 بسم اللہ الرحمن الرحیم ہمارا کمپریزن چل رہا ہے ٹریڈیشنل موڈل کا، نیو کلاسیکل موڈل کا اور نیو کینزین موڈل کا اور اس میں ہم نے پہرے دیکھا کہ جو سٹیبلیزیشن پولیسی ہے اس کے لئے تینوں موڈلز کی کیا رکمینڈیشنز ہیں اب ہم دیکھتے ہیں دوسری طائب کی پولیسی جسے ہم کہتے ہیں انٹی انفلیشنری پولیسی انٹی انفلیشنری پولیسی کا مطلب کیا ہے کہ ایکانومی میں انفلیشن جو ہے جسے آنگویںگ انفلیشن کہتے ہیں کہ دفرینٹ، دیمینڈ اور سپلائے کے فیکٹرز کی وجہ سے ایکانومی میں انفلیشن ریٹ ہائے ہو رہا ہے اب انٹی انفلیشنری پولیسی یہ ہے کہ منیٹری پولیسی اس پرابلم کو کونٹر کرے اور کونٹر کرنے کے لئے پولیسی ٹائٹ کرے یعنی کہ انٹی انفلیشنری پولیسی کا ایکی مطلب ہوگا سٹیبلیزیشن پولیسی میں میں آپ کو کہا تھا کہ اگر شاک ایکسپینشنری ہے تو پولیسی کونٹریکشنری ہوگی اور اگر شاک کونٹریکشنری ہے یعنی کہ وہ اوٹپٹ کو کم کر رہے تو منیٹری پولیسی ایکسپینشنری ہوگی تبھی اوٹپٹ کی فلکٹویشنز کم ہو سکتی ہیں لیکن جب بات انفلیشن پے آگئی تو انٹی انفلیشنری پولیسی کا ایکی مطلب ہے کہ جب بھی ایکانومی میں انفلیشن ہوگا پولیسی ٹائٹ ہوگی کنٹریکشنری ہوگی تبھی انفلیشن کنٹرول ہو سکتا ہے اب ہم انٹی انفلیشنری پولیسی کی بات اس لیے کرتے ہیں کہ ہماری دنیا میں پچھلے چالیس پچھا سال کی اندر 4-5 دیکٹز میں جو پولیسی کا فوکس تھا وہ سٹیبلیزیشن تھا پہلے یا گروت تھا یا ایمپلویمنٹ تھا جو ہم نے دفرنٹ آپجیکٹفز پہلے پڑھ لیے تو ابھی جو ہے وہ زیادہ فوکس ہے وہ شفٹ ہوگیا انفلیشن کو کم کرنے پہ اس لیے ہم انٹی انفلیشن پولیسی کو دسکس کرنا چاہیں گے لیکن یہاں پہ میں ایک دو باتیں اور جنرل بتاتا جاؤں کہ یہاں کردیبلیٹی کا رول بڑا امپورٹنٹ ہے کیونکہ ہم نے دیکھا کہ نیو کلاسیکل موڈل میں اور نیو کینزین موڈل میں لوگوں کی ایکسپیکٹیشنز اڈجست ہوتی ہیں اب لوگوں کی ایکسپیکٹیشنز اڈجست تبھی ہوں گی جب لوگوں کے لیے سینٹرل بینک کی کمیٹمنٹ کہ وہ انفلیشن کو ہمیشہ کونٹر کرے گا انفلیشن کو ایک سپیسفک لیول پہ یا ایک سپیسفک رینج کے اندر رکھنا چاہے گا جب بھی انفلیشن اس سے باہر نکلے گا پولیسی میکر اکارڈنگلی ایسے دسیجنز لے گا کہ انفلیشن کم ہوگا اگر انفلیشن اس پیشلی زیادہ ہو رہے تو انفلیشن کم ہوگے اپنی رینج کے اندر واپس آجائے اگر لوگوں کو یہ کلیر ہے کہ سینٹرل بینک جو ہے وہ اپنی مانیٹری پولیسی کے ذریعے کمیٹڈ ہے کہ انفلیشن کو اپنے ایک پلٹکلر لیول پہ یا ایک سپیسفک رینج کے اندر رکھے گا تو لوگوں کے لیے سٹیٹ بینک کی کردیبلیٹی بڑھ جائے گی اور اس کردیبلیٹی کے نتیجے میں لوگ اپنی اکسپیکٹیشنز ویسی ہی بنائیں گے جیسے سینٹرل بینک کا انفلیشن کا تارگیٹ ہوگا اس میں ایک چیز اور بھی ایمپارٹنٹ ہے جو لیٹریچر کے اندر مانیٹری پولیسی کے یا مانیٹری ایکنومیکس کے لیٹریچر کے اندر دو طامس چلتی ہیں ایک ہے کول ترکی سٹرٹیجی اور ایک ہوتا ہے گریجوالیزم ان دونوں میں بھی میں آپ کو فرق بتا دوں گریجوالیزم جیسے آپ کو نام کلیر ہے اس کا مطلب یہ ہوگا کہ اگر انفلیشن کم کرنا ہے تو گریجوالی نیچے لانا ہے اگر انفلیشن ریٹی پرسنٹ ہے اور ہم چاہتے ہیں ایٹھ پرسنٹ ہو جائے تو ثلیٹی سے ایٹھ تک دفرنٹ ٹائم پیریڈ میں پولیسی ریٹ زیادہ کر کے اور دفرنٹ اور