 दिस्मिल्ला रह्माने रहीं मूनेट्री पूलीसी का एक पूरा पार्ट है हमारे कोर्स के अंदर और उसको हमने पिछले कुछ लेक्चर से शुरू किया हूँए उस में हमने स्टंटल बैंके फुंक्शन्स दिस्कस कर लिए और पर स्पैष्ली स्ट्ट बैंका फाकिस्टान के फुंक्शन्स दिस्कस कर लिए और पिर उसके बाध हमने मूनेट्री पूलीसी के दिस्कशन में जितनी तर्म्स ने यूजोन है उसको भी पहले बरी दितेल में दिस्कस कर लिए तो आप अगला लेक्चर सुनने से पहले एक दफाप फिर से अपनी वो तर्म्स को रिएट करें जितनी दफा आप तर्म्स को रिवाइस करेंगे और वो आपको अचीतर ख्लीर हो जाएंगी की महनीती पूलीसी के से रिलेटते तर्म्स खोनसी आए बेसिक कोनंशेप्स कहने ये अगद्देपिनिशुज्या है तो आप उतना ही महनीती पूलीषी को easely understand कर पहले ये आप मनीती पूलीसी का जो ये लेक्चर में start कार राधं यह अभ मैं स्वत करने लगाँ तूल्जाप मुनिटरी पूलिसीः पिजग आपको पहले एक बात कलेर कर्दूं कि मुनिटरी पूलिसीः जब आम बनाते हैं, तूसके सर्टन अबजंक्टिट्व्स तेः जोद्टिठविए भी हम दिसकस करेंगे फिर उन अबजक्ति� ever for objectives के लिए कुछ तार्गेट सेट कींगे जाते हैं वो भी आम अगे लेक्चर जेजातेंगे Pheer un targets को औगाट्टीव करने के लिए instrumental set की नाटा एक loose instrument said ki aata yake के म मझब यह दीट पालिसी का i installments ka latha और फिर उस इन्स्रूमेंट के तार्गेट को अचीव करने के लिए जो है वो तूल्स यूज यूज किया जातें मानेट्री पूलिसी के तो अईंद पे तूल्स आतें इस का मड़ब है, मानेट्री पूलिसी स्थार्ट जो हूती है बनाने के इसाब से वो अबजेक्टिव से श्थार्ट होगे नीचे तूल्स शाखाती यै जबके लिए आमप्लिम्टेशन के यसाब से सब से पेले तूल आता है किके जब आप इमप्लिम्ट करने लगेगा सेंटल मानेट्री पूलिसी को, तो क्या करेगा? बात्टीटरी पूलीषी का तूल जूँँस करेजा तूह इस्गा यह तूल सब से भाले आने लगा है लिकनाद कि जैन मिरै, के तूलगs भी लोगते हैं, अपड़ूमट भी लोगता है अबजेक्तिट्स भी लोगते हैं, तरगेट्स भी लोगतेहां अर न सब के दर्मियान में एक ताम होता है, नामिनलआंकर पीचणिः जाए स्हाँ, वो में ढाद्परबाप अप़गट की। पालिचीं कि लेटिया क्या रेलीवलँंस अे नामिनलआंकर की यहागे कुईच लग्चर में नामिनल्आंकर की.ody policy ke liye instrumental use karthe hain, wo money market rate hota hain yaj short-term interest rate bhi usppet wo bolte, specifically wo Pakistan mein cya wo hain maage discuss karenge, lkne abhi tak aap generally yadrakh lein ke aaj ke doorme central banks ziaadataar, jo aapna instrumental use karthe hain wo karthe hain money market rate yaj short-term interest rate aur us short-term interest rate ka monetary policy या करती है, याद रखें तार्गेट सेट करती हैं किंके संटल बाअग्स आज के दोर में जो मनी मरकेट रेट है वो खुड़ सेट नहीं कर सेट गें बलके वो एक तार्गेट रेट आनाउस करती हैं और फिर उस के लिए अपने तूल्स यूँस करती हैं अर आव लिए मनी मरकेट लेट कुँई सैट करता है वो मनी मरकेट के जो