Sigma Gestion, Interview Emmanuel SIMONNEAU: quelques réponses sur le FCPI REBOND

Comment faites-vous pour que le FCPI REBOND ne dure que 5 ans et 6 mois maximum ?

La législation des FCPI permet dinvestir la totalité des actifs en titres éligibles dans des sociétés cotées sur des marchés réglementés (20% maximum) ou organisés (40% maximum).
Les titres de ces sociétés présentent régulièrement une plus forte liquidité que les sociétés non cotées.

Cette liquidité permet au FCPI REBOND dinvestir et de vendre plus rapidement les participations que dans un FIP ou dans un FCPI classique.

Vous avez décidé dinterdire la prorogation au-delà de 5 ans et 6 mois sur le FCPI REBOND. Nest-ce pas dangereux si la bourse connaît une nouvelle crise dans 5 ans ?

Notre objectif nest évidemment pas dattendre la 5ième année pour commencer à liquider nos lignes dinvestissement.

En effet, la législation permet à REBOND davoir au moins 2 ans et 6 mois pour procéder à la liquidité de son portefeuille, constitué des Pme innovantes éligibles.

Comment est-ce possible sans remettre en cause lavantage fiscal du souscripteur ?

Le 3° de lArt R214-59 du code monétaire et financier stipule (résumé) : en cas de cession de titres éligibles au quota, ceux-ci sont réputés maintenus à lactif pour leur prix de souscription pendant 2 ans à compter de la cession.

Vous prouvez préciser ?

À tout moment de la vie du fonds, et particulièrement dès la 3ème année dinvestissement, il est possible de céder les PME qui ont réalisé une plus-value conséquente, et ce dans le respect de la loi. Votre client ne verra donc en aucun cas une remise en cause de son avantage fiscal.

Les plus-values réalisées seront systématiquement sécurisées en trésorerie.

Cela veut dire que vous investissez la totalité du fonds dans des sociétés innovantes cotées ?

Oui, nous investissons plus que le minimum légal, soit jusquà 80% du fonds, dans des PME innovantes cotées.
La trésorerie restante est investie en OPCVM classifiés «monétaires euro», dans une logique de sécurité.

Quels sont vos critères de sélection ?

Parmi les 176 PME innovantes cotées éligibles au FCPI, nous en retiendrons une quinzaine qui présentera les caractéristiques suivantes :

- une sous-évaluation au regard des critères traditionnels de valorisation des PME cotées,
- un fort niveau de trésorerie (+ de 20%),
- une liquidité prouvée afin de faciliter la cession en temps voulu.

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