سٹرٹیجیز بنا کے ہم انفلیشن ریٹ کو آٹھ تک لائیں گے گریجوالی اور کول ٹرکی یہ ہے کہ پولیسی ایک دم سے ٹائٹ کر کے as soon as possible انفلیشن ریٹ کو جو ہے وہ ایٹھ پرسنٹ پے لائے آجائے تو دفرنٹ موڈلز کی دفرنٹ سٹرٹیجیز ہو سکتی ہیں یا سٹرٹیجی کے بارے میں دفرنٹ رکمانڈیشنز ہو سکتی ہیں اس میں سب سے پہلے ہم یہ دیکھتے ہیں ایک دائیگرام کے اندر کہ اب ہم کہتے ہیں کہ انفلیشنری شاک ہے اور اس انفلیشنری شاک کی وجہ سے اگریگٹ دیمینڈ ایڈی ون سے ایڈی ٹو ہو گیا ہے اب یہ شاک کسی طرح کبھی ہو سکتے ہیں مثل ان ٹیکسز کم ہو گئے ریمیٹ انسز بڑھ گئی یا کوئی اور اس طرح کا دیمینڈ سائیڈ پھے فیوربل شاک آجاتا ہے اس کی وجہ سے اگریگٹ دیمینڈ جو ہے وہ ایڈی ٹو ہو گئی ہے ایڈی ون سے اور اس کے نتیجے میں جو ہماری ٹردیشنل موڈل ہے چو کیس میں ایک سپکتیشنز ریوائز نہیں ہوتی تو جو اگریگٹ دیمینڈ ٹو ہے وہ جہاں اگریگٹ سپلائے ون کے ساتھ انٹرسیک کرے گا وہ ہمارا ایک ایکولیبریم ہوگا اور اگر پولیسی میکر جو ہے وہ یہ چاہتا ہے کہ یہاں پہ انفلیشن ریٹ بڑھ جائے گا ہم یہ انفلیشن ریٹ نہیں بڑھنے دے سکتے تو جب اگریگٹ دیمینڈ میں ٹنڈینسی ہو کہ وہ ایڈی ون سے ایڈی ٹو ہو تو سینٹل بینگ کونٹریکشنری مونٹری پولیسی کے ذریعے اس کو ایڈی ون پے ہی رکھے تو اگر ایڈی ون پے رکھے لیکن لوگوں کی ایک سپکتیشنز کے مطابق یہ ایڈی ٹو ہو جائے تو اس کا مطلب یہ بیشکہ پولی اڈیس ٹو ایک سپکتیشنز تو اس کا مطلب ہے کہ ایکانومی کی اندر جو اوپٹ ہے وہ ٹو پرائم پے چلی جائے گی اور ٹو پرائم پے جانے کا مطلب یہ ہے کہ شاٹران میں ایک کاست ہوگا ایک کاست ہوگا لیکن اگر لوگوں کی ایک سپکتیشنز ریوائز نہ ہو تو اس کا مطلب ہے ایکانومی کا جب ایڈی ون آپ واپس لائیں گے یعنی کہ ایڈی کو ایڈی ون پے واپس لائیں گے اور اگریگرٹ سپلائے کا already as1 ہو کیوں کہ اگر لوگوں کی ایکسپکتیشنز ریوائز نہیں ہوئی تو final equilibrium point one پے ہی ہو جائے گا جس کا مطلب ہے کہ انٹی انفلشنری پولیسی جو ہے وہ سکسپولوگی اس کے مقابلے میں اگر ہم new classical model کی بات کریں تو new classical model کا مسئلہ یہ ہے کہ جب ایگریگرٹ دیمینٹ کا جو ہے وہ a d1 سے tendency ہو کہ وہ a d2 پے جائے گا اور a d2 پے جانے کے ساتھ جو ایگریگرٹ سپلائے کا وہ وہ ایکسپکتیشنز چینج ہونے کی وجہ سے as1 سے as2 ہوگا تو اس کا مطلب یہ ہے کہ long run میں تو جو equilibrium ہے وہ point two ہونا ہے لیکن اگر policy maker جو ہے وہ a d کو aggregate demand کاو کو a d1 پے رکھنا جائے جس کا کیا مطلب ہے کہ جب remitence for example زیادہ ہونے کی وجہ سے tendency ہے کہ aggregate demand کاو a d2 ہو جائے تو central bank interest rate بڑا کے aggregate demand کاو کو a d1 پے ہی رکھے تو اگر وہ a d کو a d1 پے رکھے لیکن لوگوں کی expectation as2 کے مطابق ہو جائیں تو پھر اس کس میں economy to prime پہ آ جائے گی اور inflation rate تو کم ہو جائے گا لیکن output کی term میں loss ہو جائے گا تو یہاں anti inflationary policy جو ہے وہ inflation تو کسی حط تک کنٹرول کرے گی لیکن inflation disinflation کا ایک cast ہوگا اسے ہم کہتے ہیں کہ جو ہے وہ یہ disinflationary policy cast لی ہے