पलगैरज ठहें फिननिश्यली अवर स नहींद लिए जो दिमआड़ सेट यूँँस करती हैं तो संटल बाँग का काम क्या है संटल बाआग का काम यहभाँ के उसके लिए तार्गिट रखना और फिर आपने तूल्स के जर्योस तार्गिट को अचीईप करना, लेकिन सेंटल बैंक अपनी मरजी से वो रेट सेटनिंग कर सक्तागा. अप सेंटल बैंक की आंदर, वो कोन सा फोरम आजिस की आंदर ये तार्गिट सेट की आजाता है, उसे केते हैं मूने ट्री पाली सी कमेटी. जो ये तार्गिट सेट करती है, के मनी मरके ट्रेट का तार्गिट क्या होगा? नेक्स कुछ ताईम के लिए. अब सेंटल बैंक अपना अंस्रूमेंट तो समझा गया मनी मरकेट रेट है और उसका एक तार्गिट है, जो मूने ट्री पाली सी कमेटी सेट करती है, अप सवाल यह कि वो कोन से टूल्स हैं, जिन के ज़रिये संटल बैंक अपने इस तार्गिट को अचीव करेगा मनी मरकेट के रेट को, यह शाट्टम अंट्रस डेट को, जो मूने ट्री पाली सी कमेटी ने तार्गिट अनाउंट किया यह सेट किया है, उस के लिए चार खिसम के टूलेज यह संटल बंक से पास आज के जो युस की यह जाती। उकोन से, ओपन मारकेट अपरेश्यन, दिसकाूंट पालीसी, रिजर्व लिकवर्मेंट यह चुआँर बबारोंग बी कैलाखे. ये चारों का अईटिया कही नकही आपने इस कोर्स के दोरान जूरूर लिए लिए लिकिन अब हमने एंचारों को दीटेल में दिसकस करना है कि मूनिट्री पूलिसी का इन मिसे कोई भी तूल चेंज की आजाए, अब आम निस में परते हैं, तुके कुन्सेप समएन आन, हर तूल का, हर तूल की एक्टिवने समझनी है, तो पहले आपको समझनोगा मरकेट फार रिजर्व्स क्या हूँ, रिजर्वस का आप को आईडिया है, कि ये कमरषल बंक्स के दिपाजट सैंटल बंक के पास, अवर नाइट मणी मुर्केट रीप होगा, क्योंके, उसे को पाकिस्तान में, क्या जाथदादी आख।, अवर नाइट मुनी मारकेट लीपो रेच. ये मैं बार बआर नहीं भी बो रहुगा, में मरकेट रेट बोल दिया करूँठ गुए, जन्ब छ़ें के नहीं ख़ें में एह कलेएर आना जाई. आब अं केते ہیں, अगर रीखरई माँएः में मनी माँएः रेच उद्धामनोण आ, दिमन वईत उप्र, तो फिर हमें जोुरी एं, के आंप पडेएं के रीखरईी ज़्शव्स की दिमन गया उत्ती है, चाहद्राही रसान के लगन चाल लेंनोन, लेंनोन उयगा गहँगे भी तो, तो वह प्यम बॉ सब अवागन यहता तर ओफाँफिट्टँ लगन गर लोगे यहता था लगन एंगा, Of ratio, required reserve ratio, central bank set, deposits, that are customers of banks. within banks, as different deposits are. With the required reserves, multiply with the ratios, multiply with the required reserves. But all these deposits wouldn't be included, in the case of Pakistan. After this, I would discuss which deposits are included. On the other side, we come to excess reserves. What is the excess reserves? आचसरिएजाओ़ वो है, जो सर्झरल मेंक तो है कह मर्षल मैंक रेकवारमेंट से जआदा रखतें. अपको पता है लिए जो एक खष्रिएजाज़स यह जो यह ख़िल होले कर तें, कमर्षल मैंक इसलीए कि यह यह यह एईईशौर��고िएणच् Pruvite करतें, अगर कोई अचानतक से दिमैंड आ बागाई कमँरशलभँैंकस के पास लोगकोने विध्ध्लाल शुबसकर ली, तो उनके पास अगर इखस्श रिजावकस पड़े