Также отрицательное влияние вспышки 2-ой волны, как вы называют COVID-19 в США. Также на создание рабочих мест негативное повлияло. И на выручку получается малых предприятий прежде всего. И вот все эти факторы в совокупности они у нас обославливают такое уверенное плата в потребительских расходах. И плата даже понижательно требуем, так говорится, в новых вакансиях. Значит вот этот у нас график кривая. Это у нас то, как изменялись потребительские расходы относительно января, получается 2020 года. Видно, как они изменялись. Видно, что сейчас они, получается, находятся на 6,4 ниже январского значения. Не смогли они полностью восстановиться. Я хочу обратить ваше внимание на то, что как раз-таки с конца, получается, июня перешли в платы изменения динамика потребительских расходов после такого бурного роста восстановления. Вот у нас целый июль динамика прибывала в платы. Если мы посмотрим на то, как изменилось число новых вакансий, то есть получается спрос на рабочую силу. Спрос на труд. Видно, что также у нас произошло восстановление и вот здесь, когда у нас потребительские расходы перешли в фазу платы, значит, у нас динамика вот этих новых рабочих мест, создание новых рабочих мест, она у нас перешла в такое снижение, причем затяжное, да, вот и остается вот таком снижение. Вот здесь небольшая стабилизация, но вот такой резкий переломный момент возник. И после этого переломного момента, получается, понижательный нисходящий тренд, он сохранялся весь еще июль. В начале июля, да, вот с чем было это связано, да? Это, во-первых, вот начало июля, главенствующий такой фактор, это то, что штаты у нас отдельно, они активно восстанавливали карантинное ограничение в ответ, вот на вторую волну, да, COVID-19. Но во втором, во второй половине июля, когда у нас произошла, по сути, стабилизация вот в числе новых случаев, вот это наращивание обратных карантинных ограничений прекратилось, у нас вступило в действие новый, новый фактор, второе, это вот озабоченность снижением доходов в области, потому что правительство у нас порежет вот эти пособия по взработице, 600 долларов в неделю, а не уменьшится до 200 долларов, то есть повышенные пособия правительство отменят и, конечно же, это заставляет, вынуждает потребителей менять свою профиль расходов, быть более экономами в плане своих потребительских расходов, что вот накладывает печаток на их потребительские расходы, и это, соответственно, накладывает печаток на то, какую выручку у нас имеют, хирмы, малые предприятия и другие. И, естественно, это своё чисто отражается на то, как они изменяют хирмы, да, как они изменяют свой спрос на труд. Вот такая вот цепочка взаимосвязанная, да, у нас получается мы её рассмотрели, который вот как раз таки наглядно показывает, почему стоит ожидать, что Юль будет слабым в экономике США. Как следствие? Да, основное следствие растёт риск, что в ценах в евро-долларе, да, в фондовых активах у нас сейчас заложены, именно завышенные ожидания по розничному потреблению Выход этого чего-то запланированного на 14 августа, советую присмотреться именно к нескольким дням, которые проще это дать, потому что как раз таки основное репозиционирование будет происходить именно в эти дни, ну участники рынка будут готовиться к этому отчёту, вот на основе этих ожиданий можно предположить, что будет происходить. Отчёт по рынку труда за Юль, он у нас запланирован, выход его запланирован на, получается, эту пятницу. На этого риска она сейчас может ощущаться на рынке за счёт допущения, что импульс торможения, исходящий из крупнейшей экономики, крупнейшей экономики у нас получается США, этот импульс у нас отразится и на других странах, да, вот будет такой эффект заражения, получается, нет, в конечном итоге ограничит спрос на риск. Как мы помним, у нас именно спрос на риск, у нас был фактор ослабления доллар, как раз-таки у нас доллар длительное время снижался, получается, с марта, с апреля, как раз-таки на то, что вот спрос на риск у нас. И теперь получается ограничение спрос на риск, на основе этого предположения, что замедление экономики США отразится на других экономиках. Ограничение спрос на риск, это будет, наоборот, позитивным фактором для доллара, да. Также вот фактор интенсивности ослабления доллара в прошлом месяце в июле, да, и вот достижение отметки 1,19 получается, причем вот из этой такой динамики можно сделать вывод, что просто экстремальные лонги, длинные позиции в паре у нас образовались, получается. Именно вот этот фактор именно учитывание этой информации сподвигает, да, наоборот, на мысль, что потребуется нужно потребоваться более длительная коррекция евро-долра, на мой взгляд, это уровень 1,16 300 1,16 у нас трендовые линии тут проходят По достижению вот этой трендовой линии по достижению этого уровня можно будет дать дальше возрождение возникновения то есть о том, что пара евро-долра вновь должна продолжить рост потому что в долгосрочной перспективе у нас есть сильные факторы в пользу осабления доллара которых я постоянно говорил в предыдущих обзорах они продолжаются сейчас оставаться в действии, поэтому на мой взгляд, коррекция до уровня 1,16 30 1,16 у нас возможно произойдет да, на нее стоит ориентирация и после нее уже возможно рассматривать евро-долра это все о чем я сегодня хотел рассказать пишите ваши вопросы комментарии делитесь вашими соображениями по поводу того, что же будет у нас евро-долма что же можно ожидать на этом я завершаю свой обзор спасибо за ваше внимание, увидимся с вами в среду