یہاں پے credibility کا role آتا ہے کہ جب demand زیادہ ہونی کی وجہ سے لوگوں کی expectations بڑھ رہی تھی اور aggregate supply کرب as1 سے as2 تک جا رہا تھا اگر لوگوں کو یہ clear ہو کہ central bank کبھی بھی inflation rate کو نہیں بڑھنے دے گا اور وہ aggregate demand کو a d2 بجائے a d1 پے ہی سیٹل کرنا چاہے گا through contractionary monetary policy تو لوگ بھی اپنی expectations جو ہیں وہ accordingly revise کریں گے یعنی کے upward revision میں نہیں ہوگا اس کا مطلب یہ ہے کہ final equilibrium point 1 پہ آئے گا اگر central bank کی credibility ہو اس بات کی کہ وہ inflation کو control کرنے میں committed ہے اور اس کس میں new classical model میں جو output کا loss ہو رہا تھا point 2 prime پے وہ loss نہیں ہوگا اب ہم اسی میں new canesian model کی اگر بات کریں تو new canesian model میں ہمیشہ یاد رکھا کریں کہ traditional model اور new classical model کے درمیان میں کہیں اس کا equilibrium بنت ہے کیونکہ بڑی clear reason ہے کہ traditional model کے اندر expectations revise نہیں ہوتی rational expectation میں fully revise ہو جاتی ہیں اور پھر accordingly wage or price وہ adjust ہو جاتی ہے new canesian model میں expectations revise ہو جاتی ہے لیکن wages or prices وہ fully adjustable نہیں ہوتی چکے تو اس لیے wages پہ اس revised expectation کا role پڑھتا تو ہے لیکن 100% نہیں ہوتا less than 100% ہوتا ہے اس وجہ سے اس کا effect new classical model سے کم ہوتا ہے لیکن جو دوسری طرف traditional model ہے اس کے مقابلے میں effect زیادہ ہو جاتا ہے تو یہاں پہ بھی دیکھیں اگر tendency ہے رمیٹن سے زیادہ ہونی کی وجہ سے یا taxes کام ہونے کی وجہ سے government expenditures بڑھنے کی وجہ سے لوگوں کا autonomous expenditure بڑھ جانے کی وجہ کوئی بھی reason ہو سکتی ہے اگر demand cup جو ہے وہ right side پہ shift ہونے کی tendency ہے اس میں ad1 سے ad2 تو اس کے نتیجے میں جو لوگوں کی expectations اگر بڑھیں گی چکے rational expectations ہیں وہ increase ہوں گی تو aggregate supply cup جو ہے وہ ایک دم سے as2 پہ نہیں shift ہوگا بلکہ initially as2 prime پہ جائے گا تھوڑا shift ہوگا اب اگر policy maker جو ہے وہ اپنی contractionary policy سے aggregate demand cup کو ad1 پہ ہی رکھنا چاہے تو پھر جو equilibrium بنے گا اس میں کیا ہوگا equilibrium yn سے left side پہ ہوگا لیکن left side پہ اگر آپ کو یادو تو new classical model میں y2 تک چلا گیا تھا جس کا مطلب ہے output کا both loss ہو گیا تھا اس کے مقابلے میں new canesian model میں loss تو ضرور ہو رہا ہے output کا کہ جب inflation نیچے آتا ہے policy tight ہوتی ہے تو اس کے نتیجے میں جو output ہے وہ yn سے left side پہ y2 prime پہ چلی جاتی ہے تو اس کا مطلب ہے کہ یہاں بھی cost ہے disinflation کا لیکن یہ cost اس دوسری model کے مقابلے میں come ہے تو اس کا مطلب ہے یہاں پہ جو آپ کا disinflationary policy ہے یا anti inflationary policy ہے وہ successful ہوگی لیکن اس کا cost ضرور ہوگا ساتھ میں thank you