होंगे तो उने पैमझंद करने में प्ऱब्लम नहींगोग. अकुछ साथी सात आदा आब याड नगशुव क्या प्र्चू अपर्चुनिती कास्त होटा. नवर्चू अपर्च्च्यूनेटी कास्त कष्त यागा संटल बैंक बेशाख अस्च्यरेजारूव किय उआमाँव्ट के करता है, यह नहीं अगर कमर्श्यल बांक्स मर्ट्ट में लेंद करें और दो उस्ते ज़ादा अंटरस्तान कर सकते हों तो मर्ट्ट का जो अंटरस्त्त जो एज़न कर सकते हैं मैंजस तो आखसरिसरिसरीज़़ तो उपर सझन्टल बंक पेखरते है। उन दोनोगा जो दिफलोंस के अपज़नरीज़ा वो औगसरिज़़ काँस्त होगाएगागागा. भत समयाजागी. तो आब हम ये कैते है phone । यो दिमन्ग़ का वोता है, वो कैसे दीराइव किया जाता रीजावस का? तो उस मे एक बात याद रखकेण के अगर मनी मर्टी रीपो रेट जोः है याई विसम्पल में पनी मर्टी रेट रेट जोगे भी लेए वो फ्लोर रेट से नीचे चलाविए फ्लोर रेट किस को कैतें? व्लोगरेद वो होता है, जो ज्लापन भरी चाँभाज़्ाद किय रब आगठ श्वार के धाक्या, लोगराद था होगर दिश्था किवाज़्ाद. लेए वन जादक्या, दीशिन कई वि सद सब है. मेशा मर्किट रेट से नीची होता है, सेंटल बंक के पास एकसेस रिज़व्ट की कमपन्सेशन जुरूर होती है, लेकिन मर्किट के मुखाबले में कम, इसलिए से कहते हैं, फ्लोर रेट. तो इसका मतलब एक अगर मर्किट का रेट, तो उस फ्लोर रेट की एकवल हो जाए या उस्ते भी काम हो जाए, तो कोई बंक भी मर्किट में लेंड नीग करेगा, बलके स्तेट बंक के पास एकसेस रिज़व्ट करने को प्रेफ़ करेगा. लेकिन अगर मर्किट का रेट, अगर मनी मर्किट का रेट जयादा होगा, फ्लोर रेट उत कोई जितना जितना दियादा होता जैगा, तु कि अब उनका अपर्चुनिट कास्ट बड़ग यह तु वो कुछ ना कुछ अच्स रिज़वज होल्ड करने कि बजाए मर्किट में लेंटिंग करने को तरजी देंगे. मतलब यह अगर वो मनि मर्किट का रेथ जाडा होगा पलेर रेड आपका, तु जितना-जितना जाडा होता जाएगा उतना अपर्चुनिट कास्ट बड़द ता जाएगा ठ्टीट उक्सेस रिज़व होल्ड करने गा, तु अथना रेड़ी क्सेस रिज़वज धी अपना मो अदुस्रा ये भी याद रखें के money market जब floor rate पी हो, तो फिर ये rule apply भी नहीं होता, कि वहां तो commercial banks यह वो lending की बजाई, central bank में excess reserves रखने को तरजी देतें. इसी चीस को हम इस दियाग्राम से समज लेतें, ये diagram थोडी सी रोटीन से हद के है, ये पहले demand curve negatively sloped है, लेकिन फिर एक point पे आके flat हो जाते, क्या रीजन है? ये flat जब यहां पी होता है, उसके सामने लिखाव है IOR. Interest on reserves, यह यह वो excess reserves का floor rate है, जो minimum central bank तो पेख करेगा ही excess reserves की उपर. तो अगर तो interest rate इतनाई है market में, तो फिर commercial banks जें वो central bank के पास excess reserves hold कर लेंगे. लेकिन अगर interest rate इस से उपर हो जाए, तो उपर जितना जितना बड़ता जाएगा उतना ही excess reserves की demand का मोती जाएगी, इसी लिए इस floor rate से उपर जोई वो interest rate का और reserves का जो relationship है, वो inverse है, inversely related हैं ये दोन वेरिये.